Подборка etf на акции и облигации
10 биржевых фондов (ETF) для полностью пассивного инвестиционного портфеля
Приветствую, уважаемые инвесторы и те, кто думает ими стать. Я был в гостях у друга, который прилично зарабатывает — и планирует делать это до глубокой старости — но не инвестирует. «А если тебе надоест работать?» — спросил я. — «А если отпуск на год решишь взять?»
Сошлись на том, что да, иметь к старости подушку из инвестиций хорошо даже если собираешься в это время быть работоспособным, очень востребованным и дорогим. Желания могут измениться, жизненная ситуация может сформироваться не так, как хотелось — лучше иметь запасной план.
Но что делать, если нет сил, желания и времени работать над своим инвестиционным портфелем?
Можно, к примеру, отдать деньги в доверительное управление. Но это требует, для начала, доверия к тем, кто твоими деньгами будет управлять. Про другие аспекты сказать не могу, т.к. не изучал — у меня как раз доверия к управляющим нет.
Поэтому давайте рассмотрим опцию самостоятельного формирования пассивного портфеля на долгий срок исключительно из индексных биржевых фондов (ETF).
Параметры инвестиционной стратегии портфеля
Сама по себе стратегия инвестирования в индексные фонды очень проста: покупаете 10 разных ETF себе в портфель в равных долях и поддерживаете их соотношение. Продавать ничего не нужно (до тех пор, пока вы не решите, что достигли своих финансовых целей).
Почему именно десять, спросите вы?
Причина первая — чтобы покрыть разные типы активов: акции, облигации, госдолг, золото.
Причина вторая — покрыть широкую географию, рынки разных стран, разные сферы.
Возможно, это слишком большое количество фондов и портфель из меньшего количества покажет результаты лучше. Но я решил сделать именно такую модель, чтобы было от чего отталкиваться.
Горизонт инвестирования для этого портфеля — 10 и более лет.
Состав портфеля из 10 индексных ETF
Российскому частному инвестору без квалифицированного статуса доступно не слишком много биржевых фондов. А если стремиться собрать портфель из тех, чьи комиссии не превышают 1% в год, то список сжимается ещё сильнее.
Я выбирал фонды из тех, что можно приобрести через брокера Тинькофф.Инвестиции, потому что сам им пользуюсь. Получилась такая картина:
Давайте расшифрую, что это за фонды:
Если разделить портфель на доли, то выйдет следующее:
Схема инвестирования в портфель
Этот портфель предполагает регулярное (ежемесячное) пополнение — просто потому, что это наиболее удобный для обычного инвестора ритм. К сожалению, акции некоторых фондов стоят достаточно много : FXCN больше 4 тысяч рублей за штуку, а FXUS — даже больше пяти. Чтобы закупать всего практически поровну, придётся каждый месяц вливать в рынок больше 200 тысяч рублей, а это слишком крупная сумма.
Всё очень просто: не парьтесь и держите соотношение фондов настолько вровень друг с другом, насколько позволяют ваши пополнения. Возможно, акции некоторых фондов вы будете покупать раз в два месяца, в этом тоже нет ничего страшного.
Единственный нюанс — желательно, всё-таки, пополнять портфель минимум на 25 тысяч рублей в месяц, потому что иначе количество телодвижений для балансировки возрастает.
На этом я заканчиваю описание стратегии. Напоминаю, что эта статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о том, как распорядиться своими деньгами, вы принимаете сами, и ответственность за решения лежит тоже на вас.
У меня есть телеграм-канал, где есть ещё много интересного, подписывайтесь!
Лучшие зарубежные ETF: мега-обзор биржевых фондов
Инвестпривет, друзья! В последнее время всё популярнее становятся инвестиции в зарубежные ETF. И инвестор, впервые решивший вкладываться в биржевые фонды, оказывается перед сложным вопросом: а какой ETF ему выбрать, ведь их на рынке огромное количество? Рекомендую начать с покупки наиболее крупных и надежных ETF на акции от проверенных провайдеров – а по мере набора опыта переходить к более широкой диверсификации портфеля путем включения в его ETF на облигации и другие инструменты.
Дисклеймер
Информация ниже не является инвестиционной рекомендацией и носит исключительно ознакомительный характер. При выборе конкретных ETF для покупки следуйте своей инвестиционной стратегии.
Цены на акции ETF указаны на момент написания обзора и в момент чтения могут отличаться.
Все указанные ниже ETF обращаются на Нью-Йоркской бирже и доступны для покупки через иностранных брокеров, например, Interactive Brokers или Saxo Bank. Через российских брокеров их купить получится не всегда.
