Что дают акции предприятия
Зачем компании выпускают акции
Акция — это ценная бумага, которая закрепляет за ее владельцем долю компании. Когда инвестор покупает акции, он становится совладельцем бизнеса и получает право на часть прибыли компании в виде дивидендов. А при пакете акций от 10% стоимости уставного капитала инвестор может влиять на принятие решений в компании.
Акции компаний размещаются на фондовых биржах, такое размещение называется листингом, а первичный выход компании на биржу — ай-пи-о, IPO. Иногда компании выходят на биржу повторно — это называется эс-пи-о, SPO. В статье говорим о первичном выходе и разбираемся, зачем компании выпускают акции и делают незнакомцев с биржи совладельцами бизнеса.
Получить финансирование, оценить бизнес или выйти из него
Есть три мотива, по которым компании выходят на фондовый рынок:
Получить финансирование. Компания выходит на биржу и предлагает частным инвесторам купить ее акции. Например, выставляет 50%-ную долю в виде 5 млн акций, каждая из которых продается по 100 рублей. Если все акции компании купят, она получит 500 млн рублей и сможет потратить эти деньги на развитие бизнеса, например выход на новые рынки, исследования или покупку оборудования.
Оценить бизнес. Стоимость всех акций компании, которые вращаются на бирже, называется рыночной капитализацией компании. Она показывает, во сколько рынок оценивает компанию на основе сделок с акциями.
Рыночная капитализация не всегда совпадает с реальным положением дел в компании. Иногда инвесторы дают оценку на основе ожиданий, например, когда предполагают, что в будущем компания начнет приносить прибыль, или наоборот, манипулируют рынком, чтобы снизить стоимость акций. Тогда оценка компании может быть завышенной или заниженной.
Но в любом случае рыночная капитализация показывает, за сколько можно продать долю в компании точнее, чем другие способы, например оценка экспертом или расчет по доходам.
Выйти из бизнеса. Выпуск акций дает инвесторам и собственникам бизнеса возможность продать свою долю и выйти из бизнеса. Например, инвестор на этапе идеи вложил в стартап 10 млн рублей в обмен на 40% доли, через два года компания начала приносить стабильную прибыль, и инвестор захотел выйти из бизнеса. Он может найти другого инвестора, чтобы продать ему долю целиком, или выйти на биржу и продать свои 40% небольшими частями, акциями большому количеству инвесторов.
Но не каждая компания может выпустить акции, а только та, что соответствует требованиям биржи.
Нужно соответствовать требованиям биржи и провести пиар-кампанию
Компания может выпускать акции на любой бирже, например на Гонконгской или Московской фондовой бирже. Привязки к местоположению компании нет. Но у каждой биржи есть требования к эмитентам — так называются компании, которые выпускают акции.
Требования бирж отличаются, дальше будем рассказывать на примере Московской фондовой биржи.
На Московской бирже есть три уровня листинга:
Полные требования к эмитентам и корпоративному управлению есть на сайте биржи. Для примера сравним несколько требований для листинга первого и второго уровней.
Что такое акции?
Акции компаний — один из видов инвестиций на бирже, который больше всего подходит для частных инвесторов. И хотя они несут в себе по определению более высокий уровень риска, чем вклады в банк или приобретение долговых ценных бумаг, тем не менее, на них стоит обратить самое пристальное внимание тем, кто хотел бы получить прибыль на свои деньги.
Что такое акция
Акция — это ценная бумага, представляющая собой долевой инструмент. Инвестор, покупающий акции, становится совладельцем предприятия, в которое он вкладывает свои деньги.
Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные, в зависимости от объема прав, которые они дают своим владельцам.
Обыкновенные акции
Обыкновенные акции обеспечивают инвестора долей в доходе, а кроме того, предоставляют возможность участвовать в управлении компанией через голосование на собираемом раз в год общем собрании акционеров.
К сожалению, в ряде стран актуальна поговорка: владелец 50 процентов плюс одна акция имеет все, а остальные — ничего. Но все же это крайний случай. Который, к тому же, не предусмотрен законодательно. Как правило, несмотря на то, что одна акция — это один голос на общем собрании, тем не менее, права владельцев небольших пакетов в той или иной степени защищены.
Привилегированные акции
В отличие от обыкновенных, привилегированные акции право голосования на собрании акционеров по умолчанию не предоставляют. Зато у инвестора есть преимущественная возможность — получить дивиденды раньше и зачастую в большем объеме, чем по акциям обыкновенным.
