Что такое плавающий доход по акции
Плавающая прибыль и плавающий убыток
После открытия позиции (длинной или короткой, на бирже или на FOREX – неважно), в зависимости от того куда двинулась цена вы получаете либо плавающую прибыль, либо плавающий убыток (иначе их ещё называют бумажными прибылью и убытком).
Как правило, плавающий убыток имеет место быть сразу после открытия позиции (он равен величине спреда), а плавающая прибыль появляется в случае, когда цена начинает двигаться в вашу сторону. Прилагательное «плавающая» в данном случае говорит о том, что прибыль или убыток не зафиксированы и при колебаниях цены легко перетекают друг в друга. Зафиксировать плавающую прибыль или убыток, можно просто закрыв позицию.
Давайте рассмотрим простой пример. Предположим, вы приобрели 50 акций компании Кока-Кола по цене ask 40 долларов за штуку, при этом цена bid составляла 39.90 долларов (т.е. спред составлял 10 центов). Сразу после приобретения акций вы оказываетесь в бумажном убытке за счёт величины спреда, убыток этот равен величине 0.1$ х 50 акций = 5$. То есть если вы захотели бы продать акции сразу после их покупки, то ваш убыток составил бы пять долларов США.
Предположим далее, что через некоторое время курс этих акций поднялся до 45$ (цена ask равна 45$, цена bid равна 44.90$). Сейчас если вы закроете позицию, то ваша прибыль составит величину (44.90$ — 40$) х 50 акций = 245$. Но пока позиция не закрыта, эти 245 долларов именуются плавающей или бумажной прибылью.
А если в дальнейшем курс акций снизится, к примеру, до 39$ (цена ask равна 39$, цена bid равна 38.90$), то будет иметь место уже бумажный убыток. Величина этого бумажного убытка составит (40$ — 38.90$) x 50 акций = 55$. И если закрыть позицию прямо сейчас, то этот бумажный убыток превратится в реальный.
Итак, ещё раз, пока позиция не закрыта, прибыль или убыток по ней изменяются вместе с изменением цены торгуемого финансового инструмента (убыток может перетекать в прибыль, а прибыль – в убыток) а потому называются плавающими. Как только вы закрываете позицию, плавающие прибыли (либо убытки) становятся реальными.
Следует иметь в виду тот факт, что закрытие позиции может осуществляться не только по непосредственному распоряжению трейдера, но и по решению брокера. Брокер сам закроет позицию по margin call в том случае, если бумажный убыток достигнет величины сопоставимой с предоставляемой вам маржей (обычно это более 90% от всех средств находящихся на торговом счёте). Естественно, что в этом случае бумажный убыток также превратится в реальный (произойдёт так называемый слив депозита).
Облигации с плавающим купонным доходом
Рынок ценных бумаг предлагает разнообразие инструментов для инвестиций, в том числе и облигации, которые являются долговыми ценными бумагами. Их владелец имеет право получить в установленный срок номинальную стоимость, оговоренный доход или другие имущественные права. Процентная ставка может быть разных видов: фиксированная, постоянная, плавающая, амортизационная.
Облигации с плавающим купоном
Основные экономические переменные, от которых зависит расчет плавающего купона:
Неизвестность размера прибыли и выделяет данный вид из ряда других облигаций.
Плюсы и минусы ценных бумаг с плавающим курсом
Безусловно, вложение в любые ценные бумаги имеет некоторый риск, исходящий из экономической и политической ситуации на международном рынке.
Основным преимуществом облигаций с плавающим купоном является то, что сбережения застрахованы от сильной волатильности процентных ставок. С ростом ставки бонд с плавающим купоном не так сильно проседает в цене, как, например, с постоянным купоном. Если ставка снижается, то и выгода становится ниже, просчитать долговременную прибыль на годы вперед вряд ли возможно.
Многих инвесторов отпугивает сложность расчета прибыли при неизвестных заранее показателях по сравнению с определением величины дохода по другим вариантам ценных бумаг. Обладатели облигаций с фиксированной процентной ставкой точно знают, какую именно сумму они должны получить в установленный срок.
В случае с ОФЗ-ПК процент дохода рассчитывается по специальной формуле с показателями, известными только на конкретный период времени, а к моменту погашения ценной бумаги эти значения неизвестны, что и делает прогноз доходности неточным.
Варианты облигаций с плавающим купонным доходом
На российском рынке ценных бумаг представлены флоатеры, которые зависят от более чем 12 типов базовых ставок, встречаются даже смешанные формы с несколькими видами тарифов одновременно. Весь список можно найти на сайте биржи, где они торгуются.