Зарубежные ETF на акции
Самыми популярными разновидностями ETF являются ETF на акции. И это не удивительно. Именно акции являются наиболее быстрорастущими ценными бумагами, их великое множество – от растущих до недооцененных, и их можно собирать в самые причудливые сочетания. Поэтому ETF на индексы акций – самые популярные и среди провайдеров биржевых фондов, и среди самих инвесторов.
Наибольшей популярностью пользуются многочисленные ETF на S&P 500 – главный индекс американской экономики. Все достаточно крупные провайдеры считают своим долгом создать ETF на данный индекс. Чтобы привлечь клиентов, они состязаются между собой, уменьшая комиссии и увеличивая качество копирования индекса.
Большинство ETF на акции выплачивают дивиденды. Правда, выплата идет всего 1 раз в год и составляет буквально 1-2% годовых. Поэтому при инвестировании в ETF лучше рассчитывать не на дивиденды, а на рост курсовой стоимости.
Далее рассмотрю наиболее крупные по сумме AUM ETF на индексы акций, обращающиеся на зарубежных рынках.
Полное название – SPDR S&P 500 ETF Trust, AUM – 317,7 млрд долларов.
Это, пожалуй, самый известных и старейших ETF на рынке вообще. Его провайдером выступает State Street Global Advisors. ETF инвестирует в S&P 500. В отличие от прямых аналогов IVV и VOO, SPY является паевым инвестиционным фондом, а не биржевым фондом. Этим объясняется его более высокая комиссия – 0,09% в год.
Средняя доходность за последние 5 лет – 12,4%. SPY также выплачивает небольшие дивиденды – за прошлый год дивидендная доходность составила 1,78%. Цена акции SPY – 333 доллара.
Полное название – iShares Core S&P 500 ETF, AUM – 217,6 млрд долларов.
Еще одна реплика S&P 500, на этот раз от компании Blackrock (другое название – iShares). Отличается от SPY более низкой комиссией – всего 0,04% годовых. За счет этого среднегодовая доходность несколько выше аналога – 12,48%. Дивидендная доходность составляет те же 1,78%. Цена акции IVV составляет 335 долларов.
Полное название – Vanguard Total Stock Market ETF, AUM – 145,7 млрд долларов.
Данный фонд от компании Vanguard инвестирует в индекс широкого рынка США, в которых входят акции компании с наибольшей капитализацией на Нью-Йоркской бирже. «Под капотом» – Microsoft, Apple, Amazon, Facebook, Berkshire Hathaway, JP Morgan, Google, Visa и множество других компаний. Можно использовать в качестве альтернативы вложениям в индекс S&P 500.
Комиссия за управление – 0,03%, дивидендная доходность – 1,71%. Среднегодовая доходность за 5 лет – 11,95%. Стоимость акции недавно достигла 169,98 долларов за штуку.
Полное название – Vanguard Total Stock Market ETF, AUM – 142,45 млрд долларов.
Свой вариант фонда на индекс S&P 500 от Vanguard. Комиссия – 0,03%. Средняя доходность за 5 лет – 12,48%, дивдоходность – 1,78%. Акция VOO стоит 306,89 доллара.
Полное название – Invesco QQQ Trust, AUM – 93 млрд долларов.
Не менее знаменитый ETF, чем SPY. QQQ предлагает инвестиции в индекс Nasdaq-100, в который включены 102 акции высокотехнологичных компаний США. Самые крупные позиции занимают акции Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet, Facebook, Intel, Cisco, Comcast, PepsiCo. Эти акции занимают 53% объема индекса.
Комиссия за управление QQQ – 0,2%. Среднегодовая доходность за 5 лет – 18,55%. Дивидендная доходность – 0,95%. Комиссия за управление сравнительно высока для зарубежных ETF – целых 0,2% годовых.
В России есть БПИФ AKNX, служащий обложкой для QQQ.
Полное название – Vanguard FTSE Developed Markets ETF, AUM – 80,8 млрд долларов.
Фонд отслеживает индекс FTSE Developed All Cap ex US Index, в который включаются акции компаний развитых стран за исключением США, т.е. Великобритании, Германии, Италии, Франции, Японии, Канады и ряда других. Всего «под капотом» – более 1000 эмитентов. ETF отлично дополняет фонды, ориентированные на экономик США.
Комиссия за управление ничтожно мала – 0,05%. За 5 лет фонд показал среднегодовую доходность в 5,72%. Дивидендная доходность – 3,03%.
Акция VEA стоит всего 44 доллара.
Полное название – iShares Core MSCI EAFE ETF, AUM – 76 млрд долларов.
Фонд копирует индекс MSCI EAFE IMI, в который включены акции развитых стран Европы, Азии и Австралии с Океанией. В индексе нет компаний из США и Канады. Является альтернативой VEA.
