Почему растут акции qiwi

▫️ Капитализация: 39 млрд
▫️ Выручка TTM: 24 млрд
▫️ Прибыль TTM: 10,6 млрд
▫️ P/E fwd 2021:5,6
▫️ P/B:1,7
▫️ Прогноз. дивиденды 2021: 9%

👉 В 1П2021 выручка от платежей, связанных со ставками составила 37% от платежного бизнеса (3,4 млрд рублей)

Существенную долю выручки генерируют денежные переводы во 2кв2021 наблюдался рост выручки от денежных переводов на 77% г/г, при увеличении объема платежей на 71%.

E-commerce показал незначительный рост объема платежей (+4% г/г) за 2кв2021, но существенное падение выручки (-15% г/г).

Остальные сегменты бизнеса генерируют незначительные доли выручки.

👉 Компания выплачивала и намерена выплачивать 50% от чистой прибыли в виде дивидендов.

✅ Компания продала убыточные проекты Рокетбанк и Совесть, что снизило операционные расходы на 26%, а SGA на 12%.

✅ Если денежные переводы продолжат расти такими же темпами, как в последние кварталы, то компания достаточно быстро (в 2023-24 году) компенсирует финансовые показатели 2020 года, даже с учетом падения некоторых сегментов.

❌ В 2020-2021 годах с компанией произошло несколько серьезных негативных моментов:

1. ЦБ в 2020 году ввел для QIWI ограничения платежей в пользу иностранных торговых компаний. Скорее всего, это связано с переводами для казино и прочих «магазинов».

👆 Я думаю, что ЕДИНЫХ центров учёта вряд ли будет несколько, поэтому эта доля бизнеса потеряна, как минимум на какое-то время.

❌ ЕЦУП должен был быть запущен 1 октября 2021. Т.е. негативное воздействие отразятся в отчетах КИВИ за 4кв2021. Пока сложно объективно спрогнозировать прибыль компании на будущие периоды, но существенное падение финансовых показателей мы увидим только в 2022 году. По итогам 2021 компания представит еще более-менее хороший отчет.

❌ В 2021 компания прогнозирует снижение чистой прибыли на 15-30% г/г, а выручки на 10-20%.

Вывод Компания сейчас оценена адекватно имеющимся рискам и возможностям. FWD P/E 2021 будет около 5,6, а в 2022 около 10 (по грубым прикидкам). Однако точно оценить эффект от негативных явлений можно будет после отчета за 4кв2021.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #QIWI

Источник

Акции QIWI растут на 3% из-за американского оптимизма

Сегодня акции QIWI растут на 3% при неясных обстоятельствах.
Я взял навозные вилы и в одних сапогах пошёл разгребать эту свалку новостей.
О таких компаниях как QIWI, попавшие в сложное положение, хочется писать так, как в изречении древнегреческого политика и поэта Хилона в VIв до н.э., которое приводил историк Диоген Лаэртский в III в. н.э. в его произведении «Жизнь, учения и мнения прославленных философов»:

«О мёртвых либо хорошо, либо ничего, кроме правды»

· 7 декабря 2020 года ЦБ запрещает QIWI проводить денежные переводы на анонимные банки и иностранные магазины. Рейтинговое агентство «Эксперт РА», доселе дававшее рейтинг QIWI на уровне ruA+,устанавливает статус «под наблюдением».
· Вследствие пересмотренного статуса, агентство 30.12.20 устанавливает новый рейтинг ruA.
· 08.02.2021 Анатолий Аксаков делает предложение руки и сердца Марии Шевченко, являющейся председателем совета директоров КИВИбанка, возглавить рабочую группу с участием Банка России, для улучшения управляемости финансовой сферой. Акции QIWI растут на 10%, в дальнейшем снижаясь в течении месяца к предыдущим значениям.
· 24 марта 2020 года QIWIобъявляет о закрытии убыточного Рокетбанка
· 30 марта 2021 годаЦБ разрешает QIWI возобновить платежи в адрес нескольких ключевых иностранных компаний, сняв некоторые ограничения. Интересно то, что кто-то аккуратно закупался накануне, двигая котировки на 3%, а после новости, давшей рост 7%, продал обратно. Но это не точно.

Несмотря на всю палитру новостей, компания продолжает исправно выплачивать дивиденды, тем самым стараясь воздействовать на дивидендчиков, поддерживающих котировки QIWI на сегодняшних уровнях.
Похоже, на последнем событии кто-то решил вписываться в перестрелку с ножом, считая все плохие новости пройденным этапом. Продвигая рост акций QIWI на 3%. Но почему тогда не было моментальной реакции на эту новость? Стоит отметить, что рост случился аккуратно на открытие Америки. Что знают хитрожопые американцы, чего не знаем мы? Что, интересно, пишут у них телеграмм-канальи?

