Сильно недооцененные российские акции
Лидеры падения лета. Ищем кандидатов на отскок
Лето было позитивным для большинства компаний, однако ряд акций серьезно просели. Составляем перечень бумаг, достойных покупки после снижения.
Российский рынок
Август в этом году был благосклонен к инвесторам. Индекс МосБиржи прибавил за последний месяц лета 3,9%, в целом за сезон — 5,3%. Из 44 компаний, входящих в национальный бенчмарк, снижение в августе показали только 15 — то есть, инвесторы с большей вероятностью могли заработать, чем потерять.
Первая пятерка аутсайдеров августа сформирована по большей части металлургами, преимущественно в цветной индустрии, что связано с вялой динамикой цен на сырье. В первую десятку лидеров снижения также попала пара технологичных бумаг: Qiwi и Mail.ru. Для первой сработал эффект «черного лебедя», вторая находится в нисходящем тренде уже год.
Подборка аутсайдеров за все лето более разнообразна. Помимо добытчиков золота и платиноидов сюда попали флагманы электроэнергетики ФСК и Интер РАО (из-за дивидендных отсечек, а также роста инфляции, обгоняющей рост тарифов), префы Сургутнефтегаза (образовался глубокий гэп) и акции Детского мира (по той же причине).
В итоге большинство просевших компаний ушли далеко ниже своих целевых значений по акциям. Так, потенциал роста Сургутнефтегаза-ап, согласно средней оценке инвестдомов, сейчас составляет почти 70%, а Интер РАО — больше 75%. Даже тяжеловес рынка Норникель смотрится недооцененным после слабого лета.
Зарубежные рынки
Площадки США отработали последние месяцы не так уверенно, как российские. Основные три индекса выросли за август в среднем на 3% (по индексу S&P 500). Промышленный Dow Jones прибавил всего 1,5%, технологичный Nasdaq немного не дотянул до 4%.
Из всей массы ценных бумаг, торгуемых на СПБ Бирже (более 1800 штук), просадку за месяц показали свыше 700, то есть более трети. Отсюда можно представить шансы инвесторов заработать как 2:1, или примерно 65%. За целое лето динамика бумаг выглядит скромнее: упало более 900 бумаг, то есть практически половина.
Впрочем, если брать наиболее ликвидные фишки, составляющие топ-100 по обороту на СПБ (от 3 млрд руб. в месяц), то картина не такая мрачная: просело менее 30 штук, что означает более высокие шансы инвесторов на заработок. Десятку аутсайдеров месяца составили американские и китайские бумаги, потерявшие от 8% до 24%.
В целом по лету картина не сильно отличается от августовской. Снижение котировок показало 35 компаний из первой сотни. Иначе говоря, если вкладывать только в ликвидные фишки, то вероятность убытков резко сокращается: уже не 50/50, как в примере выше, а 35/65 в пользу инвестора.
Десятку аутсайдеров лета наполовину составили китайские IT-компании, другую половину — американские бумаги, просевшие на корпоративных историях. Как и в случае с российским рынком, драматичных снижений таргетов не последовало. Акции упали ниже оценок инвестдомов, открывая потенциал восстановления и дальнейшего роста в среднем на 40%.
Какие акции стоит подбирать
Фундаментально у большинства упавших компаний положение остается крепким. В российском сегменте десятка аутсайдеров отчиталась за квартал в рамках ожиданий либо лучше прогнозов. Это касается даже золотодобытчиков, которые сейчас придавлены неопределенностью с ценами на драгметаллы.
Из десяти российских бумаг, просевших летом, наиболее уверенные показатели продемонстрировали Норникель, Детский мир и Интер РАО. Последняя из этих трех фишек еще две недели назад бодро оттолкнулась от годового дна и сейчас развивает восходящую динамику. Признаков локального перегрева нет: RSI ниже 50. Можно брать на срок от месяца.
Норникель и Детский мир пока застряли в боковике. За последние недели больших изменений нет, однако выход из нейтрального тренда, вероятнее всего, будет наверх, поэтому данные фишки стоит рассматривать на текущих уровнях. Обе бумаги торгуются выше 20-, 50- и 200-дневных скользящих средних.