Сейчас в обращении имеются следующие госбонды:
Вот несколько корпоративных бондов из множества:
Расчет дохода по облигациям с плавающим купоном
Особенностью облигаций с плавающим купоном является то, что сама ставка заложена в специальной формуле с одной или несколькими неизвестными величинами. Точно рассчитать ее невозможно, но относительный расчет и статистический анализ позволяют сделать примерный прогноз.
Внимание: можно рассмотреть следующее: вознаграждение по ОФЗ-ПК за 6 месяцев = (номиналу облигаций × на их количество) × усредненное RUONIA за полгода + фиксированный платеж)) / 2.
К тому же возможны две составляющие доходности: купонный и от погашения или продажи самой ценной бумаги.
Облигации с плавающим купоном становятся интересны в кризис, когда инвестору требуется пополнить портфель защитными активами или переждать промежуток времени, пока не появятся подходящие инструменты.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Плавающие акции
Совокупность акций компании, доступных на открытом рынке
Что такое плавающие акции?
Плавающие акции описываются как совокупность акций компании, которые доступны на открытом рынке. Они представляют собой количество акций, находящихся в обращении, или акций, доступных для торговли, и не включают акции, находящиеся в доверительном управлении, или акции с ограничениями.
Компания с небольшим количеством акций в наличии имеет низкую долю акций в обращении, и ей может быть трудно найти продавцов или покупателей из-за меньшего количества акций, доступных для торговли. Следовательно, акции с малым количеством акций в обращении обычно имеют большую волатильность, чем акции с большим количеством акций в обращении.
Плавающие акции компании могут меняться с течением времени. Если компания продает дополнительные акции для привлечения капитала, плавающий пакет акций увеличивается. Напротив, если компания выкупает акции, количество акций в обращении уменьшается, следовательно, процент плавающих акций уменьшается.
Резюме
Формула для расчета плавающего запаса
Количество акций компании, находящихся в обращении, не всегда представляет собой сумму плавающих акций. Для определения количества плавающих акций можно использовать следующую формулу:
Плавающие акции = Выпущенные акции — Ограниченные акции — Акции, принадлежащие учреждению — ESOPs
Например, компания может иметь 5 миллионов акций в обращении. Однако из 5 миллионов акций 3,5 миллиона принадлежат крупным организациям, 0,5 миллиона акций принадлежит менеджменту, а 0,3 миллиона акций внесены в ESOP.
Таким образом, плавающие акции составляют всего 0,7 млн (5 млн — 3,5 млн — 0,5 млн — 0,3 млн). Плавающие акции в процентах от размещенных акций составят 14% (0,7 млн / 5 млн = 0,14 * 100).
Особенности плавающих акций
Ограничения плавающих акций
Дополнительные ресурсы:
Finansistem является официальным поставщиком сертификационной программы Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)™, предназначенной для превращения любого человека в финансового аналитика мирового класса.
Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:
Инвестиции с фиксированной и плавающей доходностью: что выбрать?
Инвестиции с фиксированной доходностью
Инвестиционные инструменты с фиксированной доходностью приносят постоянный, стабильный пассивный доход, размер которого известен заранее.
Такие инструменты обычно относят к консервативным, ведь риски по ним относительно низкие. Не следует забывать, что и прибыль по ним может оказаться ниже, чем у инструментов с плавающей доходностью.
Поскольку доходность подобных инвестиций фиксирована, от вас требуется минимальное участие в процессе. Инвесторов, предпочитающих такие инструменты, иногда называют рантье, ведь фактически они не управляют своим капиталом, а отдают его в распоряжение третьим лицам и живут на проценты.
Примеры инструментов с фиксированной доходностью
* Банковские сберегательные депозиты и вклады
* Программы сбережений в КПК
* Облигации (как государственные, так и корпоративные)
* Привилегированные акции. Доход по таким акциям гарантирован вне зависимости от размера прибыли акционерного общества. Тем не менее, если в отчетном периоде зафиксирован убыток, дивиденды могут не выплачиваться.
Инвестиции с плавающей доходностью
Как выбрать правильное соотношение двух видов инвестиций в своем портфеле?