В ряде случаев, если компания на протяжении нескольких лет не делится своими доходами с инвесторами, владельцы привилегированных акций могут получить право участия в общем собрании собственников.
Законодательством может быть предусмотрена обязательная выплата дивидендов по привилегированным акциям, что на самом деле, противоречит их экономической сущности.
Соотношение цен обыкновенных и привилегированных акций
Сложно сказать, кому это впервые пришло в голову, но будем считать, что на сегодня это традиция или сложившаяся практика. Профессиональные участники рынка ценных бумаг чаще всего предполагают, что справедливая цена привилегированных акций примерно равна половине стоимости обыкновенных.
Конечно, такое распределение весьма условно. Привилегированные акции могут выпускаться на совершенно разных условиях, что в обязательном порядке оговаривается в проспекте эмиссии.
Акции
На прошлом уроке мы разобрали риски основных финансовых инструментов. Например, выяснили, что главный риск акций — то, что их стоимость может значительно упасть.
Акции бывают потенциально более и менее рискованными. Меньше подвержены риску акции «голубых фишек» — крупных и популярных компаний на рынке ценных бумаг. Они считаются самыми стабильными. Их противоположность — акции молодых растущих компаний. Они постоянно меняются в цене, могут как резко вырасти, так и упасть. Но по факту неожиданный рост и падение может произойти с любыми акциями. На этом уроке мы разберём, что вообще такое акции и как в них инвестировать.
Что такое акции
Один из основных инструментов на бирже.
Словарь По сути, акции — это ценные бумаги, дающие инвестору долю в компании, пусть даже очень маленькую.
Раньше акции печатались на бумаге и были похожи на школьные грамоты. Сейчас компании выпускают их только в электронной форме, в виде записей на счетах.
Акция даёт право на долю в капитале компании: инвестор может претендовать на часть прибыли и распоряжаться своими активами. Капитализация компании складывается из суммы всех акций, умноженной на их текущую цену. Чем больше компания становится и чем больше зарабатывает, тем богаче её акционеры. И наоборот: если она обанкротится, инвесторы потеряют деньги.
Какие бывают акции
Акции бывают обыкновенные и привилегированные. Большинство акций, которые можно купить на бирже, — обыкновенные. Они дают инвестору право голоса на собрании акционеров и возможность получать дивиденды. Привилегированные не дают голосовать, но гарантируют получение дивидендов вне зависимости от финансового результата компании. Часто по ним выплачивают более высокие дивиденды, чем по обычным. А ещё привилегированные дают приоритетное получение денег при банкротстве компании.
Откуда берутся акции
На бирже можно купить акции далеко не всех компаний. Чтобы выйти на биржу и начать продавать акции частным инвесторам, фирме надо стать публичной. А вот как это происходит.
На рынке есть компания, она уже много лет существует, растёт и развивается. В какой-то момент руководители понимают: чтобы продолжать в том же духе, нужно привлечь дополнительные деньги. Компания разделяется на доли — акции. Большую часть руководство оставляет себе, чтобы не потерять контроль над фирмой.
Примечание Далеко не всегда главные лица компании — её полные владельцы. Например, по состоянию на весну 2021 года у Илона Маска, с которым обычно ассоциируют Tesla, всего 22% акций компании. Хоть и крупнейший акционер, он не контролирует её единолично. У основателя Amazon и богатейшего человека в мире Джефа Безоса тоже всего 10% акций Amazon в портфеле.
Оставшаяся часть акций идёт на продажу на бирже. Для этого компания проводит первичное размещение акций на бирже, по-другому — IPO (Initial Public Offering). Специальные органы тщательно проверяют документы и показатели компании на соответствие нормам. Если всё в порядке, она выходит на биржу и размещает свои акции на продажу.
Публичные компании обязаны быть «прозрачными». Это значит систематически публиковать отчёты: раз в квартал и один большой годовой, общаться с инвесторами и аналитиками. Это нужно, чтобы текущие инвесторы и любые желающие ими стать могли зайти и посмотреть все актуальные результаты компании.
Как инвестировать в акции: рост vs дивиденды
Инвесторы покупают акции в надежде заработать на них одним из двух основных способов: на разнице в стоимости или на дивидендах.