На зарубежных площадках из перечисленных выше китайцев наиболее сильный отчет летом показала Baidu. Остальные четверо либо с убытками, либо хуже ожиданий. В американской пятерке аутсайдеров наиболее мощный отчет у Boeing, которая впервые за годы зафиксировала прибыль вместо убытка. Акции сейчас на интересных для покупки уровнях: на 18% ниже годовых пиков, куда они сходили еще в убыточные для компании месяцы.
Выводы
Лето было позитивным для большинства компаний, однако ряд фишек серьезно просели, давая возможность сыграть на отскоке. В российском сегменте бумаг перспективно на средней дистанции смотрятся Норникель, Детский мир и Интер РАО, где средние таргеты доходят до 75%. Среди иностранных акций кандидаты на покупку: Baidu, Boeing и Activision Blizzard. Консенсус-прогнозы по ним составляют от 20% до 60%.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Распродажи возобновились. Сбербанк в лидерах снижения
Рост нефти и геополитический позитив не вызвали энтузиазма у рубля
Какие российские IPO ждать в 2022 году
МТС vs Ростелеком. Какая акция интереснее
Нефть снова растет. Кого из нефтяников добавить в портфель
О чем предупреждал глава JPMorgan еще год назад?
10 акций роста. Экспертиза Индекса Next Generation 50
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Топ 3 российских акций роста на 2022 год
Друзья, всем привет! Кто на меня подписан, уже знает, что уже более трех лет я инвестирую в американский фондовый рынок. Но теперь, я планирую собрать портфель российских акций, и весь процесс я буду показывать на своем Ютуб канале «Инвестиции с Дмитрием Хрусталёвым». В связи с этим я начал вести подбор компаний, которые будут входить в мой российский инвестиционный портфель. Пока выделю 3 акции роста на 2022 год.
1. Норильский никель (GMKN)
Является крупнейшим в мире производителем палладия, один из крупнейших производителей̆ никеля, платины и меди.
Структура выручки компании.
На фоне роста инфляции, промышленный сектор с большой долей вероятности будет хорошо проявляться.
Также, компания выиграет от потребности никеля для электромобилей.
Спрос со стороны автопроизводителей
Основные драйверы роста спроса на металлы компаний — это преобразования, которые происходят на рынке автомобилей и растущая экономика Китая. Китай потребляет более половины производимых никеля и меди. Никель в основном используется для производства нержавеющей стали, а медь в электропроводке.
Автомобильная отрасль находится на стадии перехода на электронные и гибридные аналоги.
Ближе в 2035 году прогнозируют начало массового производства автомобилей на топливных элементах (водороде).
Как «Норникель» выиграет от изменений на автомобильном рынке?
Никель необходим для производства аккумуляторов, которые есть и в электромобилях, и в гибридах. Из-за электрификации транспорта вырастет и потребление меди, как одного из основных металлов-проводников.
Ниже представлена таблица с потреблением металла при производстве автомобилей.
Все это будет поддерживать рост спроса на продукцию «Норникеля».
Планы и прогнозы компании
Компания планирует увеличить производство в следующие 10 лет.
— Увеличит добычу на Таймырском полуострове, реализовав проект по освоению запасов на севере месторождения «Норильск-1».
— Увеличит добычу на Талнахском месторождении и модернизировать Талнахскую фабрику.
За 10 лет производство металлов платиновой группы должно вырасти на 40-50%, меди на 20-30%, а никеля на 20-30%.
«Норникель» прогнозировала незначительное снижение производства в 2021-2023 годах. Но позднее компания заявляла о том, что планирует нарастить производство никеля в финском подразделении.
Долгосрочный прогноз производства выглядит так:
Основные инвестиционные проекты «Норникеля» будут реализованы после 2025 года и повлекут увеличение производства и финансовых показателей.
По совокупности всех этих факторов, считаю что вероятность роста довольно высокая, и при этом риски минимальные, соотношение риска-прибыли отличное.
Компания не лидер роста, но компания основной производитель сырья на российском рынке, поэтому, думаю стоит приобрести ее в свой
инвестиционный портфель.
2. Тинькофф (TCS )
Является одним из самых быстрорастущих банков России.
