Теханализ нкнх акции обыкновенные

04.11.202331.03.2023 admin 0 Comments

НКНХ акции

Marina, не слили, а дали закупиться по дешёвке, кому надо.

Кто знает — это может быть связано с падением акций:

Сегодня, 16 декабря 2021 года, ПАО «Нижнекамскнефтехим» перечислило купонный доход по биржевым облигациям ПАО «Нижнекамскнефтехим» (выпуск 4B02-01-00096-A-001P) за 6-ой купонный период в адрес НКО АО НРД – депозитария, осуществляющего обязательное централизованное хранение ценных бумаг. Средства в размере 729 300 000 рублей (из расчета 48,62 рублей за облигацию или 9,75% годовых) выплачены в срок и в полном размере

Михаил, это никак и никогда не связано с акциями. И про какое падение идёт речь? Где падение? На 50%? На 70%? Нет?
Цена изменилась на 4% — это вообще ни о чём. Обсуждать такое изменение цены не стоит.

Да голову ломаю — брать в долгосрок или нет. Вроде ликвидное предприятие, а динамика вниз — как по линеечке. Ну и потом — обсуждают же в новостях падение/рост S&P500 на полпроцента или индекс мосбиржи на 0,1% — чем НКНХ хуже?

Кто знает — это может быть связано с падением акций:

Кто знает — это может быть связано с падением акций:

Marina, не слили, а дали закупиться по дешёвке, кому надо.

Источник

Что происходит с НКНХ и стоит ли покупать акции

Нижнекамскнефтехим (НКНХ) — российское предприятие, производящее синтетические каучуки, пластики и прочую нефтехимическую продукцию. На Московской бирже торгуются обыкновенные и привилегированные акции.

Бумаги НКНХ с начала 2019 г. взлетали дважды. Первый раз котировки обыкновенных акций выросли за день на 43,8%, «префы» прибавили 69,8% после объявления рекордных дивидендов по итогам 2018 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 19,94 руб. на каждый тип акций, что соответствовало 31,9% и 47,1% дивдоходности по обыкновенным и привилегированным акциям на день, предшествующий объявлению дивидендов.

Вторая волна роста пришлась на январь 2020 г. С начала года обыкновенные акции прибавили 20,6%, привилегированные — 14,4%. Рост происходил в отсутствие каких-либо новостей на общерыночном позитиве.

Итого за последний год капитализация Нижнекамскнефтехима выросла в 1,8 раза и это без учета выплаченных дивидендов. Рассмотрим перспективы НКНХ и разберемся, могут ли акции вырасти еще.

Масштабные планы по инвестициям

Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности бумаг Нижнекамскнефтехима является ожидание роста объемов производства и улучшения финансовых результатов.

На текущий момент у компании есть три приоритетных проекта:

1) Строительство двух очередей этиленового комплекса мощностью по 600 тыс. тонн этилена в год каждая. На апрель 2019 г. мощность НКНХ по производству этилена составляла 611 тыс. тонн. Как ожидается, запуск первой линии в 2023 г. обеспечит рост выручки НКНХ более чем вдвое. Строительство второй производственной очереди планируется закончить в 2027 г.

2) Запуск производства метанола мощностью 500 тыс. тонн в год. На текущий момент НКНХ вынужден закупать метанол для производства синтетического каучука. После запуска проекта компания планирует самостоятельно осуществлять весь производственный цикл. Это снизит зависимость НКНХ от внешней конъюнктуры и позволит экономить на издержках.

3) Строительство новой электростанции мощностью 495 МВт. В качестве топлива планируется использовать побочные продукты нефтепереработки от производства этилена. Собственные мощности позволят НКНХ снизить затраты на электроэнергию. Запуск электростанции ожидается в 2021 г.

НКНХ планирует комплексно улучшить свои операционные и финансовые показатели за счет увеличения объемов выпуска продукции, снижения издержек и повышения автономности производственного цикла. Компанию можно отнести к редким историям роста российского рынка.

Здесь стоит отметить, что экономический эффект от этих мероприятий начнет проявляться лишь после 2021–2022 гг. При этом для реализации обозначенных проектов планируется значительно нарастить долговую нагрузку, что способно оказать негативное влияние на прибыль компании.

Дивиденды

Дивидендная политика НКНХ предполагает, что на выплаты по обыкновенным акциям направляется не менее 15% от чистой прибыли по РСБУ. Дивиденды по привилегированным бумагам зафиксированы уставом на уровне не менее 13,1 млн руб., разделенного на количество акций (около 0,06 руб. на бумагу). При этом выплаты по «префам» не могут быть ниже, чем по обыкновенным бумагам.

До 2016 г. компания направляла на выплату дивидендов 30% от чистой прибыли на каждый тип акций. Выплат за 2016–2017 гг. не было из-за расширения инвестиционной программы.

Дивиденды Нижнекамскнефтехима по итогам 2018 г. составили 36,5 млрд руб., или 147% от чистой прибыли по МСФО. При этом свободный денежный поток компании в 2018 г. был отрицательным, а в I полугодии 2019 г. показатель был в 3 раза ниже размера выплаченных дивидендов. Для выплат акционерам частично были использованы заемные средства.

Масштабная инвестпрограмма предполагает, что капитальные затраты вряд ли снизятся в ближайшие годы, а FCF значительно не вырастет. В таком случае для сохранения прежнего уровня выплат придется еще наращивать долговую нагрузку. Поэтому весьма вероятно, что выдающиеся выплаты по итогам года были разовыми, а дивиденды по итогам 2019 г. снизятся.

