Русские акции с дивидендами каждый квартал

Акции с квартальными дивидендами: чем хороши промежуточные выплаты

Дивиденды относятся к пассивному доходу гражданина, владеющего ценными бумагами.

Когда коммерческая компания получает прибыль, акционеры и учредители имеют право рассчитывать на ее долю. Она выплачивается в виде дивидендов на каждую акцию компании ежегодно либо с иной периодичностью. Количество выплат зависит от положения, принятого в том или ином обществе. Если дивиденды выплачиваются поквартально или ежемесячно, то такие выплаты называются промежуточными.

Преимущества промежуточных выплат

К преимуществам промежуточных выплат относят следующие факты:

Справка.

Кому подойдут акции с квартальными или полугодовыми дивидендами?

Для инвестора, желающего получать основную прибыль от вложенных средств в виде дивидендов, а не от разницы в стоимости при купле-продаже, частые выплаты интереснее ежегодных по трем причинам:

Российские акции с квартальными дивидендами

Основная масса российских компаний выплачивает поощрения своим акционерам раз в год. Но есть и ряд обществ, которые это делают раз в квартал (так называемые квартальные дивиденды) или два раза в год (полугодовые). Периодичность выплат зависит только от самих компаний и принятых в них положений и правил.

Среди компаний, обеспечивающих ежеквартальные выплаты, можно выделить:

Акции американских компаний с промежуточными выплатами

В зависимости от того, какая дивидендная политика принята у эмитента, выплаты в США осуществляются с периодичностью:

В 2020 году многие компании были вынуждены приостановить выплаты своим акционерам из-за пандемии. Однако были и те, что не ушли в стагнацию, оставив вполне приличную доходность:

Хотя преимущество покупки акций компаний, осуществляющих промежуточные выплаты, очевидно, необходимо помнить, что в любой момент программа может быть приостановлена или изменена дивидендная политика. Поэтому перед покупкой необходимо изучить статистику и оценить все перспективы развития, чтобы не приобрести убыточный бизнес.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Какие российские компании стабильно платят промежуточные дивиденды

Инвестпривет, друзья! Большинство российских компаний платят дивиденды раз в год. Из-за этого некоторые акции целый год держать неинтересно, особенно, если вы купили их чисто ради дивидендов. Но в то же время часть компаний делится с акционерами прибылью раз в полгода или даже раз в квартал, как принято на западном фондовом рынке. В обзоре ниже – компании, которые стабильно выплачивают ежемесячные дивиденды – квартальные или полугодовые.

Компании, которые выплачивают квартальные дивиденды

Сначала – акции компаний, которые платят дивиденды каждый квартал. Если купите их – сможете получать выплаты 4 раза в год. Но учтите, что некоторые компании платят т.н. спаренные дивиденды – например, Северсталь. Это когда вместе с годовыми дивидендами выплачиваются сразу квартальные. Поэтому иногда выплаты производится 3 раза. А иногда – даже 2. Дивиденды – это не купоны. Стабильности здесь нет.

Но всё-таки поехали! Обзор компаний, платящих квартальные дивиденды.

Северсталь

Одна из наиболее доходных для акционеров компаний в списке. Северсталь в 2018 году сменила дивидендную политику – теперь она будет платить 100% свободного денежного потока при соотношении чистый долг / EBITDA 0,5-1,0х. Потенциальная доходность дивидендов Северстали в 2019 году – 11% годовых.

Дивиденды компания платит 3 раза – обычно в июне-июле (годовые и за 1 квартал текущего года), сентябре (за полугодие) и декабре (по итогам 9 месяцев). При этом размер выплат каждый год растет.

Последняя выплата составила 34,43 рубля на акцию.

Новолипецкий металлургический комбинат принял новую дивидендную политику в марте 2019 года. Периодичность выплаты дивидендов – раз в квартал – сохранилась.

В целом НЛМК – очень успешная компания. Она стабильно платит дивиденды, а ее акции – стабильно дорожают. В этом году дивдоходность может достигнуть 12,33% годовых.

Еще одна металлургическая компания в обзоре. Несмотря на сезонность доходов, «Магнитка» стремится производить ежеквартальные выплаты.

Существенный плюс ММК – очень низкая кредитная нагрузка, которая позволяет компании направлять на дивиденды практически весь свободный денежный поток. Несмотря на то, что в дивидендной политике указано, что на выплаты будет направлено не менее 50% FCF по МСФО, который год подряд выплачивают все 100%.

