Что делать с акциями сургутнефтегаза
Сургутнефтегаз акции
Подскажите, кто считает, при курсе бакса одинаковом с прошлым годом, какой расчетный размер дивов будет по префу?
Михаил FarEast, 3.7р примерно
Подскажите, кто считает, при курсе бакса одинаковом с прошлым годом, какой расчетный размер дивов будет по префу?
Сургутянцы это навевает ______нцы, может сургутяне? Но это жители Сургута больше, цем акционеры СНГ
Сургутянцы это навевает ______нцы, может сургутяне? Но это жители Сургута больше, цем акционеры СНГ
Коммунизму быть!, Ага. Новостей не было и не будет, а дивиденды на префки платят отличные почти каждый год!
📈Сургутнефтегаз растёт на 3% без новостей
📈Сургутнефтегаз +3% Акции начали расти с открытия основной торговой сессии и на хорошем объёме. Новостей нет, но 14-го декабря стало известно, что ещё один независимый производитель газа в России попросил Минэнерго РФ о либерализации их доступа к экспорту трубопроводного газа. Некоторые инвесторы считают, что доступ попросил Сургутнефтегаз🤔
Роман Ранний, а когда Сургут рос с новостями? У Сургута не было никогда новостей, нет, и не будет
Коммунизму быть!, Ага. Новостей не было и не будет, а дивиденды на префки платят отличные почти каждый год!
Вася Баффет, у меня традиция — каждый год 30 декабря я с друзьями хожу в церковь и ставлю свечку за крепкий доллар
Коммунизму быть!, Баксу за здравие а рублю за упокой получается?))
📈Сургутнефтегаз растёт на 3% без новостей
📈Сургутнефтегаз +3% Акции начали расти с открытия основной торговой сессии и на хорошем объёме. Новостей нет, но 14-го декабря стало известно, что ещё один независимый производитель газа в России попросил Минэнерго РФ о либерализации их доступа к экспорту трубопроводного газа. Некоторые инвесторы считают, что доступ попросил Сургутнефтегаз🤔
Роман Ранний, а когда Сургут рос с новостями? У Сургута не было никогда новостей, нет, и не будет
Коммунизму быть!, Ага. Новостей не было и не будет, а дивиденды на префки платят отличные почти каждый год!
Вася Баффет, у меня традиция — каждый год 30 декабря я с друзьями хожу в церковь и ставлю свечку за крепкий доллар
📈Сургутнефтегаз растёт на 3% без новостей
📈Сургутнефтегаз +3% Акции начали расти с открытия основной торговой сессии и на хорошем объёме. Новостей нет, но 14-го декабря стало известно, что ещё один независимый производитель газа в России попросил Минэнерго РФ о либерализации их доступа к экспорту трубопроводного газа. Некоторые инвесторы считают, что доступ попросил Сургутнефтегаз🤔
Роман Ранний, а когда Сургут рос с новостями? У Сургута не было никогда новостей, нет, и не будет
Коммунизму быть!, Ага. Новостей не было и не будет, а дивиденды на префки платят отличные почти каждый год!
