Ритейл сектор акции россии
✨ Сектор ритейла как защита от инфляции в России ☄️
Во время растущей инфляции выигрывают компании, у которых есть возможность повышать цены на свои товары или услуги. Поэтому сегодня рассмотрим с технической точки зрения российские бумаги из сектора потребительских товаров и услуг.
🍏 FIVE
Бумага на хороших объемах развернулась вверх после длительного падения, с легкостью пробила уровень 2406р, однако уровень 2583р пробить не удалось и бумага пошла на коррекцию. Сейчас бумага снова трется около уровня 2406р и в случае если этот уровень будет пробит, тогда стоит зайти в сделку с целью продать вблизи уровня 2583р — данный уровень тяжело будет пробить, однако в случае успеха, мы продолжим расти вплоть до 2884р.
🧸 DSKY
Бумага вышла из восходящего канала вниз и провалилась под все ключевые скользящие средние. В пятницу была хорошая свечка верх и многие инвесторы подумали об развороте. Только сегодня уже мы отрисовали свечную модель медвежье поглощение. Ожидаем продолжения падения вплоть до 120р.
🍐 MGNT
Бумага отрисовала паттерн Восходящий треугольник. Пару недель назад произошел ложный пробой треугольника вниз, однако на сегодняшний день цена уже вернулась обратно в границы треугольника. Цена не только двигается в восходящем тренде, но и выше всех ключевых скользящих средних. Ожидаем пробитие треугольника вверх и рост вплоть до 6200-6740р.
🍊 FIXP
Бумага после листинга на бирже двигается в нисходящем тренде. Истории очень мало, поэтому особо анализировать тут нечего. Разве что объемы на продаже все еще выше чем на покупку, поэтому ожидать сейчас роста не стоит. Если сильно хочется купить бумагу, то можно попробовать подобрать ее по 550р со стопом под 535р и цель на текущим момент 600-609р.
🍋 OKEY
Тут ситуация аналогична с фикспрайсом. Пока сигналов на разворот нету.
🛍 OZON
Бумага выглядит намного привлекательнее своих коллег по цеху. Идею по бумаге можете найти на канале. Если кратко, то бумага двигается в нисходящем тренде, только цена уже вплотную прижимается к трендовой + у нас 2 ключевых уровня поддержки 3800р и 3675, вблизи которых и стоит закупиться. Без стопов в сделку лучше не входить.
🥩 GCHE
Эта бумажка тоже выглядит сильно, однако точка входа уже упущена и цена уже пошла закрывать гэп образованный 2 апреля. Потенциал роста еще есть, но входить в сделку не рекомендую. Лучше попробовать взять шорт от 2500р со стопом над 2540р или дождаться покупки от 2200р со стопом 2140р.
🍌 LNTA
Бумага долгое время находится во флете и мы уже сделали парочку трейдов покупая в районе 230-235р и продавая по 250-252р. В целом для инвест целей бумагу стоит покупать по 216р и 202р или сейчас со стопом под 225р — ищите идею на канале.
📺 MVID
Бумагу не пускают ниже 605р, можно попробовать поспекулировать с ней. Покупаем вблизи уровня 605р и продаем близи 680р и 720р. На инвест бумага тоже интересна для покупки, стоп ставим под 600р.
🌽 AGRO
Бумага растет больше года без значительных коррекций, однако темпы роста нормальные, т.е. рост не вертикальный как это было в 2015-2016 году. В любом случае, сейчас цена встретила лимитного продавца, который не пускает цену выше. Однако видно поджатие цены к уровню + мы держимся выше всех ключевых скользящих, поэтому возможен пробой. Поэтому можно попробовать зайти в бумагу после пробоя уровня 1100р с целью 1300р, а стоп ставим под уровень 1100р.
❗️ Подписывайтесь на канал, чтобы получать информацию одним из первых! Вчера мы закрыли идею по Биткоину с доходностью +36% 🚀
Ритейл во II квартале. Удержит ли X5 лидерские позиции и почему не растет Лента
Большинство российских ритейлеров, за исключением Fix Price, уже представили операционные отчеты за II квартал 2021 г., что позволяет провести сравнительный анализ. Рассмотрим актуальные тренды, выделим лидеров и аутсайдеров.