Среднегодовая доходность IEFA за 5 лет составила 5,85%, дивидендная доходность – 3,08%.
Комиссия за управление – 0,07%. Покупка одной акции фонда обойдется инвестору в 65 долларов.
Полное название – Vanguard FTSE Emerging Markets ETF, AUM – 65,69 млрд долларов.
Один из самых лучших ETF, предлагающих инвестиции в развивающие рынки (emerging-market). Фонд следует за индексом FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index, включающим в себя акции наиболее крупных компаний из развивающихся стран, исключая Северную Корею. Значительную часть объема индекса занимают голубые фишки Китая – отсюда специальное указание в названии, а также Тайваня, Индии, Бразилии, ЮАР, России, Мексики, Таиланда и Малайзии.
Среднегодовая доходность за 5 лет составила 4,23%. Дивидендная доходность за последний год – 2,64%.
Фонд взимает комиссию за управление в размере 0,12%. Цена акции – 43,5 долларов.
ETF на облигации
В портфель обязательно стоит включить ETF на облигации. Индексы облигаций растут не так стремительно, как акций, но в период кризиса гораздо устойчивы. Если в кризис ETF на акции упадут в цене, то ETF на облигации (и золото, конечно), напротив, вырастут. Поэтому вы сможете продать облигационные ETF дороже, а на вырученные деньги сможете купить упавшие ETF на акции. Такая вот нехитрая стратегия.
Хороших ETF на облигации не меньше, чем на акции, и выбрать их сложно. Назову самые крупные по AUM ETF этого типа – можно сказать, что это лучшие зарубежные ETF на облигации.
Полное название – iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF. AUM – 72,72 млрд долларов.
ETF отслеживает агрегированный индекс Index Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index, который можно считать «слепком» со всего долгового рынка Америки. В него включены корпоративные и муниципальные облигации, ипотечные ценные бумаги, а также трежерис. Казначейские облигации различного типа занимают 40% индекса, ипотечные ценные бумаги – 26,77%. Остальное – правительственные, муниципальные займы и облигации компаний с рейтингом не ниже А.
Средняя доходность ETF за 5 лет составляет 3,07% годовых. Комиссия за обслуживание – 0,05%. Цена акции – 114 долларов.
Полное название – Vanguard Total Bond Market ETF. AUM – 51,52 млрд долларов.
BND наряду с SCHZ и BNDS – альтернатива AGG ETF от iShares. Все эти фонды отслеживают практически тот же индекс. BND отличает большая доля казначейских и муниципальных бумаг в портфеле, а также наименьшая комиссия – 0,04%. Кроме того, в его корзину не включаются облигации с дюрацией менее 1 года.
Средняя годовая доходность – 3,11%. Акция BND стоит 84,94 доллара.
Полное название – iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF. AUM – 35, 74 млрд долларов.
LQD отслеживает рыночный индекс Markit iBoxx USD – американских корпоративных облигаций инвестиционного уровня не ниже BBB. LQD отбирает только облигации со сроком погашения не менее трех лет, что дает ему более длительный средневзвешенный срок погашения и повышенный риск изменения процентных ставок. Проще говоря, доходность такого ETF выше, чем у альтернатив, но больше рисков во время нестабильности на рынках.
«Под капотом» у LQD более 1000 облигаций финансового, промышленного и биомедицинского сектора экономики.
За управление фонд берет комиссию 0,15% годовых. Доходность – 4,92% годовых за последние 5 лет. Акция стоит 130 долларов.
Полное название – Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF. AUM – 28,15 млрд долларов.
VCIT отслеживает рыночный индекс корпоративных облигаций инвестиционного уровня со сроком погашения 5-10 лет. Такие облигации дают достаточно большую доходность, но в то же время довольно устойчивы к изменения процентных ставок. В результате ETF может похвастаться одним из самых высоких показателей доходности в своем сегменте.
Тем не менее, в структуре активов есть перекос в сторону промышленно-финансового сектора, что при кризисе в этих отраслях может повлиять на цену акции.
VCIT взимает одну из наименьших комиссий за управление – 0,05% в год. Средняя доходность ETF составляет 4,6%. Акция фонда стоит 92,66 долларов.
Полное название – Vanguard Total International Bond ETF. AUM – 25,9 млрд долларов.
BNDX отслеживает индекс облигаций, не номинированных в долларах. Большая часть инвестиций фонда осуществляется в суверенные облигации с рейтингом АА или выше. Фактически ETF предоставляет хедж против валютных колебаний для американских инвесторов.
В индекс входят корпоративные и государственные облигации Германии, Италии, Франции, Японии и других развитых стран, а также немного трежерей и муниципальных облигаций США, выпущенных для каких-то целей не в долларах.
