Почему тмк выкупает акции

Трубная металлургическая компания уйдет с Лондонской биржи

Крупнейший в России производитель труб для нефтегазовой промышлености – Трубная металлургическая компания (ТМК) выкупит свои акции с рынка и откажется от листинга на Лондонской фондовой бирже (LSE). Такое решение принял совет директоров компании, сообщила ТМК.

Листинг на Лондонской бирже «больше не является стратегическим приоритетом для компании», говорится в сообщении ТМК. Уход с LSE намечен на июль, он произойдет после завершения программы добровольного приобретения обыкновенных акций 100%-ной «дочкой» ТМК – Волжским трубным заводом. Предприятие выставит оферту на выкуп 358,8 млн акций головной компании по 61 руб. за бумагу. Это 34,4% капитала. Цена выкупа предполагает премию 30,7% к цене одной обыкновенной акции ТМК на Московской бирже 7 апреля 2020 г., указывает компания.

65% акций ТМК контролирует один из основателей и председатель совета директоров компании Дмитрий Пумпянский. В свободном обращении находятся 34,76%, в том числе 29% – в форме GDR. Бумаги компании торгуются на LSE и Московской бирже.

Если Волжский трубный завод сможет купить все акции, то сумма сделки составит 21,8 млрд руб. При этом почти все бумаги с рынка будут выкуплены. Акции останутся на балансе Волжского трубного завода, говорит представитель ТМК.

После публикации сообщения о выкупе акций и делистинге, капитализация компании начала расти. На обеих площадках акции компании подорожали почти на 22%.

Необходимости в листинге на LSE для ТМК сейчас нет, соглашаются эксперты. Основной бизнес компании в России, а иностранные инвесторы активно выходят из российских бумаг, говорит аналитик Raiffeisenbank Ирина Ализаровская. «Решение уйти с Лондонской биржи давно назревало – компания говорила, что рассматривает такой вариант из-за проблем с ликвидностью. Этот шаг стал более органичным после продажи Ipsco – компания сфокусировалась на бизнесе в России», – считает аналитик «Атона» Андрей Абазов. Но это неоднозначное решение. С учетом не самых стабильных перспектив развития трубной отрасли из-за экономического кризиса, ожидать роста стоимости бумаг ТМК в Лондоне не стоило, замечает старший директор АКРА Максим Худалов. Разумнее провести делистинг и сократить затраты на его поддержку.

Деньги на сделку у компании есть. Как раз порядка 20 млрд руб. были на счетах ТМК на начало 2020 г., напоминает Худалов.

Источник

Инвестидея: ТМК, потому что продают завод

Трубная металлургическая компания (ТМК) — крупный холдинг, который владеет долями в других компаниях. У ТМК есть заводы в России, Казахстане, Северной Америке, Италии, Германии и Румынии. Холдинг хочет продать завод в Америке и уменьшить часть долга. Тут кроется инвестидея.

Потенциал роста: до 20% от продажи дочки, до 63% — если погасят большую часть долга. Доходность в рублях.

Срок действия: от 6 до 18 месяцев.

Почему компания может вырасти: ТМК продаст американскую дочернюю компанию и погасит часть долга.

Риски: сделка может сорваться или затянуться, менеджмент может направить большую часть денег на дивиденды.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не инструкции к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

На чем зарабатывает ТМК

ТМК сильно зависит от нефтегазовой отрасли: она приносит компании 78% выручки. В 2015—2016 годах цены на нефть были слишком низкими в сравнении с ценами за предыдущие годы. Нефтяные компании стали меньше инвестировать в развитие месторождений и закупать меньше труб — это видно из долларовой выручки компании. Рублевая выручка из-за девальвации сильно не упала.