Ясности по дивидендным перспективам сейчас нет. Если ориентироваться на коэффициент дивидендных выплат в 50% от чистой прибыли по МСФО, дивиденды НКНХ могут оказаться в районе 7–8,5 руб. на акцию, что соответствует 6–7,3% дивдоходности по обыкновенным акциям и 7,4–9% по привилегированным. Доходность по обыкновенным бумагам находится примерно на уровне рынка, «префы» с точки зрения дивидендного потока выглядят интереснее.

Выросли почти в два раза: дорого или дешево?

Увеличение капитализации в 1,8 раза за год привело к росту мультипликаторов НКНХ в 1,8 раза по EV/EBITDA и 1,7 раза по P/E.

В России среди сравнимых компаний можно выделить только Казаньоргсинтез, но репрезентативной такую выборку назвать нельзя. Поэтому мы сравнили Нижнекамскнефтехим с аналогами на развивающихся рынках.

Компания оценена дешевле как относительно Казаньоргсинтеза, так и относительно мировых конкурентов. Рентабельность НКНХ немного не дотягивает до медианы по выборке, однако это не оправдывает значительное отставание по P/E и EV/EBITDA. Для достижения «справедливых» относительно отрасли значений капитализация НКНХ должна вырасти на 75% по P/E или на 54% по EV/EBITDA.

Дивидендная доходность НКНХ сильно искажена из-за выплат по итогам 2018 г. Однако, несмотря на то, что столь высокие дивиденды носили разовый характер, будущие выплаты компании могут превзойти как медианное значение, так и результаты Казаньоргсинтеза. При этом влияние дивидендного фактора может оказывать не столь высокое влияние на котировки как могло бы из-за отсутствия конкретики по дивидендной политике.

Стоит упомянуть, что Нижнекамскнефтехим планирует значительно нарастить производственные мощности в ближайшие годы. Растущие компании, как правило, оцениваются рынком дороже дивидендных историй или устоявшихся и зрелых бизнесов. Это позволяет предположить, что если компания достигнет прогресса в намеченных инвестпроектах, то оценка даже выше медианных значений была бы оправдана.

На что обратить внимание

Из открытых материалов и источников сложно составить полную картину бизнеса и оценить его перспективы. НКНХ не публикует ежеквартальные данные по операционной деятельности, как это делают более крупные эмитенты. Недостаточность информации проявляется в том числе в отсутствии ясности по дальнейшей дивидендной политике.

Также стоит отметить невысокую ликвидность бумаг. Набор большой позиции в акциях НКНХ или выход из них может быть затруднительным.

Другой минус Нижнекамскнефтехима — конъюнктура на рынке синтетического каучука и пластика.

Производство изопренового каучука в 2018 г. для компании оказалось убыточным. Это произошло из-за роста цен на сырье и одновременного падения цен на натуральный каучук. В 2019 г. ситуация стабилизировалась, однако на серьезный рост цен в сегменте рассчитывать сложно, учитывая замедление темпов мирового автомобильного рынка.

Важным моментом становится усиление конкуренции на рынке пластиков. Постепенно выходит на полную мощность один из крупнейших проектов СИБУРа — ЗапСибНефтехим. По мере увеличения объемов производства конкуренция в отечественном сегменте пластиков будет усиливаться. С начала года индекс цена на полимерную продукцию российского рынка потерял около 15%. Падение ускорилось во II половине 2019 г., что может оказать негативное влияние на чистую прибыль НКНХ по итогам года.

Резюме

Акции Нижнекамскнефтехима даже после прошедшего ралли оценены дешево относительно отраслевых конкурентов. Отчасти это объясняется малой капитализацией компании, низкой ликвидностью бумаг и неопределенностью по поводу дивидендов. Усиление конкуренции на рынке пластиков и не самая благоприятная конъюнктура на рынке синтетических каучуков также оказывают сдерживающее влияние на финансовые метрики и рыночную оценку НКНХ.

В то же время у компании на ближайшие годы запланирована масштабная инвестпрограмма, по завершении которой бизнес должен стать более автономным, а финансовые результаты могут кратно вырасти. НКНХ можно отнести к редким для российского рынка историям роста. Прошедшее ралли в акциях сократило лишь разрыв между рыночной ценой и фундаментально справедливой стоимостью.

На долгосрочном горизонте ожидания по дальнейшим перспективам компании положительные. Однако в краткосрочном периоде локальная перегретость бумаг может помешать сохранить прежние темпы роста.

БКС Брокер

«НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ» ПАО АО NKNC

Подробнее на интерактивном графике

NKNC График акций

купил 93,3 контроль 91,5

Покупка при выходе из треугольника Плюс скоро большие дивиденды

Хорошие варианты на рост в среднесроке

Решил купить акции компании NKNC.Технически цена акции подходит к линии поддержки больших объёмов.Есть шанс купить по недооценённой цене акции(справедливая цена 120.062 по отчетам),поэтому первая цель будет справедливая цена акции в районе 120,а вторая в районе 130.Фундаментально по отчетам компания смотрится неплохо,принятием решения на покупку служит.

По ТА формируется фигура флаг. Смею предположить цена поднимется до 72

В апреле 2017 «Богатство» рассматривает возможность вложения средств в акции компании «НижнекамскНефтеХим». Компания имеет весьма хорошие фундаментальные показатели (незначительные долговые обязательства и растущая прибыль), что будет способствовать дальнейшему росту стоимости акций предприятия. Более подробный видео-анализ (общий обзор + фундаментальный анализ +.

Источник

Нижнекамскнефтехим: префа vs. обычка

Привет любителям компании Нижнекамскнефтехим. Сегодняшняя статья о спреде между обыкновенными и привилегированными акциями компании.

Исторический спред между префой и обычкой составляет от 3,58 префы за 1 обычку до 0,79, когда за 1 обычку давали всего 0,79 префы. Годовой график обычка в префе:

2020 год завершился пинбаром

Последний по времени цикл снижения вниз развивался с начала 2017 после достижения HP 2,3371 по апрель 2020 с достижением 1 target на кварталах 0,8766.

