Что выгоднее акции или облигации или вклад

Почему дивдоходность 5% выгоднее 7% по депозиту

Я неоднократно слышал комментарии, что вкладывать в акции невыгодно, лучше — депозит, потому что доход по акциям (дивиденды) — 5%, а ставка по депозиту может быть и 7%. Давайте разберём, действительно ли 7 процентов по депозиту лучше 5 процентов дивидендной доходности (далее — дивдоходности).

Сначала определим, как считается дивдоходность. Обычно берётся размер дивиденда на акцию и делится на стоимость акции в день отсечки, затем полученное число переводится в проценты.

Рассчитаем в качестве примера дивдоходность на акции «Сбербанка» с 2016 года.

Дивдоходность была невысокой, но за три года дивиденд на акцию вырос в шесть раз. Давайте сравним инвестиции в акции «Сбербанка» с открытием депозита.

Для большей наглядности возьмём не 7% годовых, озвученных в начале, а 17% — это максимум ключевой ставки, которую устанавливал Центробанк с момента резкого обесценивания рубля в 2014 году. В июне 2016 года ставка ЦБ была уже 11%, и банки не предлагали ставки по депозитам 17% годовых.

Предположим, что 1 июня 2016 года у вас было 132 000 рублей, и вы решали, куда вложить эти деньги: купить обыкновенные акции «Сбербанка», либо положить эти деньги на депозит. При открытии депозита, будем считать, что проценты по вкладу капитализируются. Допустим, вы открыли депозит со ставкой 17% годовых до 1 июля 2018 года. В этом случае на момент завершения срока действия депозита у вас было бы 183 254,64 руб.

Если вы купили обыкновенные акции «Сбербанка», то на 132 000 рублей вы приобрели бы одну тысячу акций (без учёта комиссии брокера). 1 июля 2018 года одна обыкновенная акция «Сбербанка» стоила 218 рублей, значит ваш капитал составил бы 218 000 рублей. Разница составила бы 86 000 рублей, также дополнительно вы получили бы 19 970 рублей дивидендами. Если дивиденды реинвестировать — результат будет ещё лучше.

Депозит с максимальной ставкой остался далеко позади. Может быть нам просто повезло? Давайте рассмотрим ещё один пример — «Лукойл». Для расчётов возьмём тот же временной интервал, что и в первом примере: с 1 июня 2016 года по 1 июля 2018 года. Сумма инвестиций аналогична — 132 000 рублей.

Сначала рассчитаем дивдоходность акций «Лукойла».

1 июня 2016 года одна акция «Лукойла» стоила 2 580 рублей. На 132 000 рублей вы купили бы 51 акцию.

1 июля 2018 года одна акция «Лукойла» стоила 4 376 рублей. Ваш капитал составил бы 223 176 рублей. Разница составила бы 91 176 рублей, и дополнительно вы получили бы дивидендами 19 992 рубля.

Откуда деньги?

Как получается, что ставка дивдоходности ниже, а финансовый результат лучше, чем у банковского депозита? Дело в том, что дивдоходность — не первопричина, а результат нескольких факторов: цены на акцию, размера прибыли на акцию и коэффициента выплат.

Коэффициент выплат — это часть прибыли предприятия, которая направляется на дивиденды. Например, если у предприятия прибыль один миллиард рублей, а на дивиденды решили направить 200 млн рублей, то коэффициент выплат будет 20%.

Размер прибыли на акцию рассчитывается как отношение чистой прибыли к количеству выпущенных акций. Например, если у предприятия чистая прибыль один миллиард рублей, и выпущен один миллиард акций, то прибыль на акцию будет составлять один рубль.

Как это связано с ценой акции? Предположим, что у предприятия чистая прибыль составила пять миллиардов рублей, выпущен один миллиард акций, и на дивиденды направлено 20% чистой прибыли, т.е. коэффициент выплат равен 20%. Дивиденд на акцию составит один рубль. Если акция при этом стоит 10 рублей, то дивидендная доходность составит 10%, если акция стоит 20 рублей, то дивдоходность будет равна 5%.

Основываясь на этом, мы понимаем суть дивидендной доходности. Однако важно учитывать, что компания необязательно направляет на дивиденды всю прибыль. Часть прибыли, оставшуюся после выплаты дивидендов, предприятие расходует на собственные нужды — обычно это различные инвестиционные проекты. Это увеличивает капитал компании, который отражается в рыночной капитализации, а впоследствии — вероятнее всего приведёт к росту прибыли. Конечно, связь между капиталом компании и рыночной капитализацией непрямая, поскольку рыночная цена может изменяться под действием множества факторов. Тем не менее корреляция между капиталом компании и рыночной капитализацией присутствует. Это особенно заметно на большом интервале — пять лет и более.