Если бы я был профессионалом, то, перечитав все новости и прикрепив к каждой рейтинг, мог предположить, что котировки вернутся в свой строй без дальнейшего роста в ближайшем будущем с вероятностью в 78%. Но я не профессионал, тем более у меня мозг ранен на примерно такое же значение. Поэтому утверждать что-то невозможно, так как всегда есть ненулевая вероятность того, что кто-то знает больше, чем мы. А уж учитывая наличие предновостных ростов акций, лучше удалить вкладку шлака QIWI из рассмотрения в квике.

Источник

Акции QIWI взлетели на 8,5% после улучшения прогнозов по итогам года

Бумаги поставщика платежных и финансовых услуг QIWI на торгах Московской биржи подорожали на 8,4%, до ₽633 к 15:17 мск. Позже, к 16:26 мск, рост замедлился до 5,65% (₽617).

Инвесторы позитивно отреагировали на публикацию финансовой отчетности за третий квартал. Чистая выручка компании сократилась на 3,3% год к году и составила ₽6,4 млрд. Объем операций платежного сегмента вырос на 12,6% год к году, до ₽490,5 млрд. При этом чистая выручка в данном сегменте сократилась на 8,4%, до ₽4,86 млрд.

Показатель чистой прибыли вырос на 190% год к году, почти до ₽8,84 млрд. Однако сюда входит и сумма, которая была получена в результате продажи 40%-ной доли в банке «Точка» банку «Открытие». Компания отметила в пресс-релизе, что она завершила продажу своей доли в «Точке», в результате чего общая прибыль от продажи увеличилась до ₽6,2 млрд, включая начисленный резерв в ₽2,7 млрд, зависящий от финансовых результатов по результатам «Точки» за 2021 год.

Скорректированная чистая прибыль в третьем квартале составила ₽2,7 млрд, снизившись на 17,4% по отношению к аналогичному кварталу прошлого года. Рентабельность данного показателя при этом снизилась на 7,2 процентных пункта, до 42,1%.

Компания также улучшила прогноз по финансовым показателям по итогам 2021 года. Ожидается, что общая чистая выручка снизится на 10–15% по отношению к прошлому году вместо ранее прогнозируемого снижения в 10–20%. Падение чистой выручки платежных услуг ожидается на уровне 5–10% год к году (ранее прогнозировалось 10–20%). По прогнозам компании, скорректированная чистая прибыль снизится на 10–15% вместо 15–30%, ожидаемых ранее.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram

Источник

Почему акции QIWI так сильно выросли и стоит ли покупать по новым ценам

19 августа технологическая компания Qiwi опубликовала финансовые результаты по итогам II квартала 2019 г., а также сообщила о планах продать Рокетбанк. Котировки депозитарных расписок компании в день публикации сообщения взлетели на 23% всего за несколько часов. Разбираемся, что так обрадовало инвесторов и какие перспективы может сулить покупка акций по текущим ценам.

Бизнес QIWI, согласно классификации, приведенной в сообщении о результатах на 30 июня 2019 г., подразделяется на четыре ключевых сегмента:

Сегмент платежных услуг (PS) – основное направление группы, которое генерирует наибольшую долю выручки (около 84% по итогам 2018 г.). В этот сегмент входят платежные каналы и сервисы, такие как QIWI-кошелек и QIWI-касса, а также физические устройства для осуществления взаимодействий с платежной системой: платежные терминалы, эквайринг и пр. Маржинальность сегмента за последние 12 месяцев составила порядка 59%.

Сегмент потребительских финансовых услуг (CFS), основным проектом которого является карта рассрочки «Совесть». По итогам II квартала 2019 г. сегмент остается убыточным, но демонстрирует рост выручки и сокращение убытка.

Сегмент малых и средних предприятий (SME), который заточен на предоставлении услуг для малого и среднего предпринимательства. Представлен банком «Точка». Во II квартале сегмент впервые вышел на прибыльную территорию и заработал для группы 16 млн руб. против убытка 263 млн руб. в аналогичном периоде прошлого года.

Сегмент Рокетбанк (RB) – цифровой банковский сервис, предлагающий дебетовые карты и депозиты для физических лиц. Именно его планируется продать, так как он, согласно сообщению компании, «имеет инвестиционный профиль, который не совместим с риск-аппетитом Qiwi», а также у него недостаточно потенциальных возможностей для синергии с основной деятельностью компании.

Также компания отдельно выделяет категорию «корпоративное и прочее» (Corporate and Other, CO), к которой относятся расходы, связанные с корпоративной деятельностью, НИОКР и венчурными проектами.