Текущее аповое движение я оцениваю до трендовой квартальной модели — 1,6280 максимум.

Трендовая как сопротивление аповому движению на кварталах

На месячной модели есть достижение HP 0,9069 (давали 0,9069 префы за 1 обычку) и пробой трендовой на аповом движении. Целевой ориентир — 1,6936 как 1 target на месяцах.

Если цели будут достигнуты, то после этого ожидаю тест пробитой трендовой и установление боковика.

Выход из консолидации вверх на неделях произошел на новостях об объединении. Для достижения 1,6280-1,6936 нужно пробивать 1,46. Но и от 1,46 может отвалиться к 1,08.

Я ожидаю, что ratio НКНХ об/НКНХ преф в конечном итоге вернется к 1,0827.

1,0827 между обычкой и префой НКНХ является оптимальным

От чего зависит Ratio обычка/преф?

При одинаковом дивиденде, в первую очерередь, оно зависит от качества корпоративного управления, проявляющегося в неущемлении прав префдержателей. На всем протяжении спред между обычкой НКНХ и ее префой падал с 3,58 до менее 1, поскольку все годы НКНХ платил одинаковый дивиденд и не предпринимал недружественных действий по отношению к префдержателям. А если все хорошо при одинаковом дивиденде, то для чего рынку держать большой спред между бумагами?

Во-вторых, Ratio обычка/преф увеличивается на новостях об объединении, поскольку инвесторы в условиях недостатка информации априори считают обычку менее уязвимой, не слишком вдаваясь в подробности объединения.

Данную картину мы сейчас и наблюдаем — инвесторы считают обычку более привлекательной по отношению к префе в условиях неопределенности.

Но детали важны. Выкуп акций НКНХ у акционеров НКНХ не положен по закону, т.к. над НКНХ устанавливается косвенный, а не прямой контроль.

Присоединение НКНХ к Сибуру также не предвится до реализации опциона на 50%-1 ак. акций у акционеров АО Таиф. Реализация опциона по утверждению сторон случится «через несколько лет» после 1-го этапа — я оцениваю, что это случится не ранее реализации инвестпрограммы НКНХ (2028 год). И после реализации опциона такое присоединение под пребольшим вопросом.

Схлопывание спреда произойдет за счет обвала обычки и вертикального взлета префы. Теперь, когда произойдет схлопывания спреда?

Как только появится определенность: достаточно дать пресс-конференцию после объединения, что для НКНХ все останется КАК ЕСТЬ или же пройти через первые дивиденды после объединения.

Источник

Теханализ нкнх акции обыкновенные

* Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа.

Описание

— синтетические каучуки общего и специального назначения;

— пластики: полистирол, полипропилен и полиэтилен;

— мономеры, являющиеся исходным сырьем для производства каучуков и пластиков;

— другая нефтехимическая продукция (окись этилена, окись пропилена, альфа-олефины, поверхностно-активные вещества и т.п.).

Компания занимает ведущую позицию среди отечественных производителей синтетических каучуков, пластиков и этилена.

В целом, за период 2006-2015 гг. НКНХ направляла на выплату дивидендов 30% чистой прибыли по РСБУ.

За 2016 и 2017 гг. компания воздерживалась от выплаты дивидендов, чтобы создать финансовую базу, которая помогла решить вопросы финансирования всех четырех этапов строительства нового производства этилена.

В июне 2018 г. менеджмент компании сообщил что НКНХ может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2018 г.

Идеи для инвестиций*

На фоне панических распродаж, охвативших российский рынок в декабре, акции АФК Системы потеряли более 20% с начала месяца. При этом фундаментальный кейс компании остается устойчивым, что позволяет рассматривать ее акции для покупки.

Торговый план: Текущая ситуация дает возможность рассмотреть покупку бумаг по привлекательным ценам ниже 20 руб. за акцию с потенциалом восстановления в район 26 руб. на горизонте 6 месяцев. Потенциал роста составляет около 30%

• АФК Система традиционно торгуется с дисконтом к стоимости своих активов. В период распродаж мы видим расширение этого дисконта, что позволяет ожидать опережающей динамики за счет его восстановления к обычным уровням в будущем.

• Система остается одной из немногих историй роста. Компания активно развивает свои дочерние предприятия, главным образом непубличные, что способствует росту финансовых показателей.

• В 2022–2023 гг. при благоприятной рыночной конъюнктуре компания может вывести на IPO одну или несколько своих непубличных дочек, что кристаллизует их стоимость и обеспечит положительную переоценку капитализации Системы. Ближе всего к IPO предприятия Биннофарм Групп, Медси и Агрохолдинг Степь.

Ключевым риском сейчас является возможность продолжения панических распродаж на фоне обострения внешнеполитической ситуации.

БКС Мир инвестиций

Предлагаю рассмотреть для покупки бумаги финской транснациональной компании Nokia (NOK) — одного из лидеров в сфере технологий 5G/6G.

Причины для покупки

• Nokia является одним из лидеров в сфере технологий 5G/6G. Обладает наибольшим количеством патентов на технологию на территории Eвропа/Северная Америка. Входит в топ-3 компаний направления, конкурируя с Ericsson и Huawei. Процесс смены стандартов связи с 4G на 5G еще находится в середине цикла, поэтому запас роста адресного рынка сохраняется.

• Новый CEO компании Пекка Лундмарк, принявший управление в середине 2020 г., провозгласил обновленную стратегию развития. Позитивные изменения уже заметны в последних отчетностях компании — операционная маржа значительно выросла, свободный денежный поток стал положительным. Впервые за последние пять лет Nokia получала чистую прибыль три квартала подряд и по итогам года перестанет быть убыточной.