На разнице в стоимости — значит купить акцию и ждать, пока она вырастет, чтобы продать дороже.
На дивидендах — значит рассчитывать на выплаты части прибыли компании.
Дивиденды
Дивиденды — это часть прибыли, которую компания распределяет между своими акционерами. Размер и частоту выплат определяет совет директоров компании. Эти параметры могут меняться.
Компания может отдавать всю прибыль на дивиденды, а может — небольшую часть. Обычно дивиденды платятся раз в год, но некоторые компании делают это чаще. Не все компании их платят. Даже если компания исправно платит дивиденды, в любой момент она может перестать это делать или уменьшить выплаты.
Пример Относительно высокие дивиденды среди российских акций за 2020 выплатили Русагро, доходность акций составила 8,5%. Одни из самых низких были у «Абрау-Дюрсо» — всего 1,5% доходности за 2020 год.
Дивиденды облагаются налогом на прибыль. В случае с российскими компаниями брокер удерживает налог самостоятельно. На счёт приходит сумма уже за вычетом налога. Есть и исключения — российские компании, зарегистрированные в других странах. Налоги по дивидендам таких компаний приходится рассчитывать и декларировать самостоятельно.
С дивидендов по акциям американских компаний налог 10% удерживается сразу. А оставшиеся 3% инвестору необходимо задекларировать и заплатить в налоговую РФ. Для этого нужно подписать форму W-8BEN у брокера. Если этого не сделать, налог будет 30%.
Почему стоимость акций растёт и падает
Инвесторы, желающие зарабатывать на разнице между покупкой и продажей акций, наблюдают за котировками акций своего портфеля. Это нужно, чтобы выбрать момент, когда можно выгодно купить или продать акцию.
Если просто: когда у компании всё хорошо, её акции растут, когда плохо — падают. Но на деле всё сложнее. На стоимость акции влияет множество факторов. Важно изучать состояние компании и отрасли, в которой она работает, чтобы понимать, что конкретно с ней сейчас происходит. Для этого пригодятся отчёты компании, отраслевые исследования и новости.
Пояснение Отчёты публикуются на официальном сайте компании в разделах вроде «Инвесторам» или «Раскрытие информации». К примеру, отчёты Яндекса лежат вот здесь. Любой может зайти и посмотреть.
Стоимость акции компании зависит от того, в каком состоянии она находится сейчас и как её перспективы в будущем оценивают инвесторы. Чем больше спрос инвесторов на акции компании, тем выше их стоимость. Спрос растёт, когда у компании есть перспективы для развития.
Могут влиять и другие факторы: экономическая ситуация в мире или стране, геополитическая обстановка, курсы валюты, новости конкурентов или даже слова и поступки основателей компании.
Инвестору важно быть готовым к тому, что котировки будут постоянно меняться. Временный обвал — далеко не всегда повод паниковать и продавать свои активы. Для рынка нормально постоянно расти и падать. Долгосрочные инвесторы постоянно проходят через эти циклы.
Покупка и продажа
В каталоге брокера вы выбрали акцию компании, которую вы подробно изучили. И сейчас её стоимость кажется удачной для покупки. Что дальше?
Акции продаются в рублях, долларах или евро. Акции в рублях, даже иностранные, продаются на Мосбирже. В валюте — на бирже Санкт-Петербурга (забавно, но обе они в Москве). Чтобы купить акции в иностранной валюте, вы покупаете валюту на бирже и кладёте её на брокерский счёт. Иначе, покупая валютные акции за рубли, вы можете наткнуться на невыгодный обменный курс.
Когда вы продаёте акцию, вы платите комиссию брокеру за операцию. По российским законам вы также обязаны заплатить налог на прибыль, если вы что-то заработали. Однако, если вы владеете акцией более трёх лет, по закону вы не платите налог.
Пример В январе 2019 года вы купили акцию Яндекса по цене 1900 рублей. С покупки вы платите комиссию брокеру (например, 0,3%), то есть 5,7 рублей. В мае 2021 вы решили её продать. Она стоит 4600 рублей. С продажи вы платите комиссию 0,3% — то есть 13,8 рублей. И налог 13% на разницу между покупкой или продажей. В нашем примере: (4600-1900)*0,13 = 351 рубль.
Выходит, что вы заработали за все время 2329,5 рублей, а не 2700, как может показаться на первый взгляд.