Стоит ли продавать Рокетбанк

История Рокетбанка, который недавно был переименован в Рокет, а в СМИ получил ласковое прозвище «банк для хипстеров», началась в 2013 г. По сути, Рокет не является банком в традиционном смысле слова – это банковский сервис, представляющий собой мобильное приложение. Обслуживанием счетов и выпуском банковских карт занимается банк-партнер, без которого проект не может существовать ввиду отсутствия банковской лицензии и необходимой инфраструктуры.

С банками-партнерами Рокету оказалось непросто. Первым партнером проекта стал банк Интеркоммерц, потерявший лицензию в начале 2016 г. За счет тесного взаимодействия с клиентами команде Рокета в сложный момент удалось сохранить до 90% клиентской базы.

Осенью 2017 г. после появления проблем у Открытия группа Qiwi выкупила Рокет вместе с банком Точка за 700 млн руб. Однако из-за санации Открытия ЦБ заявил о возможности пересмотра сделки, и интеграция проекта с Qiwi затянулась до конца 2018 г.

Клиенты Рокебанка были переведены на инфраструктуру QIWI только в конце 2018 г., после чего менеджмент начал работу по формированию стратегии банка до 2023 г. Однако, судя по всему, менеджменту не удалось эффективно вписать банк в экосистему Qiwi. Совет директоров компании рассмотрел различные варианты развития сервиса и пришел к выводу, что Рокетбанк не имеет достаточного синергетического эффекта для интеграции с Qiwi и должен быть выделен в отдельный проект. Кроме того, рекомендовано рассмотреть возможности для частичной или полной продажи проекта.

Собеседник Forbes рассказал, что продажа проекта: «может быть связана с тем, что KPI менеджмента привязан к курсу акций Qiwi, а Рокетбанк — пятилетний инвестпроект с непонятными перспективами». По итогам 2018 г. Рокет принес группе убыток около 1 млрд руб. Примерно столько же проект потерял только за I полугодие 2019 г. Большая часть убытков связана с интеграцией с Qiwi, однако в целом перспективы проекта действительно выглядят туманными.

Основным конкурентным преимуществом проекта на этапе активного развития было удобное мобильное приложение, позволявшее дистанционно проводить большинство операции, простой и неформальный стиль общения с поддержкой через мессенджеры и быстрое решение наиболее часто встречающихся вопросов.

Преимуществом Рокета на сегодняшний день остаются дешевые тарифы и выгодные условия кэшбэка и процентов на остаток по картам. Однако при текущих условиях Рокет остается убыточным. Кроме того, предложения конкурентов и в этой сфере уже практически не уступают по выгоде. Дальнейшие перспективы проекта целиком и полностью зависят от нововведений, что связано с достаточно высокими рисками. Основатели Рокета покинули компанию в марте этого года, так что пока сложно предположить, какими будут действия нового менеджмента и насколько они окажутся эффективными.

В таких условиях вывод Рокета за контуры Qiwi выглядит логичным шагом для последнего, и позитивная реакция котировок акций выглядит оправданной.

Qiwi без Рокета

Основной бизнес группы, сегмент платежных услуг, в нынешнем году нарастил темпы роста прибыли в первом квартале до 35%, а во втором – до 42%. Темпы роста объема платежей в ключевом сегменте также стабильно растут.

В сегментах CFS и SM показатели также улучшаются, что позволяет отнести QIWI к категории историй роста, для которых характерны высокие темпы увеличения финансовых показателей и повышенные мультипликаторы.

По данным Reuters, форвардный P/E для акций Qiwi находится около 11,5х, что немного ниже среднего показателя по сопоставимым компаниям (платежные сервисы). P/E ltm находится в районе 23,8х, что примерно соответствует средним уровням 2017 г. до приобретения Рокетбанка.

При таком экспресс-анализе можно предположить, что цены в диапазоне 1450-1550 руб. за акцию Qiwi выглядят справедливыми в настоящий момент. При этом сохранение высоких темпов роста финансовых показателей может скорректировать прогнозы по прибыли в большую сторону и способствовать росту рыночной оценки бумаг. Дополнительным позитивным драйвером может стать успешная частичная или полная продажа Рокета стороннему инвестору, так как пока претендентов на актив нет и факт продажи может быть не полностью заложен в котировки.

Источник

Акции QIWI — прогноз и цена в 2021 году

Акции и дивиденды Qiwi, будущее этой компании в 2021 году сейчас активно обсуждается среди инвесторов. Давление со стороны регулирующих организаций может привести компанию к существенным убыткам.

Новости по дивидендам

За первый квартал 2021 года совет директоров компании QIWI посоветовал выплатить инвесторам дивиденды из расчета: 0,22 доллара за 1 бумагу. Закрытие реестра на получение дивидендов назначено на 22 июня 2021 года. Людям, которые намерены получить дивиденды в эту дату, необходимо купить ценные бумаги не позднее 18 июня.

