Упали акции walt disney
У Disney — первый годовой убыток за 40 лет. Но от акций ждут роста
Гигант индустрии развлечений Walt Disney в 2020 году квартал за кварталом демонстрировал убытки, вызванные введением карантинных мер и снижением посещаемости своих парков и курортов, а также страдал из-за отмены премьер новых фильмов в кинотеатрах.
По мнению Никиты Емельянова из УК «Система Капитал», отчетность компании оказалась не такой уж и сильной. Одной из причин того, что результаты оказались лучше ожиданий, стало большее, чем обычно, количество дней в отчетном квартале.
«Disney — одна из тех компаний, у которых квартал начинается в определенный день недели. У Disney это воскресение, у Apple — тоже воскресение, у Hasbro — понедельник, а у Adobe — суббота», — рассказал эксперт.
Для некоторых компаний критически важны продажи в выходные, поэтому они начинают отчетный квартал всегда в один и тот же день недели. Он длится ровно 13 недель. При этом раз в пять лет у таких компаний бывает длинный квартал из 14 недель, иначе конец квартала постепенно «съедет» на середину месяца. В результате отчетность за «длинные» кварталы иногда выходит заметно лучше прогнозов.
Тем не менее даже если скорректировать результаты на одну лишнюю неделю, то число подписчиков Disney+ все равно превысило ожидания, признал Никита Емельянов. Однако стоит отметить, что существенная часть этих подписчиков пришла из Индии, где средняя выручка на одного пользователя (ARPU) примерно в четыре раза ниже, чем в США и Европе.
Важной новостью для владельцев акций стала отмена выплаты полугодовых дивидендов за второе полугодие финансового года, рассказал аналитик инвесткомпании «Фридом Финанс» Михаил Денисламов. Менеджмент объяснил это решение негативным влиянием экономического кризиса и приоритетными планами по развитию направления стриминга, которое требует больших инвестиций для международной экспансии. Данное решение выглядит полностью оправданным и разумным, сообщил эксперт.
Что будет с акциями Walt Disney
В УК «Система Капитал» считают акции Walt Disney недооцененными рынком. Причина — очень низкие ожидания по темпам роста числа платных подписчиков. Согласно консенсус-прогнозу, темпы роста быстро замедлятся и в долгосрочной перспективе у Disney+ будет в два раза меньше подписчиков, чем у основного конкурента — стримингового сервиса Netflix.
Однако по мнению Никиты Емельянова, по сравнению с Netflix у Disney больше контента для монетизации, компания вкладывает больше денег в создание нового контента, и в последние четыре квартала Disney обгонял Netflix по росту числа подписчиков. В результате разница между количеством пользователей Disney+ и Netflix будет быстро сокращаться, считает специалист.
Сейчас акции Walt Disney выглядят интересными для всех типов инвесторов, отмечает Никита Емельянов. «Кроме того, менеджмент Disney отдельно отметил, что компания планирует вернутся к дивидендам в будущем. Учитывая растущее влияние стриминга, Disney через пару лет может стать первой крупной интернет-компанией, которая платит дивиденды », — добавил эксперт.
В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать валюту по выгодному курсу. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут
Акции Disney просели на фоне слабых прогнозов по росту подписчиков
Bob Chapek, генеральный директор (CEO) Walt Disney, сообщил, что VoD сервисы компании сталкиваются с проблемами, вызванными пандемией коронавируса. Это следует из выступления CEO на конференции Goldman Sachs. Chapek ожидает, что в 4 кв. финансового/ налогового 2021 г. (4Q FY21), который закончится 30 сентября, стриминговые сервисы компании добавят 3-5 млн новых подписчиков.
Чистый рост подписчиков всех VoD сервисов Walt Disney в 3Q FY21 составил 14,7 млн. Из них 12,4 млн добавил Disney+, число платных подписчиков которого составляет 116 млн. Компания прогнозирует рост подписчиков к 2024 г. до 230 млн – 260 млн. Disney считает текущие проблемы временными, уверена в долгосрочном росте числа подписчиков, добавил Chapek.
В части парков аттракционов Chapek видит оживление после уикенда около праздника День Труда (4-6 сентября). Несмотря на вспышку дельта-варианта, посещаемость остается достаточно высокой. В этом году Disney World отмечает 50-летие, в связи с чем можно ожидать наплыва внутренних туристов, а также граждан ЕС и Великобритании.
Акции Walt Disney (DIS) упали вчера на 4%. Сегодня они отыграли часть потерь, прибавив 1,45%. С начала года цена акции Disney снизилась на 4,2% по сравнению с ростом индекса S&P 500 на 17%.
Комментарии. Проблемы с производством нового контента могут затронуть и конкурентов: Netflix, Amazon, WarnerMedia, Apple и др. Можно ожидать аналогичные новости в ближайшее время. С другой стороны, проблемы Disney могут быть использованы конкурентами, которые в последнее время агрессивно наращивают число подписчиков за счёт снижения цен и/или покупки контента. Последний блокбастер Shang-Chi на Disney+ появится только в ноябре из-за контрактных ограничений, и оставшиеся новинки кино выйдут эксклюзивно в кинотеатрах. Это отчасти ослабляет развитие VoD сервиса компании.