Фосагро

Компания – один из мировых лидеров по производству удобрений. Основная доля прибыли Фосагро приходится на весну-лето, т.е. самые посевные сезоны. Поэтому обычно дивиденды по итогам 1 и 2 квартала щедрее, чем по итогам второй половины года.

Фосагро традиционно платит высокие дивиденды, годовая доходность обычно находится в районе 9-12%, что для такой крупной компании очень неплохо. При этом размер выплат каждый год увеличивается.

Татнефть

Главная нефтедобывающая компания Татарстана фактически перешла на выплату квартальных дивидендов, хотя в дивидендной политике прописаны выплаты 2 раза в год. В 2019 году выплачивает промежуточные дивиденды за 1 квартал, полгода и 9 месяцев. Если опыт будет удачным, всё так и зафиксируется.

Тинькофф

В России можно купить GDR на акции Тинькофф, сами акции размещены на Лондонской бирже. С первого же дня Тинькофф выплачивает квартальные дивиденды. Сами акции обращаются в долларах, выплаты, соответственно, тоже в долларах.

До конца 2019 года дивиденды заморожены – группе необходимо докапитализироваться. Компания планирует размещение акций – ей нужно привлечь 300 млн долларов в качестве инвестиций.

У компании проснулась совесть – решили платить дивиденды. Непосредственно на российском рынке торгуются ADR на акции компании, а сами акции обращаются на NASDAQ. Дивиденды выплачиваются в долларах.

В конце 2017 года компания отказалась от дивидендов на год из-за инвестиций в новые проекты. С 1 квартала 2019 года возобновили выплаты дивидендов, обещая их в размере 65-85% от скорректированной чистой прибыли.

24 мая была первая выплата – 28 центов на акцию. Как пойдет дальше – увидим.

Компании, выплачивающие дивиденды дважды в год

Но всё-таки на российском фондовом рынке больше компаний, выплачивающих промежуточные дивиденды только один раз – по итогам полугода или 9 месяцев, нежели «ежеквартальников». Но все они привлекательны для инвесторов.

Акрон

Химическая компания, производящая множество удобрений и сопутствующих материалов. Акрон показывает хорошие финансовые успехи и наращивает дивиденды. Сейчас компания прошла пик инвестирования, и может направлять на выплаты больше денег.

Согласно своей дивидендной политике, на отчисления направляет не менее 30% от чистой прибыли по МСФО. Пока выплаты осуществляются дважды в год, но периодически вспыхивают разговоры о переходе на поквартальные выплаты. Менеджмент Акрона пока никаких заявлений по смене программы не заявлял.

Правда, периодически Акрон выплачивает нераспределенную прибыль, так что можно получить дивиденды и 3 раза в год.

ВСМПО-АВИСМА

Компания – крупнейший в мире производитель титана. Она производит по-настоящему редкие изделия из этого прочнейшего металла. Например, детали для самолетов, которые закупают Boing, Роллс-Ройс, Airbus и Tesla, трубы для атомной промышленности, слитки, биллеты, слябы, поковки, профили для мировой авиакосмической индустрии. Крутая компания, короче.

Акции ее стоят достаточно дорого – например, на момент написания статьи они котировались по 16 800 рублей за штуку. Но и дивиденды тоже крупные – доходность порядка 9-10% с одной выплаты. ВСМПО-АВИСМА платит их стабильно дважды в год.

Газпром нефть

Компания является дочерней компанией Газпрома. Как видно из названия, занимается нефтью. Она не только добывает черное золото, но и перерабатывает его и продает готовые изделия, в том числе бензин, солярку и пластмассу.

Газпром нефть стабильно платит дивиденды, значительная часть которых уходит в материнскую компанию. В последний год компания увеличила размер выплат и будет стремиться продолжать их наращивать.

Лукойл

Одна из любых на Западе российских голубых фишек. Прекрасно чувствует себя при высоких ценах на нефть, да и не при высоких, как оказалось, тоже. Несмотря на высокую стоимость акции на графике, по мультипликаторам Лукойл всё еще недооценен.

Компания стабильно платит дивиденды два раз в год, индексируя их минимум на размер инфляции. Такая дивидендная политика делает акции Лукойла выгодными в плане покупки – несмотря на текущую небольшую дивдоходность из-за индексации прибыль выходит хорошая.