Больше трети выручки приносят пять крупных клиентов: «Газпром», «Роснефть», «Сургутнефтегаз», «Транснефть», STAR LLC и Sooner Pipe. Отношения с любыми клиентами могут измениться в худшую для ТМК сторону: переход к конкурентам, уменьшение инвестиций в разработку месторождений, выпрашивание крупных скидок или наложение американских санкций на работу с клиентом. Но пока с клиентами все в порядке.

Увы, рост цен на нефть и развитие месторождений не увеличивает маржинальность бизнеса. Для производства труб ТМК закупает металлолом и сталь. Цены на нефть и сталь часто двигаются в одном направлении. Пока нефтяники и сталевары зарабатывают рекордные прибыли, ТМК получает стандартные доходы.

Руководство компании ожидает, что уровень спроса на трубы в России в 2019 году как минимум останется прежним. Ключевой драйвер роста для выручки — рост сложности разработки месторождений, а следовательно, и рост спроса на продукцию с высокой добавленной стоимостью. В целом руководство ожидает роста инвестиций в разработку месторождений в ближайшие два года.

Почему компания может вырасти

Предыстория. В 2008 году ТМК приобрела американского производителя труб IPSCO. Для этого взяли кредит — долг вырос в два раза, с 1,5 до 3,2 млрд долларов. Потом наступил финансовый кризис — с тех пор у компании начались проблемы. Пришлось реструктурировать кредиты, выпускать новые акции, чтобы погасить часть долга, и вечно платить проценты по кредитам. Тогда с долгами справились.

В 2014 году из-за введенных санкций на Россию курс доллара и евро к рублю вырос в полтора раза. У ТМК 70% кредитов было в валюте, а 70% доходов приходилось на российский сегмент. В переводе на рубли долг резко вырос — выросли и процентные платежи. В итоге компания последние три года тратила большую часть денег на выплату процентов. На дивиденды оставалось немного — средняя дивидендная доходность составляла 3% годовых.

А теперь сама инвестидея. В марте 2019 года ТМК объявила о продаже американского подразделения IPSCO за 1,2 млрд долларов — 77,9 млрд рублей. Осталось дождаться решения американских регуляторов, чтобы сделка состоялась.

Если сделать грубое предположение, что компания направит все вырученные деньги на погашение долга, то он сократится с 200 до 122,5 млрд рублей. Ставка по кредитам ТМК — около 7,3%. При таких вводных компания в будущем потратит 8—9 млрд рублей на проценты за год. Правда, пока руководство говорило только о том, что на уменьшение долга направят часть денег. Какую именно — неизвестно.

Как снижение долга влияет на капитализацию

Разберемся на примере Магнитогорской металлургической компании. С 4 квартала 2015 года по 3 квартал 2016 года компания активно гасила долги. Компания завершила инвестпрограмму, цены на сталь начали расти.

Итог: долгов погасили на 103 млрд рублей, а капитализация выросла на 159 млрд рублей. Если проще: акции ММК выросли на 50% за период погашения долга. Как только ММК закончила возвращать долги, появилось много денег на выплату дивидендов. За 2016 год компания давала 6—7% дивидендной доходности, за 2017 — уже 13% годовых.

Теоретически то же может произойти в ТМК: компания направит полученные деньги на погашение долга, процентные платежи уменьшатся, останется больше денег на будущие дивиденды. Инвесторы увидят постепенное снижение долга, будут держать в голове 77,9 млрд рублей от продажи американского актива и побегут скупать акции компании.

Что может стать с дивидендами

По текущей дивидендной политике ТМК направляет на дивиденды не менее 25% чистой прибыли. Руководство заявило, что на дивиденды планируют направить 30—40 млн долларов, или 2,59 млрд рублей, за 1 квартал 2019 года. Всего за квартал компания заработала 3 млрд рублей — то есть направят 86% чистой прибыли.

Количество акций у ТМК — 1 033 135 366

После продажи американской дочки дивидендную политику поменяют. Что в ней будет — неизвестно. С одной стороны, ТМК из-за продажи дочки потеряет чуть меньше трети доходов. С другой — сможет погасить долги и уменьшить расходы на процентные платежи — это может увеличить чистую прибыль и размер следующих дивидендов.