Так почему получается, что инвестиции в акции выгоднее открытия депозита? Причина в том, что в большинстве случаев компания получает со своего капитала отдачу намного больше, чем вы — со ставки по депозиту. Например, если капитал компании равен одному миллиарду рублей, а чистая прибыль составляет 200 млн рублей, то получается, что доходность капитала компании составляет 20%, что выше ставок по депозитам. Если компания направит на дивиденды 25% прибыли, то акционерам достанется 50 млн рублей, а 150 млн рублей пойдут в капитал компании, и это отразится в рыночной капитализации.

Таким образом, доход инвестора — это не только дивиденды, но ещё и прирост рыночной капитализации компании. Суммарно эти две величины и дают такой хороший результат по сравнению с депозитом.

Источник

Облигации или депозит — что выбрать

На фоне роста инфляции и ключевой ставки ЦБ увеличиваются и доходности по инструментам с фиксированным доходом: облигациям и депозитам. Рассмотрим, какой класс инструментов будет более выгодным для консервативного инвестора сегодня.

Депозиты ТОП-10 и ОФЗ

Максимальная ставка по вкладам в ТОП-10 банков в первой декаде июня выросла до 5,1%. Это та ставка, на которую могут ориентироваться наиболее консервативные вкладчики, которые смотрят исключительно в сторону крупнейших банков, имеющих системообразующий статус. С начала года показатель вырос на 0,6 п.п. (процентного пункта).

В этом же периоде короткие ОФЗ показали более внушительный рост доходностей. На горизонте до 3 лет доходности выросли на 1,7–1,9 п.п.

На горизонте до 1 года инвестор может получить в ОФЗ доходность около 6,1% (выпуск 26209). Это выше средней доходности по депозитам.

На горизонте 2 лет — 6,4% (выпуск 26215), на горизонте 3 лет — 6,6% (выпуск 26227).

Существует важный нюанс, не позволяющий сравнивать ОФЗ и депозиты «в лоб», — разница в налогообложении.

По депозитам инвестор имеет право на налоговый вычет в размере ключевой ставки в начале года, умноженной на 1 млн руб. В 2021 г. эта сумма будет равна 42 500 руб. С этого дохода вкладчик не будет уплачивать НДФЛ.

По купонам облигаций такая льгота не предусмотрена. За вычетом НДФЛ по ставке 13% доходность ОФЗ составит 5,3% на срок 1 год, 5,57% — на срок 2 года и 5,74% — на срок 3 года.

С учетом налога на купоны разница с депозитом уже не такая большая, но ОФЗ все равно остаются выгоднее вклада. Выгода особенно будет проявляться при сумме инвестиций свыше 1 млн руб. Во-первых, снижается преимущество льготного налогообложения по депозиту. Во-вторых, по ОФЗ государство несет ответственность на всю сумму, без ограничения до 1,4 млн руб.

Сравним на примере вложение 2 млн руб. на срок 1 год по депозиту и ОФЗ:

Выгода ОФЗ составляет около 10 000 руб. плюс вся сумма инвестиций будет защищена государством.

Депозиты и облигации банков

Посмотрим, что выгоднее — депозиты в банках или облигации, выпущенные этими же банками.

Для сравнения использовалась информация с официальных сайтов перечисленных банков. В списке отражена максимальная ставка по вкладам для физлиц без дополнительных условий при сроке вложений 1 год и сумме 1 млн руб.

Облигации отбирались среди ликвидных выпусков старшего долга, обращающихся на Московской бирже, со сроком до погашения/оферты около 1 года.

Даже с учетом различия в налогообложении облигации банков оказываются ощутимо выгоднее их же депозитов.

По корпоративным облигациям государство не несет обязательств по сумме вложений, поэтому надежность обеспечена исключительно платежеспособностью самих кредитных организаций. При покупке облигаций необходимо это учитывать.

Прочие облигации

Выбор облигаций не ограничивается бумагами, выпущенными банками. На Московской бирже инвестор имеет возможность выбрать из долговых бумаг, выпущенных разными компаниями из разных отраслей. Жители некоторых мегаполисов могут даже дать займ родному городу.

