Что характеризует ликвидность акции
Ликвидность на фондовом рынке
И как на ней зарабатывать
Мы уже рассказывали, как частному инвестору выбирать акции для покупки, основываясь не на заявлениях Трампа, а на финансовых показателях бизнеса.
Но чтобы торговать на фондовом рынке, надо учитывать и рыночные факторы. Главный из них — ликвидность. Разберем на примере Московской биржи.
Что вы узнаете
Что такое ликвидность
Ликвидность — это способность быстро продать какой-то актив по рыночной цене, то есть без скидок. Чем быстрее это можно сделать, тем выше ликвидность актива. Разберем на примерах. Сейчас будет обидно, готовьтесь.
Недвижимость — низколиквидный актив (вопреки тому, что говорили родители). Вы не сможете быстро продать квартиру по рыночной цене. Даже если есть покупатель, нужно время, чтобы собрать документы, все проверить, оформить сделку в Росреестре. Это не быстро, а значит, уменьшает ликвидность вашей квартиры. При этом у каждой квартиры ликвидность тоже разная — однушку в центре продать проще, чем трешку на окраине.
Использованная зубная щетка — неликвидный актив. Вряд ли вы сможете кому-то продать свою старую зубную щетку. Если вы, конечно, не Пэрис Хилтон. Щетка сразу после покупки теряет свою способность быть проданной кому-то по рыночной цене.
Аналогичный пример — новая машина, которая сразу после покупки теряет около трети стоимости. Некоторые старые модели можно продать разве что по программе утилизации. Машина, вопреки общепринятым представлениям, низколиквидный актив, на грани неликвидности.
Банковский вклад — ликвидность зависит от условий. Например, в том же Тинькофф-банке я могу закрыть свой вклад через приложение и на следующий день получить деньги. Но один день все же придется подождать, при этом из-за досрочного расторжения теряются накопленные проценты.
Ликвидность ценных бумаг
Инструменты фондового рынка — акции и облигации — самые ликвидные активы для инвестора. Когда биржа работает, ценные бумаги можно продать без проблем, просто открыв терминал или позвонив своему брокеру. Причем в случае с облигациями накопленный купонный доход не теряется, в отличие от тех же процентов по досрочно закрытому вкладу.
Но здесь есть свои тонкости. Представьте, что вы решили продать акции через терминал, открыли стакан заявок и в списке лучших предложений на покупку и продажу актива увидели, что на ваш объем акций нет достаточного спроса. Поздравляем: пришло время узнать о ликвидности фондового рынка.
Рынок считается высоколиквидным, если на нем регулярно заключают сделки и разница между ценами заявок на покупку и продажу невелика. При этом таких сделок должно быть много, чтобы каждая небольшая сделка не влияла на цену товара.
Ликвидность инструмента на фондовом рынке оценивают по количеству совершаемых сделок (то есть по объему торгов) и величине спреда. Спред — это разница между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу. Чем больше сделок и меньше разница, тем выше ликвидность.
Если вы можете быстро продать или купить большое количество акций определенной компании без существенного изменения цены, то такие бумаги можно считать ликвидными, и наоборот.
Ликвидность на Московской бирже
У инвесторов с разным количеством денег будут разные требования к ликвидности. Разберем на примере.
Представьте трех частных инвесторов: один хочет вложить 1 миллион рублей, второй — 60 миллионов, а третий — 600 миллионов. Все трое пришли за акциями на Московскую биржу и открыли список с итогами торгов в обычный пятничный день. Когда мы писали эту статью, на Московской бирже торговалось 226 компаний. При этом для покупки доступна 281 акция: некоторые компании продают акции нескольких видов.
Вот как выглядит этот список, если отсортировать результаты по объему от большего к меньшему.
Первая страница — сливки нашего фондового рынка. Это самые ликвидные компании — так называемые голубые фишки. Возглавляет список Сбербанк: за день с его бумагами совершили 65 073 операции более чем на 11 млрд рублей.
Если представить, что инвесторы могут купить акции только какой-то одной компании, все трое легко разместят деньги в акциях первых пятнадцати компаний. Но уже дальше, начиная с «Ростелекома», объемы торгов акциями компаний падают ниже 594 млн рублей в день — инвестора с 600 млн эти бумаги не интересуют. А требованиям инвестора с 60 миллионами рублей соответствуют только первые 45 компаний.