Промежуточный дивиденд на акцию — 2,5 Р
Цена акции на 21.05.2019 — 59,9 Р
Дивидендная доходность — 4,2%

Выкуп и дополнительный выпуск акций

ТМК несколько раз выпускала новые акции, чтобы погасить часть долга. Количество акций с 2011 по 2019 год выросло на 10%: с 937 до 1033 млн. Серьезно сократить долг не получилось, а вот доля инвесторов из-за дополнительного выпуска уменьшилась. А это важно при распределении дивидендов.

В сентябре 2018 года ТМК объявила о выкупе акций. На выкуп потратят до 2 млрд рублей — компания сможет выкупить приблизительно 2,8% акций с рынка. За 9 месяцев компания выкупила небольшой пакет акций на 0,025 млрд рублей.

Выкуп акций — это хорошо для акционеров, потому что их доля в компании увеличивается. Но в текущей ситуации даже на 2 млрд рублей можно было уменьшить долг.

А что там в сравнении с другими компаниями?

Чтобы не покупать кота в мешке, инвесторы придумали мультипликаторы — показатели, которые сравнивают стоимость акций компании с ее финансовыми показателями. Я воспользуюсь тремя мультипликаторами, но сначала нужно собрать финансовые показатели. Их берут на официальных сайтах компаний. Часть компаний уже отчиталась за 1 квартал 2019 года. Чтобы не получить искаженные показатели, нужно собрать данные за последние 12 месяцев.

Вместе с продажей американской дочки ТМК потеряет почти треть доходов, но взамен получит деньги.

Стоимость предприятия — сумма капитализации и чистого долга. Чистый долг — сумма кредитов за вычетом денег на счетах.

EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Чистый долг — сумма кредитов за вычетом денег на счетах.

P / E — отношение капитализации к чистой прибыли. Но большая часть компаний либо закредитована, либо отражает промежуточные бумажные доходы и расходы. Поэтому чистая прибыль искажается и показатель не всегда объективен.

EV / EBITDA — отношение суммы капитализации и чистого долга к EBITDA. Показывает, за сколько годовых доналоговых прибылей компания окупит себя. Компании не способны быстро нарастить производство, рост финансовых показателей может увеличить только повышенный спрос среди нефтяников. Какой-то недооценки среди компаний нет.

Чистый долг / EBITDA — показывает, за сколько лет компания рассчитается по своим долгам. Значение больше 3 может привести к санкциям со стороны банков — например, запрету на выплату дивидендов. Но тут все зависит от договоренностей, которые нужно смотреть в отчетности компании. После продажи американской дочки ТМК может серьезно снизить долговую нагрузку.

Риски

Сделка может сорваться. Компании ждут одобрения сделки от американских властей. Пока идет процесс, покупатель — Tenaris — может разорвать контракт со штрафными санкциями. Американский актив ТМК оценен в 9 по мультипликатору EV / EBITDA — не самая низкая оценка.

Цены на нефть упадут, на сталь — вырастут. Самый непредсказуемый риск. Если продолжительное время цены на нефть будут падать, нефтяные компании могут уменьшить объем инвестиций и закупок продукции ТМК. Рост цен на сталь — рост расходов и снижение доходов.

Компания будет долго гасить долг. Сначала ТМК должна продать свой актив — планирует сделать это до конца 1 полугодия 2019 года. Возможно, текущему акционеру не так уж и нужно быстро гасить долг — тогда процесс может затянуться на несколько лет.

Что в итоге

Я считаю, что единственная причина инвестировать в Трубную металлургическую компанию — продажа американской дочерней компании и уменьшение долга. Подобные истории уже случались с «Северсталью», когда компания продала американские активы и погасила часть долга. За год акции выросли в два раза.