Акция
Ценная бумага, которая позволяет стать совладельцем компании и получать часть ее прибыли
Акция — это ценная бумага, которая позволяет получить часть прибыли компании или долю при разделе ее имущества.
Акции выпускают эмитенты — банки и компании, которым нужно привлечь деньги для развития бизнеса. Выпуск акций на рынок называется эмиссией. Когда акцию покупает физическое или юридическое лицо, оно становится акционером, то есть совладельцем бизнеса.
Рассказываем, какие бывают акции и как на них зарабатывать.
Какие бывают акции
Существует несколько типов акций. Решение о том, какие акции выпустить, компании принимают сами — это зависит от потребностей бизнеса.
Акции различаются по разным критериям — дальше расскажем о каждом подробнее.
По объему прав. Бывают обычные и привилегированные акции: оба вида позволяют получать прибыль, но дают разные права.
Обычная акция дает держателю право участвовать в управлении компанией. От того, каким процентом от количества всех акций он владеет, зависят его возможности:
Доходность по обычным акциям ниже, чем по привилегированным. А в некоторых случаях компания может вообще не выплачивать дивиденды — например, если она сейчас в убытке.
Привилегированная акция дает держателю ограниченное право голоса. При этом неважно, сколько у него таких бумаг. Например, держатель может голосовать при заключении крупной сделки, слиянии или поглощении. У привилегированных акций всегда есть фиксированный дивиденд — его размер устанавливают при выпуске акции и он остается неизменным.
Если компания обанкротится, то выплатит дивиденды сначала держателям привилегированных акций, а потом тем, у кого обычные.
Привилегированные акции делятся на два вида — кумулятивные и конвертируемые. Если компания временно не выплачивает дивиденды, держатели привилегированных акций могут получить дополнительные права в зависимости от их вида:
Обычные акции дают больше прав на управление деятельностью компании, а привилегированные — более высокий приоритет в получении денег.
По стадии выпуска. Размещенные акции — это бумаги, которые уже купили. Их общая стоимость равна уставному капиталу компании. Организация может выпустить дополнительные акции, если это прописано в учредительных документах. Их называют объявленными.
Как зарабатывать на акциях
Есть два способа зарабатывать на акциях:
Получать дивиденды. Когда инвесторы покупают акции, они обращают внимание на ее дивидендную доходность — это отношение дохода к цене акции.
Дивидендную доходность считают : иногда считают отношение дивидендов к текущей цене акции, а иногда к уплаченной. Если учитывать текущую цену, доходность считают так:
Если дивиденды по акции к концу года составили 15 ₽, а ее текущая цена — 200 ₽, дивидендная доходность составляет: 15 / 200 × 100 = 7,5%.
Компания сама решает, когда она будет выплачивать дивиденды. Обычно выплаты назначают ежеквартально, раз в полгода или раз в год. В России чаще выплачивают дивиденды по итогам года, а большинство компаний Европы — раз в квартал.
Доход с дивидендов небольшой, а прибыль не гарантирована. Если компания в отчетном периоде останется в убытке или возникнет риск банкротства, она не будет выплачивать дивиденды.
Зарабатывать на курсовой разнице акций на фондовой бирже. Цены на акции постоянно меняются. Инвесторы покупают акции и ждут, когда они будут стоить дороже, чем в момент покупки. Или наоборот: продают акции дешевле, чем покупали, если есть предположения, что цена снизится еще сильнее.
Чтобы участвовать в торгах, пользуются услугами фондовых брокеров: обычных граждан к торгам на бирже не допустят. Акционер, который хочет заработать на курсовой разнице, становится трейдером. Трейдеры могут полностью доверить брокерам управление своими акциями или решать самостоятельно, какие сделки заключить.
Все сделки по акциям совершает брокер, но от лица трейдера. За это он берет процент от сделки. Размер комиссии определяют индивидуально, но обычно сумма не превышает 1%.
Зачем публичным компаниям выгоден высокий курс их акций?
Инвестпривет, друзья! Наверняка вы не раз задумывались, для чего компании поддерживают высокий курс своих акций на бирже? Разве не всё равно – стоит ли акция одну тысячу рублей или две, ведь эти акции находятся на вторичном рынке и принадлежат множеству инвесторов? На самом деле разница есть. В первую очередь, это вопрос престижа. Чем выше капитализация компании (т.е. произведение числа акций на курсовую стоимость), тем она считается круче. А во вторую очередь – это большая практическая выгода для топ-менеджмента. Но – обо всём по порядку.