Роснефть

Интереснейшая нефтяная компания России, одна из самых крупных. Обладает не менее интересной дивидендной истории. Как и Лукойл, стремится наращивать размер выплат. И если смотреть на таблицу доходности, то видно, что это у нее хорошо получается.

Новатэк

Компания занимается добычей и продажей сжиженного газа. Почти как Газпром, только калибром чуть поменьше. Среди частных компаний – крупнейшая (Газпром, напомню, государственная компания).

Дивиденды стабильно платит два раза в год. Как часы.

Распадская

Распадская в последнее время переживала не самые лучшие времена, но, похоже, все трудности в прошлом. Котировки упорно ползут вверх, уголь добывается, кокс коксится. В начале 2019 года принята новая дивидендная политика, в соответствии с которой дивиденды будут платится. Да, впервые с 2011 года. Да, теперь 2 раза в год – по итогам полугодия и всего финансового года.

Минимальный размер дивидендов – 25 млн долларов за выплату (т.е. 50 млн долларов в год).

По прогнозам, ближайшая выплата состоится в ноябре 2019 года, акционеры получат по 4,27 рублей на акцию.

Магнит

Ритейлер чувствует себя не очень хорошо, и это чувствуется даже по дивидендам. Мало того, что их размер несколько сократился (ранее планировалось выплачивать 60-70% чистой прибыли, теперь только 50%), так еще компания сократила количество выплат – с 4 в год до 2.

Однако в 2019 году Магнит всех удивил – и заплатил больше, чем ожидали инвесторы. Так что акция вновь может стать интересным дивитикером.

Алроса

Главный добыватель алмазов вся Руси делится с акционерами прибылью дважды в год с 2018 года. Учитывая, что котировки компании снижаются, дивидендная доходность растет.

Норникель

С Норникелем ситуация интересная. Один из владельцев – Потанин – не хочет платить дивиденды, а планирует направить деньги на инвестиции. Дерипаска – второй крупный акционер – хочет получить чистый кэш. Временно интересы двух владельцев совпадают – Потанин решил тратить дивиденды на увеличение своей доли в компании, а Дерипаска закрывает с их помощью долги Русала.

Но как будет дальше – никто не знает. Ну а компания пока продолжает платить дивиденды два раза в год и увеличивать их.

Мосбиржа

С 2017 года Московская биржа перешла на выплату полугодовых дивидендов. Правда, в 2018 году что-то не срослось, и выплата была только одна. Но в этом году Мосбиржа исправилась. 14 мая выплатила дивиденды за 2 полугодие 2018 года, а 20 ноября будет выплата за 1 полугодие этого года. Ориентировочно – 3,65 рублей на акцию.

На выплату направляется 55% от чистой прибыли по МСФО.

Сотовый оператор находится под контролем АФК Системы, которая откровенно тянет из МТС дивиденды. Но для акционеров оператора это хорошо – получится больше заработать.

Компания традиционно платит дивиденды дважды: по итогам 9 месяцев и по итогам финансового года. Размер выплат растет. Принята новая политика, в соответствии с которым размер дивидендов не может быть меньше 20 рублей.

Русагро

ГДР-ки Русагро позволяют инвесторам зарабатывать два раза в год. Компания платит дивиденды по итогам года в апреле-мае, а по итогам полугода – в сентябре. Декларируется, что на выплаты направляется 25% чистой прибыли по РСБУ, но по факту платят 35-40%.

Единственный момент – Русагро анонсировала программу масштабного инвестирования, так что в ближайшее время дивиденды снизятся.

C 2017 года группа VEON, куда входят Вымпелком и Билайн, решила платить дивиденды два раз в год. Подкупает высокая дивидендная доходность – за год получается более 11%. Причем в долларах. Причем при потенциале роста.

Но нужно быть осторожным: компания перекуплена!

Планируют перейти на промежуточные дивиденды

Сбербанк

На последнем ГОСА Герман Греф заявил о намерении перейти на выплату полугодовых или поквартальных дивидендов. Учитывая, что Греф целенаправленно ведет Сбербанк к формату европейского маркетплейса, то его слова можно воспринимать всерьез. Других официальных заявлений относительно дивидендной политики пока не было озвучено.