Во II квартале на рост выручки продуктовых ритейлеров оказывала влияние высокая база 2020 г., когда из-за пандемии резко выросла активность российских потребителей, традиционно склонных к накоплению продовольственных запасов в периоды неопределенности. Однако почти все компании ускорились, несмотря на этот фактор.
Как видно из диаграммы, хуже всего обстоят дела у Ленты. После всплеска в 2020 г. темпы роста выручки вернулись к уровням конца 2019 г., которые уже тогда не внушали инвесторам оптимизма. Традиционно, снижение связано с падением доходов в гипермаркетах, на которые приходится 90% бизнеса компании. Выручка супермаркетов выросла очень скромно — всего на 1% исключительно за счет роста торговой сети. Сопоставимые продажи в супермаркетах сократились на 5,2%.
В комментариях к отчету менеджмент Ленты указал на предпринятые шаги по расширению присутствия в сегменте магазинов «у дома», чтобы поддержать рост выручки. Это долгосрочная история, в которой компании придется конкурировать с лидерами рынка X5 и Магнитом. Оценить успехи можно будет не ранее 2022 г., поэтому сейчас можно констатировать лишь тот факт, что при сохранении текущих реалий Лента может постепенно терять долю рынка в пользу конкурентов.
Лидерами по росту выручки остаются М.Видео и Детский Мир с наибольшей долей онлайн-продаж (68% и 28% соответственно). Однако здесь необходимо отметить, что II квартал 2020 г. для обеих компаний был довольно слабым, так что внушительный рост по большей части обусловлен низкой базой.
В поквартальном сравнении выручка Детского Мира выросла на 5%, а М.Видео — сократилась на 13,1%. Поквартальное снижение результатов М.Видео наблюдается уже второй квартал подряд, причем как в оффлайн, так и в онлайн-сегменте. Однако это эффект сезонности, который наблюдается из года в год.
Тенденция к замедлению онлайн-продаж характерна для всех представителей сектора. Пандемийный скачок оказался позади, и снижение темпов роста выглядит вполне логичным.
Рост электронной коммерции в поквартальном выражении оказался довольно слабым у всех, кроме Ленты и Детского Мира.
Магнит начал развитие сегмента только во II полугодии 2020 г., поэтому ограничился публикацией экстраполированной годовой выручкой (run rate) на уровне 7,8 млрд руб. По итогам I квартала Магнит оценивал показатель на уровне 4,1 млрд руб.
В целом по сектору влияние ключевых факторов на выручку распределилось следующим образом.
Самые сбалансированные показатели, как и в прошлом квартале, показал Детский Мир. Ритейлер расширяет торговую сеть, демонстрирует высокий рост сопоставимых продаж и наращивает онлайн-бизнес.
X5 и Магнит, которые делят первое и второе место в продуктовом ритейле, также выглядят довольно неплохо. Темпы роста Магнита чуть ниже, что защищает лидерские позиции X5. Однако в III квартале у Магнита ожидается резкий скачок выручки, связанный с отражением в консолидированной отчетности результатов приобретенной сети Дикси. Это сузит разрыв между лидерами и даст Магниту шанс на опережение своего главного конкурента. Но для этого необходимо ускориться.
Примечательны результаты OKEY, темпы роста которого во II квартале подскочили до 6,1%. В основном, рост обеспечила сеть дискаунтеров «ДА!», на которую пришлось 19% от всей выручки. Рост продаж в дискаунтерах составил 21% за счет роста LFL-продаж на 6,8% и роста числа магазинов со 100 до 122. Как и в I квартале, OKEY был лидером по показателю выручки с 1 кв.м
Выводы
Аутсайдером во II квартале выступила Лента, которая пока не достигла успехов в том, чтобы обеспечить устойчивый рост. Компания активно работает над тем, чтобы зайти в сегмент магазинов «у дома». При этом на текущий момент сильную динамику показывают онлайн-продажи, которые также могли бы стать драйвером для роста. Удастся ли менеджменту реализовать этот потенциал — покажет будущее. На краткосрочном горизонте акции компании могут не пользоваться у инвесторов большим спросом.
