Три акции в портфеле
Три акции, которые нужно добавить в свой портфель при откате рынка
В течение длительных периодов (например, десятилетий) фондовый рынок всегда рос. Тем не менее, это движение никогда не было прямолинейным, поскольку каждые несколько лет рынок откатывался: в небольшой или значительной степени. Все инвесторы должны ожидать, что на фондовом рынке будут происходить периодические коррекции и обвалы, которые могут длиться от нескольких месяцев до нескольких лет. Вот почему вам никогда не следует инвестировать в акции с краткосрочной выгодой.
На случай подобных спадов стоит иметь немного свободных средств, так как многие отличные акции будут продаваться по сниженным ценам. Вот три акции, которые вы можете добавить в свой портфель, когда рынок откатится.
1. PayPal
С недавним соотношением цены к прибыли (P/E), равным приблизительно 44, и соотношением цены к выручке (P/S) около 9, акции компании не выглядят дешевыми, хотя их цена более разумна, чем у многих популярных в наши дни растущих акций. Тем не менее, снижение цены будет приветствоваться инвесторами, которые прочат PayPal очень многообещающее будущее.
2. Waste Management
Waste Management (WM) давно искушает многих инвесторов, хотя часто кажется, что ее оценки завышены. Тем не менее, за последние 10 лет акции компании выросли примерно на 572% (при годовой ставке в 21%) при условии реинвестирования дивидендов и на 472% без реинвестирования дивидендов (что составляет 19% в годовом исчислении). Судя по всему, мусор это золотая жила.
Waste Management — ведущая компания по сбору и переработке мусора в Северной Америке, предлагающая всё: от услуг по сбору, транспортировке и утилизации, до переработки и восстановления ресурсов. Компания также владеет и управляет несколькими станциями по переработке свалочного газа в энергию, выжимая максимум из своих ресурсов. Одна из замечательных особенностей компании — ее обороноспособность. Вряд ли в ближайшее время мы перестанем нуждаться в услугах по вывозу мусора и утилизации, так что будущее компании кажется гарантированным.
При недавнем P/E-соотношении, близком к 40, акции Waste Management кажутся переоцененными, но откат фондового рынка сделает эти акции более привлекательными.
3. Roku
За четыре с небольшим года акции Roku выросли почти на 800%, при этом среднегодовой рост составил около 70%. Акции упали на 57% с 52-недельного максимума на момент написания этой статьи, но недавно они все еще имели P/S-соотношение, равное 11, и P/E, равное 98, что говорит о том, что эта цена еще не выгодна. Тем не менее, некоторые считают, что эти акции нужно покупать уже сейчас. Если вы согласны, то задумайтесь о покупке некоторых из этих акций сейчас или, что еще лучше, дождитесь отката рынка.
Это лишь некоторые из многих замечательных компаний, которые вы могли бы рассмотреть для добавления к своему долгосрочному портфелю. Если вы заинтересовались, то изучите их подробнее, чтобы узнать, подходит ли вам то, что предлагают эти компании.
Держать портфель в форме: три перспективные акции из мира фитнеса
Оставшись без возможности ходить в фитнес-центры, люди занимались спортом дома, что привело к развитию формата онлайн-тренировок и технологических решений для фитнеса. По данным ReportLinker, среднегодовой темп роста выручки на рынке оборудования для домашних тренировок до 2025 года составит примерно 9%.
Однако распространение вакцины приведет к возвращению людей в спортзалы, где можно не только получить профессиональный сервис, но и пообщаться с друзьями и единомышленниками.
Выбрали наиболее перспективные акции из индустрии фитнеса для инвестиций в 2021 году.
Peloton — фитнес не выходя из дома
Нью-йоркская компания Peloton — пример того, как технологии могут поменять традиционную фитнес-индустрию. Бизнес был создан с идеей помочь занятым горожанам сохранить баланс в распределении времени между занятиями спортом, работой и семьей. Компания предоставляет инфраструктуру для занятий фитнесом дома: продает тренажеры, сопутствующие товары и подписку на онлайн-занятия от известных тренеров.
Это крупнейшая технологическая платформа в финтес-индустрии: количество ее участников превышает 4 млн.
В пандемию продукты Peloton были очень востребованы, показатели растут с начала локдаунов. За второй квартал (завершился 31 декабря 2020-го) подписки категории Connected Fitness год к году выросли на 134%, до 1,67 млн, цифровые подписки — сразу на 472%, до 625 тыс., тренировки по подписке — на 303%, до 98,1 млн. Общее количество клиентов сервиса выросло до 4,4 млн.
Разводнение показывает, насколько прибыль на акцию может уменьшиться в случае конвертации в обыкновенные акции всех контрактов, предусматривающих такую возможность: варрантов, опционов, конвертируемых облигаций. Поскольку величина активов компании в этом случае остается неизменной, прибыль на одну акцию падает.
У компании огромный потенциал роста благодаря востребованной на рынке бизнес-модели, поступательному развитию, запуску новых проектов и нестабильной ситуации с полным открытием спортзалов по всему миру.
В ноябре прошлого года Peloton объявила о сотрудничестве с певицей Beyoncé — вместе они разработают тематические тренировки, в том числе для студентов. Это поможет привлечь в сервис новую аудиторию.
В декабре 2020 года стало известно о покупке производителя фитнес-оборудования Precor, что усилит производственные мощности компании.
Planet Fitness — тренировки для постковидного мира
Planet Fitness — американская сеть фитнес-центров, состоящая более чем из 2 тыс. заведений, которые работают по франшизе головного предприятия. Всего у сети более 14,1 млн держателей абонементов. Фитнес-центры представлены в США, Канаде, Панаме, Мексике, Пуэрто-Рико, Доминикане и Австралии.
Во время пандемии заведения были закрыты, поэтому Planet Fitness не может похвастаться хорошими финансовыми результатами по итогам 2020 года — более того, по большинству показателей сеть получила отрицательные значения.
И аналитики считают, что это только начало возрождения компании после кризиса. Распространение вакцины от коронавируса и дальнейшее восстановление нормальной жизни станут главными факторами роста.
Несмотря на временную приостановку деятельности, за год в сети открылись 130 новых заведений. Генеральный директор Planet Fitness Крис Рондо также заявил, что у компании оптимистичные настроения относительно будущего роста за счет возвращения потребителей к привычным видам занятий и трат. И для этого есть основания, так как на февраль 2021 года уже открыты 90% всех заведений сети.
Только за январь нового года в Planet Fitness добавилось 300 тыс. новых держателей абонементов. Аналитик Raymond James Джозеф Альтобелло считает, что компания в течение года откроет еще 75–100 новых заведений.
В 2020 году бумаги Planet Fitness падали, но с октября по декабрь акции уже росли более чем на 19%. Эксперты рынка считают их качественным активом — за предыдущие пять лет их стоимость выросла на 475%; долгосрочным инвесторам они приносили по 46% в год.
Это значит, что падение цены бумаг сети может быть шансом для их приобретения. Тем более что, по данным на февраль, за прошедшие 12 месяцев инсайдеры покупали акции компании.
Nautilus — новая жизнь привычных тренажеров
Nautilus — американский производитель фитнес-оборудования для силовых и кардиотренировок, а также сопутствующих товаров. Компания продает свою продукцию по всему миру. Главные бренды Nautilus — тренажеры Bowflex, Nautilus, Schwinn и Universal. Это оборудование можно размещать и в домашних условиях, что дает дополнительные преимущества на рынке в условиях, когда коронавирусные ограничения в общественных местах сняты не полностью.
За следующий отчетный период, который закончится для компании в конце марта, менеджмент ждет роста чистых продаж на 55–75% год к году. С начала года акции Nautilus уже опережают рынок, и аналитики ждут их дальнейшего роста.
Сохранение части ограничений на работу фитнес-центров, а также внедрение новых, более востребованных продуктов станут главными драйверами роста для Nautilus. Компания стремится занять новые ниши — зайти на рынок цифровых продуктов для фитнеса. В феврале она представила новую технологическую платформу для тренировок JRNY Digital Fitness Platform.
Платформа, работающая на основе машинного обучения, учитывает стартовые индивидуальные характеристики и подготовку пользователя и создает на основе этого бесконечное количество персонифицированных тренировок. Занятия могут проходить как с помощью голосового помощника, так и под руководством тренера онлайн.
Кроме того, программа интегрирована с другими фитнес-приложениями и подписками на развлекательные сервисы, что облегчит для пользователей занятия спортом. Новая технология может стать важным конкурентным преимуществом Nautilus в борьбе за место на рынке с другими, более сильными игроками.
Блог компании Тинькофф Инвестиции | Давайте поспорим: сколько акций нужно, чтобы портфель был диверсифицированным?
Разумно вкладывать деньги в акции разных компаний из разных отраслей и стран. Но возникает вопрос: сколько разных акций надо включить в портфель, чтобы достаточно снизить несистематический риск — тот, который связан с поведением отдельных бумаг?
Классические рекомендации: от 10 до 30 бумаг
Одно из первых исследований о диверсификации — статья Джона Эванса и Стивена Арчера 1968 года. Авторы показали, что чем больше акций в портфеле, тем лучше он диверсифицирован, но тем меньше каждая дополнительная бумага снижает риск. По мнению авторов, риск сильно уменьшается уже при 8 акциях в портфеле и вряд ли есть смысл составлять портфель из более чем 10 акций.
В 1970 году профессора Лоренс Фишер и Джеймс Лори, руководившие работой Центра по исследованию ценных бумаг (CRSP), опубликовали статью, согласно которой для диверсификации вполне достаточно 32 акций. Риск такого портфеля практически полностью совпадал с риском всего рынка. Но 16 и даже 8 акций тоже обеспечивали приемлемый уровень диверсификации — пусть и меньший, чем могли обеспечить 32 бумаги.
Знаменитый инвестор Бенджамин Грэм в последнем издании «Разумного инвестора» (1973 год) писал, что в портфеле надо держать акции 10—30 крупных стабильных компаний. Такой уровень диверсификации он считал оптимальным.
С тех пор считается, что хорошо диверсифицированный портфель акций должен состоять из 10—30 бумаг. Мы уважаем классиков, но прошло 50 лет, и надо обратить внимание на современные исследования.
Новый век, новые данные: от 50 до 100 бумаг
В 2001 году в The Journal of Finance вышла статья, показавшая, что волатильность отдельных бумаг выросла, а корреляция между ними снизилась. Если в 1960-е годы в диверсифицированном портфеле могло быть всего 20 акций, то к началу XXI века для такого же снижения риска требовалось около 50 бумаг.
В 2002 году профессор финансов Меир Статман утверждал, что в оптимальном диверсифицированном портфеле должно быть более 120 бумаг. При этом в портфеле среднего американского инвестора было всего 4 компании — это нельзя считать полноценной диверсификацией.
Исследование Виталия Алексеева и Фрэнсиса Тапона (2013 год) показало, что на разных рынках требуется разное число бумаг для эффективной диверсификации. Чтобы в 90% случаев устранить 90% несистематического риска, достаточно иметь в портфеле: для Австралии — 38 акций; для Великобритании — 43 акции; для Канады — 40 акций; для США — 49 акций; для Японии — 39 акций.
При этом число акций в портфеле должно быть в полтора-два раза выше, до 100, если инвестор хочет максимально снизить риск, измеряемый как стандартное отклонение итогового капитала (terminal wealth standard deviation).
Наконец, в последнем издании книги «Случайное блуждание на Уолл-стрит» (2019 год) профессор Бертон Мэлкил пишет, что хорошо диверсифицированным можно считать портфель из хотя бы 50 акций. Конечно, не из одной отрасли, а у акций должен быть примерно одинаковый вес в портфеле.
Риск недополучить доходность
Диверсификация снижает волатильность портфеля, но нас в конечном счете интересуют доходность и итоговый размер капитала.
Уильям Бернстайн, автор книги «Разумное распределение активов», напоминает, что снижение волатильности — это лишь одна из сторон диверсификации. Дело в том, что значительная часть доходности рынка акций связана с результатами небольшого числа компаний. Если упустить несколько лучших акций, портфель вырастет гораздо меньше, чем мог бы. При этом безошибочно выбирать лучшие акции вряд ли реально.
Чтобы хотя бы частично воспользоваться доходностью лучших бумаг, разумно включить в портфель как можно больше разных акций. По мнению Бернстайна, единственный способ снизить риск инвестиций в акции — включить в портфель все бумаги рынка.
В 2007 году в журнале The Financial Review вышла статья, в которой авторы тоже отошли от оценок волатильности или ошибки следования. Их интересовала вероятность получить доходность выше или ниже той, что давали 20-летние облигации казначейства США.