Россети

Долгое время Россети вообще не платили дивидендов из-за убытков по РСБУ. И только с 2016 года восстановлена выплата годовых дивидендов. В 2019 году внезапно решили выплатить промежуточные дивиденды за 1 квартал 2019 года. Аналитики отмечают, что компания может перейти на выплату ежеквартальных выплат, поскольку для цикличных компаний это удобно.

Заключение

Для инвесторов, которые покупают дивидендные акции, компании, которые часто распределяют прибыль, более интересны, поскольку позволяют чаще получать выплаты и тут же использовать их в деле. Да и при прочих равных котировки таких акций меньше подвержены спекулятивным взлетам и падениям, когда цены взлетают (или падают) на новостях, касающихся будущих выплат. Да и дивидендный гэп при ежеквартальных выплатах закрывается быстрее.

Но нужно хорошо изучить историю компании и ее перспективы, прежде чем покупать акции. Иначе можно купить убыточный бизнес или компанию, которая прекратила выплату дивидендов по своим причинам. В общем – во всем нужная сноровка, и при отборе дивидендных акций – тоже. Поэтому крайне рекомендую купить и скачать мой курс по инвестированию в дивидендные акции — так вы сможете получить максимальную доходность за короткий промежуток времени. Удачи, и да пребудут с вами дивиденды!

[Общее число голосов: 6 Средняя оценка: 4 ]

Читайте еще, это интересно!

Комментариев: 2

Здравствуйте, открыта ИИС в мае. В портфеле уже 39 компаний, изучала рынок))) Все говорят, что ооочень много. Хочу продать акции Телеграфа ао и п, сильно упали отсечки и Ленты. Да и Алроса не радует((( Правильно сделаю?
Заранее спасибо за совет!

Здравствуйте, Ольга! А вы для чего брали акции Телеграфа? Для получения дивидендов? Если да и вы получили прибыль, т.е. достигли своей инвестиционной цели, то можете смело продавать. Я вообще не думаю, что там будем хоть какой-то рост. Свои соображения я изложил в этой статье: https://alfainvestor.ru/centralnyj-telegraf-i-ego-dividendy-v-37-5-godovyh-stoit-li-pokupat-akcii/.
По поводу Ленты ничего не могу сказать, я ее еще не анализировал. Но в целом в ритейле сейчас ситуация не ахти, интересен разве что Детский мир, но чисто как дивидендная история — из нее выкачивает деньги АФК Система, а на развитие почти не остается. К ДМ стоит присмотреться после его продажи. По поводу Алросы — тут нужно держать. У Алросы очень цикличный бизнес, и в первом полугодии всегда спад. В целом на рынке алмазов сейчас падение, но когда будет рост, Алроса всё отыграет. Я сам сейчас активно добавляю ее акции в свой портфель, мне они кажутся очень недооцененными. Про Алросу тут: https://alfainvestor.ru/dividendy-alrosy-v-2019-godu-obzor-kompanii/
По поводу портфеля из 39 компаний — да, с одной стороны много, с другой — если вы пока изучаете рынок и наблюдаете, то почему нет? Вы еще учитесь, у вас всё впереди 🙂 Но если хотите получить доходность на уровне рынка, проще купить ETF на индекс Мосбиржи.
К тому же я не знаю вашей инвестиционной стратегии. Если вы собираете дивидендный портфель — то да, тут ETF не пойдет, а дивитикеры — да. Такой портфель будет вам генерировать хороший денежный поток. Ваша задача — избавиться от токсичных активов типа Телеграфа, и оставить только стабильно платящие дивиденды компании. Типа той же Алросы, Лукойла, МТС, Гапрома. Вот здесь есть мини-списочек: https://alfainvestor.ru/dividendnye-aristokraty-rossii/.
И вот еще одна статейка — на тему, когда и зачем продавать акции. Возможно, вам чем-то поможет 🙂 Удачи! https://alfainvestor.ru/kogda-stoit-prodavat-akcii/

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваши Альфа Баллы

Зарегистрируйтесь, чтобы начать получать баллы за комментарии, отзывы, просмотры и лояльность!

Об авторе

Инвестпривет! Меня зовут Михаил Чуклин, и я автор этого блога. С 2013 года занимаюсь финансовой аналитикой, делаю прогнозы, пишу обзоры на различные сайты экономической и финансовой тематики. И, конечно, сам инвестирую, проверяя на практике свои теории.

Однажды я подумал: «А почему финансовые блоги должны быть сухими и исключительно аналитичными? Неужели нельзя рассказывать о финансах так, как будто это захватывающий триллер или юмористический роман?»

