Рынок акций россии разбивка по секторам

Разбивка рынка акций по секторам

Приветствую вас уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня мы поговорим о разбивке публичных компаний и их акций по секторам. Вы узнаете что это такое, для чего она нужна. Также вы познакомитесь с основными секторами публичных компаний по классификации ГСКО. Кроме этого мы разберем текущую структуру наиболее популярного индекса S&P 500 по секторам.

Содержание статьи:

Что такое разбивка по секторам?

Разбивка по секторам — это совокупность секторов в фонде или портфеле, обычно выражаемое в процентах портфеля. Обозначения секторов могут различаться в зависимости от инвестиционных критериев и общей цели инвестиционного фонда.

Понимание разбивки сектора

Разбивка по секторам необходима для анализа инвестиционного фонда или портфеля и может помочь инвестору наблюдать за распределением инвестиций в фонд. Секторальное инвестирование может быть существенным фактором, влияющим на инвестиции в фонд. Инвестиционный фонд может нацеливаться на конкретный сектор, стремиться к диверсификации между секторами или вообще иметь разброс по секторам, который является результатом инвестирования из широкого круга. Секторальный инвестиционный фонд будет распределять 100% в определенный сектор.

Некоторые фонды могут иметь ограничения на инвестиции в сектор. Поэтому менеджеры фондов используют анализ фондов для исключения конкретных инвестиций. Это часто происходит с фондами, ориентированными на экологию, социальную сферу и управление (ESG фонды). Эти фонды стремятся исключить отрасли или компании, которые их инвесторы считают нежелательными по разным причинам. Сюда может входить отраслевая группа, например производители табака в одном фонде или компании по разведке нефти в другом фонде.

Фондовые компании регулярно предоставляют отраслевую отчетность в своих маркетинговых материалах. Разбивка по секторам дает представление о распределении активов фонда по секторам, часто ежемесячно или ежеквартально. Некоторые фонды могут даже ежедневно сообщать об отраслевых сбоях на веб-сайте фонда.

Секторы публичных компаний по классификации ГСКО (GICS)

Секторы публичных компаний и их акций имеют широкую классификацию. Внутри каждого сектора можно дополнительно выделить множество подсекторов и отраслей. Глобальный стандарт классификации отраслей, также известный как ГСКО (GICS), является главным стандартом финансовой отрасли для определения отраслевых классификаций.

Глобальный стандарт классификации отраслей был разработан индексами MSCI и Standard and Poor’s. Его иерархия начинается с 11 секторов, которые можно разделить на 24 отраслевые группы, 69 отраслей и 158 подотраслей. По своей сути он представляет систему кодирования, которая присваивает код из каждой группы каждой компании, публично торгуемой на рынке. Система кодирования GICS (ГСКО) интегрирована во всю отрасль, что позволяет составлять подробную отчетность и проверять акции с помощью финансовых технологий.

К 11 широким секторам GICS (ГСКО), которые обычно используются для отчетности с разбивкой по секторам, относятся следующие:

Диверсификация и сектора

Диверсифицированный портфель акций будет содержать акции большинства, если не всех, секторов GICS (ГСКО). Диверсификация между фондовыми секторами помогает смягчить своеобразные или несистематические риски, вызванные факторами, влияющими на конкретные отрасли или компании внутри отрасли.

Отраслевые индексы также могут использоваться инвесторами, стремящимися инвестировать в перспективы роста отдельного сектора. Инвестиционные компании предлагают пассивные индексные фонды, которые стремятся воспроизвести каждый из одиннадцати секторов GICS (ГСКО). Индексный фонд информационных технологий Vanguard является одним из примеров пассивно управляемого паевого инвестиционного фонда, который стремится воспроизвести активы индекса информационных технологий инвестиционного рынка США MSCI. Стратегия также доступна инвесторам через торгуемый на бирже фонд Vanguard Information Technology ETF.

Какая разбивка по секторам является хорошей для портфеля?

Хорошо диверсифицированный портфель должен иметь доступ к как можно большему количеству секторов, а не концентрировать слишком много средств в каком-либо одном секторе или связанных секторах. Существует 11 секторов, которые также могут применять правило 5 процентов с отраслевыми фондами. Например, если вы хотите диверсифицироваться в рамках специализированных секторов, таких как биотехнологии, коммерческая недвижимость или золотодобывающие предприятия, вы просто сохраняете свое распределение на уровне 5% или меньше для каждого из данных секторов.