📈Сургутнефтегаз растёт на 3% без новостей
📈Сургутнефтегаз +3% Акции начали расти с открытия основной торговой сессии и на хорошем объёме. Новостей нет, но 14-го декабря стало известно, что ещё один независимый производитель газа в России попросил Минэнерго РФ о либерализации их доступа к экспорту трубопроводного газа. Некоторые инвесторы считают, что доступ попросил Сургутнефтегаз🤔
Роман Ранний, а когда Сургут рос с новостями? У Сургута не было никогда новостей, нет, и не будет
По ощущениям: префы готовятся нырнуть на 35)
Izekshen1991, не согласен, по ощущениям что будет как в прошлом году, под конец года валили, а в январе рост
По ощущениям: префы готовятся нырнуть на 35)
📈Сургутнефтегаз растёт на 3% без новостей
📈Сургутнефтегаз +3% Акции начали расти с открытия основной торговой сессии и на хорошем объёме. Новостей нет, но 14-го декабря стало известно, что ещё один независимый производитель газа в России попросил Минэнерго РФ о либерализации их доступа к экспорту трубопроводного газа. Некоторые инвесторы считают, что доступ попросил Сургутнефтегаз🤔
📈Сургутнефтегаз растёт на 3% без новостей
📈Сургутнефтегаз +3% Акции начали расти с открытия основной торговой сессии и на хорошем объёме. Новостей нет, но 14-го декабря стало известно, что ещё один независимый производитель газа в России попросил Минэнерго РФ о либерализации их доступа к экспорту трубопроводного газа. Некоторые инвесторы считают, что доступ попросил Сургутнефтегаз🤔
Авто-репост. Читать в блоге >>>
По ощущениям: префы готовятся нырнуть на 35)
Мистификация «Сургутнефтегаза»: почему бумаги компании так резко меняют стоимость
С 11 по 15 ноября обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» неожиданно подскочили в цене почти в два раза. На пике 15 ноября их стоимость перевалила за 50 рублей за бумагу.
Даже без учета предварительных результатов можно говорить о том, что капитал компании (стоимость всех ее активов) заметно превосходит ее капитализацию — она составляет примерно треть от капитала компании, который скоро дойдет до 6 трлн рублей. И эти деньги практически никуда не тратятся. Капитальные затраты компании за последние 12 месяцев (включая первое полугодие 2021 года) составили около 168 млрд рублей, никаких больших проектов она не планирует.
У компании нет долга, все денежные средства хранятся на депозитах в банках (по ним «Сургутнефтегаз» получает процентов больше 100 млрд рублей в год). Она не проводит обратный выкуп акций, хотя это было бы очень логично, и платит более высокие дивиденды по привилегированным акциям, чем по обыкновенным. К примеру, в мае совет директоров рекомендовал выплатить за 2021 год дивиденды в 6,85 рубля по префам и 0,65 рубля — по обыкновенным акциям. За 2020 год компания выплатила по 0,7 рубля по обыкновенным акциям и 6,72 рубля — по префам. Любая информация по сделкам «Сургутнефтегаза» по слияниям и поглощениям появляется только в виде слухов и слухами же остается.
Получается, что обыкновенные акции компании — это самый дешевый актив на российском рынке. Такому отношению инвесторов способствует еще и то, что компания с самыми большими запасами денег в России является одной из самых закрытых — у нее нет даже полной информации о полном составе акционеров.
И даже раскрытие данных об активах компании и о размере ее «кубышки» может привести к росту цены бумаги на десятки процентов. Собственно, это все и наблюдали начиная с прошлой недели, когда цена обыкновенных акций «Сургутнефтегаза» подскочила почти на 50% без видимых очевидных причин.
Загадки «Сургутнефтегаза»
В этот раз есть три потенциальных фундаментальных фактора, которые могли бы вызвать такой необъяснимый рост цены. Первый — слухи о том, что компания уравняет дивидендную политику для обыкновенных акций и привилегированных. Второй — ожидания рынка, что компания наконец «распечатает кубышку» и пустит ее в дело. Правда, рынок ждет этого уже не первый год, и особенно сильно с 2019-го, когда «Сургутнефтегаз» зарегистрировал компанию «Рион», указав основным видом ее деятельности вложения в ценные бумаги и управление ценными бумагами.
Третий фактор — судьба так называемых фантомных казначейский акций. Это — еще одна загадка «Сургутнефтегаза»: в начале 2000-х компания в отчетности раскрывала, что у нее в уставном капитале есть казначейские акции, затем несколько лет не публиковала отчетность по МСФО. Когда она начала это делать снова, упоминаний о казначейских акциях в отчетности уже не было. Публичной официальной информации о том, что с ними стало, погашены ли они, нет.
Из этих факторов только первый кажется сколь-либо реалистичным: уравнять размер дивидендов просто — нужно лишь соответствующее решение совета директоров.