В общем, это вариант, если хотите застраховаться от падения доллара – в этом случае ETF дорожает за счет валютной переоценки.
Комиссия за управление BNDX – 0,09%. Среднегодовая доходность – 3,82%. Акция стоит 57,37 долларов.
Полное название – Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF. AUM – 24,8 млрд долларов.
VCSH отслеживает рыночный взвешенный индекс корпоративных облигаций с фиксированной ставкой со сроком погашения от 1 до 5 лет. Причем большинство бондов имеют срок погашения меньше 3 лет. То есть в состав фонда входят достаточно короткие облигации, не очень сильно реагирующие на изменение процентных ставок. ETF VCSH можно рассматривать как альтернативу кэша – в него можно выйти и из него можно выйти с минимальными рисками потерять деньги. Скорее всего, доходность вырастет – график роста цены акции восходящий.
За управление фонд взимает всего 0,05%. Среднегодовая доходность – 2,81%. Акция обойдется инвестору в 81,45 долларов.
Полное название – iShares Short Treasury Bond ETF. AUM – 21,31 млрд долларов.
Фонд инвестирует в сверхкороткие трежеря со сроком погашения в 12 месяцев и менее. Это самые ликвидные и наименее рискованная активы в мире.
Комиссия за управление составляет 0,15%. Доходность маленькая – всего 1,06%. Акция стоит 110 долларов.
ETF на товары
Из всего многообразия товарных ETF выделю наиболее крупные и ликвидные:
GLD – SPDR Gold Trust. Фонд отслеживает спотовую цену на золото на Лондонской бирже. Фактически это – крупнейший ETF для прямых инвестиций в физическое золото. Комиссия – 0,4% в год, доходность – 4,44%, цена – 147 долларов.
IAU – iShares Gold Trust. Еще один ETF для инвестирования в физическое золото. Отслеживает спотовые цены на драгметалл по всему миру. Отличается от GLD меньшей комиссией – 0,25%. Доходность фонда – 4,6%, цена акции – 15 долларов.
SLV – iShares Silver Trust. Фонд для инвестиций в серебро. Не всё же золото, что блестит 🙂 Фонд отслеживает спотовые цены на серебро на Лондонской бирже. Комиссия – 0,5% в год, доходность – 0,74%, цена – 16,6 долларов.
USO – United States Oil Fund LP. Это возможность заработать на нефти. USO держит фьючерсные контракты на NYMEX на нефть WTI в течение месяца. Инвестировать в фонд следует осторожно, ожидая снижения цен на нефть и продавая на пике. ETF берет комиссию 0,84% за управление.
Самые крупные ETF на страновые индексы
Если вы решите проводить в своем портфеле ETF диверсификацию по странам, то лучше инвестировать в наиболее крупные индексы конкретного государства. На самом деле их немного.
Инвестировать в американские ETF можно путем покупки наиболее крупных биржевых фондов США, а именно:
Если говорить об ETF Европы, то лучшими вариантами также будут вложения в крупнейшие биржевые фонды, отслеживающие широкие рынки:
| Тикер | Название фонда | Провайдер | Комиссия за управление | Доходность (средняя за 5 лет) | Дивидендная доходность (за последний год) |
| VGK | Vanguard FTSE Europe ETF | Vanguard | 0,09% | 5,11% | 3,29% |
| EZU | iShares MSCI Eurozone ETF | iShares | 0,49% | 5,22% | 3,04% |
| IEUR | iShares Core MSCI Europe ETF | iShares | 0,09% | 5,36% | 3,27% |
| BBEU | JPMorgan BetaBuilders Europe ETF | JPMorgan | 0,09% | 3,24% | 3,4% |
| HEDJ | WisdomTree Europe Hedged Equity Fund | WisdomTree | 0,58% | 7,11% | 2,98% |
| FEZ | SPDR Euro STOXX 50 ETF | State Street Global Advisors | 0,29% | 4,67% | 3,18% |
| FDD | First Trust Stoxx European Select Dividend Index Fund | First Trust | 0,57% | 5,31% | 5,29% |
Ну и отдельно по странам Европы:
| Тикер | Название фонда | Страна | Комиссия за управление | Доходность (средняя за 5 лет) | Дивидендная доходность (за последний год) |
| EWU | iShares MSCI United Kingdom ETF | Великобритания | 0,5% | 1,76% | 4,5% |
| EWG | iShares MSCI Germany ETF | Германия | 0,49% | 3,08% | 2,91% |
| EWL | iShares MSCI Switzerland ETF | Швейцария | 0,5% | 7,63% | 2,74% |
| RSX | VanEck Vectors Russia ETF | Россия | 0,65% | 13,4% | 6,59% |
| EWP | iShares MSCI Spain ETF | Испания | 0,5% | 0,87% | 3,56% |
| EWQ | iShares MSCI France ETF | Франция | 0,5% | 7,59% | 3% |