Какие основные отрасли промышленности?

Отрасли варьируются от коммунальных услуг до потребительских товаров и технологий. Выше перечислены 11 отраслевых секторов, признанных GICS (ГСКО). GICS (ГСКО) подразделяет это на 24 отраслевые группы, такие как автомобильные, банковские, текстильные компании и другие.

Какова отраслевая разбивка индекса S&P 500?

По состоянию на 1 квартал 2021 года отраслевая разбивка публичных компаний индекса S&P 500 составляет:

Подводя черту

А на этом сегодня все про разбивку по секторам и отраслям акций. Успешных вам инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Источник

Какие есть секторы на Московской бирже

Каждому трейдеру, торгующему ценными бумагами на фондовом рынке, необходимо вникать во все тонкости его функционирования. В первую очередь надо уметь оценивать и классифицировать огромное количество активов, с которыми приходится иметь дело.

Почему на бирже существует разбивка на секторы?

Рынок ценных бумаг настолько обширен, что в нем очень сложно разобраться. Для удобства и безопасности инвесторов и трейдеров его решено было разделить на группы, в каждой из которых находятся эмитенты и их ценные бумаги с определенными характеристиками.

Для большинства участников рынка привычно определение сектора, как совокупности компаний, производящих схожие товары и услуги.

Однако в последнее время на Московской бирже происходит разделение на сектора и по другому принципу. Одни из них формируются с целью привлечь инвесторов и эмитентов, в том числе обещанием определенных льгот и привилегий. А есть сегмент, при покупке бумаг в котором стоит насторожиться.

Рынок Инноваций и Инвестиций (РИИ)

Действует на Московской бирже с 2009 года. Создан для реализации следующих целей:

Компании-эмитенты обладают рядом льгот и преимуществ, наиболее интересные:

Принцип отбора компаний для эмитентов акций и облигаций:

Для повышения прозрачности деятельности эмитента и исключения рисков для инвесторов в Секторе РИИ существует практика оценки рыночной капитализации акций листинговым агентом. Она обязательна для компаний с капитализацией менее 10 млрд рублей. Подробнее о рынке инвестиций на Московской бирже можно прочесть у нас.

Сектор Устойчивого Развития

Создан в 2019 году с целью развития и стимулирования проектов в области защиты окружающей среды и экологии, а также поддержки социально значимых проектов, состоит из трех независимых сегментов:

В число «зеленых» и «социальных» могут входить активы компаний при условии соответствия установленным принципам в области «зеленого» или «социального» финансирования.

Концепция разрабатывается и поддерживается Минэкономразвития РФ, Банком России, профильными министерствами и крупным бизнесом. Предусматривается поддержка инвесторов со стороны Банка России, и предоставление налоговых льгот для эмитентов.

В сегмент национальных проектов могут входить облигации российских и зарубежных эмитентов при соответствии проектам «Экология», «Здравоохранение», «Демография».

Руководством Московской биржи отмечается, что инвесторы и эмитенты, которые поддерживают социально значимые и экологически важные проекты получат определенные льготы и привилегии от правительства РФ и Банка России.

Сектор Роста

Проект осуществляется при поддержке Фонда развития промышленности, Корпорации МСП, Российского фонда прямых инвестиций, а также Российского экспортного центра.

Критерии допуска согласно утвержденных правил листинга:

Для привлечения эмитентов предусмотрены инструменты поддержки:

Эксперты считают, что новый сектор должен способствовать развитию мелких и средних компаний, однако задействованных инструментов для привлечения инвесторов недостаточно. Для этого нужны более весомые преимущества, например, налоговые льготы.

Сектор компаний повышенного инвестиционного риска (ПИР)

В 2012 году в СМИ прошло сообщение о том, что тогда еще ММВБ создает отдельный сектор для торгов компаний с повышенным инвестиционным риском. Это было сделано с целью оградить непрофессиональных инвесторов от рискованных инвестиций в ценные бумаги только на основании резкого роста их цен.