Бизнес у ТМК не имеет сильных конкурентных преимуществ, зависит от кучи переменных: цен на нефть, инвестпрограмм нефтяных и газовых компаний, стоимости стали. Обычному занятому человеку трудно покрыть такой объем информации и просчитать возможные сценарии развития бизнеса. Остается только погашение долга и потенциальные дивиденды на ближайший год.

У вас есть инвестидея? Расскажите, во что, по вашему мнению, стоит вложить свои кровные.

Источник

Блог компании ITI Capital | ТМК: выкуп акций, вероятный делистинг

Бумаги ТМК (TRMK RX) выросли 8 апреля более чем на 20% на новостях о делистинге ГДР ТМК с LSE и информации о том, что Совет директоров ТМК одобрил программу выкупа акций компании по цене 61 руб./акция (+30,7% к закрытию 7 апреля 2020 г.), выкуп акций ТМК будет осуществляться путем направления АО «Волжский трубный завод» (АО «ВТЗ»), стопроцентной дочерней компанией ТМК, добровольного предложения в отношении 358 826 299 обыкновенных акций.

Добровольное предложение о выкупе будет адресовано только владельцам обыкновенных акций Общества. Предполагается делистинг акций ТМК с Лондонской биржи.

1. Сроки

Банк России Добровольное предложение подлежит предварительному рассмотрению Банком России. Ожидалось, что добровольное предложение будет представлено в Банк России 8 апреля, согласно пресс-релизу компании.

При отсутствии замечаний со стороны Банка России, предложение будет направлено в Общество по истечении установленного законом 15 ‑дневного срока с момента представления документов в Банк России.

Дата начала срока, временные параметры и условия добровольного предложения зависят от его рассмотрения Банком России. Соответственно, отсутствуют какие-либо гарантии относительно конкретной даты начала срока добровольного предложения и (или) его условий.

ФАС Приобретение ВТЗ обыкновенных акций Общества в рамках добровольного предложения может потребовать получения предварительного согласия со стороны ФАС в зависимости от количества приобретенных акций. ВТЗ подаст необходимое ходатайство в ФАС и ожидает, что ответ будет получен до истечения срока принятия добровольного предложения, если и когда оно будет сделано.

Процесс получения разрешения ФАС и сбор добровольных предложений может идти параллельно.

Конвертация GDR в акции. Добровольное предложение о выкупе будет адресовано только владельцам обыкновенных акций Общества. Владельцы депозитарных расписок Общества смогут принять участие в добровольном предложении, если они осуществят погашение принадлежащих им депозитарных расписок.

По нашим оценкам конвертация может занять 5-7 дней

С нашей точки зрения разумно предположить, что деньги на счет акционеров могут прийти не менее чем через 85 дней.

Для сравнения, МегаФон объявил программу выкупа в июле 2018 года, завершил выкуп в октябре 2018 и произвел делистинг в декабре 2018 года.

2. Возможность получения более высокой цены ограничена

Выкуп будет осуществляться дочерней компанией ТМК. Теоретически, при достижении 30% барьера владения возможна процедура обязательного выкупа. Срок принятия обязательного предложения составляет 70-80 дней с момента поступления предложения в Общество. Срок оплаты бумаг — не более 17 дней после истечения вышеуказанного срока.

Тем не менее, средняя цена за последние шесть месяцев составляет 52 руб./ акцию, что меньше 61 руб./акцию, по программе выкупа и меньше цены закрытия в 57 руб./акцию. Это означает, что потенциал более высокой цены обязательного выкупа ограничен.

Цена закрытия на 8 апреля предполагает 7% рост к цене оферты в рамках добровольного предложения или 30% годовых при условии завершения процедуры за 85 дней. Для ГДР данная доходность составит 9% к цене выкупа, т.е. 38% годовых.

Учитывая, что наличность на балансе ТМК на конец 2019 соответствует размеру выкупа акций (22 млрд руб.), и принимая во внимание риски снижения ликвидности для инвесторов ТМК, перевод компании в разряд непубличных весьма вероятен.