Что такое плавающий доход по акции
Почему у фирм может возникнуть желание выпускать привилегированные акции с плавающей ставкой Дивиденды должны быть выплачены из прибыли после уплаты налога, а проценты выплачиваются из прибыли до уплаты налога. Таким образом, если платящая налоги фирма хочет выпустить ценные бумаги с плавающей ставкой, она, естественно, выберет выпуск облигаций с плавающей ставкой для того, чтобы обеспечить себе налоговый щит. [c.882]
За границей существуют привилегированные акции и других типов. Например, отзывные или возвратные акции (выкуп с премией) и акции с долей участия, акции с плавающей ставкой дивиденда (т. е. ориентированные на доходность каких-либо общепризнанных бумаг). [c.91]
Номинальная стоимость привилегированных акций в отличие от обыкновенных может иметь большое значение, поскольку с ней связаны нормы дивидендов. Нестабильность рынка фиксированных доходов привела к созданию привилегированных акций с плавающей ставкой дивиденда, которая периодически пересматривается. [c.270]
Привилегированные акции с плавающей ставкой дивидендов — зто привилегированные акции, по которым ставки дивидендов корректируются периодически в соответствии с доходностью казначейских ценных бумаг. [c.495]
Контракт о выпуске в обращение привилегированных акций закрепляет права владельцев. Наиболее важные из них — это право на годовой дивиденд, или требование к прибылям компании, права голоса и требования к активам компании. В контракте эмитент подтверждает, что он будет выплачивать владельцам привилегированных акций фиксированную сумму дивидендов, которая часто рассматривается как минимальная, и что эти платежи имеют первоочередной характер по сравнению с выплатой дивидендов по обыкновенным акциям. Единственное условие, устанавливаемое эмитентом, заключается в достаточности прибыли для подобных выплат, однако эмитента не обязывают законодательно признавать какие-либо обязательства по дивидендам на привилегированные акции. Конечно, компания не может пропустить выплату дивидендов на привилегированные акции и одновременно выплатить дивиденды на обыкновенные акции, так как это означало бы нарушение прав владельцев привилегированных акций и их требований к прибыли компании. И хотя большинство выпусков привилегированных акций вышли в обращение с условием фиксированных ставок дивидендов на весь период их жизни, в начале 80-х годов начали появляться выпуски с меняющейся ставкой дивидендов. Они известны теперь как привилегированные акции с плавающей ставкой дивидендов, и дивиденды на эти выпуски корректируются каждый квартал в соответствии с динамикой доходности по определенным выпускам казначейских ценных бумаг, при этом, как правило, устанавливаются максимальная и минимальная ставки дивидендов. [c.495]
За исключением некоторых особых видов выпусков (например, привилегированных акций с плавающей ставкой дивиденда и с участием) по большинству привилегированных акций выплачивается годовой постоянный дивиденд, который может быть пропущен и не выплачен эмитентом в случае, когда прибыли ниже ожидаемых. И хотя подобная мера не влечет за собой серьезных последствий, как в случае с невыполнением обязательств по процентам на облигации, дивиденды на обыкновенные акции не могут быть выплачены, пока не будут распределены дивиденды на привилегированные акции. [c.523]
По привилегированным акциям обычно ежеквартально выплачивается фиксированный дивиденд, который только для корпораций на 80% исключается из их налогооблагаемой базы. Выплата дивидендов по привилегированным акциям может быть пропущена, если прибыль недостаточно велика, но пока обязательства по ним не выполнены, дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваться не могут. Привилегированные акции ценятся за приносимый ими высокий и предсказуемый текущий доход, но главным недостатком является их восприимчивость к инфляционным потерям и колебаниям ставок процента. Курсовая стоимость этих бумаг вычисляется с использованием модели оценки постоянных дивидендов. Большинство привилегированных акций являются кумулятивными, что означает невозможность до возмещения всех пропущенных дивидендов по ним выплатить дивиденды по обыкновенным акциям. В случае банкротства обязательства по привилегированным акциям исполняются после погашения задолженности по облигациям, но до выплат держателям обыкновенных акций. Привилегированные акции с правами участия или с плавающей ставкой дивиденда обладают особыми характеристиками, которые обусловливают их привлекательность для некоторых инвесторов. [c.111]
В зарубежной практике получают распространение привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практике на доходность по ГКО). [c.24]
В мировой практике известны различные виды привилегированных акций кумулятивные, подлежащие выкупу в предусмотренное время, конвертируемые, с плавающей ставкой дивиденда. [c.381]
Плавающая ставка может означать, например, возможность повышения суммы процентов, выплачиваемых по привилегированным акциям до размера дивидендов по обыкновенным акциям, если величина последних установлена на более высоком уровне. [c.382]
В главе 32 мы расскажем о привилегированных акциях с плавающей ставкой — ценных бумагах, задуманных как временное пристанище свободных денежных средств корпорации. Дивиденды по этим ценным бумагам изменяются с изменением краткосрочных процентных ставок — точно так же, как купонные выплаты по долговым обязательствам с плавающей ставкой. [c.346]