До этого правила листинга позволяли активам любой самой непрозрачной компании с нематериальными активами и запутанной структурой собственности попадать в котировальный список.

Оценить риски вложения капиталов в такую компанию может только квалифицированный инвестор.

Создание нового сегмента было также направлено против недобросовестных эмитентов и профессиональных участников, которые могли неоправданно завысить капитализацию компании, манипулировать ценами и ликвидностью. Так в результате таких манипуляций в 2009 году компания «Биодинамика» с капитализацией 11,2 млрд рублей получила годовую прибыль в размере всего 18 тысяч рублей.

В результате в группу ПИР вносятся бумаги по следующим критериям:

После образования Сектора компаний повышенного инвестиционного риска Биржа рекомендовала информировать всех неквалифицированных инвесторов о возможных рисках, связанных с инвестированием в активы, включенные в Сектор, и предоставлять для ознакомления Декларацию о рисках.

ВНИМАНИЕ! Ценная бумага вполне может перемещаться из одного сектора в другой. Так мобильный оператор Danycom был перемещен из престижной группы Рынка инноваций в Сектор компаний повышенного инвестиционного риска.

Разделение на сектора помогает инвесторам систематизировать подход к выбору ценных бумаг. А для эмитентов включение или, наоборот, невключение в определенный сектор на бирже своеобразная цель, стимулирующая финансовую деятельность компании.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Разбор секторов экономики для начинающих инвесторов фондовой биржи

Сектор — группа компаний со схожими бизнес-моделями. Секторы рынка регламентированы глобальным стандартом классификации отраслей (ГСКО). То есть, речь сейчас не пойдёт о моём собственном понимании рынка. Мы будем обсуждать классификацию, которую придумали умные дядьки с бородой.

1. Энергетика (Так умные дядьки почему-то назвали нефтегазовый сектор)

В сектор входит: нефть, газ, уголь и оборудование для этого вот всего.

Пример на американском рынке: Exxon Mobil (XOM), PetroChina (PTR), Royal Dutch Shell (RDS.A), Devon Energy (DVN)

На рынке РФ: Лукойл (LKOH), Газпром (GAZP), Роснефть (ROSN), Сургутнефтегаз (SNGS).

Самая низкая доходность на рынке США, но самые высокие дивиденды: 3,8%. Сектор рискованный. Котировки акцией зависят от цен на сырье. А ещё от сделок ОПЕК, состояния рынка и твиттера Трампа (светлая ему память). В общем, этот сектор тяжело поддаётся прогнозированию.

2. Материалы (сырьевой сектор)

В сектор входит: химикаты, сельскохозяйственные материалы, пластик, стройматериалы, упаковка, драгоценные и промышленные металлы и минералы. Сюда же относятся золотодобытчики.

Пример на американском рынке: Alcoa (AA), WestRock (WRK), Du Pont (DD), Mosaic (MOS), Sherwin-Williams (SHW).

На рынке РФ: Норильский никель (GMKN), АЛРОСА (ALRS), Русал (RUAL), Северсталь (CHMF), Полиметалл (POLY), ФосАгро (PHOR).

По этому сектору есть несколько фондов, но все они касаются золотодобытчиков. Например, FinEx Золото (FXGD) или Тинькофф Золото (TGLD), ВТБ Фонд Золото (VTBG)

Сектор цикличный и довольно разношерстный. Например, экологическая упаковка, вероятней всего, тренд на будущее. Металлурги падают при кризисе, а золото — растёт. Поэтому, сложно сделать однозначные выводы.

В сектор входит: аэрокосмическая промышленность, авиакомпании, морской транспорт, грузоперевозки, машинное оборудование, железнодорожная промышленность.

Примеры на американском рынке: всем вам известный Boeing (BA), General Electric (GE), Lockheed Martin (LMT), Caterpillar (CAT), Danaher (DHR).

На рынке РФ: Аэрофлот (AFLT), Трансконтейнер (TRCN), НМТП (NMTP), Камаз (KMAZ).

Сектор также довольно цикличный, и зависит от состояния рынка. У компаний из этого сектора не редко бывает высокая долговая нагрузка. Также, этот сектор часто пользуется поддержкой государства.

4. Потребительские товары повседневного спроса

В сектор входят: то, что нужно людям вне зависимости от ситуации на рынке. Еда, напитки, алкоголь, табак, косметика, ну и супермаркеты, где можно купить все эти товары.