• У Nokia нет проблем с обслуживанием долга. Более того, в случае необходимости есть возможность для наращивания заимствований — Net Debt/EBITDA отрицательный. Размер наличных средств и краткосрочных инвестиций, которые могут быть быстро конвертированы в кэш, вырос до рекордных значений за последние 5 лет.

• Компания в течение последних кварталов наращивала расходы на R&D. Ожидается, что выручка в сегменте мобильных сетей перестанет стагнировать и перейдет к росту благодаря внедрению новых продуктов, прежде всего на основе чипсета ReefShark (5G PBR). Обновление портфолио сегмента завершится к концу 2022 г., а к 2023 г. компания планирует выпуск чипсетов следующего поколения Next Gen ReefShark SoC.

• CAGR глобального рынка мобильных сетей прогнозируется около 2%. Менеджмент рассчитывает, что продажи будут расти быстрее рынка как минимум до 2023 г. Одним из главных драйверов будет сегмент беспроводных частных сетей — CAGR около 29% до 2030 г.

• Большинство прогнозов аналитиков также подтверждают ожидание умеренных темпов роста выручки, сохранение тенденции увеличения чистой прибыли и значительного увеличения свободного денежного потока. Ускорение темпов роста всех показателей ожидается со второй половины 2022 г.

• Nokia потенциально может стать бенефициаром принятого в США инфраструктурного плана. На руку будет играть и новый закон о запрет на установку нового оборудования для американских сетей связи со стороны китайских компаний, таких как Huawai и ZTE.

• Техническая картина также находится на стороне продолжения роста котировок.

• Одним из главных рисков для деятельности Nokia являются проблемы с цепочками поставок. По словам CEO, компания в целом смогла справиться с нехваткой компонентов в предыдущие кварталы, но ситуация остается непростой.

• Конкуренция на рынке 5G высока — возможность удовлетворить спрос будет одним из ключевых факторов, который может повлиять на занимаемые компанией доли рынка.

• Если нехватка компонентов начнет обостряться, вырастут риски снижения маржинальности бизнеса, снизится и прогноз по чистой прибыли и выручке на следующий год.

• Масштабная коррекция на широком рынке. Но хотел бы отметить, что во время недавней распродажи на европейском рынке котировки были устойчивы

БКС Мир инвестиций

Причины для покупки

• Компания является одним из лидеров направления разработки лекарств на основе процесса РНК-интерференции, за открытие которого двое ученых Эндрю Файр и Крейг Мелло были удостоены Нобелевской премии по физиологии и медицине в 2006 г. Подробнее о технологии и ее перспективах можно узнать в отдельном материале.

• Компания разработала собственную платформу Targeted RNAi Molecule Platform (TRiMTM) для создания лекарств на основе технологии RNAi. На создание платформы ушло более 10 лет.

• В портфеле компании находится 16 препаратов на разных фазах исследований, 5 — на II фазе. Биотех не зависит от одобрения только одного ключевого лекарства (siRNA).

• 8 препаратов биотеха уже нашли поддержку со стороны Big Farma — Janssen Pharmaceuticals (Johnson & Johnson), Amgen, Takeda, GlaxoSmithKline.

• По предварительным данным исследований, ключевые препараты компании превосходят аналоги у конкурентов. Например, препарат для лечения-сайленсинга гепатита B JNJ-3989 лучше, чем разрабатываемый аналог от Vir Biotechnology.

• Возможность поглощения компании крупными игроками сектора, например со стороны Johnson & Johnson. Поглощение биотехов в области RNAi фармгигантами вполне может стать трендом.

• Техническая картина на месячных графиках также находится на стороне долгосрочного роста

• Ассиметричное соотношение риск/потенциальная доходность

• Классические риски, связанные с бумагами биотехнологический компаний: остановка испытаний, неполучение одобрения от FDA, выпуск более эффективных препаратов конкурентами и т.д.

• В случае с Arrowhead пока сохраняется риск возможности получить от FDA полное одобрение препаратов, созданных на основе Targeted RNAi Molecule Platform. Однако партнерство с крупными корпорациями обнадеживает.

• Сильная коррекция на широком рынке США

БКС Мир инвестиций

Покупка акций Лукойла от уровня 6780 руб. с целью 7300 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки до 7,7%. За это время ожидается поступление дивидендов в размере 340 руб. на акцию. С их учетом совокупная доходность ожидается на уровне 12,7%. Стоп-лосс можно установить на 5–10% ниже входа без учета будущего дивидендного гэпа.

Высокие цены на нефть. На текущий момент цены на баррель Brent в рублях находятся на уровне 6150 руб. — вблизи рекордных значений за всю историю. В среднем в IV квартале стоимость бочки на 10,6% выше, чем в III квартале 2021 г. Сохраняющиеся высокие цены на нефть позволяют ожидать сильных финансовых результатов нефтегазовых компаний в 2021 г.

Текущее отношение стоимости акций Лукойла к нефти в рублях находится на минимальных уровнях за последний год.

Крупные дивиденды по итогам года. На 21 декабря назначено закрытие реестра акционеров для получения дивидендов за I полугодие 2021 г., которые составят 340 руб.

Кроме того, 24 ноября Лукойл опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал 2021 г. Свободный денежный поток вырос в 2 раза относительно II квартала и достиг 227,7 млрд руб. Скорректированный показатель FCF, выступающий дивидендной базой, составил 213,8 млрд руб., что в 2,4 раза выше уровня предыдущего квартала и в 2,3 раза выше уровня III квартала 2020 г. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 309 руб. на акцию или около 4,5% дивидендной доходности за III квартал.

Учитывая рекордные цены на нефть, IV квартал также обещает стать для компании успешным. Совокупная дивдоходность по итогам 2021 г. может превысить 12%.