Так я и придумал финансовый блог alfainvestor.ru, где воплотил свои задумки. Приветствую вас на нем и обещаю, что скучно точно не будет.

Рассказываю о личных финансах, инвестициях и банках с юмором и демотиваторами. Я их сам делаю 🙂

Важно! На своем блоге я даю обзоры банковских и биржевых продуктов и выражаю свое мнение относительно них, но это не является руководством к действию! Решение об инвестировании вы принимаете сами и все соответствующие риски берете на себя! Как автор, я не несу ответственности за возможные убытки и потери.

Источник

Как я выбираю дивидендные акции на Московской бирже

И почему меня не волнуют кризисы

Я формирую пассивный доход, который обеспечил бы мне жизнь на пенсии.

Одним из источников такого дохода я вижу долгосрочные вложения в акции российских компаний. Я инвестирую в российский фондовый рынок, так как он относительно дешев по сравнению с тем же американским, а потому и доходность тут выше. К тому же для меня, как для гражданина РФ, он более доступный и понятный.

Сначала мне нравился стоимостный подход, которого придерживается Уоррен Баффетт. Я перелопатил кучу отчетностей компаний с Московской биржи, рассчитал по ним мультипликаторы, нашел недооцененные акции и собрал из них портфель. Но со временем я столкнулся с проблемой: что делать, если все недооцененные акции уже в портфеле и почти все из них подорожали? Мне психологически сложно докупать акции по более высоким ценам, а продавать тоже не хочется, так как на вырученные деньги надо опять что-то покупать — получается замкнутый круг. Если же купленные акции подешевели, то тут вообще одно расстройство и нужна валерьянка.

В итоге я стал выбирать дивидендные акции и перестал волноваться. В статье расскажу, почему и как я их выбираю.

Как инвестировать в акции и не прогореть

Почему я покупаю дивидендные акции

Я рассуждал логически: какие российские компании есть на бирже? В основном это осколки советского наследия и естественные монополии: заводы, нефтепроводы, добывающие отрасли, энергетика, транспорт. Расти этим компаниям особенно уже некуда, инновациями они тоже не блещут, но получают немаленькую прибыль.

И конечным бенефициарам, а в основном это государство или олигархи, нужно как-то эту прибыль получать. Законный способ без отмывания — если компания будет платить дивиденды. И миноритарии в этом случае тоже получат кусочек прибыли.

Я рассматриваю дивидендные акции как машинки по генерации денег. Цены на эти машинки меняются каждый день, но на рынке почти всегда есть акции с хорошей дивидендной доходностью. Для меня хорошая — 8% и больше.

Мне нравится, что не надо думать про продажу дивидендных акций, как это было с акциями роста. Чтобы заработать на акциях роста, нужно их купить дешево, а потом продать дороже — налицо разовая история. Дивидендные акции можно просто держать и получать дивиденды теоретически неограниченное время — по крайней мере пока жива компания.

У дивидендов есть автоматическая поправка на инфляцию: их платят из прибыли от хозяйственной деятельности, а компании во время этой деятельности быстрее реагируют на изменения цен в экономике, чем, например, банки со ставками по депозитам. Поэтому в здоровой ситуации у дивидендов есть тенденция к росту пропорционально инфляции.

Какой план я составил

Я хочу к 2032 году ежемесячно получать от дивидендов 50 тысяч рублей в ценах 2018 года. Я исхожу из того, что инфляция в следующие годы будет 5%. Поэтому в реальности вместо 600 тысяч в год мне в 2032 нужно будет получить 1 187 958 Р дивидендного дохода. Эта сумма вычисляется по формуле сложного процента:

Доход в 2032 = Доход в 2018 × (100% + 5%) (2032 − 2018) = 600 000 × 1,05 14

Каждый месяц я покупаю дивидендные акции на 35 тысяч рублей. Основной критерий выбора — статистика выплат дивидендов и цена: предполагаемые дивиденды должны давать не меньше 8% годовых от цены покупки акции. Если подходящих акций нет, я покупаю ОФЗ, чтобы деньги не простаивали, и возвращаюсь к выбору в следующем месяце. Все полученные дивиденды я реинвестирую.

Я составил таблицу, с помощью которой можно посчитать, на какие дивидендные доходы я могу рассчитывать.