Коэффициент по выплатам процентов в марте 2021 года также утвержден советом директоров Киви. Группа намерена перечислить инвесторам не меньше 50% чистой прибыли после корректировки, распределив ее.

В сообщении, которое направлено инвесторам официальным представительством компании, говорится, что дивиденды могут распределяться каждый квартал, если в этом будет необходимость. Это может произойти, если выплаты будут приравнены к целевому показателю. Размер выплат на каждый квартал при этом может отличаться. На фоне целевого показателя он может быть выше или ниже.

На заметку! В действительности это означает, что в случае покупки на уровне рыночной цены в 811 руб. доходность по дивидендам будет равна порядка 2%.

Почему у Qiwi случился обвал?

Все началось 10 декабря, когда случился обвал акций QIWI более чем на 20%. В эту дату на определенные манипуляции Qiwi-банком были наложены ограничения. Особое место в этой истории заняли проблемы с платежами, перечисляемыми зарубежным коммерческим организациям. Также ограничения коснулись переводов на предоплаченные карты корпоративных клиентов. ЦБ провел масштабную проверку, вследствие которой компания получила штраф в размере 11 млн руб.

Указанные ограничения должны продлиться полгода, что не может не сказаться на доходности организации. В представительстве Qiwi говорят, что могут потерять на услугах по проведению платежей порядка 36% прибыли. Учитывая, что на этом базируется основной доход компании, такие цифры вполне реальны.

Факт! Центробанк России установил жесткий контроль над сферой интернет-платежей в целом, и Qiwi, как организация, которая предоставляла в этом плане немало свободы пользователям, оказалась в числе пострадавших.

Каковы прогнозы по доходам

Наиболее точные прогнозы относительно того, какое будущее ждет компанию Qiwi, ее акции и дивиденды, можно будет получить после снятия ограничений, наложенных Центробанком. Согласно предварительным данным, QIWI надеется восстановить потерянные доходы во второй половине 2021 года. При этом организация хочет достигнуть уровня 2019-20 годов.

Если этот план будет реализован, финансовые результаты будут довольно неплохими. В 2019 году чистая прибыль компании составила 4,832 млн руб., тогда как в 2020 году были достигнуты показатели в 7,089 млн руб. Согласно актуальным прогнозам, финансовые показатели QIWI в 2021 году могут быть меньше почти на 2 млн руб.

Если все пойдет по оптимистическому сценарию, QIWI останется привлекательной для инвесторов компанией. Но многое будет зависеть от дальнейшей политики со стороны ЦБ РФ. Если санкций больше не будет, можно будет вложиться на срок не менее 1 года. В идеале лучше рассматривать горизонт в 2 года.

На что важно обратить внимание?

Ведущие международные фирмы, специализирующиеся на защите юридических прав, начали сбор претензий инвесторов в отношении Qiwi в декабре. Произошло это по причине падения акций. Тогда звучали мнения о том, что Qiwi могла утаить значимую информацию, которая могла бы повлиять на корректировки акций. Соответственно, многим инвесторам, державшим у себя ценные бумаги компании, предложили участвовать в этом масштабном иске. 17 декабря целая группа инвесторов подала иск на Qiwi, потребовав компенсации финансовых убытков. Последовало падение акций еще на 4%.

На фоне всех этих новостей рейтинговые агентства предрекали компании негативный финансовый прогноз. Краткосрочные и долгосрочные кредитные рейтинги остались на тех же уровнях, что и раньше. Получается, что наибольший риск для компании в плане репутации и доходов по-прежнему представляют проверки Центробанка России. Вопрос по получению дивидендов по привилегированным акциям Qiwi во второй половине 2021 года также непосредственно связан с этим.

Стоит ли покупать акции QIWI сейчас?

Предсказать будущее компании, как и стоимость акций, сложно. Ключевое значение имеет то, какими будут дальнейшие действия основного финансового регулятора в стране. Привилегированные акции QIWI могут дать хорошие дивиденды в 2021 году, но нельзя быть на 100% уверенным в этом.

Прямо сейчас стоимость акций выглядит привлекательно. Это можно утверждать, даже несмотря на падение прибыли организации на 40%. Инвестор должен сам для себя понять, на какой риск он готов пойти в данном случае. Центробанк по-прежнему может применить очередные санкции против организации. Соответственно, разумно будет приобрести в 2021 году привилегированные акции QIWI, но так, чтобы на их долю приходилось не более 5% от инвестиционного портфеля. Пока дивиденды по ним, как и в целом перспективы, выглядят обнадеживающе.

Итоги

Источник