Удобный момент. Сейчас акции Лукойла постепенно восстанавливаются после просадки последних дней из-за геополитики. Ранее такие коррекции довольно быстро выкупались по мере стабилизации сентимента. Падение не было связано с фундаментальными причинами, так как цены на нефть оставались высокими, а рубль ослаб, что позитивно для компании. Таким образом, текущая просадка создает хорошую возможность войти в бумагу в расчете на отскок.

— Коррекция в ценах на нефть

— Рост геополитической напряженности

БКС Мир инвестиций

Инфляция в США показывает рекорд за последние 30 лет. Индекс потребительских цен (CPI) достиг роста в 6,2%. Инфляция растет темпами выше прогнозных. Нестабильная ситуация в секторе девелоперов в Китае также несет определенные риски.

Золото как защитный актив может пользоваться повышенным спросом на этом фоне.

Barrick Gold имеет показатели финансовой эффективности выше чем по индустрии, а значение долговой нагрузки на общем уровне.

Дополнительным плюсом служит дивидендная доходность, которая составляет 1,7% годовых.

Технически бумага выглядит интересно ввиду завершения нисходящей тенденции последних месяцев, о чем в частности сигнализировало обновление максимумов октября.

Главным риском является снижение цен на добываемые металлы.

БКС Мир инвестиций

Покупка привилегированных акций Татнефти от уровня 522 руб. с целью 580 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки — до +11,1%. За это время не исключено поступление дивидендов по итогам 9 месяцев 2021 г. в размере 10–20 руб. на акцию. Совокупная доходность может достичь 13,1–15%. Стоп-лосс можно установить на 2–6% ниже цены открытия.

Отставание от нефти. Акции в 2021 г. выросли на 9,6% против роста отраслевого индекса на 33,6%. Отрыв от цен обусловлен сокращением дивидендов — последние выплаченные дивиденды соответствовали 50% от чистой прибыли по РСБУ, хотя в предыдущие годы компания распределяла 100% от прибыли. Тем не менее даже при снижении payout ratio отставание бумаг от рынка и отраслевых аналогов выглядит чрезмерным.

Сравнительная оценка. По основным мультипликаторам акции Татнефти выглядят сравнительно дешево относительно российских нефтяных компаний, учитывая отсутствие долга и высокую рентабельность EBITDA.

В «префах» дополнительный потенциал. Средний уровень отношения цены обыкновенных акций Татнефти к привилегированным в 2021 г. составляет 1,06х при текущем значении 1,09х. Разрыв произошел из-за того, что на рост цен на нефть и притоки капитала на российский рынок сначала реагируют более ликвидные обыкновенные бумаги и лишь затем догоняющее движение начинается в «префах». Для восстановления соотношения к средним значениям привилегированные акции должны опередить в динамике цены обыкновенные бумаги на 3%.

Техническая картина. Сейчас акции консолидируются вблизи локальных максимумов после импульса роста. Формация на дневном интервале похожа на флаг — паттерн продолжения подъема. Сильных сопротивлений на пути вплоть до 580 руб. нет.

— Коррекция в ценах на нефть

— Отказ от выплаты дивидендов за 9 месяцев 2021 г.

БКС Мир инвестиций

Три причины вложиться в эти акции:

— Экстремально низкие мультипликаторы

Toyota серьезно недооценена на фоне западных конкурентов. Соотношение капитализации и прибыли (P/E) составляет всего 9, что вдвое ниже, чем у Ford (=18). Актуальная рыночная стоимости бумаги составляет один размер годовой выручки (P/S=1) и лишь на 10% выше ее балансовых активов (P/B=1,1).

— Двузначный рост выручки и прибыли

— Акции уверенно взяли восходящий тренд

Toyota одна из первых в составе индекса Nikkei развернулась к росту после коррекции рынков в августе и сентябре. У акции высокий технический потенциал: на 4,5% выше 200-дневной скользящей средней, немногим выше 6-месячной поддержки ($170 за штуку), и при этом она остается перепроданной (RSI=42).

Компания реализует большую часть автомобилей за пределами Японии и, как следствие, зависит от темпов роста мировой экономики. Если они замедлятся вследствие любых причин (пандемия, долговые кризисы в США, Китае, Европе), то рост компании затормозится.

Toyota держит ключевые производства внутри Японии, поэтому сильно зависит от колебаний курса иены. С января преобладает тренд на рост доллара и ослабление японской валюты, что играет в пользу Toyota. Если тренд прервется, это скажется на динамике акций.

Компания справилась с дефицитом чипов лучше, чем западные конкуренты, и держит курс на электрификацию своей линейки. Если крупные концерны получат существенное преимущество в производстве электромобилей, то это также может ударить по акциям Toyota.

БКС Мир инвестиций

Предлагаем рассмотреть спекулятивную идею в акциях АЛРОСА от уровня 140 руб. с целью 152 руб. на срок до 3 месяцев. Потенциальная доходность составляет 8,6% + дивиденды — около 6,3%.

Важно отметить, что в середине октября ожидается дивидендный гэп, из-за чего в акциях может вырасти волатильность и спекулятивная составляющая. Поэтому после него можно установить стоп-заявку ниже гэпа на 5–6%.

Почему интересны акции

• В условиях низких запасов продукции у производителей и огранщиков, а также при высоком спросе, ценовая конъюнктура остается благоприятной для компании.

• Приближающийся праздничный сезон может поддержать высокие цены на алмазы.

• Из-за сохранения влияния пандемии у потребителей остаются высокие запасы свободных денег, которые могут быть направлены на покупку ювелирных изделий в праздничный сезон, что поддерживает сохранение спроса и дефицита — позитивно для стоимости алмазов и бриллиантов.