На вкладке «Параметры» можно менять данные: ожидаемую инфляцию и сумму ежемесячного пополнения.

Я начал с 35 тысяч в 2018 году: в декабре купил привилегированные акции «Башнефти». Дивиденды от «Башнефти» в 2019 году составили 3 тысячи рублей, плюс 420 тысяч ежемесячных взносов — итого 423 тысячи совокупных взносов в 2019 году. Далее процесс повторяется каждый год: я планирую вносить те же 420 тысяч плюс дивиденды, которые с каждым годом будут увеличиваться. По такому плану в 2032 году помимо 420 тысяч своих взносов я реинвестирую около миллиона рублей от дивидендов.

Чтобы рассчитать сумму дивидендных выплат, я исхожу из такого соображения: чем раньше я купил акции, тем большую дивидендную доходность я по ним получу в моменте. Основная причина в том, что компании стремятся увеличивать свою прибыль год от года. Поэтому в среднем дивидендные выплаты год от года для одной компании должны расти. Если при этом цена акции растет вслед за выплатами, то акции, купленные в прошлые годы, становятся все доходнее и доходнее.

Разумеется, это правило может нарушаться, если у компании наступают тяжелые времена и вместо прибыли случаются убытки. Но для меня тут важно поведение всего портфеля, составленного из акций многих компаний. Правило должно работать именно на портфеле.

Для своей таблицы я принял, что акции прошлых периодов будут приносить на 0,5 процентного пункта больше доходности с каждым годом. В моей таблице для этого есть колонки с 3 по 16 — они отражают мой прогноз. Например, я ожидаю, что акции, купленные в декабре 2018, будут приносить 15% годовых в 2032 году (колонка 16). А акции, купленные в 2019, — 11% доходности в 2025 году (колонка 8).

В результате таблица считает дивидендные доходы:

Например, в 2026 году я получу 447 тысяч рублей дивидендов. С учетом инфляции это будет то же самое, что получить 302 тысячи в 2018 году.

Как я ищу акции

Заранее неизвестно, как поведет себя та или иная акция, поэтому единственное, что можно сделать, — это иметь акции всех компаний в портфеле и поддерживать такое положение на протяжении жизни.

Разумеется, это всего лишь план. Время внесет в него свои корректировки, и я это осознаю. Вполне вероятно, что случится кризис и стоимость акций «сложится» вдвое. Может быть, дивидендная доходность моего портфеля в какие-то годы будет ниже запланированной. Но я точно не собираюсь ничего продавать, а буду просто держать купленные акции. Если какие-то компании разорятся, то их место в моем портфеле должны занять новые.

Я уже писал, что мне интересны для покупки акции с дивидендной доходностью в районе 8%. Тут нужно определиться, как именно считать будущую дивидендную доходность: ведь это прогноз. Есть несколько вариантов расчета доходности:

Мне ближе и понятнее третий вариант, на нем я и остановился. Для расчета я решил использовать последние 7 лет: это компромисс между 10 и 5 годами. 5 лет я считаю слишком коротким сроком, чтобы полученным расчетам можно было доверять. 10 лет лучше, но штука в том, что многие российские компании начали платить дивиденды после 2010 года. Если взять период 10 лет, то может оказаться, что никаких исторических данных нет. Ну и если компания просуществовала 7 лет на российском рынке и платит дивиденды, то это говорит о ее стабильности.

Итак, для поиска дивидендных акций на Московской бирже мне нужно рассчитать среднюю дивидендную выплату по каждой из них за последние 7 лет. После этого достаточно взять текущую цену каждой акции и получить среднюю доходность:

Средняя дивдоходность = Средняя диввыплата за 7 лет / Текущая цена акции × 100%

Но есть несколько нюансов, из-за которых полученному расчету иногда нельзя доверять: нерегулярность и разброс дивидендных выплат, инфляция. Для примера возьмем три акции:

Для начала — вот дивидендные выплаты каждой из трех компаний.

Дивиденды МТС, «Центрального телеграфа» и «Нижнекамскнефтехима» по годам, в рублях

МТС и «Центральный телеграф» платили дивиденды каждый год. А вот «Нижнекамскнефтехим» в 2017 и 2018 годах вообще их не платил. Поэтому расчет средней выплаты для «Нижнекамскнефтехима» менее надежен, чем для первых двух компаний. Это и есть нерегулярность дивидендных выплат. Чтобы учесть этот фактор, я рассчитываю показатель YC, yield count, — количество ненулевых дивидендных выплат за последние 7 лет.