Примеры на американском рынке: Wal-Mart Stores (WMT), Procter & Gamble (PG), Tyson Foods (TSN), Philip Morris (PM), Costco Wholesale (COST).

На рынке РФ: Магнит (MGNT), Детский мир (DSKY), ГДР X5 RetailGroup (FIVE), Черкизово (GCHE), Лента (LNTA).

Этот сектор рынка можно использовать как защитный актив. Он не цикличный, но и не особо быстро растёт. Люди и в момент кризиса буду покупать хлеб, но и не станут есть больше хлеба в период экономического роста.

5. Потребительские товары выборочного спроса

А вот тут уже то, что покупают люди когда закрыты основные базовые потребности: автомобили, мотоциклы, одежда, предметы роскоши, отели, рестораны, свадебные услуги, круизы.

За 10 лет этот сектор показал рост на 382%, во многом благодаря Amazon

Примеры на американском рынке: конечно Amazon (AMZN), Alibaba (BABA), McDonald’s (MCD), Nike (NKE), Carnival (CCL).

На рынке РФ: М-видео (MVID), Озон (OZON), Обувь России (OBUV).

Это цикличный сектор, и хорошо растёт только после кризиса, когда повышается доход населения. Разумеется, пока у людей нет зарплат, мечту о круизах они временно откладывают.

Это огромный сектор, в который входят: разработчики лекарственных препаратов, поставщики мед.оборудования, медицинская страховка и биотехнологии.

Второй по величине и третий по динамике роста сектор: за последние 10 лет вырос на 261%

Примеры на американском рынке: Pfizer (PFE), Johnson & Johnson (JNJ), UnitedHealth Group (UNH), AbbVie (ABBV), Amgen (AMGN), Gilead (GILD), Eli Lilly (LLY).

На рынке РФ сложно найти примеры. Немного медицины есть в АФК-системе (AFKS), если можно так выразиться.

Также, есть фонд NASDAQ Bioteh (TBIO), который на 98% состоит из акций здравоохранительного сектора. Он обязательно будет в моём портфеле, когда я доберусь до диверсификации по сегментам.

Сектор считается не цикличным, потому что люди болеют вне зависимости от экономической ситуации в стране. При этом, сектор хорошо растёт, потому что биотехнологии развиваются. Но у них есть свои сложности с конкуренцией, испытанием новых препаратов, патентами и тд. Поэтому, акции биотехнологий достаточно волатильны. Поэтому-то я и хочу фонд.

Сектор состоит из банков, страховых компаний, брокеров и тд.

Примеры на американском рынке: JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC), Wells Fargo (WFC), Visa (V), Masterkard (MA), Goldman Sachs (GS).

На рынке РФ: Сбербанк (SBER), TCS Group (TCSG), ВТБ (VTBR)

Из всего сектора платёжные системы растут быстрей всего. Сам сектор вырастает сразу после окончания кризиса быстрей всех остальных. Так как компании этого сектора выдают кредиты бизнесу и частным лицам, котировки акций зависят от реального положения дел в экономике.

8. Информационные технологии (IT-сектор)

Это любимый инвесторами сектор. Программное обеспечение, детали для гаджетов, материнские платы, смартфоны, интернет-услуги.

Примеры на американском рынке: Apple (APPL), Microsoft (MSFT), Cisco (CSCO), Nvidia (NVDA), Intel (INTC), IBM (IBM), Adobe (ADBE).

На рынке РФ: ээээ Яндекс (YNDX)? Не особо богата IT-компаниями земля русская.

Также, стоит отметить классные фонды от FinEx (FXIM) и (FXIT).

Самый большой и самый прибыльный сектор индекса S&P 500. Его, несомненно, любят инвесторы. Не смотря на то, что есть определенные риски: компании должны идти в ногу со временем, чтобы выигрывать в конкурентной борьбе.

9. Коммуникационные услуги

За этим скучным названием скрывается всё, что мы с вами очень любим: производители компьютерных игр, услуги связи, сми, развлечения, интерактивные медиа, социальные сети, онлайн-кинотеатры.

Самый молодой сектор в индексе S&P 500, сформирован в 2018 году.