Маленький шанс для инвестора
Именно по причинам, описанным выше, обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» были и остаются одной из самых волатильных бумаг на российском рынке. Инвесторы цепляются за малейший шанс, который позволит раскрыть стоимость компании, заставляя ее расти и падать на десятки процентов.
Акции «Сургутнефтегаза» — частая цель спекулянтов. Так, осенью 2019 года они взлетели в цене почти в два раза без больших новостей. Произошло это в том числе после объявления о создании компании «Рион». Рост прекратился только после того, как генеральный директор и совладелец «Сургутнефтегаза» Владимир Богданов заявил, что к резкому росту акций привели действия спекулянтов. Бумаги полностью растеряли весь рост в феврале 2020 года.
Возможно, сейчас будет такая же история, однако объем торгов, который почти в 10 раз превышает нормальный уровень, свидетельствует о том, что в этот раз причины для роста более фундаментальные.
Для обычного инвестора лучше обратить внимание на привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Эти акции время от времени приносят супердивиденды. Особенно в годы, когда рубль слабеет по отношению к доллару, — за счет значительной прибыли от курсовых разниц. Ведь деньги «Сургутнефтегаз» в основном хранит в валюте.
Из-за этого прибыль и дивиденды компании меняются контрциклически — повышаются в слабые для рубля годы. Что делает эти акции отличным инструментом для снижения волатильности доходности портфеля.
Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора. Не является инвестиционной рекомендацией
Инвестиционная идея
Сургутнефтегаз а. о.
Сургутнефтегаз а. п.
Мы рекомендуем «Покупать» обыкновенные и привилегированные акции «Сургутнефтегаза» с целевой ценой 41,1 руб. и 51,8 руб. соответственно. Потенциал в перспективе 12 мес. составляет 15,1% для обыкновенных акций и 15,1% для привилегированных.
Описание компании
Источник: данные компании
Основные показатели обыкн. акций
Enterprise value (EV)
Мультипликаторы
Финансовые показатели, млрд руб.
Финансовые коэффициенты
Маржа EBITDA скорр.
Источник: данные компании
На любые вопросы о причинах накопления такой суммы менеджмент никогда не отвечает. Это и тот факт, что кубышка превышает капитализацию компании, приводят к значительному росту акций при появлении любых слухов о ее возможном распечатывании. Наиболее ярким примером является осень 2019 года, когда обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» выросли в два раза за несколько месяцев. Причиной стало создание дочерней структуру ООО «Рион», видом деятельности которой заявлялась торговля ценными бумагами. На рынке сразу появились слухи о buyback, покупке конкурентов или хотя бы просто вложении средств в ценные бумаги. Уже в середине сентябре глава компании Владимир Богданов сообщил журналистам относительно этих слухов, что «они сами себе это придумали». Каких-то действий от дочерней компании инвесторы так и не дождались, в связи с чем обыкновенные акции всё еще торгуются значительно ниже, чем до пандемии. Вероятно, это не изменится, пока не появятся новые слухи или реальные действия с кубышкой.
Дивидендная политика
История дивидендов «Сургутнефтегаза»
Источник: данные компании
Отраслевые тенденции
Среди международных тенденций, влияющих на «Сургутнефтегаз», стоит отметить ограничение добычи со стороны ОПЕК+. Напомним, что на данный момент члены ОПЕК+ сокращают добычу приблизительно на 7,3 млн б/с, и «Сургутнефтегаз» также попадает под данные ограничения. Из-за этого добыча нефти в 1-м квартале 2021 года снизилась на 13,2% г/г. При этом ОПЕК+ постепенно начинает наращивать добычу, в связи с чем во 2-м квартале можно ожидать увеличения добычи и от «Сургутнефтегаза».