Анализируя показатели TCS Group можно смело сказать, что это компания роста. С 2016 года чистый процентный доход вырос в 3 раза, с 34 до 105 млрд рублей. В 2020 году чистый процентный доход увеличился на 20%, с 87 до 105 млрд рублей, хотя в среднем он рос на 32,5% в год.
В своей стратегии руководство Тинькофф в 2023 году ожидает более 75 млрд прибыли, средние темпы роста (CAGR) при этом будут не меньше 20%
Их доля составляет 63%. Это делает бизнес Тинькофф банка высоко маржинальным, но такое кредитование считается более рискованным, поэтому проценты в нем значительно выше, чем в ипотеке, например.
Брокерский бизнес. Процентные доходы по нему выросли в 9 раз к/к, с 197 до 1 745 млн рублей.
Ипотечное кредитование (+39%). С 1 091 до 1 514 млн. руб.
Автомобильные кредиты (+72%). С 737 до 1 264 млн. руб.
Чистый комиссионный доход растет, в среднем, +37% в год. В 2020 ЧКД (+ 40%). С18,6 до 26 млрд рублей.
Страхование. В 2020 году чистые страховые премии принесли бизнесу 14,7 млрд рублей, что делает их 3 крупнейшим источником доходов для компании. С 2016 года чистые доходы от страхования росли в среднем на 104% в год.
Рентабельность банка остается одной из самых высоких в мире. Ожидается ROE на уровне не менее 30% ежегодно в период до 2023 года и прибыль на уровне 55 млрд руб. по итогам 2021г.
Итоговый прогноз аналитиков
Чистая прибыль будет расти в среднем на 22% до 2023 года и составит 80 млрд рублей, после этого темпы роста снизятся до 15% и в 2025 году можно будет ожидать около 105 млрд рублей.
3. Яндекс (YNDX)
Вдет бизнес как в России, так и еще в 21 стране. Основным драйвером роста компании является то, что у Яндекса диверсифицированный бизнес.
«Яндекс» — один из ведущих игроков, организовавших свою экосистему — большое количество разнообразных сервисов, пытающихся удовлетворить максимальное количество повседневных потребностей пользователя в одном месте.
Также, компания устойчива к коронавирусу. Ограничения, которые ввели во время пандемии, отразились положительно на доходности компании.
«Яндекс» имеет отличные финансовые показатели.
За 5 лет выручка выросла на 29,57%, EPS на 19,28%., чистая прибыль велика, хоть и затормозила свой рост, чистый долг — постоянно отрицательный и при этом все время растет в номинальном выражении, то есть у компании в распоряжении все больше и больше денег.
Источник: Приложение «Тинькофф Инвестиции» www.tinkoff.ru/sl/ReTxbkNFH
В отчете компании можно увидеть, насколько диверсифицирован бизнес Яндекс.
Также, рассмотрим доходность доходность разных сегментов.
Относительно прогнозов, пока есть информация на 2021 год. Компания заявила, что общая выручка составит от 330 до 340 млрд руб. за весь 2021 год.
«Яндекс» — одна из немногих на российском фондовом рынке компаний роста в классическом ее понимании: отличный рост выручки, отсутствие дивидендов — все средства идут на дальнейшее развитие бизнеса.
Что касаясь моего личного мнения по этой компании, исходя из приведенных данных, есть сервисы, которые ещё не прибыльные, но это вопрос времени. Компания уже не первый раз выводила свои стартапы в плюс и зарекомендовала себя как развивающаяся и перспективная компания. Именно поэтому компанию стоит добавить в свой долгосрочный инвестиционный портфель.
Друзья, пишите в комментарии Ваше мнение по поводу этих трех компаний. Рассмотрели бы Вы их для покупки в свой инвестиционный портфель? А также, какие компании, на Ваш взгляд, также достойны приобретения в свой инвестиционный портфель?
Акции стоимости на Московской бирже
В прошлой статье мы обсуждали акции роста на Московской бирже. Это компании с высокими мультипликаторами Р/Е (цена/прибыль), которые не платят дивиденды или минимизируют выплаты, но при этом финансовые показатели и котировки их акций растут быстрее, чем рынок.
Однако у акций роста есть «антагонист» — акции стоимости. В этом обзоре мы рассмотрим, что они из себя представляют, чем отличаются от акций роста, и узнаем, как их найти.