Помимо выгодной доходности, облигации позволяют гибко распоряжаться своими средствами, выбирать любой срок для вложений и произвольно вносить или снимать любую сумму, кратную 1000 руб. Депозиты в этом плане обычно имеют ряд ограничений.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Рынок США. Омикрон может быть опасен, Байден надеется, что это будет не так

Рубль далеко не уйдет

Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото

Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022

Цены Brent отыграли снижение начала недели

Что происходит с ценами на газ. Какие последствия

Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай

Ожидаются рекордные дивиденды по акциям Газпрома

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Что лучше: вклад в банке или облигации?

Предлагаем вашему вниманию текстовую версию видео обзора от команды InvestFuture, вышедшего на официальном канале InvestFuture в Youtube 6 июля 2021 года.

Видео обзора доступно здесь.

Что выгоднее —‌ облигации или вклады? Сегодня сравним эти финансовые инструменты.

На первый взгляд вклады и облигации кажутся похожими. В обоих случаях вы даете деньги на какое-то время, а вам за это платят проценты.

Тем не менее, свойства вкладов и облигаций заметно разнятся. В чем же они заключаются?

Банковский вклад

Банковский вклад —‌ самый понятный способ вложения денег. Доход известен заранее. Плюс также ваши средства застрахованы на 1.4 млн рублей в случае потери банком лицензии или банкротства.

Но полноценно заработать на вкладе не получится, так-как депозит лишь спасает деньги от инфляции, а не приумножает их. Сейчас, при официальной инфляции в 6% средняя максимальная ставка по вкладам в ТОП-10 крупнейших банков РФ составляет 5,1%.

Это та ставка, на которую могут ориентироваться наиболее консервативные вкладчики, которые смотрят исключительно в сторону крупнейших банков.

С начала года показатель ставки вырос на 0,6 процентных пунктов. И в принципе, после того, как ЦБ РФ озвучил свои планы по дальнейшему увеличению ставки для борьбы с инфляцией, то можно ожидать, что и ставка по вкладам продолжит рост.

Но у банковского вклада есть другие существенные минусы помимо низкой ставки. Сроки зачисления процентов по вкладу может занять от трех месяцев до года.

Облигации

Поэтому большинство инвесторов все чаще предпочитает пользоваться облигациями. Но облигации устроены иначе чем вклады, инвестировать в них обычному человеку сложнее и рискованнее. Но обо всем по порядку.

Облигация —‌ это долговая ценная бумага, которая обязывает эмитента (того, кто выпускает облигацию) выплатить определенную сумму и процент за использование средств в установленный срок.

Другими словами, компания или государство получает средства для своей деятельности и обязуется вернуть их в оговоренный период, предоставив инвесторам возможность заработка в виде процента от инвестированной суммы.

В России номинал облигаций чаще всего равен 1000 руб за 1 бумагу. И после погашения на счет возвращается эта 1000 руб, независимо от того за сколько вы покупали облигацию. За время владения долговой бумагой выплачиваются купоны, исходя из которых складывается доходность облигаций.

В связи с чем облигации различают в основном по купонным выплатам.

Облигация может быть с постоянным купонным доходом, с переменным купоном, где сумма купона зависит от ключевой ставки и еще есть вариант с индексацией, когда выплата обычно индексируется на размер инфляции.

В основном на рынке преобладают облигации с постоянным купонным доходом. Выпуски с переменным купоном и с индексируемым номиналом небольшие, как по разнообразию, так и по объему —‌ их в основном используют для страховки сбережений в случае неопределенности на рынке.

Самыми надежными считаются ОФЗ —‌ облигации федерального займа (облигации, через которые занимает государство), далее идут муниципальные облигации, а затем корпоративные.

На рынке инвесторы чаще всего обращают внимание на доходности по ОФЗ с различными датами до погашения (3).

Обратите внимание, что чем дальше срок погашения ОФЗ —‌ тем выше доходность облигаций. Сейчас доходность по 10-летним ОФЗ в среднем составляет 7,17% годовых, а по 2-х летним 6,57% годовых.

При этом номинальная стоимость может широко варьироваться начиная с пятилетних ОФЗ. Это связано с более высоким риском бумаг, имеющих дальние сроки погашения —‌ они более волатильны. В зависимости от ситуации на рынке нужно быть готовым, к тому, что покупка этих ОФЗ может привести к более сильным колебаниям портфеля.

Из всего вышесказанного можно выделить несколько основных правил рынка облигаций, которые важно знать начинающему инвестору.