Демонстрация того, что компания успешно развивается
Высокая капитализация компании является следствием высокого курса акций. А высокий курс акций образуется за счет повышенного спроса, вызванного успешным развитием компании.
Если говорить упрощенно, то чем прибыльнее бизнес компании, чем полезней ее продукция и чем продуманней развитие, тем больше инвесторов хотят купить ее акции. Их спрос и разгоняет цену.
Если компания получает регулярно хорошую прибыль и делится с инвесторами дивидендами, то ее акции активно скупают. Даже если дивидендов нет, но бизнес растет устойчиво, то акции тоже будут пользоваться спросом. Например, Tesla и Яндекс никогда не платили дивидендов, и Facebook тоже, но их акции покоряют очередные максимумы.
Получается эффект мультипликации: акции хорошо растут, и все инвесторы хотят их купить, разгоняя цену еще выше.
Включение акции в индексы
Еще один повод поддерживать котировки на высоком уровне – включение акции в индекс. И это происходит, как только капитализации компании выходит на определенный уровень, а также совпадают другие критерии для включения в индекс.
Что это дает компании? Ее акции начинают пользоваться повышенным спросом, особенно, со стороны инвестиционных фондов и ETF, которые копируют индекс. Это еще сильнее повышает цену акции.
Например, ГДР на акции компании Тинькофф в декабре 2019 года были включены в первый котировальный лист Мосбиржи, а вскоре (буквально через пару недель) добавлены в индекс Мосбиржи. Это спровоцировало их резкий рост с 1200 до 1500 рублей всего за месяц.
Ок, ну растут котировки. Нафига всё это компании? Давайте разбираться, какие возможности открываются у эмитента при высокой капитализации?
Возможность выйти на международные рынки
Если акции компании пользуются повышенным спросом на одной из бирж, то она вполне может заинтересовать инвесторов других стран. Для этого есть два варианта:
Во всех случаях компания, во-первых, становится международной, и это уже сам по себе плюс. Во-вторых, компания сможет привлечь дополнительный капитал от размещения. А это – уже новые деньги для бизнеса.
Ну, и размещение на второй бирже позволит повысить ликвидность и free float акций компании, что тоже положительно сказывается на котировках.
Можно проводить SPO и привлекать больше капитала
Если компания уже известная, и ее акции стоят довольно дорого, то она может проводить SPO – вторичное размещение акций. В ходе этого мероприятия возможно дополнительное привлечение средств.
Классические примеры SPO – размещение акций IBM и Microsoft в США, «народное» SPO от банка ВТБ, нашумевшее SPO от Тинькофф, когда за счет привлеченных средств банк был докапитализирован, выпуск конвертируемых облигаций Северстали, НЛМК, ММК.
SPO отличается от допэмиссии тем, что доля инвестора не размывается – просто акций становится больше. И продаются они, как правило, по той же цене, что установилась на рынке. Понятно, что компании интереснее выпустить 1 млн акций по цене 100 долларов за штуку, чем тот же 1 млн, но при цене в 10 долларов. В первом случае можно привлечь денег в 10 раз больше.
Возможность получения льготного кредитования
Компании выгодно поддерживать высокую цену акции для привлечения финансирования. Дело в том, что акции – это актив, и они могут использоваться для обеспечения долга в банке. Следовательно, если у компании 1 млн акций, и каждая стоит 50 долларов, то у компании есть залог размером в 50 млн долларов.
Если же акция стоит 500 долларов, то залог составляет уже 500 млн. Понятно, что во втором случае занять можно больше.
К тому же, если цена акции растет постоянно, то банк это видит – и он готов кредитовать на более выгодных условиях, так как предмет залога дорожает. Банк понимает, что в случае каких-то проблем заемщик просто продаст часть акций и закроет долг.
Также на динамику стоимости акций смотрят покупатели облигаций. Дело в том, что облигации – это прямое владение долгом компании. И подразумевается, что эмитент сможет расплатиться по долгам путем продажи части своих акций. А если акции будут падать, то денег на оплату долга может не остаться.
Более высокая стоимость пакетов акций топ-менеджмента
Еще одна причина, почему компании поддерживают высокие котировки своих акций – это увеличение стоимости пакетов, принадлежащих руководителям и менеджерам конторы. Как правило, именно они владеют наибольшим числом акций, и им выгодно, чтобы эти пакеты стоили дорого.