Однако существует много фирм, которые не платят налогов. Эти фирмы не могут воспользоваться налоговым щитом, но они могут выпускать привилегированные акции с плавающей ставкой и доходностью ниже той, которую им пришлось бы обеспечивать при эмиссии долговых обязательств с плавающей ставкой. (Корпорации, покупающие привилегированные акции, довольствуются этой низкой доходностью, поскольку 70% дивидендов они получают, обходя налог.) [c.882]
Большинство корпораций, осуществляющих краткосрочные инвестиции временно свободных денежных средств, приобретают один или несколько инструментов денежного рынка, описанных в таблице 32-1. Однако у всех перечисленных инструментов существуют альтернативы, например, привилегированные акции с плавающей ставкой. Эти ценные бумаги привлекательны по двум причинам. Во-первых, корпорации платят налог только в размере 30% от полученных дивидендов. Во-вторых, дивиденды растут и падают вместе с изменениями процентной ставки, т. е. цены на привилегированные акции более-менее стабильны. [c.890]
До тех пор пока 80% дохода корпораций от дивидендов освобождены от подоходных налогов, инвесторы будут любить привилегированные акции. При 34-процентном федеральном подоходном налоге корпорация выплачивает только 6,8% прибыли от дивидендов. Взаимные фонды кассовых резервов корпораций достигали значительных объемов, активно эмитировались различные инструменты с плавающим процентом для работы с этим рынком. Коммерческие банки активно размещали привилегированные акции с плавающей процентной ставкой, которые сконструированы для уменьшения процентного риска. [c.501]
Акция привилегированная (преференциальная) — акция, владелец которой может присутствовать на собрании акционеров, но не обладает правом голоса. При этом обеспечивается первоочередное получение дивиденда по фиксированной (обусловленной) ставке по сравнению с владельцами обыкновенных акций. Различают следующие виды привилегированных акций прямые, конвертируемые, возвратные (отзывные), с плавающим курсом. [c.126]
Объем прав Обыкновенные Привилегированные Коммулятивные Конвертируемые Отзывные (возвратные) С долей участия С плавающей ставкой дивиденда Гарантированные — Типа А — Типа Б Акции, имеющие преимущества в очередности получения дивидендов [c.92]
Привилегированные акции с плавающей ставкой впервые появились в Канаде в середине 70-х, когда они были эмитированы на несколько миллиардов долларов, прежде чем канадские налоговые органы перекрыли им рынок, сохранив налоговые льготы на дивиденды лишь для нескольких типов выпусков с плавающей ставкой. Они вновь возродились в США в мае 1982 г., когда нью-йоркская hemi al orporation, холдинговая компания банка hemi al, выпустила заем на 200 млн дол. Эти ценные бумаги приобрели столь широкую популярность, что следующей весной их было выпущено более чем на 4 млрд дол. Затем очарование новизны прошло, и новые выпуски стали появляться реже. Деловая жизнь пошла как прежде, за одним важным исключением менеджеры корпораций получили в свое распоряжение еще один новый пункт в «меню» инвестиционных инструментов. [c.882]
Только 30% дивидендов по привилегированным акциям с плавающей ставкой облагаются налогом против 100%-ного дохода по облигациям. Привилегированные акции с фиксированной ставкой также имеют такое преимущество, однако их цены колеблются больше, чем цены привилегированных акций с плавающей ставкой. [c.1060]
По большинству привилегированных акций дивиденды выплачиваются ежеквар тально, следовательно, мы можем вычислить эффективную доходность, основанную иа таком начисленнн процентов Однако по причинам, аналогичным тем, которые были об суждены нами в прим 1 (в отношении облигаций), было бы неуместно (или по крайней мере несерьезно) делать это Следует также отметить, что фирмы начали выпускать об лигации и привилегированные акции с переменным, или плавающим, процентом Так как предсказать ставки процентов на рынке капитала на будущее довольно трудно, если не невозможно, то будущие процентные платежи и дивиденды по привилегированным акциям обычно рассчитываются на основе текущих ставок и, следовательно, ожидаемые цены этих источников — ценные бумаги с плавающим процентом и бумаги с фиксирован ним процентом — одинаковы. Однако фактически полученные значения цены выпусков с плавающим процентом могут быть выше или ниже, чем ожидавшиеся, в зависимо сти от значений реальных ставок, имевших место в течение жизни ценной бумаги. При этом фактически полученное значение цены источника ценные бумаги с фиксированным процентом известно с относительной точностью Отметим также, что текущее налого вое законодательство не допускает, чтобы затраты на размещение привилегированных и обыкновенных акций исключались из налогооблагаемой базы. Отметим в заключение, что нередко при выпусках привилегированных акций создаются фонды погашения, ого варивается возможность отзыва этих акций либо одновременно имеет место и то, и другое Привилегированные акции, выпускаемые с правом выкупа, анализируются аналогично облигациям [c.168]
Dividend Rate — ставка дивиденда. Фиксированная или плавающая процентная ставка, выплачиваемая по привилегированным акциям и основанная на их номинальной стоимости. [c.215]