Чем выше доходность облигаций —‌ тем выше риски. Если доходность по облигации выше чем средняя по рынку —‌ это признак того, что инвестиции в эти облигации могут привести к непредвиденным рискам.

Наиболее надежными считаются облигации с короткими сроками погашения —‌ до 3 лет. Хоть по ним доходность не самая впечатляющая, но риски ниже.

При выборе облигаций стоит обращать внимание на ликвидность, то есть на возможность облигации быть быстро проданной по среднерыночной цене. Ликвидность выше у ОФЗ и корпоративных облигаций крупнейших компаний (СБЕР, Газпром, Магнит, МТС).

Не стоит покупать облигации, если видите низкую ликвидность или малоизвестную компанию. Под низкой ликвидностью имеется в виду ситуация, когда при попытке купить облигацию вы видите большую разницу между ценой предложения/покупки (это называется спред) и маленьким объемом заявок от других участников.

Есть и небольшие нюансы при покупке облигаций. Облигации на российской бирже торгуются в процентном отношении к номиналу.

К примеру, если в заявке увидите цену 102, то это означает, что облигация стоит 1020 руб. Соответственно, лучше покупать облигации по цене близкой к 100. Также обращайте внимание на НКД (накопленный купонный доход) облигации :

К примеру по ОФЗ26277ПД НКД равен 31,02 руб, а сам купон 36,90 руб. Это значит, что в стоимость облигации уже включен накопленный купонный доход продавца.

Покупая облигацию, вы заплатите НКД продавцу, а затем получите купон в 36,90 руб полностью в дату выплаты купона. Поэтому большинство инвесторов стараются купить облигации с наименьшим НКД.

Но с другой стороны, НКД является большим преимуществом облигаций перед вкладами в банках —‌ продав облигацию вы в любом случае получите купонную доходность, не дожидаясь конца срока этой облигации.

Стоит еще смотреть и на длительность купона. Обычно длительность отображается в днях. 91 день —‌ это выплаты купона раз в квартал. 182 дня —‌ раз в полгода. Чем ниже длительность купона —‌ тем интереснее облигация.

Бывают облигации с купонными выплатами и раз месяц —‌ но это в основном корпоративные облигации с весьма высокими рисками.

Еще есть такие важная вещь как оферта —‌ право эмитента погасить облигации раньше времени. В таком случае право оферты озвучивается в начале выпуска облигации.

Обычно участники рынка стараются избегать облигации с офертами, поскольку при приближении к дате оферты может снижаться номинальная стоимость облигаций.

Существуют и другие виды облигаций, о которых мы еще не сказали.

К примеру, номинированные в иностранной валюте —‌ еврооблигации компаний и государств. Но для инвестирования в еврооблигации нужны большие суммы денег.

Для покупки одной еврооблигации ВЭБа VEB-23 EUR потребуется 1000 евро или около 100 тыс рублей, при этом доходность к погашению сейчас всего лишь 1,95%.

Сами по себе еврооблигации привлекательное вложение, поскольку позволяют получать пассивный доход в валюте при сравнительно низких колебаниях котировок.

Риски Облигаций

Еще, конечно, нужно рассказать о главных рисках на рынке облигаций, куда без них.

Эмитент облигации может разориться. В таких случаях объявляется дефолт по облигациям и можно потерять все вложенные деньги. Процесс дефолта непростой и после его объявления часто можно вернуть часть инвестированных средств через суд. Но в целом процесс неприятный и долгий.

Уверенность в возврате стоимости облигаций при погашениях стимулирует инвесторов часто бездумно их скупать. Но по факту, не все готовы столкнуться с снижением номинальной стоимости облигаций, даже несмотря на рост доходности.

Колебаниия на рынке облигаций тоже могут достигать высоких значений. Облигации по номиналу могут как расти на 10-20% за год, так и сильно снижаться. Поэтому при выборе облигаций в качестве инвестирования —‌ будьте готовы к просадкам портфеля в тяжелые для рынка времена. Конечно не таким серьезным как в акциях, но все же к такому риску нужно быть готовым.

Облигация по номиналу упала более чем в 2 раза и до сих пор торгуется по по цене в 40% от номинала, вместо 100%.

О таких облигациях говорят как о Высокодоходных облигациях, сокращенно ВДО.

Начинающим инвесторам мы не советуем покупать ВДО, так-как это очень рискованные вложения. Но все же вкратце расскажем про главные особенности таких облигаций.

Общий объем таких размещения менее 1 млрд руб. У них отсутствует инвестиционный рейтинг или он очень низкий. Доходность у них выше 12-14% годовых. Как правило, бывают частые выплаты купонов.