Наши топ-пики в VoD-сегменте: Netflix (NFLX), Amazon Prime Video и YouTube (входит в Alphabet)*.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
«Русалочка» на пенсии: почему обрушились акции Disney
Компания Walt Disney Co. отчиталась о прибыли за второй квартал фискального 2021 года, который закончился 3 апреля текущего года. Финансовые результаты оказались в пределах ожиданий, однако сервис Disney+ разочаровал инвесторов данными о количестве новых пользователей. Акции компании падают на открытии торгов. Почему так получилось и что ждет компанию в дальнейшем, разбирались аналитики ФБА «Экономика сегодня».
Финансовые показатели
Компания в финансовом отчете заявила о снижении выручки на 13% – до 15,6 млн долларов по сравнению со вторым кварталом 2020 года. Однако чистая прибыль увеличилась более чем в два раза, составив 1,1 млн долларов против 520 тысяч долларов в аналогичном квартале годом ранее.
В категории дистрибуции медиа и развлечений выручка увеличилась всего на 1% – до 12,44 млрд долларов. А прибыль сегмента, куда входят тематические парки, снизилась на 44%, составив 3,2 млрд долларов. Кварталом ранее доход от этого направления упал на 53%.
Прибыль на акцию за квартал увеличилась на 32% – до 0,79 доллара за бумагу. Данные оказались сильно выше ожиданий экспертов, отмечавших значение в 0,26 доллара. Среднемесячная выручка платформы на одного пользователя в отчетном квартале снизилась до 3,99 доллара против 5,63 доллара за аналогичный период годом ранее. Компания объясняет это запуском услуги Hotstar в Индии, которая имеет более низкий среднемесячный доход.
В начале марта этого года сервис Disney+ впервые превысил отметку в 100 млн подписчиков, что равнозначно половине пользователей Netflix на тот момент, но общее число подписчиков на начало апреля составило 103,6 миллиона, в то время как эксперты прогнозировали показатель в 109,3 миллиона человек. Прирост оказался значительно меньше, чем в предыдущем квартале, когда на платформу подписалось 21,2 млн человек.
Адаптация в период локдаунов
Пандемия сильно ударила по Walt Disney, повлияв на многие аспекты ее бизнеса. В первую очередь пострадали сегменты парков развлечений и продуктов компании. Тематические парки были закрыты или работали с меньшей пропускной способностью, а деятельность круизных лайнеров и экскурсионных программ была приостановлена.
Кроме того, были отложены или отменены театральные показы, постановки и спектакли. Производство контента пострадало не меньше. В основном это произошло за счет отмены или переноса спортивных событий, а также приостановки производства фильмов и телепрограмм. Хотя работа над большинством картин и шоу возобновилась с четвертого квартала 2020 года, перебои наблюдаться до сих пор.
В период пандемии бизнес Disney успешно переориентировался и направил свои ресурсы на извлечение прибыли с помощью развития собственной стриминговой платформы, которая работает по аналогии с Netflix. Компания успешно заключила ряд крупных контрактов на эксклюзивный контент для своего сервиса и начала активно наращивать пользовательскую базу благодаря росту популярности подобных платформ во времена карантинных ограничений.
Онлайн площадка Disney появилась только в 2019 году, и за прошедшие два года она стала достаточно большой частью бизнеса компании. В начале текущего года глава корпорации озвучивал планы на смещение распространения контента от традиционного проката в пользу стриминга. Так, 80% новых фильмов и мультфильмов должны были выходить сначала онлайн либо одновременно с кинотеатрами. К 2024 году компания планирует инвестировать 16 млрд долларов в создание контента для стримингового сервиса.
Отток пользователей
С восстановлением мировой экономики потоковые платформы начали постепенно отходить на второй план. Темпы роста пользователей площадок сильно сократились. Однако если бизнес Netflix практически полностью завязан на онлайн сервисе, то у Disney есть основные бизнес-сегменты, которые, наоборот, начнут приносить прибыль по мере снятия ограничительных мер. Компания уже начала открывать некоторые из наиболее посещаемых парков. Глава корпорации Боб Чапек уверен, что совсем скоро его бизнес сможет вернуться к прежним темпам развития и достижению долгосрочных целей благодаря восстановлению всех сегментов бизнеса в комплексе.
В марте текущего года Walt Disney объявила о предстоящем закрытии как минимум 60 своих магазинов в США, что составляет 25% точек в Америке и 20% от всех магазинов в мире, общее количество которых больше 300. Такое решение было вызвано желанием корпорации сконцентрироваться на онлайн-магазине shopDisney. Похожая ситуация наблюдалась и со студиями, производящими контент. Окончательного решения в отношении европейских представительств на данный момент принято не было, но компания также рассматривает возможность их сокращения. По заявлениям Disney, магазины азиатского региона сокращение не затронет.