| EWI | iShares MSCI Italy ETF | Италия | 0,49% | 5,07% | 3,85% |
| EIRL | iShares MSCI Ireland ETF | Ирландия | 0,49% | 6,72% | 1,87% |
Лучшие ETF на индексы других стран:
| Тикер | Название фонда | Страна | Комиссия за управление | Доходность (средняя за 5 лет) | Дивидендная доходность (за последний год) |
| EWJ | iShares MSCI Japan ETF | Япония | 0,49% | 6,93% | 2,37% |
| INDA | iShares MSCI India ETF | Индия | 0,69% | 3% | 1,21% |
| MCHI | iShares MSCI China ETF | Китай | 0,59% | 6,35% | 1,89% |
| EWY | iShares MSCI South Korea ETF | Южная Корея | 0,59% | 3,95% | 2,2% |
| VPL | Vanguard FTSE Pacific ETF | Океания | 0,09% | 6,43% | 2,69% |
| EWT | iShares MSCI Taiwan ETF | Тайвань | 0,59% | 7,72% | 3,99% |
| EWZ | iShares MSCI Brazil ETF | Бразилия | 0,59% | 7,83% | 2,03% |
| EWW | iShares MSCI Mexico ETF | Мексика | 0,49% | -2,34% | 3,2% |
| KSA | iShares MSCI Saudi Arabia ETF | Саудовская Аравия | 0,74% | 2,3% | 3,51% |
Таким образом, у инвестора всегда есть возможность составить хорошо диверсифицированный портфель из зарубежных ETF. Включить в него можно фонды, отслеживающие страновые индексы, индексы акций крупнейших экономик мира, развивающихся стран, индексы облигаций (коротких, длинных, государственных, корпоративных, агрегированных). Главное – хорошо всё сбалансировать и не допускать перекоса в сторону одного актива или одной страны. ТНу и вовремя его ребалансировать. огда вам никакой кризис не будет страшен! Удачи, и да пребудут с вами деньги!
[Общее число голосов: 19 Средняя оценка: 5 ]
Как я выбираю фонды в свой портфель
И на какие показатели обращаю внимание
Биржевые фонды подходят и начинающим инвесторам, и опытным.
С их помощью можно инвестировать в различные страны, секторы экономики, облигации или металлы. При этом инвестировать в фонды безопаснее, чем в акции отдельной компании: в составе фонда таких акций могут быть десятки, а то и сотни — если одна компания прогорит, результаты других не дадут портфелю сильно просесть.
В статье я расскажу о том, на какие критерии и параметры ориентируюсь при анализе биржевых фондов. Вы можете как использовать все показатели в совокупности, так и выбрать наиболее понравившиеся. Какого-либо единого алгоритма отбора фондов нет — все зависит от ситуации и инвестора.
О каких фондах вообще речь
Фонды — это компании, которые инвестируют в определенный набор ценных бумаг. Еще их называют провайдерами или управляющими компаниями. Покупая одну акцию, или пай, такого фонда, вы становитесь владельцем небольшой части всего набора, в который инвестирует фонд.
Первый биржевой фонд на российском рынке появился в 2013 году. На момент написания статьи на Московской бирже торговалось 55 биржевых фондов, большая часть из них появилась за последние два года. Российским инвесторам доступны два вида фондов — ETF и БПИФ.
ETF, Exchange Traded Funds, — торгуемый на бирже фонд. Обычно ETF повторяют движение какого-либо индекса, то есть набора ценных бумаг, собранного по определенному принципу.
Например, есть фонд, инвестирующий в 500 крупнейших компаний, торгующихся на американских биржах. Ничего другого такой фонд купить не может — он всегда будет инвестировать в 500 крупнейших компаний. Но встречаются и самостоятельные фонды, состав которых определяют управляющие.
Если до 2020 года для инвестиций в золото российским инвесторам был доступен только ETF FXGD, то в 2020 году появились БПИФы ВТБ и Тинькофф. А если посмотреть на фонды, которые инвестируют в технологические акции, то их за последнее время стало шесть. Правда, в целом до американского рынка фондов пока далеко: там в 2019 году количество ETF перевалило за две тысячи.
Как победить выгорание
Как определиться с задачей, которую должен выполнять фонд
Для начала я определяюсь с конкретной задачей, которую должен решать фонд. Например, если я хочу защитить портфель от резких просадок, нужны защитные активы вроде золота. А если хочу диверсифицировать вложения и инвестировать конкретно в европейский рынок — нужен фонд на европейские компании. Для ИТ-отрасли — еще один фонд. Фондов много, но это все еще проще, чем выбирать конкретные ИТ-компании.