Источник: данные компании
При этом важно понимать, что рост цен не означает полное восстановление рынка от эффекта пандемии. Основным драйвером роста цен стало ограничение ОПЕК+, которое на данный момент убирает с рынка около 8 млн б/с, если учитывать добровольное сокращение добычи со стороны Саудовской Аравии. При этом с мая ОПЕК+ начал наращивать добычу на 350 тыс. б/с, а в июне и июле увеличит добычу еще на 350 тыс. б/с и 450 тыс. б/с соответственно. Кроме того, Саудовская Аравия к июлю планирует постепенно отказаться от добровольного сокращения добычи на 1 млн б/с. Краткосрочно цены на нефть также поддерживает близость летнего сезона, когда спрос на бензин традиционно растет.
Учитывая взрывной рост случаев коронавируса в отдельно взятых странах, включая Индию, третьего в мире покупателя нефти, рост добычи в мае покажет устойчивость текущего равновесия на рынке нефти. При этом Минэнерго США всё ещё ожидает полного восстановления спроса только в первой половине 2022 года.
Дополнительными угрозами для равновесия на рынке нефти стоит считать возможность роста добычи сланцевой нефти в США, где из-за стабильно высоких цен последние несколько месяцев растет буровая активность, а также заключение ядерной сделки с Ираном, условием для которой может стать снятие санкций со стороны и возвращение иранской нефти на мировой рынок.
Финансовые результаты
При этом чистая прибыль выросла в 7 раз и оказалась значительно выше EBITDA. Это нормальная ситуация, связанная с положительной валютной переоценкой кубышки компании из-за ослабления рубля. Сама кубышка на данном фоне выросла в рублевом эквиваленте на 18,9% г/г, до 3,7 трлн руб. В долларовом выражении денежные запасы компании снизились на 1% г/г.
В 2021 году стоит ожидать восстановления выручки и EBITDA по мере роста цен на нефть, нормализации маржи нефтепереработки и смягчения ограничений добычи из-за соглашения ОПЕК+. Однако значение чистой прибыли, как обычно, будет в первую очередь определяться курсом доллара к рублю на конец года.
«Сургутнефтегаз»: финансовые результаты по МСФО за 2020 год (млрд руб.)
Всем привет, сейчас пойдет речь о той компании, которую все очень любят. Любят потому что она порой выплачивает ОЧЕНЬ хорошие дивиденды — всеобщий любимец народа привилегированные акции СургутНефтеГаза.
Разберемся, так ли они хороши
Все, кто немного следит за рынком знают, что СургутНефтеГаз накопил на своих счетах огромную сумму денег, держит ее в долларах на депозитах в Газпромбанке. Когда рубль падает относительно доллара в рублях эта сумма увеличивается, то есть возникает прибыль, и эта прибыль распределяется на дивиденды, преимущественно среди владельцев привилегированных акций — и эти дивиденды могут составлять до 15-25% от цены акции, что конечно очень прилично и других аналогов на российском рынке, которые бы периодически платили такие дивиденды нет. Бывают, конечно, дивиденды и покруче, если вспомнить истории с ТМК, Лензолотом и Центральным телеграфом, но это все разовые платежи, которые больше не повторяются (и часто плохо заканчиваются).
Прибыль всегда рассчитывается от переоценки долларовой кубышки на счетах на 31 декабря каждого года. Т.е. если за год доллар вырос, дивиденды будут хорошие, если не вырос, или упал, дивиденды будут очень скромные. Зная курс доллара на 31 декабря с достаточно высокой точностью можно предсказать размер дивидендов.
Я на новогодних каникулах, видя, что за 2020 год курс доллара сильно изменился, взял себе на карандаш эту идею — купить СургутНефтеГаз-П и продать перед отсечкой (ну или получить дивиденды). Но так и не реализовал, так как не хотелось со всем этим возиться, да это и противоречит моей стратегии «купи и держи».
Посчитаем, какова была бы доходность всей этой схемы
Вот график СургутНефтеГаз-П за последний год:
Предположим, что я бы купил акции сразу в начале года — цена была 42,125 а продал даже не перед отсечкой, а в самый выгодный момент на пике 7 июля за 48,245 — доход в абсолюте составил 14,52% (грязными, не годовых). Очень неплохо, в годовых это будет под 30%. НДФЛ пока не учитываю.