Примеры на американском рынке: Facebook (FB), Googl (GOOGL), Walt Disney (DIS), Netflix (NFLX), Twitter (TWTR), AT&T (T).

На рынке РФ: МТС (MTSS), Ростелеком (RTKM), Мэйл-ру (MAIL).

Большинство компаний этого сектора зарабатывают на рекламе, поэтому сектор считается достаточно цикличным. Я, как маркетолог, люблю этот сектор, и покупаю неоправданно много акций.

10. Коммунальные услуги

Это газ, электричество, вода, возобновляемые ресурсы. Всё, что предоставляется для частных лиц.

Примеры на американском рынке: NextEra Energy (NEE), Exelon Corp (EXC), Consolidated Edison (ED)

Очень консервативная отрасль. Возможности роста у этих компаний ограничены. Но и влиянию кризиса они особо не подвержены. Что бы не случилось, вода, газ и электричество всё равно нужны людям.

Сюда входит: управление, аренда, разработка, промышленная и жилая недвижимость.

Примеры на американском рынке: American Tower (AMT), Simon Property Group (SPG), ProLogis (PLD), Welltower (WELL), Equinix (EQIX), Ventas (VTR), Weyerhaeuser (WY). И, конечно, REIT, про которые можно написать отдельно.

На рынке РФ: Группа ЛСР (LSRG), ПИК (PIKK)

Сектор низкодоходный, консервативный, но с большими дивидендами. Это и делает его привлекательным для инвесторов.

Конечно, это очень краткое описание. По каждому сектору можно было бы расписать отдельную статью. Но, я надеюсь, что этот материал поможет вам увидеть общую картину, и пересмотреть баланс портфеля.

Источник

Секторы ценных бумаг

Рынок Инноваций и Инвестиций основная задача РИИ Московской Биржи – содействие привлечению инвестиций, прежде всего, в развитие малого и среднего предпринимательства инновационного сектора российской экономики.

Сектор Устойчивого Развития создан для финансирования проектов в области экологии, защиты окружающей среды и социально-значимых проектов.

Сектор Роста основной задачей сектора является содействие привлечению инвестиций компаниями малой и средней капитализации.

Сектор компаний повышенного инвестиционного риска является совокупностью ценных бумаг, включенных в Третий уровень, в отношении которых Биржей принято решение о включении в такой Сектор, в том числе с ограничением перечня допустимых режимов торгов в целях снижения рисков финансовых потерь инвесторов от приобретения на торгах Биржи ценных бумаг с неопределенным уровнем инвестиционного риска, а также ценных бумаг, ранее включенных в Сектор ценных бумаг неопределенного инвестиционного риска.

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник

Как работает стратегия ротации секторов в портфеле

Адаптируем портфель под циклы экономики

S&P 500 — это прекрасно, но можно улучшить портфель, если делать акцент на секторы, которые лучше проявляют себя в той или иной фазе экономического цикла.

О том, какие 11 секторов выделяют в рамках S&P 500, я подробно писал в статье «Как устроено деление экономики по секторам».

Ротация секторов — это стратегия, при которой инвестор в зависимости от ситуации на рынке концентрирует большую долю капитала в сильных секторах. Такой подход подразумевает активное управление портфелем и глубокий анализ рынка, но в некоторых случаях может подойти и пассивным инвесторам — например, чтобы ограничить риски в преддверии рецессии.

В этой статье разберемся, как устроена ротация секторов.

Курс о больших делах

Что такое циклические и защитные секторы

Экономика развивается циклически. По мере того как она расширяется или сжимается, меняются и финансовые показатели компаний.

Когда производство замедляется, сокращаются доходы населения и растет безработица, люди массово начинают экономить — например, откладывают покупку автомобиля или поездку в отпуск до лучших времен. Как результат, автомобильные концерны и туристические компании теряют в выручке, а какие-то из них могут даже обанкротиться. Например, в 2020 году компания по аренде машин Hertz подавала на банкротство из-за последствий коронавируса.

Компании, чувствительные к перепадам экономики, называют циклическими — их финансовые потоки то растут, то падают.