Расчет YC — количества дивидендных выплат за последние 7 лет

Мне комфортно, когда компания из семи лет платила минимум шесть, то есть YC ≥ 6. В соответствии с этим критерием я исключаю «Нижнекамскнефтехим». Если в дальнейшем они будут регулярно платить дивиденды, то рано или поздно снова попадут на мои радары. Ну или если я пересмотрю свои требования к YC.

Рассчитанная средняя дивидендная выплата не учитывает инфляцию. Понятно, что 100 рублей в 2013 году по покупательной способности выше, чем в 2019. Значит, нужно привести рубли прошлых лет к нынешним. Для этого я взял инфляцию по годам из данных Росстата и для каждого прошедшего года посчитал коэффициент перевода рубля 2019 года в рубли этого прошедшего года. Например, для 2017 года коэффициент равен (100% + 4,27%) × (100% + 2,52%) = 1,069. То есть мы как бы берем 1 рубль в 2019 и открываем вклад «в прошлое», ставка по которому каждый год равна инфляции.

Коэффициенты приведения рубля 2019 к рублям прошлых лет

Видно, что по покупательной способности 1 Р в 2010 году — это все равно что 1,855 Р в 2019. Применим эти коэффициенты к истории дивидендных выплат МТС.

Поправка дивидендных выплат на коэффициент инфляции кроме влияния на динамику дает еще два эффекта: приятный и не очень.

Приятный эффект — это рост среднего значения дивидендных выплат. В таблице ниже приведен расчет средних дивидендных выплат с поправкой на инфляцию для МТС и «Центрального телеграфа». Видно, что средние для приведенных выплат немного выше неприведенных.

Сравнение дивидендов с поправкой на инфляцию и без нее, в рублях

Неприятный эффект приведения — это возможное повышение степени разброса дивидендных выплат. Степень разброса позволяет мне обнаруживать аномальные выплаты, из-за которых можно купить или «акции-выскочки», или акции компаний, которые платят то нормально, то копейки.

По истории выплат «Центрального телеграфа» видно, что в 2019 году компания выплатила аномально большие дивиденды: 7,41 Р против 3 копеек в 2018. Если покопаться, то можно найти причину этого: в 2019 году «Центральный телеграф» продал здание на Тверской напротив Кремля, а вырученные деньги направил на дивиденды. То есть это просто проедание активов — на такие дивиденды в будущем рассчитывать не приходится.

Для оценки степени разброса я использую CV, coefficient of variation — коэффициент вариации. Это простой статистический показатель, ниже скриншот того, как он считается в гугл-таблице или экселе.

Для примера я посчитал коэффициент вариации для МТС, «Центрального телеграфа» и «Мечела».

Расчет CV для дивидендов с поправкой на инфляцию

По значению CV можно сказать, что дисциплина у МТС гораздо выше, чем у «Мечела» и «Центрального телеграфа» — то есть разброс в величине дивидендов у МТС небольшой. Мне спокойней иметь в портфеле акции МТС, чем «Мечела» или «Центрального телеграфа». Для себя я решил, что ищу акции с коэффициентом вариации менее 100%.

Когда приходит время покупать акции, я открываю эту таблицу и провожу вот такие манипуляции:

Это основа алгоритма. Его можно использовать «из коробки» или докрутить по своему усмотрению. Например, перед покупкой можно посмотреть уровень долга компании по мультипликатору Debt / EBITDA. Можно посмотреть, находится акция на хаях или торгуется в серединке. Можно оценить динамику по графику приведенных выплат. Можно даже рассчитать потенциальные дивиденды и их тоже учесть.

С этим алгоритмом я обрел спокойствие и больше не дергаюсь, как это было с акциями роста. Если какие-то акции подешевели, то я радуюсь, так как это позволит мне купить их дешевле, а доходность только увеличится. Если акции подорожали, но их средняя дивидендная доходность по-прежнему в районе 8%, то я не сомневаюсь и покупаю их. В какой-то момент мне даже стала безразлична оценка стоимости моего портфеля.

Мой дивидендный портфель

Это все была теория, а теперь немного практики. Я стал собирать дивидендные акции с декабря 2018. Каждый месяц я искал и покупал акции на 35 тысяч рублей по описанной методике. Вот как выглядят мои покупки на январь 2020.

Источник