• Компания ожидает увеличение добычи в конце года.

• Высокий спрос также подтверждается и сильными отчетами о продажах по месяцам. Хотя в последние месяцы наблюдается сезонное снижение, результаты остаются выше среднеисторических и допандемийных.

• Компания исторически выплачивает стабильные и достаточно высокие дивиденды. Из-за низкого уровня чистого долга/EBITDA компания может позволить выплачивать весь FCF на дивиденды.

• С технической стороны котировки с начала июля движутся строго в рамках среднесрочного восходящего канала. Недавнее снижение к его нижней границе после обновления максимумов дает новые возможности роста. Идея и заключается в возвращении выше 150 руб. Рассчитывать на более существенный подъем пока сложно.

• Ухудшение финансовых результатов на фоне снижения спроса, что может привести к снижению дивидендов в будущем.

• Общая рыночная коррекция.

• Рост предложения со стороны небольших алмазодобывающих компаний и общее охлаждение рынка ювелирных изделий и бриллиантов.

• С технической стороны устойчивый спуск ниже 130 руб. может послужить сигналом к более значительной коррекции акций АЛРОСА.

БКС Мир инвестиций

Стоит отметить, что в ноябре и феврале ожидаются дивиденды, что добавит дополнительные 1,3% доходности за весь срок идеи.

Почему интересны акции

• В условиях полупроводникового кризиса компания нацелилась на расширение производства, что является одним из главных долгосрочных драйверов роста.

• Компания активно развивает технологии IoT, 5G и облачные вычисления, технологии центров обработки данных, которые активно внедряются в повседневную жизнь и являются стимулами для увеличения выручки в будущем.

• Intel оптимизирует производственный процесс, отдав малую долю на аутсорсинг в TSMC. При этом сама компания сосредоточилась на агрессивной политике возвращения технологического превосходства, собственном контрактном производстве и исследованиях.

• Текущий показатель P/E немного ниже форвардного и весьма ниже значений AMD и NVIDIA, что говорит о сильной недооценке. Результатом этого стали слабые финансовые результаты и потеря долей на разных рынках из-за технологического отставания, что привело к распродаже акций и их дешевизне. Компания планирует наверстать эти упущения с помощью нового генерального директора.

• Недавно компания получила контракт от Минобороны США, что поддерживает зарождающийся контрактный бизнес. В будущем это может сказаться положительно и увеличить привлекательность работы с Intel.

• С технической стороны акции находятся в боковике уже длительное время. При этом более глубокое снижение сдерживается покупателями. Дневной и недельный RSI не сообщает о перекупленности. Стоит отметить, что недельные кривые MACD начали разворачиваться вбок, что потенциально может привести к их пересечению и новой фазе роста.

• Слабые финансовые результаты и продолжение сокращения доли на ключевых рынках из-за увеличения конкурентоспособности со стороны AMD и NVIDIA

• Новые задержки в производстве и, как следствие, увеличение технологического отставания. Это также относится и к нарушению цепочек поставок.

• Общая коррекция на рынке США ввиду перекупленности рынка в целом.

• Общеэкономический спад с дальнейшим снижением спроса.

БКС Мир инвестиций

Покупка от уровня 2770 руб. с целью 4500 руб. на срок до 3 лет. Потенциальная доходность сделки может достичь 62,5% без учета дивидендов.

Стоп-лосс инвестор может выставить самостоятельно, исходя из своего риск-профиля. При этом нужно учитывать, что ликвидность инструмента невысокая, поэтому есть повышенный риск срабатывания стоп-сигнала на краткосрочных высоковолатильных движениях.

Амбициозные планы. Согласно стратегии развития, Белуга намерена нарастить выручку в 2 раза к 2024 г., до 130 млрд руб. Рост выручки до 130 млрд руб. предполагает среднегодовой темп увеличения выручки на уровне 20%, что заметно превышает среднее значение по отрасли. Этого планируется достичь благодаря расширению розничной сети, росту онлайн-продаж.

В прогнозах до 2024 г. довести розничную сеть до 2500 магазинов, а выручку увеличить до 80 млрд руб., что предполагает 3,2х рост к уровню конца 2020 г. Доля ритейла в выручке группы ожидается на уровне 45%.

Достичь стремительных темпов роста выручки ритейла планируется в том числе благодаря развитию онлайн-продаж. Под онлайном подразумевается формат click&collect, на который сейчас приходится 3% выручки. В 2024 г. группа планирует довести этот показатель до 10–15%.

Одно из важных направлений развития — увеличение поставок алкоголя на экспорт. Перспективным рынком Белуга выделяет США. В 2020 г. объемы продаж в страну выросли на 30%, в I квартале 2021 г. компания сообщила о росте поставок на 59%. При этом валовая маржа на рынке была в 2 раза выше показателей на российском рынке.

SPO акций. Белуга разместила 2 млн акций по цене 2800 руб. за бумагу. Важный момент, что это бумаги, входившие в казначейский пакет, то есть существующие акционеры свои бумаги не продавали.

SPO — отличный драйвер для акций Белуги в долгосрочной перспективе, так как ключевая проблема компании на текущий момент — низкая ликвидность и показатель free-float. После размещения ситуация должна улучшиться, что благоприятно скажется на привлекательности бумаг. Кроме того, у компании еще остается часть казначейского пакета, которая может быть размещена в будущем.

Привлекательная оценка. По основным мультипликаторам после просадки котировок акции Белуги оценены дешевле компаний-аналогов с развивающихся рынков. Причин для подобного расхождения сложно обозначить — Белуга отличается планами по опережающему рынок росту, невысокой долговой нагрузкой, превышающими средние значения показателями рентабельности. Компания платит дивиденды, дивдоходность по итогам 2020 г. составила 3,3%. Сейчас, когда ликвидность и free-float должны вырасти, отставание бумаг от конкурентов должно начать постепенно сокращаться.