Но существуют и защитные отрасли, где у компаний более или менее стабильная выручка на протяжении всего бизнес-цикла. Например, это коммунальные предприятия или производители продуктов питания: они предлагают товары первой необходимости, от которых потребители не откажутся даже в кризис. Еще сюда можно отнести оборонные предприятия: их основным заказчиком выступает государство, поэтому бюджет и заказы расписаны на несколько лет вперед.

Стратегия ротации секторов предполагает, что инвестор смотрит на рынок в свете его секторального деления, а не следит за каждой акцией по отдельности. Хотя это не исключает того, что при покупке отдельных акций нужно проводить тщательный фундаментальный анализ, чтобы отсеять неперспективные и финансово слабые компании.

Есть и другой вариант — инвестировать в секторальные ETF. В этом случае управление портфелем станет проще, но придется платить комиссию фондам. В частности, на Московской бирже торгуются фонды, позволяющие частично или полностью охватить тот или иной сектор индекса S&P 500.

В каждом из 11 секторов индекса S&P 500 в основном объединены компании со схожей бизнес-моделью, поэтому все они обычно двигаются синхронно. Поэтому секторы тоже приобретают циклический или защитный характер. Например, классические циклические секторы — это товары второй необходимости, сырьевой, нефтегазовый и промышленный секторы. А защитными считаются товары первой необходимости, коммунальный сектор, здравоохранение.

При благоприятных экономических условиях чувствительные компании растут лучше — и инвестор, сделавший акцент на такие секторы, может захватить этот рост. А если перспективы ухудшаются и на горизонте маячит рецессия, инвесторы перекладывают капитал в защитные активы, в которых надежнее переждать падение рынка. В этом и заключается суть стратегии.

Разбивка индекса S&P 500 по секторам в августе 2021 года

Какие циклы запускают ротацию секторов

Вот наиболее распространенные циклы, на основе которых можно производить секторальную ротацию.

Рыночный цикл. Обычно опережает экономический цикл, поскольку инвесторы принимают решения, ориентируясь на будущее, и рынок отражает их ожидания. Поэтому в зависимости от текущего состояния рынка можно предвидеть, какие секторы в ближайшем будущем проявят себя лучше. Замечу, что речь идет не всегда о том, что сектор обязательно вырастет. Во время кризиса падает все, просто в защитных секторах распродажа будет меньше.

Экономический цикл. Поскольку экономические данные публикуются реже, этот цикл отстает от движений рынка. Тем не менее именно он служит основой и фактическим подтверждением рыночного тренда.

Цикл перепроданности и перекупленности. Перекупленность рынка возникает, когда акции — либо в целом, либо в определенном секторе — растут в течение длительного периода без ощутимой коррекции. С перепроданностью обратная картина. Определить то или иное состояние можно с помощью технического анализа и такого индикатора, как RSI — индекса относительной силы. При перекупленности или перепроданности предполагается, что рынок в скором времени должен изменить текущую тенденцию. Таким образом, капитал можно переложить из дорогостоящего сектора в более дешевый. У таких шагов скорее тактический характер, поэтому долгосрочному инвестору они не подходят и мы не будем их подробно рассматривать.

Инвесторы могут также ориентироваться и на другие циклы, например на фактор сезонности. Ведь показатели компаний в той или иной сфере могут зависеть от текущего времени года. Например, зимой продажи газа выше, чем в летнее время. Но подобная схема в рамках долгосрочного инвестирования — также тактическая.

Как устроен рыночный цикл. Фондовый рынок, как и мировая экономика, проходит четырехэтапный цикл:

В феврале 2020 года, когда пандемия приобрела серьезные масштабы, последовал медвежий рынок: S&P 500 в моменте просел на 35% от предыдущего максимума. Но это был самый короткий медвежий рынок в истории — он продлился всего 33 дня. К апрелю 2020 года рынок достиг дна — и началась новая фаза накопления.

Инвесторы работают на опережение, в основном полагаясь на экономическое состояние и прогнозы. Поэтому именно бизнес-цикл лежит в основе рыночного, хоть он и констатируется с запозданием. Например, наступление рецессии признается постфактум, когда два квартала подряд фиксируется замедление темпов ВВП.

Углубимся в понимание экономического цикла и посмотрим, как можно определить, какая сейчас фаза.