Если акции роста характеризуются ростом, опережающим рынок, то акции стоимости обычно недооценены, и от них не стоит ждать высокой волатильности. Как правило, они отличаются высокими дивидендами, и их недооценка бывает связана с внешними факторами. Акции стоимости способны генерировать денежный поток в долгосрочной перспективе, что делает их более устойчивыми к глубоким просадкам в периоды кризисов.
Такие бумаги часто имеют низкий по отношению к коллегам по сектору показатель P/E. Причём сектор, к которому они относятся, чаще всего стабильный, а выручка компаний не превышает 5–10% в год.
Во многих случаях недооценённость можно объяснить корпоративными или внешними проблемами компании — санкциями, внутренними проблемами, налоговыми осложнениями, проигрышами в судах, крупными происшествиями на производстве и др.
Найти акции стоимости — сложная задача, так как необходимо изучить множество отчётов, чтобы отличить фейк от оригинала. Это связано с тем, что низкими мультипликаторами могут обладать не только акции стоимости, но и новички на рынке, а также циклические компании.
Рассмотрим несколько компаний, акции которых относятся к акциям стоимости.
«Группа ЛСР» (LSRG) является одним из крупнейших застройщиков в России. При этом с марта 2020 г. она отстала от лидера сектора «ПИК» (PIKK) на 90%.
«ЛСР» имеет самые низкие в секторе мультипликаторы P/E, «чистый долг / EBITDA» и EV/EBITDA. Вместе с этим у компании самая большая дивидендная доходность среди конкурентов. Также «ЛСР» имеет наиболее высокую достаточность земельного фонда — десять лет, но компании не хватает новых проектов в Москве.
При этом «ЛСР» проводит делистинг акций с Лондонской биржи, что позволит повысить ликвидность акций на российском рынке и догнать показатели «ПИК».
P/E равен 6,28 при среднем показателе по отрасли 10,51.
«Сургутнефтегаз»
«Сургутнефтегаз» (SNGS) — компания, известная своей долларовой кубышкой. При этом многие делают упор только на дивиденды по префам, не обращая внимания на отчётность. По итогам 2020 г. чистая прибыль «Сургутнефтегаза» обогнала показатели своих конкурентов. Кроме того, активы компании защищены от девальвации рубля.
Причина недооценённости заключается в отсутствии прозрачности компании. Инвесторы даже не знают точно, кому принадлежит нефтегазовый гигант.
Рост котировок возможен при повышении прозрачности структуры компании, а также при появлении информации о сделках по слиянию и поглощению, на которые у «Сургутнефтегаза» есть средства.
P/E равен 1,79 при среднем показателе по отрасли 69,36.
«Татнефть» (TATN) — одна из крупнейших нефтегазовых компаний России, на которую повлияли введённые правительством изменения в налоговом законодательстве.
Осенью 2020 г. Минфин отменил льготы на НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) и пересмотрел НДД (налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья), вследствие чего «Татнефть» пострадала сильнее всего. По прогнозам аналитиков, негативный эффект составит 17% EBITDA.
Позже законодательство было смягчено, но это мало изменило ситуацию для лидера поп добыче сверхвязкой нефти (СВН).
Дополнительное давление на компанию оказало снижение дивидендных выплат.
Поддержку котировкам компании может оказать возврат к стабильной выплате дивидендов.
Р/Е равен 11,7 при среднем показателе по отрасли 69,36.
«РУСАЛ» (RUAL) — один из крупнейших в мире производителей алюминия и глинозёма. Сложности у компании начались в апреле 2018 г., когда Минфин США включил крупнейшего акционера «РУСАЛа» Олега Дерипаску в санкционный список. В итоге компания объявила о возможности технического дефолта. Через восемь месяцев с «РУСАЛа» сняли санкции, но котировки не пошли вверх, и акции начали торговаться в боковике. Выйти из боковика удалось относительно недавно.
На текущий момент поддержку котировкам оказывают растущие цены на алюминий и низкий уровень углеродного следа, который повысит спрос на акции компании, если будет введён соответствующий налог.
Р/Е равен 13,5 при среднем показателе по отрасли 22,7.