— Отставание от планов по росту бизнеса

— Снижение доходов населения

Стоит еще раз отметить, что компания сравнительно небольшая, с невысокой ликвидностью. Под позицию не стоит выделять значительную долю портфеля.

БКС Мир инвестиций

Покупка от уровня 2440 руб. с целью 2850 руб. на срок до 9 месяцев. Потенциальная доходность сделки — до +16,8%. За это время ожидается поступление дивидендов по итогам 2020 г. в размере 110,49 руб. на акцию и около 70–80 руб. на акцию за 9 месяцев 2021 г. Совокупная доходность может достичь 24,2–24,6%.

Дивиденды растут. Дивиденды X5 Retail Group по итогам 2020 г. увеличились в 1,5 раза относительно выплат за 2019 г. Увеличение размера выплат традиционно воспринимается инвесторами позитивно и должно поддержать бумаги. Кроме того, компания недавно улучшила дивидендную политику, увеличив частоту выплат и их прогнозируемость.

Онлайн-ритейл. X5 Retail на текущий момент лидер российского рынка продуктового онлайн-ритейла. В будущем компания может лишь усилить позиции в этом быстрорастущем сегменте за счет разветвленной розничной сети и выстроенной логистики. Только лишь сообщения о том, что компания в отдаленной перспективе обсуждает IPO своих онлайн-сервисов привело к росту бумаг. В дальнейшем новости по развитию данного направления также могут стать драйверами для подъема акций.

Защита от влияния COVID-19. Продуктовый ритейл прошел острый период пандемии безболезненно и даже сумел нарастить финансовые результаты. Эпидемиологическая ситуация на текущий момент улучшилась — жестких локдаунов, как было весной 2020 г., в России уже не ожидается — однако она все еще остается напряженной. В данной ситуации поведение потребителей остается смещенным с посещения кафе и ресторанов в пользу домашнего питания. При поддержке данного фактора финансовые показатели X5 Retail могут оставаться сильными в ближайшее время.

Техническое отставание. С начала 2021 г. акции потеряли 11% против роста индекса МосБиржи на 7%. Очевидных фундаментальных причин для такого сильного отставания не прослеживается. Можно предположить, что более слабая динамика X5 — временное явление и спред относительно конкурентов должен постепенно сократиться. Сейчас на дневном таймфрейме заметна выраженная бычья дивергенция по RSI — это может быть сигналом к смене сентимента в бумаге.

— Снижение доходов населения

— Коррекция на российском фондовом рынке в целом

БКС Мир инвестиций

Покупка от уровня 40,15 руб. с целью 42,5 руб. на срок до 15 месяцев. Смысл идеи в получении крупных дивидендов за 2020 г. и закрытии гэпа. Потенциальный рост курсовой стоимости акций — до 6%. За этот период должна произойти выплата дивидендов за 2020 г. — по предварительным оценкам около 6,9 руб. на акцию, что по цене открытия идеи соответствует 17,2% дивидендной доходности. С учетом ожидаемого роста котировок и дивидендов совокупная доходность за обозначенный период может достигнуть 23%.

Если уровень 42,5 руб. будет взят до прохождения отсечки в 2021 г. — идея не закрывается. Для исполнения идеи целевая цена должна быть достигнута после прохождения дивидендного гэпа в 2021 г.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза можно назвать защитным инструментом от роста геополитической напряженности и девальвации рубля. В условиях обострения санкционной повестки рубль, как правило, слабеет к доллару США. Рост пары USD/RUB приводит к позитивной переоценке валютных депозитов компании и увеличению чистой прибыли. Многие инвесторы используют бумаги в качестве инструмента для хеджирования рисков по портфелю, что поддерживает спрос на акции.

Высокие цены на нефть

Текущая стоимость нефти в рублях в 1,5 раза выше уровней, наблюдавшихся в 2020 г. Исходя из текущих уровней нефти в рублях прибыль от продаж Сургутнефтегаза может увеличиться в 2–3 раза в годовом сопоставлении.

Благодаря ожидаемой высокой дивидендной доходности в 2022 г. акции могут закрыть дивидендный гэп 2021 г. быстрее среднеисторических значений.

Устойчивый растущий тренд

Привилегированные акции Сургутнефтегаза 13-й год находятся в устойчивом восходящем тренде. Причин для слома тенденции не просматривается.

— Укрепление рубля в свете ужесточения политики ЦБ РФ

— Смягчение санкционной риторики

— Снижение цен на нефть

БКС Мир инвестиций

Покупка от уровня 2,72 руб. с целью 3,1 руб. на срок до 12 месяцев. Потенциальная доходность сделки — до +14%. За этот период должна произойти выплата дивидендов ориентировочно 0,317 руб. на акцию, что по цене открытия идеи соответствует 11,7% дивидендной доходности. С учетом ожидаемого роста котировок и дивидендов совокупная доходность за обозначенный период может достигнуть 25,7%.

Высокие дивиденды. В 2021 г. Юнипро планирует направить на дивиденды до 20 млрд руб. — рост в годовом сопоставлении до 43%. Увеличение выплат связано с ожидаемым запуском энергоблока №3 на Березовской ГРЭС. Благодаря этому компания начнет получать повышенные платежи по программе ДПМ и сможет увеличить дивиденды. В базовом сценарии дивидендные выплаты за 2021 г. достигнут 0,317 руб. на акцию. Это соответствует 11,7% дивидендной доходности по цене 2,72 руб.