Чуть лучшие результаты показывает OKEY за счет активного роста дискаунтеров. Выручка в сегменте растет двузначными темпами, перекрывая стагнирующие результаты гипермаркетов. Однако компания обладает внушительной долговой нагрузкой, которая сдерживает расширение сети и создает риски для устойчивости таких результатов.
X5 Group удерживает лидерские позиции в продуктовом ритейле, сохраняя более высокие темпы роста, чем Магнит. Результаты онлайн-коммерции во II квартале оказались практически идентичны I кварталу. Выделение онлайн-бизнеса в отдельную структуру с последующим IPO может стать хорошим драйвером для роста.
Наиболее стабильный и сбалансированный рост по-прежнему демонстрирует Детский Мир. В сочетании с высокими дивидендами это делает акции привлекательными для инвесторов, хотя мультипликаторы обычно учитывают этот фактор. На текущий момент акции снизились почти на 16% от годовых максимумов, что может быть интересной возможностью для покупок.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Акции Сбербанка и Газпрома вновь подверглись распродажам
Какие акции в топе прогнозов на 2022 год
В разы быстрее рынка: какие фишки еще раз обгонят S&P 500
5 идей в американских акциях: добавим дивидендные бумаги
Нефть растет на 2,5% в начале недели. Что происходит
Акции Evergrande упали к 11-летнему минимуму. Что происходит с долгом
Акции Li Auto достигли среднесрочной цели и рухнули на 16%. Что дальше
Акции Ozon упали к цене начала торгов на бирже. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Наиболее перспективные компании потребительского сектора
Индустрия ритейла. Крупнейшей индустрией потребительского сектора, которую мы покрываем, является ритейл. Стоит вкратце поговорить о наиболее перспективных компаниях сектора на данный момент.
«Детский мир». Отечественной компанией с наибольшим потенциалом роста в потребительском секторе на данный момент является «Детский мир». Котировки компании демонстрировали неплохой рост в начале-середине апреля, но к середине июля показали 8-процентное снижение, в том числе из-за дивидендного гэпа. Несмотря на это, мы видим способность «Детского мира» быстро и грамотно адаптироваться под любые реалии. Компания является лидером индустрии, осуществляя 22% всех продаж детских товаров в России.
Государство поддерживает семьи с детьми единовременными выплатами. Справедливо полагать, что часть этих выплат пойдет на товары для детей. В этом плане «Детский мир», безусловно, становится одним из главных бенефициаров такой политики правительства.
«Детский̆ мир» планирует сохранить рекомендацию распределять 100% чистой прибыли по данным отчетности, подготовленной в соответствии с российскими стандартами учета. Чертой, после которой компания задумается о продолжении данной̆ политики, является коэффициент 2,0x чистого долга к скорректированной EBITDA. По итогам 2020 года этот показатель находился на комфортном уровне 1,1x. По нашим прогнозам, дивидендные выплаты на акцию по итогам 2021 года составят 12,5 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в размере 9,12%.
Линии Боллинджера показывают текущий уровень сопротивления на отметке 140,31, а уровень поддержки на отметке 135,40. С нашей целевой ценой 166,6 руб. акции имеют потенциал роста в размере 21,59% от текущих уровней.
Преимуществом акций «Магнита» является самая высокая в секторе дивидендная доходность, которая, как мы ожидаем, сохранится в будущем. Компания объявила о выплате дивидендов по результатам 2020 года в размере около 25 млрд руб., или 245,31 руб. на одну обыкновенную акцию. Совокупная выплата дивидендов составит 50 млрд руб. (490,62 руб. на одну обыкновенную акцию), что на 61% выше суммы выплат за предыдущий год. По нашим оценкам, дивиденд на акцию по итогам 2021 года достигнет 524,96 руб. Таким образом, дивидендная доходность акции по итогам 2021 года составляет около 9,47%.
Мы относим «Магнит» к более агрессивной истории. Компания открыто заявляет и придерживается экспансивной стратегии. В этом контексте рекомендуем покупать акции компании с целевой ценой 6 550 руб., апсайд от текущих уровней составляет 17,92%. Хотя теханализ указывает на ограниченный потенциал роста в краткосрочной перспективе в связи с положением стохастических линий, которые находятся вблизи зоны перекупленности.