Если бы я просто купил ETF на индекс Мосбиржи в те же дни — пусть будет FXRL, то я бы получил 19,52% доходности! И это я еще не учитываю разницу в налогообложении — ведь на FXRL я со временем могу воспользоваться льготой на долгосрочное владение и не заплатить ничего, то с СургутНефтеГазом такое не получится, вы либо будете платить налог с дивидендов, либо, если продаете перед отсечкой с прибыли, расклад получится еще больше в пользу индекса.
Мне тут могут возразить — да это просто неудачный момент времени для СургутНефтеГаза, а вообще это супер-фишка и т.п. Что же, рассмотрим более длительный период времени.
Вот график FXRL с самого начала основания фонда (с марта 2016 года):
Выводы
Всеми любимый СургутНефтеГаз-П оказался не таким уж и доходным, тупо купив индекс, вы бы получили доходность в 5 раз больше. Ну и покупая отдельную акцию, вы принимаете все риски отдельной компании. Ну а конкретно по СургутНефтеГазу вы еще получаете компанию с совершенно непонятным владельцем, риски отмены таких дивидендов, при которых цена акции упадет прилично.
Куда могут вырасти акции Сургутнефтегаза
Акции Сургутнефтегаза на сегодняшней сессии корректируются, теряя часть приобретений в ходе пятничного ралли. Разбираемся, стоит ли выкупать просадку и надеяться на дальнейший рост?
Фундаментальный взгляд
С точки зрения фундаментального анализа акции Сургутнефтегаза можно отнести к «хронически недооцененным». Как правило, компания торгуется в 2–3 раза дешевле, чем оценивается ее «кубышка» – краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, которые на конец III квартала составили около 3,6 трлн руб.
Активы принято оценивать не по номинальной стоимости, а по способности генерировать прибыль. Деньги на депозитах обеспечивают низкую отдачу, а перспектива их использования остается неопределенной. Именно поэтому для компании характерен дисконт, и пока нет оснований полагать, что в обозримом будущем он уйдет.
Позитивным драйвером могли бы стать новости о том, что компания планирует сделки M&A, выкуп акций или выплату дивидендов из нераспределенной прибыли прошлых лет. Но таких новостей не было и не ожидается.
С фундаментальной точки зрения нет никаких оснований полагать, что обыкновенные акции Сургутнефтегаза продолжат рост.
Технический взгляд
Если изучить историю бумаги по графику, то можно прийти к чуть более оптимистичным выводам. Текущая формация очень близко повторяет кейс 2019 г., когда обыкновенные акции компании также стремительно росли. И в том, и в другом случае активный рост продолжался два дня, а на третий день после обновления локальных максимумов начиналась коррекция. Если предположить, что в этот раз характер движения будет близок к тому, что было в 2019 г., то потенциал для роста еще есть.
В 2019 г. пиком роста оказалась отметка 55 руб. за акцию, которой удалось достигнуть за 4,5 месяца в ходе трех волн роста. Если взять за ориентир уровень 55 руб., то от текущих цен апсайд составляет 22,1%.
Но если предположить, что движение будет аналогично кейсу 2019 г. в процентном соотношении, то от текущих уровней до максимума еще около 53%, что дает цель 68,9 руб. за акцию.
Выводы
С точки зрения теханализа потенциал роста лежит в широкой вилке между 55 и 68,9 руб. за акцию, что означает переоценку на 22–53% от текущих цен. Это движение может развиваться на сроке до 4,5 месяцев, причем большую часть времени инструмент может находиться в боковике, периодически формируя мощные растущие импульсы.
При этом важно помнить, что с фундаментальной точки зрения оснований для роста нет, а приведенный выше сценарий основывается исключительно на сопоставлении с периодом 2019 г., который вполне может и не повториться.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Цены Brent отыграли снижение начала недели
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.