Запуск энергоблока №3 близко. 16 декабря компания сообщила, что на энергоблоке №3 Березовской ГРЭС проведена первая растопка котла и запущен процесс пароводокислородной очистки. Успешное завершение процесса позволит выйти на завершающий этап капитального ремонта энергоблока с выходом на комплексные испытания энергоблока №3. Таким образом, вероятность отсрочки запуск блока снижается.

Низкие процентные ставки. В условиях низких процентных ставок стабильные дивидендные фишки могут позитивно переоцениваться. Как только появится полная уверенность в росте дивидендов до обозначенных 20 млрд руб. в 2021 г. благодаря потенциально высокой дивидендной доходности, в бумагах может появиться высокий спрос.

— Перенос сроков запуска энергоблока №3 Березовской ГРЭС

— Негативное влияние COVID-19 на операционные и финансовые результаты

— Мягкая зима и сокращение отпуска тепла

БКС Мир инвестиций

• Ключевой фактор, способствующий росту проникновения безналичных расчетов – существенный рост рынка online-торговли. Мировой рынок online-торговли растет в 5 раз быстрее, чем классический retail. Проникновение eCommerce в США ниже, чем в мире (11% vs 14%), особенно существенный разрыв наблюдается по сравнению с Китаем, UK и Южной Кореей (доли online-продаж 35%, 22% и 22% соответственно). Пандемия 2020 существенно поддержала тренд перетока торговли в online. Мы ожидаем среднегодовой темп прироста eCommerce на уровне 21%.

• Благодаря стратегически важным партнерствам, GPN поддерживает стабильность бизнеса (поглощение TSYS – процессингового провайдера на платежном рынке), а также расширяет долю рынка за счет лидеров eCommerce (партнерство с Amazon во 2к20).

• Вышеупомянутые тренды обеспечат GPN среднесрочный рост выручки на 9-11% ежегодно. Поглощения последних лет будут способствовать сохранению высокой рентабельности и снижению долга с 3,5х до приемлемых 1,7x.

Global Payments – одна из лидеров на рынке эквайринга. Бизнес разделен на 3 основных сегмента: корпоративные платежные решения (программное обеспечение, защита данных, управление платежными терминалами и отчетность), сервисы для финансовых институтов (процессинг и обработка платежей) и прочие сервисы. GPN работает более, чем в 30 странах мира и предлагает 2,5 млн клиентам более 140 методов приема и обработки платежей. 80% выручки эквайер зарабатывает в США и Канаде. Компания фокусируется на обслуживании клиентов из сферы малого и среднего бизнеса. Количество сотрудников составляет 24 тыс. человек.

1) Высокая конкуренция: платежная индустрия развивается очень стремительно. В долгосрочной перспективе возможна потеря доли рынка, снижение маржинальности или среднего чека крупных компаний.

2) Регуляторные риски: сектор платежей является объектом особого внимания регуляторов. Ужесточение надзора способно негативно повлиять как на объемы реализации услуг, так и на рентабельность бизнеса.

3) Макроэкономические риски: снижение темпов роста мировой экономики негативно сказывается на объеме расчетов.

17% ежегодному росту отрасли. На долю Amazon приходится 10% мировых онлайн продаж. На наш взгляд, Amazon сможет не только сохранить, но и нарастить рыночную долю в глобальных онлайн продажах до 13% на горизонте 10 лет.

• Облачное подразделение AWS (Amazon Web Services), ключевой драйвер роста компании. Amazon занимает лидирующую рыночную долю на рынке облачных вычислений – 33% (Microsoft Azure составляет 18%, Google Cloud – 5%). В ближайшие 5 лет рынок облачных вычислений будет показывать 20% темпы роста. Мы ожидаем что Amazon сохранит лидерство и нарастит рыночную долю до 35%. Отметим, что AWS является самым высокомаржинальным сегментом бизнеса Amazon (опер. маржа 26% vs маржа компании 5%).

• Компания обладает скрытым потенциалом в медиа. В портфолио активов Amazon входят Prime Video, Amazon Music, Twitch, Audible, Amazon Studios, которые на наш взгляд, учитывая более высокую маржинальность и темпы роста недооценены рынком и представляют дополнительный upside к нашей оценке.

1) Рост конкуренции со стороны традиционного ритейла, который выходит в онлайн, а также крупных китайских компаний.

2) Конкуренция в облачных сервисах со стороны Microsoft Azure и Google и замедление темпов роста AWS.

3) Антимонопольное регулирование может представлять возможную преграду на пути международной экспансии.

Портал info.fammeo.ru

Теханализ нкнх акции обыкновенные

НКНХ акции

Что происходит с НКНХ и стоит ли покупать акции

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Скок-отскок

Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе

Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году

Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок

Рынок США. Технологичные бумаги провалились

Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%

Акции, которые обеспечат будущее вашим детям

В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?

«НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ» ПАО АО NKNC

NKNC График акций

Нижнекамскнефтехим: префа vs. обычка

Теханализ нкнх акции обыкновенные

Описание

Идеи для инвестиций*

ТЕХАНАЛИЗ

Аэрофлот. Требуется откат после роста

Идеи для инвестиций*

Последние новости

Добавить комментарий Отменить ответ

НКНХ акции

Что происходит с НКНХ и стоит ли покупать акции

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Скок-отскок

Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе

Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году

Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок

Рынок США. Технологичные бумаги провалились

Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%

Акции, которые обеспечат будущее вашим детям

В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?

«НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ» ПАО АО NKNC

NKNC График акций

Нижнекамскнефтехим: префа vs. обычка

Теханализ нкнх акции обыкновенные

Описание

Идеи для инвестиций*

ТЕХАНАЛИЗ

Аэрофлот. Требуется откат после роста

Идеи для инвестиций*

Последние новости

Вам также понравится

Что такое доходность акции за год

квартиры бизнес класса в москве фото

Сумки массимо дутти интернет магазин распродажа

Добавить комментарий Отменить ответ