В общем, как вы уже поняли —‌ рынок облигаций не так прост, как кажется на первый взгляд. Но есть несколько простых правил, которые можно без труда запомнить. И тогда можно получить доходность выше чем у банковского вклада при относительной стабильности портфеля.

Сравнение банковского вклада и облигаций

Теперь попробуем сравнить эти два инструмента —‌ облигации и вклады.

Для начала нужно обязательно учесть разницу в налогообложении.

По депозитам инвестор имеет право на налоговый вычет в размере ключевой ставки в начале года, умноженной на 1 млн руб. В 2021 г. эта сумма будет равна 42 500 руб. С этого дохода вкладчик не будет уплачивать НДФЛ.

По купонам облигаций такая льгота не предусмотрена. За вычетом НДФЛ по ставке 13% доходность ОФЗ составит 5,3% на срок 1 год, 5,57% — на срок 2 года и 5,74% — на срок 3 года.

Сравним инструменты на примере инвестиции в размере 1,5 млн руб на срок 1 год по вкладу, трехлетним ОФЗ и корпоративным облигациям.

Как мы видим по таблице, выгода по вложениям в ОФЗ 26277 ПД по сравнению с вкладом составит 17182 руб. Выгода по инвестициям в облигации Газпромбанка по сравнению с вкладом составит 27100 руб.

С учетом налога на купоны разница с вкладом не такая большая, но ОФЗ и корпоративные облигации все равно остаются выгоднее вклада.

Выгода особенно будет проявляться при сумме инвестиций свыше 1 млн руб. Во-первых, снижается преимущество льготного налогообложения по депозиту. Во-вторых, по ОФЗ государство несет ответственность на всю сумму, без ограничения.

Гарантом по корпоративным облигациям выступает компания —‌ эмитент, выпустившая облигацию. Поэтому инвестиции в корпоративные облигации сопряжены с рисками и во многом зависят от платежеспособности компании-эмитента. От этого и доходности по корпоративным облигациям выше. Чем надежней эмитент —‌ тем лучше —‌ риски инвестиций ниже.

Выводы и идеи

В целом, давайте еще раз рассмотрим преимущества и риски банковских вкладов и облигаций (7).

По таким параметрам как доходность, срок, ограничения на досрочное погашение или снятие —‌ фаворитами явно выглядят облигации. С учетом всех факторов, включая рыночные риски и гарантии защиты —‌ более интересны ОФЗ.

Поэтому интерес консервативных инвесторов к облигациям не случаен.

Но никогда не забываем про диверсификацию. По традиции можно использовать как банковские вклады, так и облигации с акциями. В каких пропорциях —‌ все зависит от профиля инвестора. Более рискованно будут выглядеть покупки только облигаций или только акций на всю котлету.

Ну а если все же решитесь на покупки облигаций, то их стоит покупать следуя определенному плану.

Вам нужно определиться с эмитентом. Кто разместил облигации? Государство или компания?

Далее определяете сроки инвестирования. На основании этого —‌ можно подобрать облигации с схожими сроками по погашению. Решили инвестировать на 3 года —‌ посмотрите облигации с погашениями в течении 3 лет.

Потом нужно разобраться с доходностями. Не нужно гнаться за более высокими доходностями —‌ посмотрите среднюю температуру по рынку. Если выбрали в качестве инвестиций корпоративную облигацию —‌ обратите внимание на долговую нагрузку эмитента, а также на ликвидность облигации при покупке и продаже.

И в заключении хотелось бы озвучить главную особенность облигации. Так сложилось, что доходности по облигациям стремяться к уровням инфляции. Если доходности по облигациям будут ниже уровня инфляции —‌ облигации будут никому не интересны, ведь они не позволяют сохранить капитал выше инфляции.

Поскольку ЦБ РФ озвучил свои планы по инфляции в 4% и планирует их достичь к 2022 году, то доходности по облигациям будут стремиться к 4% к 2022-2023 годам. Это значит, что облигации будут расти в цене по номиналу, по мере снижения доходностей.

Поэтому купив облигации сейчас в течении 3 лет можно получить как купонный доход, так и разницу в цене роста облигаций по номиналу, что, конечно же, выгоднее, если бы просто открыли банковский депозит.

Еще раз повторим важную мысль —‌ только вы решаете куда и как вы будете вкладывать деньги. Обязательно учитывайте все особенности облигаций и вкладов, про которые мы сегодня говорили.

Источник