Стадии рыночного цикла и секторы, хорошо проявляющие себя в той или иной фазе

Фазы бизнес-цикла и секторы

Понимание, в какой фазе делового цикла мы находимся, позволяет произвести ротацию секторов, чтобы подготовить портфель к грядущим экономическим изменениям.

Например, перед рецессией есть смысл сократить доли циклических секторов в пользу защитных, а когда на фондовом рынке будет заканчиваться медвежий тренд и начнется фаза накопления в ожидании восстановления экономики — переложить капитал в растущие активы и циклические секторы.

В рамках делового цикла выделяют четыре фазы: раннюю, среднюю, закат и рецессию.

Ранняя фаза. Характеризуется резким восстановлением после рецессии. Экономическая активность и производственные мощности растут, рост ВВП ускоряется.

Денежно-кредитная политика в этой фазе мягкая: создаются благоприятные условия кредитования, инвестиции и занятость населения растут.

Fidelity в своем исследовании проанализировали поведение рынков с 1962 года и установили, что ранняя фаза в среднем длится около года и сопровождается ростом рынка примерно на 20%.

Инвестирование в секторы в зависимости от бизнес-цикла — FidelityPDF, 1,22 МБ

В этой фазе выигрывают финансовые организации: кредитование на подъеме, ожидается рост ключевых ставок. Растут продажи товаров длительного пользования. Как результат — наилучший рост демонстрируют финансовый сектор, товары второй необходимости и недвижимость.

Еще на ранней фазе в ожидании дальнейшего роста экономики положительно проявляют себя ИТ, промышленный и сырьевой секторы.

Средняя фаза — обычно самая затяжная, в среднем 3,5 года. Рынок растет, возрастает конкуренция, полностью задействуются производственные и трудовые мощности. Часто наблюдается рост инфляции, но умеренный, так как предложение высокое.

ИТ-сектор проявляет себя в этой фазе лучше всех: растет количество предприятий и усиливается цифровизация бизнеса. А в секторе коммуникационных сервисов процветают отрасли медиа, развлекательных и интерактивных услуг.

На эту фазу приходится наибольшее число коррекций на фондовом рынке — лидерство секторов часто меняется, а разница между их показателями минимальна.

Закат длится в среднем 1,5 года. Экономика замедляется, на рынке наблюдается перепроизводство товаров и услуг — запасы на складах растут, а продажи падают.

В лидеры обычно выходит нефтегазовый сектор, потому что он зависит от котировок нефти, а они обычно растут из-за формирующегося к этому времени инфляционного давления. В таких условиях центральные банки могут начать искусственное стимулирование экономики.

Видя первые признаки наступающей рецессии, инвесторы начинают перекладывать капитал в защитные активы.

Рецессия. Экономика охлаждается после многолетнего роста. Прибыль корпораций и производство резко снижаются, запасы на складах и продажи падают. Растет безработица. Центральные банки активно стимулируют экономику, например снижением ключевой ставки, чтобы сделать кредиты более дешевыми.

Фаза рецессии исторически самая короткая: в среднем чуть меньше года. В 2020 году рецессия в США продлилась всего два месяца.

В это время происходит перезагрузка: неэффективные компании отмирают, а сильные занимают их рынок и выходят на новый виток роста.

Стадии экономического цикла и секторы, хорошо проявляющие себя в той или иной фазе

Как предвидеть фазы бизнес-цикла

О текущем положении дел в экономике той или иной страны мы можем судить по основным макроэкономическим маркерам.

Сейчас экономики тесно интегрированы и имеют общие производственные и логистические цепочки, экономические фазы в разных странах сменяются более или менее синхронно, хотя некоторые страны проходят их раньше. Например, Китай первым вступил в рецессию 2020 года и первым выскочил из нее.

Еще развитые рынки обычно выступают потребителями для развивающихся, которые экспортируют в основном сырьевую продукцию. Поэтому экономические потрясения в развитых экономиках задают глобальный тренд и отражаются на развивающихся.

Вот маркеры, на основе которых определяется та или иная фаза делового цикла:

Эти семь маркеров помогают определить, в какой из четырех фаз бизнес-цикла — ранняя, средняя, закат, рецессия — экономика находится в текущий момент и что нас ожидает в обозримом будущем. Ниже видна связь маркеров с фазами бизнес-цикла.

Источник