Проще всего будет продавать и покупать акции инвестору с 1 миллионом рублей. Но даже ему подойдет чуть более сотни компаний: объемы торгов остальных уже меньше миллиона в день.
Конечно, в реальности всё иначе: с одной стороны, вам не нужно вкладывать все деньги в акции одной компании — вместо этого лучше диверсифицировать портфель, тогда требования к минимальному объему торгов будут ниже. С другой стороны, если объем торгов 1 миллион в день, то купить акции даже на 100 000 рублей будет не так легко. А потом не так легко будет их и продать. Ведь объем у нас суммарный не только на весь день, но и на всех участников рынка. Суть такова: не стоит покупать акций больше, чем потом получится легко продать.
Прежде чем покупать акции вроде как недооцененной компании, узнайте, какая у этих бумаг ликвидность. Иначе вы никогда не сможете продать их. Вернее, продать-то вы их сможете, но для этого потребуется время и, вероятно, снижение цены. А если снижать цену, то зачем было вкладывать?
Московская биржа на карте мира
Если посмотреть на ликвидность фондовых рынков разных стран, то станет понятно, что Московская биржа отнюдь не лидер по количеству компаний, чьи бумаги здесь торгуются.
Капитализация всех акций на Московской бирже около 630 млрд долларов, в то время как капитализация одной только компании «Эпл» более 900 млрд долларов. Московская биржа не входит даже в топ-20 крупнейших бирж, уступая фондовым биржам Мадрида, Тайваня и Сан-Паулу. На Московской бирже торгуется 281 различная акция от 226 компаний, в то время как на фондовых рынках США их тысячи.
Что такое Free float
Объем сделок — это еще не все, что определяет ликвидность той или иной акции. Инвестируя в ценные бумаги, важно помнить о показателе free float.
Низкий free float акций говорит о том, что частные лица могут продавать и покупать только небольшое число акций, поэтому и ликвидность их тоже будет низкой.
Чтобы понять, как free float влияет на ликвидность акций, приведу пример с двумя похожими на первый взгляд компаниями, акции которых торгуются на бирже.
Что такое ликвидность на рынке ценных бумаг
Что это такое
Если говорить простым языком, то ликвидность — это свойство биржевых активов быть быстро конвертируемыми в деньги. Причем речь идет не просто о продаже бумаг, а об их реализации по цене близкой к рыночной.
То есть ликвидным активом можно назвать тот актив, который можно очень быстро поменять на деньги.
Как оценить ликвидность
На фондовом рынке ликвидность можно оценить по объему торгов, разнице цен заявок покупки/продажи (спред), а также по объемам заявок в торговом стакане.
Объем торгов (оборот) — количество совершенных сделок в денежном выражении, в рамках текущей торговой сессии.
Спред — это разница между лучшими ценами на продажу и покупку, которые представлены в биржевом стакане.
Ниже приведен пример стакана в акциях Сбербанка. Спред составляет 6 копек или 0,02% от рыночной цены. А в стакане акций Донского завода радиодеталей (ДЗРД) спред составил 25 руб. или 0,98%. Разница в ликвидности инструментов налицо.
Объемы в заявках — это количество ценных бумаг, выставленный на реализацию по определенной цене. Например, по цене 220,36 руб. продают 6780 бумаг Сбербанка — 1,49 млн руб. Если участник рынка захочет инвестировать 100 тыс. руб., то его сделка пройдет по одной цене. Если инвестировать 100 тыс. руб. в ДЗРД, то для это потребуется собрать все заявки до цены 2600, то есть купить по цене выше рыночной более чем на 2,5%.
Как найти ликвидные активы
Это не сложно. Самый простой способ —сделать фильтр по обороту. Активы с самым большим оборотом внутри дня являются самыми ликвидными. Найти такие ценные бумаги можно в терминале QUIK, либо на сайте Московской биржи.
Кроме объема нужно смотреть и в биржевой стакан, если там будет небольшой спред и большие объемы, то актив можно назвать относительно ликвидным.
Как создается ликвидность
Инвесторы сами создают ликвидность. Все зависит от спроса и предложения. Если выходит новость, которая положительно или отрицательно может повлиять на инструмент, то на рынке увеличивается торговая активность, а вместе с ней и ликвидность. Инвесторы видят возможность заработать и начинают выставлять заявки.