Одной из немногих компаний на американском рынке ретейла со значительным потенциалом роста на текущий момент является мировой лидер e-commerce Amazon.
Темпы роста Amazon поражают. За последние три года выручка компании росла в среднем почти на 30% в год, а EBITDA показывала средний рост на 43% в год. Учитывая все вышеперечисленное, мы оптимистично настроены в отношении будущего Amazon. При росте чистой прибыли по итогам 2020 года на 84% в наши прогнозы заложен рост данного показателя в перспективе следующих 3 лет в размере 30-33% ежегодно.
Невооруженным взглядом заметен медленный, но верный переход компании от традиционного сегмента онлайн-магазина к более диверсифицированному бизнесу. Так, еще 5 лет назад доля выручки сегмента AWS составляла 9%, сегодня этот показатель вырос до 12%. При этом роль традиционного для Amazon онлайн-магазина хоть и остается высокой, но упала с 61% до 51%. Стоит отметить лидерство новых сегментов компании. Сервисы Audible, Goodreads, Kindle, Twitch, Amazon Prime, AWS и другие занимают ведущие места в своих индустриях, делая Amazon высококлассным игроком рынка слияний и поглощений.
Топ-3 перспективных компаний из других отраслей потребительского сектора
Darden Restaurants
Пожалуй, каждый инвестор ищет недооцененную компанию с высоким потенциалом роста. Метрика PEG Источник: ФГ «ФИНАМ»
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Стоит ли покупать акции российских ритейлеров: X5 Retail Group, «Магнит», «Лента»
Компании-ритейлеры занимаются розничной продажей товаров или услуг. На Московской бирже торгуются акции трех крупнейших ритейлеров страны:
X5 Retail Group. Владеет торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель» – всего 14 300 магазинов.
«Магнит». Крупнейшая продуктовая сеть по количеству магазинов – 18 399 торговых точек в 2 976 населенных пунктах.
«Лента». Крупнейшая сеть гипермаркетов в России – 245 гипермаркетов и 135 супермаркетов.
Сравниваем финансовые показатели: стоимость акций за пять лет
Динамика котировок акций, история дивидендных выплат и другие ключевые показатели позволяют оценить, насколько выгодно вкладывать деньги в ценные бумаги российских ритейлеров и насколько рентабелен бизнес. Стоимость акций указана по состоянию на конец года.
Листинг ГДР X5 Retail Group на Мосбирже прошел 1 февраля 2018 года. Акции компании торгуются на Лондонской фондовой бирже, поэтому цена на графике указана в долларах. По сравнению с 2014 годом акции подорожали в два раза, но в 2018-м котировки просели на 34%.
Акции «Магнита» в крутом пике с 2015-го. За четыре года их стоимость снизилась почти в три раза.
Глобальные депозитарные расписки «Ленты» – аналог акций – торгуются на Московской и Лондонской биржах. На графике указана цена расписки на Мосбирже. Как и у «Магнита», ценные бумаги «Ленты» не растут уже четыре года подряд.
Дивиденды
По итогам 2018 года «Магнит» и X5 попали в число крупнейших компаний с высокими дивидендами – доходность 8% и 5,5% соответственно. «Лента» дивиденды не выплачивала. Для сравнения – дивдоходность Сбербанка – 10%, «Северстали» – 14%, «Сургутнефтегаза» – 15%.
2014
2015
2016
2017
2018
Дивиденды на акцию, рублей
«Магнит»
Рентабельность бизнеса
Показатель P/E. Отношение капитализации к чистой прибыли. Чем меньше показатель, тем сильнее недооценена компания. Среди ритейлеров самый низкий показатель у «Магнита» – 11,2. Для сравнения, P/E у ВТБ и Сбербанка 2,61 и 4,81 соответственно.
Если сравнивать с банковским сектором, показатели рентабельности у ритейлеров невысокие. ROE Сбербанка за 2018 год 23,1%, а у Тинькофф Банка 74,7%.
Выручка сетей растет, когда увеличиваются торговые площади, число покупателей и средний чек. Сейчас компании растут в основном за счет увеличения площади, а доходы россиян сокращаются из года в год.