Что выяснилось: портфель из 10 акций американских компаний с вероятностью 40% оказывался хуже казначейских облигаций; из 20 акций — с вероятностью 29%; из 50 акций — с вероятностью 13% и т. д. Портфель из 164 акций отставал от облигаций всего в 1% случаев. Другими словами, в портфеле лучше иметь больше 100 разных акций — иначе есть заметный шанс, что относительно безопасные казначейские облигации будут более выгодным вложением.
Ну и что?
Чтобы снизить риск, надо распределить средства между разными акциями. Несколько десятилетий назад считалось, что достаточно от 10 до 30 бумаг. Сейчас считается, что их нужно около 40—50 — по крайней мере, на рынках развитых стран.
Простой способ устранить несистематический риск — использовать ETF и биржевые ПИФы, содержащие от нескольких десятков до нескольких тысяч разных бумаг. Это гораздо удобнее, чем вручную собирать портфель из десятков акций, и куда менее рискованно, чем вложить деньги всего в несколько компаний.
Если вы формируете портфель из отдельных акций, то сколько бумаг обычно включаете в него: 10, 30 или больше? Или вы используете биржевые фонды? Расскажите в комментариях!
Есть ли оптимальное число акций?
Сколько акций должно быть в портфеле? Вряд ли есть магическое число, скорее можно говорить о нижней границе и верхней. Нижняя граница зависит от представлений о риске. Теоретики спорят о корреляции. Одни полагают, что минимально достаточно семь акций, другие считают, что не хватит и пятнадцати. Я же полагаю, что корреляция вообще не самая считаемая вещь. Можно посчитать, как это было за десять лет, и обнаружить, что в одиннадцатом всё сломалось.
Считайте проще: в любую полночь любая акция может на 50% превратиться в тыкву.
Ничто не будет предвещать этого события. Позднее скажут, что это был присущий данной акции политический риск. Или макроэкономический. Или корпоративный. Но это будет знание задним числом.
Итак, любая акция может стать тыквой почти на 100%. Тогда, если у вас в портфеле пять акций, вы теряете без всякого кризиса на ровном месте — 20% портфеля. Если акций десять, теряете только 10%. Если акций двадцать, теряете 5%, и вот здесь уже цифры, с которыми можно жить. Ещё раз это даже не прикидка, а страшилка.
Мы принципиально не будем считать то, что считаем невозможным посчитать (всех любителей расчётов посылая в сторону Нассима Талеба). Мы надеемся, что страшилка всё-таки функциональна: из неё следует ощущение, что акций должно быть скорее тридцать, чем три. Пусть даже двадцать третья по счёту будет нам менее симпатична, нежели третья.
Увы, в случае российского рынка мы быстро подойдём к верхней границе. Собирая портфель, важно, где вы находитесь. Если вы на Московской бирже и в портфель надо разместить миллиард рублей, у вас лишь несколько десятков акций на выбор. Ликвидность, сами понимаете.
А если портфель на несколько миллионов рублей? Увы, здесь не будет прямой пропорции между вашей суммой и числом акций, доступных к выбору. Если миллиард подразумевает только акции из индекса, миллион рублей не так сильно расширит выбор, если вы не готовы лезть в конченые неликвиды. Идти в них означает ждать продавца и покупателя неделями (такого же чудака, как вы) и зачастую переплачивать по 5–10% на каждой сделке. Честно, туда не надо. А из ста пятидесяти акций, которые останутся, вы никак не отберёте двести.
Даже семьдесят не отберёте. Допустим, у вас есть волшебная программа — она предсказывает потенциал будущего роста. Но мы помним, что за рост отвечает обычно меньшинство? Значит, семьдесят пятая по счёту акция из ста пятидесяти вряд ли будет лучше, чем общий индекс, рассчитанный на всю совокупность. Волшебной программы у нас нет, но суть понятна. Отбирать всё равно придётся меньшинство. Вот мы и очерчиваем размер портфеля из русских акций здесь и сейчас.
Меньше десяти — страшно, больше двадцати-тридцати уже бессмысленно.
Вот в этих границах можно думать. Если вы профессионал и уверены в себе: ну, можно меньше десяти. Риски сами знаете.