Если у вас есть доступ к иностранным рынкам через статус квалифицированного инвестора или счет у зарубежного брокера, можно покупать фонды там: комиссии фондов на американских рынках ощутимо ниже, чем на российском.
Собрать всю необходимую информацию по биржевым фондам помогут следующие сайты.
Сайты управляющих компаний. Это основной источник, где можно узнать всю актуальную информацию по фонду: котировки, состав, историческую доходность, принцип управления. Но далеко не все УК рассчитывают статистические показатели.
Rusetfs — агрегатор фондов, торгующихся на российских биржах. Есть информация по каждому фонду, в том числе статистические показатели и аналитика. Можно искать и сравнивать фонды с помощью скринера.
Сайт Мосбиржи — на отдельной странице представлены все фонды, которые торгуются на бирже, и краткая информация по ним. В частности, тут можно оценить ликвидность фондов.
Etfdb.com — агрегатор американских ETF, 2323 фонда в базе на момент написания статьи. Много функций: от состава и описания фонда до подбора по различным параметрам и сравнения.
Etf.com — еще один сайт с обширной базой американских ETF.
Portfolio Visualizer — хороший скринер, в котором можно подобрать ETF и посмотреть множество расчетных показателей. Еще тут можно собрать портфель и посмотреть его историческую доходность, сравнить с индексом или альтернативным портфелем.
Когда задача поставлена, можно начать выбирать фонды. Вот на что я обращаю внимание.
Объем активов говорит о том, насколько фонд крупный: как много людей в него инвестируют. Ликвидность описывает, насколько быстро этот актив можно продать по рыночной цене. Инвестору нужно понять, сможет ли он купить, а в дальнейшем и продать бумаги на определенную сумму.
Оценить ликвидность актива можно по объему торгов или стакану заявок. Считается, что если объем торгов больше миллиона, то актив ликвидный: его можно будет без проблем продать и купить в рабочее время биржи. На самом деле все относительно и зависит от того, сколько вы планируете вложить. Понять, сможете ли вы купить тот или иной актив, можно с помощью стакана заявок.
Да, доходность в прошлом не гарантирует доходность в будущем, но зачастую полезно посмотреть, как вел себя фонд на протяжении разных периодов. При сравнении нескольких фондов высокая доходность может говорить о более эффективном подборе активов и низких издержках.
Некоторые сайты используют показатель CAGR — совокупный среднегодовой темп прироста доходности. CAGR показывает, насколько в среднем за год растут котировки анализируемого фонда.
Фонды могут называться похоже, классифицировать себя одинаково, но их состав может кардинально отличаться. Иногда управляющие закупают не отдельные акции, а другие ETF — особенно это любят российские фонды. В этом нет ничего страшного, но это создает дополнительные скрытые комиссии.
Еще нужно учитывать количество бумаг в составе фонда: чем их больше, тем меньше риск. Часто сайты-агрегаторы фондов рассчитывают долю топ-10 акций в составе фонда. Эта информация позволит понять, насколько равномерно распределены средства внутри фонда, акции каких компаний преобладают.
Например, инвестор хочет инвестировать в фонд ИТ-компаний, но у него уже есть в портфеле акции Google, Apple и Microsoft. Посмотрим на составы двух фондов технологических компаний — FXIT от FinEX и TECH от Тинькофф.
Топ-10 активов FXIT
| Актив | Доля |
|---|---|
| Apple | 17,81% |
| Microsoft | 13,44% |
| Facebook Cl A | 5,13% |
| Alphabet Cl A | 4,49% |
| Alphabet Cl C | 4,38% |
| Visa Cl A | 2,77% |
| Nvidia | 2,54% |
| Mastercard Cl A | 2,36% |
| Paypal Holdings | 2,30% |
| Netflix | 2,04% |
Топ-10 активов TECH
| Актив | Доля |
|---|---|
| Intel Corporation | 3,11% |
| Baidu | 3,07% |
| Applied Materials | 2,85% |
| Micron Technology | 2,83% |
| ASML Holding NV | 2,79% |
| Lam Research | 2,72% |
| Qualcomm | 2,71% |
| Apple | 2,68% |
| KLA-Tencor | 2,66% |
| Marvell Technology Group Ltd | 2,64% |
Получается следующая картина: у инвестора уже есть акции Google, Apple и Microsoft, а в составе FXIT эти акции составляют примерно 40% от всех активов — с точки зрения диверсификации инвестору не очень разумно вкладывать в этот фонд, он просто сильно увеличит долю тех акций, которые у него уже есть. Конкретно в этом случае инвестору разумней инвестировать в фонд TECH, в котором доля этих компаний менее 5%.
Еще агрегаторы предоставляют разбивку фонда по регионам, странам, размерам компаний и секторам — на нее тоже полезно посмотреть для диверсификации.
Это один из самых очевидных критериев. Обычно комиссия уже заложена в стоимость пая и складывается из трех составляющих:
Средняя комиссия у российских биржевых фондов — 0,99%. В свою очередь, средняя комиссия американских ETF в 2020 году стала ниже 0,2%. Такая разница связана с тем, что российский рынок пока недостаточно развит: небольшая конкуренция, маленький объем активов фондов. Одно дело — получать комиссию с сотен миллионов долларов, другое — с десятков миллионов рублей. Из-за этого управляющие компании, работающие на российском рынке, вынуждены брать с инвестора больше.
При сравнении двух фондов, которые просто дублируют индекс, например S&P 500, нет смысла выбирать фонд с большей комиссией. Если на небольшом временном промежутке десятые процентного пункта не сыграют большой роли, то при долгосрочном инвестировании выгода станет очевидной.
Для примера возьмем два абстрактных фонда, оба инвестируют в американские акции, повторяя S&P 500. Комиссия у фонда А — 0,5% годовых, а у фонда Б — 0,4%. Предположим, что среднегодовая доходность будет одинаковая и составит 10%. Чем больше срок инвестирования, тем больше заметна разница в доходности между фондами. Если через пять лет комиссия съест 0,8% от прибыли, то через 15 лет — уже 5,9%.
Как разница в 0,1% комиссии съедает доходность
| Срок | Фонд А | Фонд Б |
|---|---|---|
| 1 год | 9,5% | 9,6% |
| 3 года | 31,1% | 31,5% |
| 5 лет | 57,1% | 57,9% |
| 10 лет | 146,7% | 149,2% |
| 15 лет | 287,5% | 293,4% |
Некоторые фонды следуют за малопопулярными индексами либо сами управляющие выбирают, что добавить в портфель, после тщательного отбора. Такие фонды могут завышать комиссию из-за уникальности и проделанной работы.
Важный показатель для пассивных инвесторов, поэтому при выборе фонда стоит обратить внимание на дивидендную доходность и частоту выплат. Российские биржевые фонды, кроме RUSE, не платят инвесторам дивиденды, а реинвестируют их. Доходность не теряется: на полученные дивиденды фонд докупает ценные бумаги, поэтому стоимость чистых активов фонда растет, а за ней — и котировки акций самого фонда.
А еще, если фонд зарегистрирован за рубежом, то может происходить двойное налогообложение: сначала налог на дивиденды заплатит фонд, а потом — инвестор.
Что такое расчетные показатели
Кроме основных моментов, описанных выше, при выборе фонда стоит обратить внимание на расчетные показатели. Их можно вычислить с помощью «Экселя» или воспользоваться сайтами-агрегаторами.
По-другому — стандартное отклонение или риск актива. Волатильность показывает, насколько сильно доходность актива может отклоняться от своей средней.
Например, есть фонд со среднегодовой доходностью 10% и стандартным отклонением 8% — это значит, что будущая доходность фонда с вероятностью 70% будет находиться между 2 и 18%.
Волатильность учитывает как резкий рост цены активы, так и ее падение.
Xi — доходность фонда за i период (обычно за день)
X — средняя доходность фонда
N — количество наблюдений
Это формула дневной волатильности. Чтобы получить за другой период, нужно умножить на квадратный корень из числа торговых дней. Для вычисления годовой волатильности это квадратный корень из 250.
В «Экселе» можно воспользоваться формулой:
=СТАНДОТКЛОН (доходность фонда по дням) × квадратный корень из числа торговых дней
Тут все зависит от вашего отношения к риску. Если не готовы к тому, что цена фонда будет изменяться по 3—4% в день в разные стороны, то лучше выбирать фонды с минимальной волатильностью, но стоит учитывать, что статистически волатильные активы дают большую максимальную доходность. Для людей, склонных к риску, подойдут фонды с высокой волатильностью.
Рассмотрим пример расчета волатильности. Есть портфель, который в основном состоит из российских акций. Необходимо подобрать в него фонд, инвестирующий в иностранные компании. Там и так много рискованных активов, поэтому нужно найти не слишком волатильный фонд, но при этом эффективный.
Чтобы найти наиболее подходящий в данной ситуации, рассчитаем показатели, а затем на их основе сделаем выбор.