АФК «Система»
АФК «Систему» (AFKS) сложно сравнивать по мультипликаторам с какими-то компаниями, так как это крупнейший в России инвестор, который владеет акциями «МТС» (MTSS), Segezha Group (SGZH), агрохолдинга «Степь», Cosmos Hotel Group и медицинской сети «Медси».
Сложности АФК «Система» начались с ареста основного владельца компании Владимира Евтушенкова в сентябре 2014 г. В итоге котировки снизились с 46 руб. до 5 руб. А через три года слабые акции компании подкосил иск «Роснефти» (ROSN), в ходе которого у «Системы» отсудили 136,3 млрд руб. В результате этого дивиденды компании снизились почти в семь раз, а котировки — в два раза. Если в первом случае дело распалось, то по иску компания расплачивается до сих пор.
При этом котировки поддерживаются постоянными IPO, которые показывают настоящую стоимость компании. Ближайшим драйвером может стать IPO «Медси» и переоценка стоимости, которая не произошла после IPO Segezha Group.
P/E равен 19,1.
При выборе объекта для инвестирования важно смотреть не только на мультипликаторы, но и на финансовые показатели компании и перспективы её роста в целом. Сейчас начинается эра акций стоимости, так как в условиях растущей инфляции они увеличиваются в цене.
Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест – вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.
20 самых подешевевших российских акций 2020 года. Рейтинг РБК
Мы выбрали 20 акций российских компаний, которые сильнее всего подешевели по итогам 2020 года.
Для формирования рейтинга сравнивались цены акций на конец 2020 и 2019 годов из числа торгуемых на Московской бирже, которые можно купить за российские рубли в каталоге «РБК Инвестиции».
Тем не менее акции многих компаний за 2020 год сильно подешевели. Причем 20 наиболее подешевевших акций нашего каталога потеряли в цене в среднем 23,3%. А разброс снижения цен этой двадцатки составил от 8,6% у «Мосэнерго» до 57,7% у «Русснефти».
Половина списка — это акции компаний нефтегазового сектора. Нефтегазовые компании значительно пострадали от падения нефтяных цен, вызванного пандемией коронавируса. По итогам 2020 года нефть сорта Brent подешевела на 21,5%. А индекс нефти и газа Московской биржи, построенный на котировках нефтегазовых акций, снизился за год на 16%.
Масштаб падения цен на акции некоторых компаний сектора зависел от корпоративных событий. Например, лидер снижения компания «Русснефть» в течение года не всегда вовремя платила по кредитам и получила снижение рейтинга от Fitch. «Татнефть» не платила по итогам 2019 года дивиденды по обыкновенным акциям, а по привилегированным ограничилась символическим ₽1 на акцию, выплатив в течение года только промежуточные дивиденды. Это ударило по котировкам акций компании. Привилегированные и обыкновенные акции «Татнефти» оказались соответственно на третьей и пятой строке нашего списка.
Напрямую от пандемии пострадал и «Аэрофлот», вынужденный радикально сократить перевозки. Его акции оказались на шестом месте среди самых подешевевших российских бумаг каталога «РБК Инвестиции».
На снижение остальных бумаг рейтинга значительным образом повлияли внутрикорпоративные события. Например, обвал котировок QIWI случился после проверки Центральным банком деятельности Киви Банка с последовавшими ограничительными мерами. В итоге бумаги QIWI оказались вторыми в рейтинге снижения котировок. Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
Выплаты дивидендов несколько уменьшили убыток, который могли понести держатели акций нашего рейтинга. Если ранжировать список подешевевших акций по полной доходности, с учетом полученных акционерами в течение года дивидендов, то изменится расположение и даже состав списка убыточных бумаг.
Например, выплата дивидендов НМТП с доходностью 15% компенсировала годовое снижение котировок на 9,9% и вывела бумаги в разряд прибыльных. Акции «Аэрофлота», наоборот, переместились на второе место по годовой убыточности из-за того, что компания в течение года не выплачивала дивиденды.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
По-прежнему дорогими, согласно сравнению мультипликаторов, остаются бумаги «Аэрофлота» и «Газпрома».
К сожалению, ничего нельзя сказать об акциях ГАЗа. Компания пользуется правом, которое дает ей постановление правительства, не раскрывать свою информацию, в том числе финансовую. Это делает акции ГАЗа «темной лошадкой» для инвесторов. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний