Третий эшелон акций московской биржи
Компании третьего эшелона: зачем в них инвестировать
Каждый инвестор стремится вложиться в надежную компанию, чтобы без особого риска и с максимальной гарантией получить доход. Но есть и те, кто инвестирует в аутсайдеров рынка. В этой статье расскажем, зачем покупают бумаги третьего эшелона и как на этом можно заработать.
Какие компании относятся к третьему эшелону
В среде инвесторов действует неофициальная классификация компаний и принадлежащих им активов на первый, второй и третий эшелоны. Понятие «третий эшелон» подразумевает определенную группу компаний, ценные бумаги которых характеризуются повышенным уровнем риска, пониженной ликвидностью, минимальными объемами торгов. Эмитенты таких бумаг отличаются пониженной капитализацией, либо являются новичками на фондовом рынке.
Проще говоря, это малоизвестные дешевые фирмы, дневные обороты сделок по акциям которых могут ограничиваться суммами, эквивалентными нескольким десяткам или, в лучшем случае, сотням тысяч рублей.
ВАЖНО! Реальное положение дел в таких компаниях обычно неизвестно широкому кругу лиц, поэтому считается, что инвестирование в них несет в себе повышенные риски.
Примеры интересных российских ценных бумаг третьего эшелона
Среди компаний российского третьего эшелона, акции которых торгуются на Московской фондовой бирже, есть и те, что достаточно давно и широко известны. Однако низкая ликвидность акций и минимальные объемы торгов удерживают их в нижней части рейтинга. Для удобства идентификации акций после названия компании указан их тикер.
Как можно заработать на бумагах третьего эшелона
Какие риски подстерегают инвестора
Впрочем, несмотря на заманчивые перспективы необходимо учитывать, что такое инвестирование является чрезвычайно рискованным. И это обусловлено не только молодостью или непрочным финансовым положением компании, когда дивиденды или котировки падают по объективной причине.
Бывает так, что руководство использует в своих целях различные выгодные ему схемы:
Таким образом, инвестирование в компании третьего эшелона является довольно рискованным, но в некоторых случаях действенным и оправданным способом заработать много и быстро.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
7 дивидендных историй в третьем эшелоне
О дивидендах крупных и известных российских компаний: Сбербанка, Газпрома, Роснефти, Лукойла знает практически любой инвестор, пришедший недавно на фондовый рынок. Выплаты голубых фишек обычно нельзя назвать большими, и хорошо, если дивидендная доходность находится на среднем уровне относительно рынка.
В поисках высокой дивидендной доходности участникам рынка могут быть интересны компании третьего эшелона Московской биржи. Как правило это эмитенты с невысокой капитализацией, а их бумаги характеризуются низкой ликвидностью, что в некоторых случаях может частично компенсироваться впечатляющей дивидендной доходностью. Сегодня в котировальном списке Мосбиржи третьего уровня находится 201 акция.
Примечание: Бумаги третьего эшелона подходят не всем типам инвесторов, а вложения в акции таких компаний сложно назвать высоконадежными. Кроме того, относительно низкая ликвидность может стать серьезной проблемой при стремлении оперативно выйти из бумаг без потери в стоимости.
Из акций третьего эшелона мы отобрали бумаги, дивидендная доходность которых по итогам 2018 г. на дату отсечки превышала 10%. Получилось 16 акций:
Чтобы отсеять совсем неликвидные акции, мы отобрали лишь те, среднедневной оборот по которым за последний год превышает 1 млн руб. в день. Таким образом осталось всего 7 бумаг:
Центральный телеграф: АП
Центральный телеграф – одна из дочерних компаний Ростелекома, предоставляющая услуги телеграфной и телекоммуникационной связи. Компанию можно назвать абсолютным лидером российского рынка по дивидендной доходности по итогам 2018 г. На дату отсечки одна привилегированная акция компании стоила 19,4 руб., в то время как дивиденд по ней составлял 7,41 руб., обеспечив дивидендную доходность на уровне 38,2%.
Ранее Центральный телеграф не отличался подобной щедростью выплачивая лишь минимально установленные в уставе 10% от чистой прибыли, что предполагало околонулевую дивдоходность по итогам 2016-2017 гг.
Столь крупные дивиденды в 2018 г. стали результатом распределения всей чистой прибыли по итогам года, выросшей в 35 раз за счет продажи части недвижимости, находящейся в собственности, а также дополнительной выплаты 885 млн руб. из нераспределенной прибыли прошлых лет.
«Центральный телеграф перешел на современные технологии связи и уже не нуждается в прежнем количестве технологических площадей. Полученные от продажи недвижимости средства позволяют увеличить свободный денежный поток, который может быть направлен на инвестиции в инфраструктуру», – сообщил глава Ростелекома Михаил Осеевский,
В 2019 г. компания также планирует продать на аукционе недвижимость общей минимальной стоимостью 3,5 млрд руб. или 15,8 руб. в пересчете на одну акцию, что может поддержать дивидендную базу по итогам года. Однако в дальнейшем нет никакой уверенности, что крупные выплаты сохранятся.
НКНХ: АО, АП
Нижнекамскнефтехим – одно из крупнейших нефтехимических предприятий РФ, занимающее лидирующие позиции по производству синтетических каучуков и пластиков. Компания неожиданно порадовала акционеров высокими дивидендами по итогам 2018 г. В день объявления рекомендации совета директоров по дивидендам котировки обыкновенных акций НКНХ выросли на 43,8%, а привилегированных на 69,8%.
НКНХ не платил дивиденды по итогам 2016-2017 гг. в связи с расширением инвестиционной программы, но уже по итогам 2018 г. на выплаты акционерам было направлено 36,5 млрд руб., что в 1,5 раза превышает размер чистой прибыли компании по итогам года.
Тем не менее, в дальнейшем столь крупных дивидендов ожидать сложно, так как для поддержания высоких выплат компании придется наращивать долговую нагрузку. Вероятно, что НКНХ продолжит платить дивиденды как было вплоть до 2017 г. в размере 30% от чистой прибыли, а в лучшем варианте даже поднимет планку до 50% от чистой прибыли по МСФО. В таком случае дивиденды едва ли смогут сравниться с выплатами по итогам 2018 г., но двузначная дивидендная доходность по привилегированным акциям вполне может быть достигнута.
НМТП
Новороссийский морской торговый порт – один из крупнейших торговых портов по объему грузооборота в Европе и России. НМТП совокупно по итогам 2018 г. выплатил 1,284 руб. на акцию тремя выплатами, а совокупная дивидендная доходность составила 17,7%. Формально значительная часть дивидендов была выплачена из нераспределенной прибыли по итогам 2017 г., что и обеспечило акционерам столь высокую дивдоходность.
По итогам 2019 г. дивиденды НМТП вновь могут порадовать держателей бумаг компании. Во II квартале 2019 г. за 35,5 млрд руб. был продан Новороссийский зерновой терминал, принадлежащий НМТП. По словам менеджмента, 10 млрд руб. из вырученных средств будут направлены на дивиденды, что может обеспечить выплату в размере 0,54 руб. на акцию.
Кроме того, финансовые результаты НМТП в I квартале оказались довольно сильными благодаря положительной курсовой переоценке. II квартал также обещает быть для компании весьма успешным, что может стать драйвером для достижения примерно 16-18% дивидендной доходности по итогам 2019 г.
Без учета разовых позитивных факторов на долгосрочном горизонте порт вполне может обеспечивать 7-9% процентов дивидендной доходности за счет крайне высокой операционной рентабельности.
МГТС: АП
МГТС – дочерняя компания МТС, работающая в Москве и Московской области и предоставляющая услуги телекоммуникационной связи. С 2015 г. компания стабильно выплачивает крупные дивиденды – около 100% от чистой прибыли. По итогам 2018 г. было выплачено 232 руб. на акцию, дивидендная доходность достигла 11,4%.
Бизнес МГТС стабилен и консервативен, что позволяет компании придерживаться выбранной дивидендной политики и распределять практически всю прибыль. Однако в будущем дивиденды в абсолютном выражении дивиденды могут немного снизиться. Дело в том, что чистая прибыль в 2018 г. была поддержана разовыми доходами от реализации недвижимости.
Также нужно понимать, что у компании на текущий момент нет особых перспектив роста, так что подобный инструмент можно рассматривать лишь в статусе «квазиоблигации» с высокой дивидендной доходностью.
Саратовский НПЗ: АП
Саратовский нефтеперерабатывающий завод находится под контролем Роснефти и занимается переработкой сырой нефти. Предприятие выпускает более 20 видов продукции: неэтилированные бензины, дизельное топливо, мазут, битумы, вакуумный газойль, техническую серу.
Согласно уставу, владельцы привилегированных бумаг Саратовского НПЗ имеют право на получение 10% чистой прибыли по РСБУ в качестве дивидендов, именно эта сумма и выплачивается ежегодно. Дивиденды по обыкновенным бумагам не платятся.
По итогам 2018 г. компания выплатила 371,5 млн руб., что в пересчете на одну акцию составляет 1 490 руб., обеспечив акционерам 11% дивидендной доходности. В будущем есть ожидания, что дивидендные выплаты сохранятся на достойном уровне учитывая стабильное финансовое положение компании и поддержку материнской компании.
Ленэнерго: АП
Ленэнерго – распределительная сетевая компания, входящая в холдинг Россети и работающая на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Ленэнерго начало платить крупные дивиденды с 2017 г., когда компания «оздоровилась» через допэмиссию. Примечательно, что размытию подверглись лишь обыкновенные акции компании, а привилегированные остались в прежнем количестве. Устав Ленэнерго регламентирует выплату 10% от чистой прибыли по РСБУ на привилегированные акции, что и позволяет префам обеспечивать столь высокую дивидендную доходность.
По итогам 2018 г. компания заплатила 11,14 руб. на акцию или 10,1% дивидендной доходности. Чистая прибыль Ленэнерго по итогам I полугодия 2019 г. в соответствии с российскими стандартами учета выросла на 36% г/г и достигла 7,8 млрд руб. Это означает, что уже по итогам I полугодия компания условно заработала 8,36 руб. на одну привилегированную акцию или 7,6% дивидендной доходности по текущей цене (111,5 руб.). При сохранении позитивной динамики чистой прибыли дивидендная доходность в 2020 г. может вновь оказаться на двузначном уровне.
Резюме
Бумаги из третьего эшелона могут обеспечивать дивидендную доходность значительно выше рынка, однако нужно учитывать риски вложений в подобные акции. В частности, это низкая ликвидность, как правило скромный free-float, а также не всегда высокий уровень раскрытия информации.
Тем не менее в условиях наблюдаемого снижения рублевых ставок в российской экономике инструменты с высокой дивидендной доходностью склонны переоцениваться в сторону повышения. Цикл смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ в базовом сценарии может продолжаться до середины 2020 г. Ожидаемое падение ставок – мощный драйвер для бумаг, по которым ожидается сохранение высокой доходности.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Скок-отскок
Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе
Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году
Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок
Рынок США. Технологичные бумаги провалились
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Акции, которые обеспечат будущее вашим детям
В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Акции третьего эшелона и их особенности. Как инвестировать? Риски и доходность
Особенности акций 3-го эшелона
Акции, относящиеся к этой категории, выделяются на фоне остальных:
Выше – наглядный пример того как ведет себя бумага из 3-го эшелона:
Для российского рынка таких ограничений нет, например, котировки ОАО «Энергия» в моменте достигали отметки 11000 рублей за акцию. При этом компания относится к третьему эшелону.
Как определить компании, относящиеся к 3-ему эшелону?
Для поиска бумаг третьего эшелона можно использовать:
При работе с зарубежными penny stocks можно ориентироваться на allpennystocks.com и другие подобные ресурсы.
Акции 3 эшелона российского рынка
Несмотря на обилие компаний, относящихся к этой категории, внимания заслуживают не все из них.
Наиболее перспективные российские акции третьего эшелона:
Есть и другие компании, при выборе ориентируйтесь не только на потенциал роста, но и на ликвидность. Есть бумаги, по которым очень сложно набрать нужный объем.
Зарубежные акции 3 эшелона
Здесь выбор в разы больше, чем на российском рынке, выделить ТОП лучших сложно. При выборе рекомендуем учитывать сектор, в котором работает компания:
Примеры таких акций:
Что касается доходности, то ситуация примерно та же, что и по российским акциям третьего эшелона. Можно заработать 100% за месяц или потерять 80-90% от инвестированной суммы за тот же срок.
Как работать с акциями третьего эшелона?
Этот инструмент не подходит для активного трейдинга из-за низкой ликвидности. Оптимальный сценарий инвестирование на кратко-, средне- или долгосрочную перспективу. Долгосрочное инвестирование сопряжено с повышенными рисками, этот стиль работы подходит только при условии, что вы уверены в будущем компании.
Прогнозировать будущее компаний этого типа на порядок сложнее по сравнению с представителями первого эшелона. Хороший пример – бумаги ОАО «Центральный телеграф», компания нестабильно платит дивиденды, но с 2018 г. начала распродавать принадлежащую ей недвижимость. В итоге сильно выросли дивиденды, например, в 2019 г. дивидендные выплаты на акцию выросли в 92 раза.
В 2018 г. дивидендный ГЭП составил порядка 35-37% от стоимости акции. До начала продажи недвижимости было невозможно спрогнозировать изменение дивидендной политики компании и масштабы колебания котировок.
При анализе акций придется следить не только за квартальными отчетами, но и за всеми новостями, связанными с компанией. Перестановки в руководстве, слухи о смене политики собственника могут обрушить котировки. У компаний первого эшелона факторы этого типа также провоцируют изменение курса акций, но не в таком масштабе. «Голубые фишки» прошли проверку временем и по надежности на голову обходят представителей третьего эшелона.
Как купить акции 3 эшелона?
Все зависит от того торгуются ли соответствующие бумаги на фондовых биржах. Если да, то инструкция стандартная:
Эксперты рассказали, стоит ли искать «алмазы» в акциях третьего эшелона
Сотрудник в офисе московской биржи
МОСКВА, 31 июл — ПРАЙМ. С начала года индекс акций компаний средней и малой капитализации вырос на 6,5%, а индекс «голубых фишек» Мосбиржи теряет около 8%. О том, почему низколиквидные акции третьего эшелона обгоняют гигантов российского рынка и можно ли начинающему инвестору заработать на волатильности бумаг, присоединившись к спекулянтам, рассказали опрошенные РИА Новости эксперты.
«Традиционно восходящие движения на отечественном фондовом рынке, как, впрочем, и на большинстве зарубежных площадок, начинаются с акций компаний с высокой капитализацией. Это в первую очередь связано с возможностью крупных игроков, таких как фонды, в том числе иностранные, купить большие объемы бумаг, значительно не повлияв на отклонение их цены. И по мере того, как биржевые индексы идут в рост, спекулятивный фокус смещается в сегмент акций третьего эшелона», — отмечает Сергей Дроздов из ГК «Финам».
Наиболее ликвидные акции на Московской бирже достаточно синхронно восстановились после провала в начале весны, указывает Андрей Кочетков из «Открытие Брокер». Однако поток новых инвесторов не прекращается, а акции первого и второго эшелона уже не кажутся столь привлекательными, как несколько месяцев назад, поэтому акцент внимания частично смещается в менее ликвидные акции, где приход небольших денег вызывает существенное движение, поясняет он.
Валерий Емельянов из «Фридом Финанс» отмечает, что «выстреливают» отдельные бумаги, подпитываясь корпоративными слухами, ростом цен на золото и выплатами дивидендов.
КАК ОЦЕНИТЬ ПОТЕНЦИАЛ БУМАГ И КОМПАНИИ?
Торговля бумагами третьего эшелона требует от игрока широких знаний и подробной информации в отношении того или иного эмитента, что означает более глубокое погружение в фундаментальный анализ данных компаний, сказал Дроздов из «Финама».
Василий Карпунин из «БКС Брокер» считает, что использовать технический анализ в низколиквидных бумагах третьего эшелона не стоит, в них можно работать, проводя глубокий фундаментальный анализ.
Согласен с ними и Павел Веревкин из «Алор Брокер». По его словам, хорошие навыки фундаментального анализа позволят инвестору выявить драйверы роста компании до того, как на это обратит внимание рынок, а от технического анализа в таких историях пользы значительно меньше.
«Заработок на этих компаниях сродни венчурным инвестициям. Ни фундаментальный, ни технический анализ, как правило, тут не помогает: нет ни финансовых данных, ни надежной истории торгов. Шансы на успех можно повысить, если вы лично знаете владельцев бизнеса данной компании или видите ее изнутри, потому что сами в ней работаете. В остальных случаях это ставка на удачу», — считает Емельянов из «Фридом Финанс».
МОЖНО ЛИ ЗАРАБОТАТЬ НА СПЕКУЛЯТИВНОЙ ВОЛНЕ?
Если рассматривать конкретные бумаги третьего эшелона, то, например, в середине июля неожиданно и без новостей взлетели акции «Южно-Уральского никелевого комбината» – за четыре дня роста акции максимально выросли на 87%. Акции «Белона» (+66%) также в середине июля показывали резкий рост в течение трех дней и также без новостей, а акции «Русгрэйн холдинга» за два дня выросли почти в два раза. Однако стоит отметить, что эти бумаги также стремительно растеряли большую часть своего роста.
Сергей Дроздов из «Финама» напомнил, как в феврале 2019 года на 8000% взлетела цена акций «дочки» негосударственного пенсионного фонда «Благосостояние» – «Объединенные кредитные системы». «Мосбиржа остановила торги бумагами и возобновила их только через две недели, после чего цена акций упала на прежние уровни. И эта история является ярким примером того, что для инвесторов попытки заработать на таких взлетах подобны игре в казино», — добавляет он.
«Есть примеры трейдеров, которым удавалось зарабатывать на третьем эшелоне сотни процентов в год, но относиться к этому нужно, скорее, как к исключению, чем к правилу. Трейдер, желающий заработать в третьем эшелоне, должен быть психологически готов к высокой волатильности портфеля и умению быстро закрыть позицию с убытком, если что-то пошло не по плану. Пересидеть в надежде, что акция «отрастет», чревато крупными убытками», — говорит Веревкин из «Алор Брокер».
Есть вариант, когда трейдеры опираются на «совсем спекулятивные» факторы, присоединяясь к движениям во время резких импульсов роста, но это подходит не всем участникам, также предупреждает Карпунин из «БКС Брокер». Он отмечает, что такой характер торговли подходит лишь дейтрейдерам, которые знают, почему они покупают ту или иную бумагу на импульсе роста и при этом соблюдают жесткий риск-менеджмент.
«Есть алгоритмические фонды и инвесторы, которые автоматизируют поиск таких бумаг и вложение в них денег. Это игра в скорость, и рядовой инвестор, скорее всего, проиграет торговому роботу. Я бы не советовал ставить деньги на движение, причину которого вы не понимаете», — рекомендует Емельянов из «Фридом Финанс».
Главное в инвестициях в бумаги третьего эшелона — избегать ситуации, когда они привлекают слишком большое внимание и котировки начинают демонстрировать повышенную волатильность, советует Кочетков из «Открытие Брокер».
«Вход в таких случаях кажется привлекательной идеей, но из-за низкой ликвидности можно из временного спекулянта превратиться в долгосрочного инвестора. Наиболее выгодным является вход при относительно спокойном графике котировок. Естественно, что объёмы вложений не должны составлять значительную долю от дневного оборота, или такой ордер способен вызвать аномальные движения цены. Аналогичное относится и к продажам бумаг третьего эшелона. Слишком объёмные заявки могут привести к резкому негативному изменению цены», — добавил он.
«Как правило, низколиквид «пампят» на всеобщем оптимизме рынков, как это было в начале 2020 года, и зачастую это последняя фаза роста перед обвалом. Такие бумаги тяжело восстанавливаются после сильных распродаж на рынках, и есть риск надолго застрять в какой-либо из акций. В это время инфляция будет работать против ваших инвестиций», — подчеркивает Веревкин из «Алор Брокер».
МАКСИМАЛЬНАЯ ДОЛЯ БУМАГ В ПОРТФЕЛЕ
Идеального размера доли низколиквидных бумаг в портфеле нет, все зависит от выбранной стратегии, считает Веревкин. Есть трейдеры, которые торгуют только акциями третьего эшелона, есть и те, кто торгует только «голубыми фишками» — все зависит от сроков инвестирования и отношения к риску, добавляет он.
«В целом можно дать только одну рекомендацию: если вы новичок на фондовом рынке, забудьте про низколиквидные акции, не поддавайтесь жадному желанию заработать за день по 15-20%. Тактика «купи и держи» в акциях третьего эшелона может привести к тому, что держать вы будете эту акцию лет по пять, а за это время инфляция может нанести ощутимый урон по вашим «инвестициям», — предостерегает Веревкин.
Как правило, портфель, состоящий только из низколиквидных бумаг, является неустойчивым, отмечает Кочетков из «Открытие Брокер». Если же объём средств, вложенных в отдельные акции, является значительным, то продажа такого пакета может привести к заметному снижению котировок и, соответственно, прибыли от сделки, поэтому доля таких бумаг в портфеле не должна превышать 10-20%, указывает он. Дроздов из «Финама» в свою очередь полагает, что доля таких бумаг в портфеле не должна превышать 10-15%.
Для бумаг третьего эшелона вполне обыденно, когда происходит падение бумаг на 50-70%, даже если компания не банкротится и не переживает других неприятных событий, отмечает Емельянов из «Фридом Финанс». Соответственно, покупая такие акции, нужно закладывать риск полной потери инвестиции, обращает внимание он.
«Чтобы основная часть портфеля вывела доходность до приемлемого уровня (в рублях среднегодовая доходность рынка акций составляет около 18%), доля малоликвидных бумаг должна не превышать 15% стоимости всех ваших акций. При классическом распределении 40/60 (акции против облигаций), из всех ваших инвестиций вообще оптимально вкладывать в третий эшелон не более 6% портфеля», — заключил эксперт.