Котировки фондов можно загрузить через «Финам». Я взял данные 2020 года для наглядности. Для того чтобы рассчитать волатильность в «Экселе», нам необходимо вычислить дневную доходность. По ссылке доступен пример расчета.
Из нашего примера самая низкая волатильность оказалась у фонда VTBE — 21,1%. FXDE недалеко ушел, у него 23,3%. Учитывая наше задание подобрать не сильно рискованный актив, можно рассмотреть включение этих фондов в портфель. У MTEK волатильность практически в два раза больше, чем у конкурентов, — это делает его подходящим для более агрессивных инвесторов.
Но все-таки не будем торопиться и посчитаем другие показатели для полноты картины.
Этот коэффициент показывает, насколько фонд коррелирует с рынком. Простыми словами, он описывает, как сильно фонд повторяет движение основного индекса. Под основным индексом обычно понимают индекс, который характеризует весь рынок. В России это ММВБ, а в Америке — S&P 500.
Коэффициент необходим для того, чтобы понять, насколько фонд подвержен рыночным рискам.
covx,p — ковариация доходности фонда x и доходности рынка (индекса) p;
σ — стандартное отклонение доходности рынка.
В «Экселе» можно использовать формулу:
=ИНДЕКС(ЛИНЕЙН(доходность фонда;доходность индекса);1)
Вот как трактуются значения.
Бета 0, говорит о том, что цена актива меняется в том же направлении, что и основной индекс. Чем больше бета, тем сильнее фонд повторяет движения индекса. Например, у фонда SPY бета равна 1, так как он полностью дублирует S&P 500.
Коэффициент следует применять для диверсификации портфеля. Хорошо сбалансированный портфель должен иметь защиту от коррекций на рынке. Для этого в его состав необходимо включать активы с бетой ближе к 0, например фонды гособлигаций, золота или акций защитных секторов. Конечно, агрессивным инвесторам, чья цель — заработать как можно больше, можно рассмотреть фонды с бетой больше 1. Но стоит учесть и риски, ведь такие активы во время коррекции на рынке падают сильнее остальных.
В той же таблице на листе «Бета» есть пример расчета. В качестве основного индекса я взял индекс Московской биржи, так как в нашем примере портфель состоит преимущественно из российских акций и нам нужно подобрать активы, которые будут вести себя не так, как российский рынок. Для индекса также нужно рассчитать дневную доходность.
У всех фондов получились невысокие значения беты. Это связано с тем, что они не инвестируют в российские активы. Самое низкое значение показателя у фонда MTEK — 0,02. Это говорит о том, что динамика цены фонда никак не повторяет динамику индекса Мосбиржи. Учитывая, что портфель в нашем примере состоит преимущественно из российских акций, лучшим вариантом будет именно MTEK, так как это снизит риски.
Коэффициент Шарпа характеризует соотношение доходности и риска фонда. Чем коэффициент больше, тем лучше.
Sharp = (Доходность фонда − Доходность безрискового актива) / Волатильность фонда
Под безрисковым активом понимается доходность государственных облигаций или ставка по депозитам в крупных банках.
С помощью коэффициента можно оценить эффективность подбора активов в фонд.
Как трактуются значения:
Шарп ≥ 1 — доходность фонда полностью покрывает риск;
Шарп = 0—1 — доходность фонда не покрывает риск;
Чтобы рассчитать коэффициент Шарпа, необходимо вычислить годовую доходность. В моей таблице пример расчета — на листе «К. Шарпа». Смысл в том, что мы сначала находим среднедневную доходность за данный период, а затем вычисляем годовую, умножив на количество рабочих дней в году — 250. В качестве безрисковой доходности я взял доходность пятилетних ОФЗ.
Наибольшее значение коэффициента Шарпа у фонда MTEK — 1,15. Это говорит о том, что инвестиции в этот фонд дают максимальное количество доходности на единицу риска по сравнению с конкурентами. Тем не менее значения показателя других фондов ненамного ниже — и все больше 1, соответственно, их тоже можно назвать эффективными.
Sortino = (Доходность фонда − Доходность безрискового актива) / Волатильность фонда «вниз»
При расчете коэффициента Сортино главное — определить волатильность актива «вниз», так как остальные данные можно взять из расчета коэффициента Шарпа. Я считаю ее на листе «К. Сортино».
Для начала я нашел дни, когда доходность актива была отрицательной, и вынес их в отдельный столбец. А затем вычисляем волатильность только по этим дням по уже знакомой нам формуле стандартного отклонения.
Сам Сортино считается по аналогии с Шарпом.
Результаты получились аналогичные, как и при расчете коэффициента Шарпа: снова MTEK в лидерах. В этой ситуации отклонения «вниз» не оказали значительного влияния на эффективность фондов.