Косвенно данная новость является положительной не только для акций и ГДР ТМК, но и в целом для всего российского рынка. Можно ожидать продолжения подобных инициатив со стороны компаний с избытком наличности на балансе или со стороны крупных акционеров, стремящихся получить контрольный / увеличить пакет в компаниях.

3. Риск снижения ликвидности или превращения компании в непубличную

Предложение означает потенциальный выкуп почти 35% акций ТМК, что соответствует всему free float компании, за исключением акций, находящихся во владении дочерними предприятиями и аффилированными лицами (менее 1%, включая 0,2% treasury shares).

Согласно данным Компании, на конец 2019 года около 29% акций находились в виде ГДР, обращающихся на Лондонской фондовой бирже. Одновременно отмечается, что THE BANK OF NEW YORK MELLON владеет 15%.

Согласно Bloomberg, среди акционеров ТМК являются Rosnano (5,3%), BNP Paribas (3,2%), FIL limited (2,2%). На наш взгляд, учитывая отсутствие новостей о дополнительном фондировании акционерного общества «РОСНАНО», вероятность продажи акций данным крупным акционером существенна.

В условиях волатильности рынка, относительной привлекательности цены выкупа и риска делистинга в Лондоне, можно ожидать, что многие владельцы ГДР предпочтут предъявить бумаги к выкупу.

Общество проведет конференц-звонок для аналитиков и институциональных инвесторов для обсуждения решений, принятых Советом директоров, и одобрения программы приобретения в четверг, 9 апреля, в 10:00 по нью-йоркскому времени / 15:00 по лондонскому времени / 17:00 по московскому времени.

Для подключения к конференц-звонку Вам необходимо набрать:

Великобритания: +44 2071 943 759

Великобритания (бесплатный номер): 0800 3766 183

Россия: +7 495 646 9315

Россия (бесплатный номер): 8 800 500 9863

США (бесплатный номер): 84 4286 0643

Идентификатор конференц-звонка: 12224631#

Источник

ТМК запускает программу обратного выкупа обыкновенных акций

Что произошло

Публичное акционерное общество «Трубная Металлургическая Компания», один из ведущих мировых производителей труб для нефтегазовой промышленности, запускает программу обратного выкупа обыкновенных акций в форме добровольного предложения по цене 61 руб. за акцию.

Программа приобретения обыкновенных акций будет осуществляться Акционерным обществом «Волжский трубный завод» («ВТЗ»), стопроцентным дочерним обществом ТМК, которое в соответствии с законодательством Российской Федерации направило 18 мая добровольное предложение о приобретении до 358 758 064 обыкновенных акций ТМК, находящихся в свободном обращении, после истечения срока его предварительного рассмотрения Банком России. Полный текст добровольного предложения был опубликован ВТЗ на сайте в сети Интернет по адресу: https://www.tmk-group.ru/voluntary_tender_offer

Ранее на заседании 8 апреля 2020 г. совет директоров ТМК одобрил программу обратного выкупа обыкновенных акций ТМК и дальнейшее осуществление делистинга глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже.

В соответствии с условиями добровольного предложения цена приобретения обыкновенных акций ТМК в рамках программы составляет 61 руб. По состоянию на 19 мая такая цена включает премию в размере 3,7% на Московской бирже к цене закрытия 18 мая 2020 г. и премию в размере 14,0% по отношению к средневзвешенной цене за последние 6 месяцев. Срок принятия участия в программе составляет 70 дней с момента получения добровольного предложения ПАО ТМК, то есть с 19 мая по 27 июля 2020 г. (включительно).

Принятие оферты возможно путем направления заявления об участии в добровольном предложении в адрес уполномоченного реестродержателя ТМК (АО НРК Р.О.С.Т) или номинального держателя (брокера).