Заработная плата в 2019 году самая низкая с июля 2016-го. Покупательская способность падает, средний размер покупки снижается.
Экономическая ситуация в стране давит на котировки ритейлеров. Акции компаний не растут, дивиденды невысокие. Поэтому мы не видим причин вкладываться в ценные бумаги российских торговых сетей.
Если вы не согласны с данными условиями, немедленно покиньте Сайт и не используйте размещенную на нем информацию.
Кто из российских ритейлеров платит хорошие дивиденды
Российский рынок потребительского сектора можно разделить на две основные ниши: продуктовый и непродуктовый ритейл. К первой группе из наиболее ликвидных бумаг можно выделить: X5 Retail, «Магнит» и «Лента».
Весь сегмент продуктового ритейла в последние годы постепенно замедляется. Это выражается в падении темпов роста выручки, снижении сопоставимых продаж (LFL), а также в сокращении количества открытий новых магазинов. Фокус все больше смещается на повышение операционной эффективности.
Среди наиболее привлекательных представителей продуктового ритейла на текущий момент можно отметить X5 Retail Group и «Магнит». X5 Retail характеризуется растущими финансовыми и операционными показателями. У компании еще не было просадки сопоставимых продаж ниже 0%, что уже происходило и у «Ленты», и у «Магнита». Темпы роста выручки по итогам IV квартала 2019 года составили 12,4% против 11% у ближайшего конкурента – «Магнита». Рентабельность EBITDA у X5 Retail также находится на топовых позициях – 6,8% в IV квартале.
Конкурентным преимуществом «Магнита» в сравнении с X5 Retail является более высокая дивидендная доходность. За последние 12 месяцев «Магнит» обеспечил акционерам около 8,7% дивидендной доходности при 4,8% у X5 Retail. Однако стоит учитывать, что по мере сохранения более высоких темпов роста выручки и рентабельности у X5 Retail, разрыв в дивидендной доходности может начать постепенно сокращаться.
Акции «Ленты» сейчас выглядят непривлекательно, так как формат гипермаркетов, на который делает упор компания, переживает не лучшие времена. LFL показатели в IV квартале ушли на отрицательную территорию, выручка снизилась на 1,3%. «Лента» не выплачивает дивидендов, а проводимый ранее buyback не был возобновлен после смены акционера.
В сегменте непродуктового ритейла («Детский мир», «М.видео», «Обувь России») фаворитом можно назвать «Детский мир». Компания представляет собой редкую для российского рынка историю роста и при этом выплачивает крупные дивиденды. «Детский мир» активно развивается не только в России, но также постепенно усиливает позиции в Казахстане и Белорусии. В планах менеджмента заявляется экспансия на рынок Киргизии.
Сопоставимые продажи всей группы «Детский мир» в IV квартале составили 5%, а отдельно в Казахстане 27,4%. Выручка увеличилась на 13,4%, скорректированная EBITDA выросла на 12,5% год к году. Рост долговой нагрузки в I полугодии 2019 г. сменился сокращением к концу года, снизив опасения роста процентных расходов.
Менеджмент компании по итогам года собирается рекомендовать выплату около 4,1 млрд рублей на дивиденды, что может обеспечить 5,55 рублей на акцию или 5,3% дивидендной доходности по итогам IV квартала. Совокупная дивидендная доходность за последние 12 месяцев в таком случае может составить около 10,4%.
Акции «М.видео» на долгосрочном горизонте могут стать привлекательными. Менеджмент планирует постепенно снизить долговую нагрузку, нарастить долю рынка и представить обновленную дивидендную политику. Однако в среднесрочной перспективе бумаги могут не демонстрировать опережающей рынок динамики из-за слабых финансовых и операционных показателей в 2019 году.
Акции «Обувь России» отличаются низкой ликвидностью, вход и выход из позиции может быть затруднителен.
Итак, у вас есть немного денег для вложения в рынок. С чего начать?
Первое, что нужно сделать, это убедиться, что вы не инвестируете деньги, которые могут вам понадобиться через пять лет. Хотя история не раз доказывала, что акции являются отличным инструментом для создания капитала, в краткосрочной перспективе с рынком может произойти все, что угодно.