Если им понадобится выйти в кэш, то они смогут продать часть своих акций. Естественно, чем дороже они проведут продажу, тем лучше для них. Следовательно, топ-менеджмент будет делать всё возможное, чтобы улучшить показатели бизнеса и цену акции.
Заработок на колл-опционах
Многие руководители публичных компаний поощряют своих топ-менеджеров (да и простых работяг) не только премиями, но и колл-опционами на акции своей компании. Следовательно, чем дороже стоит акция, тем дороже будет реализован опцион. Поэтому менеджменту выгодно поддерживать высокие котировки.
Ведь если что-то пойдет не так, и акции упадут – они останутся без премии.
Использование акций для операций M&A (поглощений и слияний)
Поддерживать высокие котировки акций для компании выгодно еще и потому, что принадлежащие ей ценные бумаги используются для операций поглощения конкурентов и удачных стартапов, приобретения брендов, патентов и даже рабочей силы (имеется в виду переманивание ведущих менеджеров и разработчиков).
По сути, при сделках M&A компания просто расплачивается с бывшими владельцами поглощаемого предприятия своими акциями. Следовательно, чем выше котировок, тем меньше акций потратится. И останется запас бумаг для других поглощений.
Кстати, именно поэтому многие компании, занимающиеся агрессивными поглощениями (например, Microsoft, Coca-Cola, Pepsi, IBM, Tesla, Северсталь, Лукойл, МТС) всеми силами поддерживают курс акций за счет высоких дивидендов, причем даже если прибыль падает и приходится ради повышения уровня выплат набирать долгов, и байбеков.
Защита от внешнего влияния
Еще одна косвенная польза от высоких котировок – защита от внешнего влияния и поглощений. Так, если акция какой-нибудь условной компании стоит 1 доллар, и в обращении находится 25 млн штук, то какая-нибудь более богатая контора может просто выкупить все акции с рынка и таким образом получить существенный контроль над «жертвой».
Кстати, часто такой тактики придерживается Berkshire Hathaway, которая просто выкупает с рынка акции хорошей компании, испытывающей временные трудности, затем меняет менеджмент, вытягивает компанию из своего болота, а затем перепродает ее в 2-3 раза дороже.
А вот если эти акции будут стоит по 10 долларов за штуку, то для покупки значительного пакета понадобится гораздо больше средств, и компания будет больше защищена от поглощения.
Кстати, иногда целью скупки акций не обязательно является поглощение компании. Возможно, кто-то просто хочет войти в совет директоров или стать крупным акционером, оказывающим влияние на все решения компании.
Такую борьбу отлично иллюстрирует пример с Норникелем, основными акционерами которого являются Владимир Потанин и Олег Дерипаска. Каждый стремится получить больший пакет акций, но чем акции дороже, тем это сложнее сделать.
Снижение спроса
Цена всегда имеет значение, и на фондовом рынке тоже. Чем дороже акция, тем меньшее ее ликвидность при прочих равных условиях. Понятно, что инвестор с большей вероятностью купит Татнефть за 800 рублей, чем Норникель за 22500, особенно, если у него ограниченный бюджет (про фонды и серьезных частных инвесторов с миллионами мы не говорим, я имею в виду основную массу инвесторов и трейдеров).
Компании может быть выгодна небольшая ликвидность ее акции, особенно, если она проводит байбек. В таком случае цена акции будет меняться не столь резко, так что можно будет определить точную сумму, нужную на обратный выкуп.
Но в целом ограниченная ликвидность несет в себе больше минусов, чем плюсов. Поэтому, если цена акции достигает критически высоких значений, то проводят сплит – «расщепляют» акцию на несколько частей, например, на 2 или на 10. Общее число акций в обороте увеличивается, но капитализация компании остается на прежнем уровне.
Таким образом, причин, почему публичной компании выгодно поддерживать высокий курс собственных акций, множество. Основная – это всё-таки увеличение капитализации, так как высокая капитализация открывает доступ к различным инструментам долгового рынка и открывает перспективы по проведению сделок за счет акционерного капитала. Высокий курс выгоден и топ-менеджменту, так как в таком случае их состояние растет. Ну вот, еще одной тайной на фондовом рынке стало меньше. Удачи, и да пребудут с вами деньги!