Что это значит

Для участия в программе обратного выкупа обыкновенные акции ТМК должны быть приобретены не позднее 22 июля 2020 г. (с учетом условий расчетов на Московской Бирже в режиме Т+2) и подано заявление об участии в добровольном предложении до 27 июля 2020 г. (включительно). Акции будут выкуплены по цене 61 руб. за обыкновенную акцию, что предполагает доходность в размере 3,7% на основе цены закрытия 18 мая 2020 г. 58,82 руб.

Подробные инструкции по условиям и процедуре участия в программе представлены на сайте ТМК.

Последние новости

Рекомендованные новости

Пятничный провал американского рынка акций. Что ждет инвесторов дальше? Прогноз до конца года

Кто сегодня в лидерах отскока

Рубль укрепляется опережающими темпами

5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста

АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам

Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься

Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса

Кто и как шортит российский рынок

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Крупнейший производитель труб в России объявил о покупке ЧТПЗ

Крупнейший производитель труб в России — Трубная металлургическая компания (ТМК) Дмитрия Пумпянского — выкупит 86,54% группы ЧТПЗ у Андрея Комарова за 84,2 млрд руб. По итогам этой сделки ТМК должна будет выставить оферту миноритарным акционерам.

На фоне новостей о сделке капитализация ЧТПЗ на Московской бирже 9 марта выросла на 16,4%, до 93,1 млрд руб. Исходя из суммы покупки, ТМК оценила всю группу в 97,3 млрд руб.

Объединение ТМК и ЧТПЗ создаст игрока, совокупно занимающего 41% российского рынка производства труб разных видов, оценивали аналитики, в том числе 79% рынка бесшовных труб нефтяного сортамента (OCTG), применяемых в бурении и при эксплуатации скважин для добычи нефти и газа. Доля объединенной компании на рынке труб большого диаметра (ТБД), которые, в частности, используются для строительства газопроводов «Газпрома», может составить 30–35%, отмечает руководитель группы оценки рисков устойчивого развития АКРА Максим Худалов. О том, что ТМК стала претендентом на покупку ЧТПЗ, РБК сообщал в начале марта со ссылкой на источники.

Зачем ТМК покупает ЧТПЗ

Председатель совета директоров ТМК Дмитрий Пумпянский заявил, что сделка — еще один шаг в реализации стратегии компании, направленной на расширение производственной базы и рынков сбыта, а также диверсификацию продуктового портфеля и развитие инновационной составляющей бизнеса. «Текущая ситуация требует от нас ускоренного внедрения новых технологий добычи и транспортировки сырья, обустройства и сервиса скважин и инфраструктуры. Приобретенная компания — это признанный, сильный игрок трубного рынка с современным производством, высокопрофессиональным коллективом, собственными научными разработками, налаженными каналами продаж», — сказал он (цитата приведена в совместном сообщении компаний).

По словам Пумпянского, объединенная компания обеспечит энергетическую безопасность России и решение стратегических задач по импортозамещению, а также позволит полностью закрыть потребности российских нефтегазовых компаний в специальных видах труб. «С учетом новых мощностей сможем полностью удовлетворить потребности российских нефтегазовых компаний в высокотехнологичных продуктах», — заключил бизнесмен.

«За более чем 25 лет моего участия в бизнесе ЧТПЗ достигнуты заметные успехи, создана фундаментальная стоимость актива», — добавил Комаров, отметив, что «глубоко удовлетворен» заключенной сделкой.

«Консолидация сразу на двух наших рынках (ТБД и потенциальном — OCTG) должна позитивно на них сказаться и оздоровить ситуацию», — сказал РБК представитель «Северстали». Ей принадлежит крупный производитель ТБД «Ижорские трубные заводы»; кроме того, компания планирует построить вместе с итальянской Tenaris завод по выпуску 300 тыс. труб OCTG в Сургуте.