Ограничения в период пандемии COVID-19 вынудили корпорацию переориентировать свою бизнес-модель на развитие онлайн-направлений. Однако, как только мир оправится от всех потрясений, такое изменение бизнеса может, наоборот, негативно отразиться на прибыли компании: существенная часть ресурсов, приносивших доход ранее, была упразднена, а то, что приносит доход сейчас может отойти на второй план. Остается надеяться, что Walt Disney Co. сможет также гибко перестроиться в постковидный период, как сделала это в 2020 году.
Walt Disney отчитался — Микки Маус не улыбается
Главное
— Результаты оказались ниже консенсус-прогнозов
— Акции снижаются из-за замедления темпов роста стримингового бизнеса
— Долгосрочная перспектива остается умерено позитивной
Основные финансовые показатели
Стриминговый сервис Disney+ был основной силой компании во время пандемии, когда тематические парки были закрыты, а данный сегмент рос быстрыми темпами. В текущем квартале компания добавила лишь 2,1 млн подписчиков (+12,4 млн подписчиков в прошлом квартале), до 118,1 млн подписок в общей сложности. Консенсус-прогноз аналитиков предполагал, что количество подписчиков достигнет 126,2 млн.
«Я хочу повторить, что мы по-прежнему сосредоточены на управлении нашим бизнесом в долгосрочной перспективе, а не квартал за кварталом, и уверены, что находимся на правильной траектории для достижения рекомендаций, которые предоставили в прошлогодний день инвестора», — сказал Чапек.
Речь идет о долгосрочной цели компании: увеличить количество подписчиков Disney+ до 230–260 млн к 2024 ф.г.
Компания считает, что замедление роста стримингового бизнеса связано с задержками производства фильмов и телепрограмм из-за Covid-19, приостановкой сезона крикета в индийской премьер-лиге и более медленным, чем ожидалось, запуске Star+ в Латинской Америке.
Тематические парки Disney показали рост выручки, но показатели рентабельности разочаровали. Многие парки уже работают, некоторые имеют ограничения по вместимости. Утверждение вакцины против Covid-19 для детей от 5 до 11 лет в США поможет повысить посещаемость в будущем, полагает генеральный директор Боб Чапек.
Техническая картина
Стоит ли покупать акции Disney
Основной позитив уже заложен в котировках. Драйверы остались прежними: развитие стриминга и восстановление сегмента парков и круизов. Боб Чапек сказал, что развлекательный конгломерат готовится совершить технологический скачок в мир виртуальной реальности. Конкретики не было, но, вероятно, с появлением новой информации акции оживятся.
Краткосрочный взгляд на акции нейтральный, есть потенциальный риск еще большего снижения. Акции Disney пока не оцениваются как покупка. Долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Внешний фон не оставил покупателям шанса
Неделя после краха, или девелоперы под ударом
Взгляд на золото в 2022
Рынок США. Омикрон бродит по Европе
Нефть с утра падает на 2% из-за новых локдаунов
Совкомфлот объявляет байбэк. Акции будут выкупаться с рынка
Акции, которые выросли на 50% и имеют потенциал еще +50%
Нефть Brent снижается на 5%. В чем дело
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Акции Walt Disney подешевели на 9% из-за замедления прироста подписчиков
В бумагах начались продажи после того, как Walt Disney сообщил о наименьшем квартальном росте платных подписок стримингового сервиса Disney+ с момента его запуска в ноябре 2019 года. Кроме того, прибыль подразделения тематических парков Disney не оправдала прогнозов аналитиков, несмотря на то что в этом квартале все парки были открыты впервые после введения карантинных мер в прошлом году.
За квартал количество подписчиков стримингового сервиса Disney+ увеличилось на 2,1 млн человек, что составляет менее половины прироста подписчиков Netflix примерно за тот же период, подсчитал Reuers. По сравнению с прошлым кварталом темпы прироста пользователей существенно замедлились — в предыдущем квартале у Disney+ появилось более 12 млн новых подписчиков. По состоянию на начало октября количество платных подписчиков Disney+ достигло 118,1 млн, при этом эксперты ожидали повышения показателя до 125,3 млн.
Как отмечает аналитик «Фридом Финанса» Михаил Денисламов, в конце сентября генеральный директор Walt Disney Боб Чапек уже предупреждал инвесторов о замедлении прироста числа подписчиков из-за ряда причин. Так, запуск стриминг-сервиса в Латинской Америке в последние месяцы проходил медленнее, чем ожидалось, а съемочный график был сдвинут из-за пандемии, поэтому некоторые премьеры были перенесены. Кроме того, успешные релизы конкурента Netflix («Игра в кальмара», новые сезоны популярных сериалов) также могли сказаться на приросте подписчиков, добавил эксперт.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»