При таком сценарии цена акции может быстро и часто изменяться — это называется волатильностью.
Для акций важную роль в создании ликвидности играет показатель свободного обращения — это та часть из всего количества бумаг, которая свободно торгуется на рынке. Чем больше эта часть, тем выше может быть ликвидность. Если предположить, что 95% компании находится под управлением одного человека, а оставшаяся часть у других инвесторов, то чаще всего ликвидной ее будет сложно назвать. Исключения возможны, например, акции Газпром нефти, но это скорее исключения из правил.
Если у инструмента низкая ликвидность, то будет сложно войти или выйти из позиции. На практике к не ликвидным можно отнести многие облигации, акции третьего эшелона, опционы. Это не означает, что использовать их не нужно использовать, а говорит лишь о том, что при инвестировании необходимо учитывать фактор ликвидности.
Маркетмейкеры
На рынке существуют маркетмейкеры —это профессиональные участники, которые берут на себя риск приобретения и хранения ценных бумаг, для организации их продаж. Иными словами, маркетмейкеры обязуются поддерживать ликвидность инструментов на определенном уровне.
Гарантия сохранения ликвидности заключается в том, что биржа устанавливает условия маркетмейкерам на определенное количество заявок (например более 10000). Обычно профучастники выставляют заявки на долю процента выше (на продажу) или ниже (на покупку) от рынка, чтобы не работать в убыток.
Таким образом создается дополнительная ликвидность, которая не видна в обороте по инструменту, но легко отслеживается по стакану.
Важный момент
Ликвидность не базируется на одном лишь обороте за день, нужно учитывать объемы в заявках. Пример ОФЗ 26217. В первый час торгов, дневной оборот составил 41,58 млн руб., но при этом в инструменте постоянно присутствуют заявки с большими объемами на покупку/продажу. Покупается более 69 тыс. облигаций на сумму более 69 млн руб.
Какие активы могут быть ликвидными
Как правило, самая высокая ликвидность наблюдается на рынках акций и облигаций, валюты и фьючерсов. Это популярные инструменты на российском рынке. К ним можно отнести: акции «голубых фишек» и фьючерсы на них, ОФЗ, фьючерсы на валюту и индексы.
Но повышенная ликвидность не зависит от определенного инструмента. Она базируется на объемах в стакане цен и на присутствии маркетмейкеров в торгах.
Есть активы, которые всегда могут иметь низкую ликвидность. Например, рынок недвижимости, внебиржевые акции, некоторые опционы, некоторые акции на Санкт-Петербургской бирже, где не будет маркетмейкеров и стаканы будут пустыми.
Что мне с этого
В основном ликвидность требуется для больших объемов инвестирования. Если сумма активов невелика, то, скорее всего, вы сможете реализовать сделку, даже в инструментах с невысокой ликвидностью.
Для определения ликвидности оборота за день недостаточно, поэтому всегда рекомендуется заглядывать в стакан цен. Особенно это касается неликвидных инструментов. Если в стакане нет нужного объема по необходимой цене, то рекомендуется использовать лимитированную заявку (заявки по определенной цене).
Оценка ликвидности крайне важна в ситуации, когда инвестируемые средства могут достаточно быстро потребоваться в будущем, например на покупку недвижимости. В таком случае важно заранее оценить ликвидность бумаг, чтобы в момент появления необходимости в деньгах не пришлось продавать активы по ценам, которые существенно ниже рыночных.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Прогнозы и комментарии. Еще можем подрасти до конца года
Нефть приближается к максимумам декабря
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Доходности по вкладам продолжают расти. Когда будет разворот
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Ликвидность – что это такое простыми словами
Рассматривая, то или иное предприятие в качестве партнёра, мы должны быть уверенными, что оно завтра не станет банкротом. Несложные расчёты ликвидности помогут определить, как идут дела у компании сегодня и какие перспективы её ожидают в будущем.
Что такое ликвидность
Ликвидность – это возможность превратить все имеющиеся активы в деньги. Чем быстрее можно продать имущество с наименьшими потерями в рыночной цене, тем больше ликвидность. К примеру, валюту можно быстро перевести в рубли, а на строения можно полгода искать покупателя и не факт, что он купит его за первоначальную стоимость.