Если портфель собирается в США, верхняя граница может быть расширена. Впрочем, вопрос верхней границы — скорее дело вкуса. По Уоррену Баффетту это скорее тридцать акций, чем триста, по Питеру Линчу — скорее триста. Кто прав? Оба правы. Но никто не скажет, что в портфеле должно быть три акции.
Должно ли быть акций поровну, или у них могут быть какие-то веса? Можно поровну. Могут быть и веса. Но в рамках здравого смысла. Если акция весит 50% портфеля, вы сильно рискуете. Если акция весит 0,5%, вы ничем не рискуете, в том числе не рискуете на ней заработать. Любая акция требует минимальных издержек: чтобы она попала в портфель, о ней всё равно придётся подумать.
0,5% портфеля, вероятно, не стоят того, чтобы об этом думать.
Выкиньте такую акцию. Или докупите. Здравый смысл разрешает оба поступка, ему лишь невыносима цифра 0,5%.
Не терпится внедрить наши советы в работу? Откройте счёт в компании «Открытие Брокер» – здесь можно торговать как самостоятельно, так и под руководством профессионалов. А если в процессе появятся вопросы – задайте их через форму обратной связи. Постараемся ответить как можно подробнее!
Три интересные акции из портфеля Баффета в эпоху высокой инфляции
Инфляция в США продолжает разгоняться до многолетних максимумов, меняя условия как для бизнеса, так и для регулирующих органов. Последние в лице ФРС признали, что повышенные темпы роста цен уже не считают временным явлением и готовы ужесточать монетарную политику.
Предпочтения инвесторов в этой связи тоже могут меняться, так как не все компании в состоянии перекладывать свои издержки на конечного потребителя. В данном обзоре выделим три бумаги интересных в условиях растущей инфляции из портфеля холдинга Berkshire Hathaway, известного инвестора Уоррена Баффета.
Сам Баффет сравнивает инфляцию с «гигантским корпоративным солитером», при которой, чтобы выжить, компания должна владеть:
— ценными нематериальными активами;
— значимым брендом, позволяющим повысить цены, не жертвуя значительной долей рынка или объемами продаж;
— возможностью значительного увеличения объемов бизнеса без масштабных капиталовложений.
Chevron
Нефтяной мейджор входит в топ-10 в составе портфеля Berkshire Hathaway. Компания очевидным образом выигрывает от растущего спроса на энергоносители после острого периода пандемии. Дисбаланс, вызванный последствиями эпидемии и зеленого перехода, в краткосрочной перспективе создал условия для высоких цен на нефть и газ.
Chevron проводит обратный выкуп акций и платит дивиденды с высокой доходностью на уровне 4,5%. Компания генерирует очень солидный денежный поток, а в последнем квартале показала наибольшую прибыль за восемь лет.
Mondelez International
Является одним из крупнейших производителей кондитерских изделий. Владеет брендами Alpen Gold, Barni, betVita, Halls, Milka, Oreo, Toblerone, Tuc и другими, менее известными в РФ. Представители потребительского сектора имеют возможность перекладывать свои растущие издержки на потребителя.
В рейтинге Fortune 500 Mondelez занимает 108-е место. Ведет свой бизнес с начала 1920-х гг., то есть уже почти целое столетие. Будучи зрелой компанией платит дивиденды, доходность которых составляет 2,3%.
Цена на акции Mondelez находится в долгосрочном растущем тренде, консенсус-прогноз аналитиков предполагает ее рост на 15% на горизонте года.
Bristol-Myers Squibb
В составе портфеля Berkshire есть несколько представителей сектора здравоохранения, который слабо подвержен негативному влиянию инфляции. Обратим внимание на бумаги Bristol-Myers Squibb, апсайд по которым относительно консенсус-прогноза выше, чем по AbbVie, также присутствующим в портфеле инвестиционного гиганта.
Компания предлагает препараты в области гематологии, онкологии, сердечно-сосудистой и иммунологической терапии.
Дивидендная доходность Bristol-Myers составляет 3,4%. Цена акций последние годы курсирует в боковике. Сейчас она примерно в его середине, то есть явной перекупленности здесь нет.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Скок-отскок
Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе
Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году
Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок
Рынок США. Технологичные бумаги провалились
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Акции, которые обеспечат будущее вашим детям
В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.