В результате сделки с ТМК на рынке бесшовных труб будет сформирован монополист с «колоссальной» долговой нагрузкой, утверждает представитель Загорского трубного завода (ЗТЗ). «Наверняка в первую очередь это отразится на нефтегазовых компаниях, которые являются ключевыми потребителями бесшовных труб. Этому рынку стоит готовиться к повышению цен», — предрекает он. Летом 2020 года ЗТЗ договорился о слиянии с ЧТПЗ, но сделка не состоялась.

Для завершения сделки получены все необходимые одобрения, в том числе от Федеральной антимонопольной службы (ФАС), говорится в совместном сообщении ТМК и ЧТПЗ. Но два источника РБК в трубных компаниях отметили, что ФАС одобрила сделку с предписанием — об обязательной продаже части бизнеса OCTG, на рынке которых объединенная компания займет монопольное положение. РБК направил запросы в ФАС, ТМК и ЧТПЗ.

Объединение с ЧТПЗ позволит ТМК более успешно вести переговоры по ценам с нефтяниками и «Газпромом», а также потенциально увеличить маржинальность бизнеса, признает Худалов. Но для производителей труб остаются довольно высокие риски на фоне резкого роста себестоимости производства, произошедшего в конце прошлого года, предупреждает он. РБК направил запрос в пресс-службу «Газпрома».

В группу ЧТПЗ входят два трубных завода — Челябинский трубопрокатный и Первоуральский новотрубный, завод по заготовке и переработке металлолома «Мета», а также предприятия по производству магистрального оборудования. Выручка группы в 2020 году снизилась на 28%, до 138 млрд руб., доналоговая прибыль сократилась на 10%, до 28,5 млрд руб. Чистый долг компании на конец 2020 года составлял 73,823 млрд руб.

Андрей Комаров, который начинал карьеру в ЧТПЗ в 1996 году с позиции заместителя гендиректора по стратегическому планированию, владеет 86,5% группы: 77,26% — напрямую и еще 9,28% — через Bounceward Ltd. Источники РБК рассказывали, что он решил продать трубный бизнес, чтобы переключиться на другие проекты, в том числе по добыче драгоценных металлов.

Как будет устроена сделка

После покупки 86,54% у Комарова ТМК намерена выкупить бумаги и миноритарных акционеров ЧТПЗ. Заместитель гендиректора ТМК по стратегии и развитию Владимир Шматович в ходе телефонной конференции во вторник, 9 марта, отвечая на вопрос о выкупе акций миноритариев, сказал, что компания будет действовать в соответствии с российским законодательством.

По закону ТМК обязана сделать другим акционерам предложение о выкупе их бумаг по максимальной цене — цене сделки с Комаровым или средней цене на бирже за последние шесть месяцев. Поскольку цена сделки выше рынка, цена выкупа может составить около 320 руб. за акцию (текущая цена — 304,5 руб. за бумагу), подсчитал Худалов. Крупная доля в ЧТПЗ (10,7%) принадлежит Павлу Федорову — сыну недавно умершего партнера Комарова Александра. Если он продаст свои акции в рамках выкупа, то сможет получить около 10,4 млрд руб. РБК направил запрос представителю семьи Федорова.

Шматович отметил, что сделка будет профинансирована большей частью денежными средствами и состоится в ближайшее время. Чистый долг ТМК на конец прошлого года составил 98,7 млрд руб., а ее свободные денежные средства достигали 73 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA у ТМК на конец 2020 года составляло 2,3, после сделки этот показатель увеличится примерно до 3,5х, добавил топ-менеджер.

Накануне сделки с ТМК ЧТПЗ избавилась от непрофильных активов — Комаров приобрел у группы управляющую компанию нефтесервисного подразделения «Римера» и завод «Алнас» (входит в группу компаний «Римера»). Стоимость сделки составила 1,172 млрд руб. Он также выкупил у ЧТПЗ 42,35% Ижевского завода нефтяного машиностроения («Ижнефтемаш»). По словам знакомого Комарова, этот бизнес он решил передать своему сыну.

Источник