При возникновении проблем ликвидное предприятие может быстрее расплатиться долгами, продав некоторое имущество, и остаться на плаву. Компания считается ликвидной, если активов (денег, имущества) у неё больше, чем пассивов (долгов).
Для чего оценивать ликвидность
Оценка ликвидности нужна, если у вас есть намерения сотрудничать с конкретным предприятием. Благодаря несложным расчётам можно понять, сколько активов у компании, насколько она платёжеспособна и сможет ли она в случае необходимости быстро рассчитаться со своими кредиторами.
Компания, которая имеет деньги на счёте и запас продукции на складе, считается ликвидной. В случае необходимости она быстро реализует продукцию и рассчитается с долгами. Такой компании оформят поставку товара без предоплаты или быстро оформят кредит.
У компании с низкой ликвидностью есть долги и пусто на счетах, поэтому с ней вряд ли кто-то захочет сотрудничать, поскольку от неё придётся долго ждать денег.
Виды ликвидности и коэффициенты
Ликвидность предприятия
Ликвидность предприятия рассчитывается из соотношения долговых обязательств к ликвидным активам. Иначе говоря, оценивается платежеспособность компании. Эта информация находится в открытом доступе, все активы компании можно увидеть в бухгалтерском балансе.
Активы предприятия бывают оборотными и внеоборотными:
Оборотные активы, в отличие от внеобортных, считаются более ликвидными.
Ликвидность банка
На самом деле это понятие условное. Под термином «ликвидность банка» обычно подразумевается способность банка выплатить деньги всем клиентам, которые вложили средства в этот банк. У банка есть оборотные и внеоборотные активы.
Чем больше оборотных активов (деньги, акции, облигации), которые можно быстро обратить в деньги, тем больше ликвидность банка. Большое количество выданных кредитов снижает ликвидность банка. Уровень платёжеспособности банков в РФ находится под контролем Центробанка России.
Ликвидность рынка
Можно просчитать ликвидность не только для отдельного предприятия, но и для целого рынка, например, для рынка цветных металлов или для рынка государственных услуг. Если на рынке постоянно заключаются сделки с небольшой разницей между покупкой и продажей, такой рынок будет иметь высокую ликвидность. Важно, чтобы сделок было настолько много, что каждая из них в отдельности не могла бы повлиять на стоимость товара.
За единицу ликвидности рынка берут параметр «чёрн», который при высокой ликвидности должен быть больше 15. Этот показатель рассчитывается по формуле:
Чёрн = сумма всех заключённых контрактов/стоимость товара, реально полученного по этим контрактам.
Ликвидность ценных бумаг
Это понятие по отношению к ценным бумагам означает возможность быть быстро проданными по цене близкой к рыночной. Также ликвидность характеризует собой высокий спрос и предложение на ценную бумагу.
На примере акций различают:
Есть два показателя, которые влияют на ликвидность ценной бумаги. Это разница между самой большой ценой заявки на покупку и самой маленькой ценой заявки на продажу (спред) и объём торгов (количество завершенных сделок).
График, представленный ниже, показывает, что чем выше доход с ценных бумаг, тем выше риски.
Ликвидность денег
Деньги должны равняться своему номиналу. Если ими можно свободно расплатиться, значит, они ликвидны. Высокой ликвидностью обладают деньги в странах с хорошей экономикой. Если покупательская способность денег падает и снижается их ликвидность, значит, растут цены на услуги и товары.
Ликвидность недвижимости
Если недвижимость можно легко продать, значит, она ликвидна. Как правило, быстро продать квартиру, дом или строение не получится, поскольку требуется найти покупателя и оценить актив. Сделка может оформляться долго, поэтому недвижимость менее ликвидна в сравнении с иными активами, например, с ценными бумагами.
На ликвидность недвижимости могут повлиять разные факторы. К примеру, развитая инфраструктура приведёт к повышению цен на дома в этом районе, а размещение свалки – к удешевлению.
Но недвижимость нельзя назвать низколиквидным активом. Рассмотрим вариант для физического лица. Если есть денежные активы, например, в сумме 1,5 млн рублей, то их можно вложить в недвижимость или открыть счёт в банке. Если банк закроется, то человек получит компенсацию 1,4 млн рублей, остальные финансы сгорят. Если он купил квартиру, то её можно будет продать за эту сумму или дороже, в зависимости от разных факторов.
Ликвидность и сферы применения
Виды ликвидности и их коэффициенты
Прежде, чем вложить деньги в компанию, нужно оценить её ликвидность. Рассматриваем соотношение долгов этого предприятия и оборотного капитала. На основании этих расчётов будет понятно, сможет ли компания своевременно выплатить долги кредитором, если что-то в бизнесе пойдёт не так.
Рассмотрим и рассчитаем коэффициент для быстрой, текущей и абсолютной недвижимости.
Коэффициент быстрой ликвидности
Быстрая ликвидность – это отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Она рассчитывается по формуле, где Кдз – дебиторская задолженность, Дс – средства на счёте, Кфв – краткосрочные вложения, КО – краткосрочные обязательства:
Кбл = (Кдз + Кфв + Дс) / КО
Этот коэффициент должен быть не меньше 1. В этом случае компания способна рассчитаться с долгами, даже если у неё возникнут сложности.
Коэффициент текущей ликвидности
Текущая ликвидность Ктл (иначе коэффициент покрытия) рассчитывается по следующей формуле, где ОА – это оборотные активы, а КО – краткосрочные обязательства:
Этот показатель отвечает за платежеспособность предприятия. Чем выше коэффициент, тем платежеспособнее компания. Идеальный показатель > 2.
Коэффициент абсолютной ликвидности
Показатель рассчитывается аналогично коэффициенту быстрой ликвидности, но при этом не учитывается дебиторская задолженность;
Нормальным будет показатель от 0,2 и выше.
Анализ ликвидности
Узнать платежеспособность компании можно по бухгалтерскому балансу. Ликвидность баланса – это показатель ликвидности предприятия. По нему можно определить, как идут дела у компании, и сможет ли она вовремя рассчитаться по своим долгам.
Основным признаком ликвидности является превышение стоимости оборотных активов по отношению к краткосрочным пассивам. Чем выше этот показатель, тем лучше у компании финансовое состояние и тем выше её ликвидность.
Конкретно имеется в виду, есть ли у предприятия средства достаточные для погашения краткосрочных обязательств.
Активы компании бывают:
Текущие активы отличаются более высокой ликвидностью, нежели имущество компании.
Пассивы компании также можно разделить на группы:
Сопоставление пассивов и активов компании используется для определения ликвидности баланса.
Какие факторы влияют на показатель ликвидности
Ликвидность компании определяется количеством ликвидных активов (деньги на счетах, краткосрочные вложения, уставной капитал, запасы товара, которые можно быстро реализовать и получить деньги).
На ликвидность компании оказывают влияние внутренние факторы, которые можно определить из устава предприятия или из анализа финансовой отчётности. Это имидж и система управления предприятием, а также возможность рациональной организации структуры. Также учитывается мнение партнёров, клиентов и даже конкурентов, публикации о предприятии в средствах массовой информации.
Как повысить ликвидность
Повысить ликвидность можно, только повышая качество активов. Для этого следует уменьшить количество заёмных средств или совсем от них отказаться, но при этом увеличить прибыль и оборотный капитал.
Также можно повысить ликвидность компании, уменьшая дебиторскую задолженность, а именно, по договору цессии передать обязательства дебитора другим лицам.
Зачем нужна ликвидность?
Ликвидность компании нужно определить, если вы собираетесь работать с ней или покупать её акции. У ликвидной компании акции будут расти, значит, с ней можно преумножить свои деньги. Сотрудничать также лучше с ликвидной компанией, поскольку в этом случае она гарантированно сможет выполнять свои обязательства по счетам.
Как оценить ликвидность компании? Где взять данные?
Для оценки ликвидности понадобится бухгалтерская отчётность компании. Бухгалтерский баланс предприятия – это открытая информация, её можно найти в интернете. Нужно сравнить активы и пассивы компании, определив, как быстро она сможет заплатить по счетам. Важно: оборотных активов должно быть больше, чем пассивов. Тогда с компанией можно смело сотрудничать.
Автомобиль – это актив или пассив?
Всё зависит от того, как приобретён этот автомобиль. Если новая машина куплена на собственные деньги компании – это ликвидный актив. Автомобили взятые в лизинг или с использованием кредитных средств, взятые в аренду, равно как использование личного авто работника в служебных целях требуют дополнительных подсчётов с учётом затрат.