Что значит подписаться на акции
ПОДПИСКА НА АКЦИИ
Смотреть что такое «ПОДПИСКА НА АКЦИИ» в других словарях:
ПОДПИСКА НА АКЦИИ — STOCK SUBSCRIPTIONSДоговор о покупке акций корпорации в рассрочку. Контракт предусматривает, что подписчик (инвестор) приобретет определенное количество акций по заранее определенной цене с оплатой в течение определенного промежутка времени.… … Энциклопедия банковского дела и финансов
НЕДОСТАТОЧНАЯ ПОДПИСКА НА АКЦИИ — (under subscription) Недостаточное количество заявок на приобретение акций нового выпуска, для того чтобы покрыть предлагаемый к продаже объем. Это означает, что некоторые акции не будут проданы или будут приобретены андеррайтером, а это делает… … Экономический словарь
подписка — сущ., ж., употр. сравн. часто Морфология: (нет) чего? подписки, чему? подписке, (вижу) что? подписку, чем? подпиской, о чём? о подписке; мн. что? подписки, (нет) чего? подписок, чему? подпискам, (вижу) что? подписки, чем? подписками, о чём? о… … Толковый словарь Дмитриева
ПОДПИСКА — (underwriting) Условие, по которому коммерческий банк гарантирует рынок для нового выпуска акций (new issue of shares). Фирмы, размещающие на рынке новые акции, не могут заранее знать, будет ли достаточным спрос на них со стороны населения или… … Экономический словарь
ПОДПИСКА НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ — SUBSCRIPTIONПредложение купить акции или облигации, к рое дается корпорации или ее уполномоченному представителю подписчиком. Подписка является всего лишь предложением о покупке и может быть отозвана подписчиком до того, как она принята. В случае … Энциклопедия банковского дела и финансов
ПОДПИСКА — 1) договор, в силу которого одна сторона (подписчик) уплачивает определенную денежную сумму или предоставляет иной имущественный эквивалент, а другая (обычно издательство, торговое предприятие или предприятие связи) обязуется передавать… … Энциклопедия юриста
ПОДПИСКА — 1. предложение купить вновь выпущенные ценные бумаги на основе подачи заявок в течение определенного периода 2. сумма, выплаченная компании эмитенту за выделенные акции нового выпуска … Большой экономический словарь
ПУБЛИЧНАЯ ПОДПИСКА — когда фирма, акционерное общество с целью увели чить свои фонды, капитал выставляет свои акции на продажу через биржу. Таким образом она становится акционерным обществом открытого типа. Словарь финансовых терминов. Публичная подписка Публичная… … Финансовый словарь
Что значит подписаться на акции
Подпиской на акции в законодательстве называется процедура размещения компаниями ценных бумаг среди инвесторов. Чаще всего используется две разновидности эмиссии: отрытая и закрытая. Первую иногда также называют публичной, а вторую — частной. По российским законам ОАО имеет право размещать выпущенные бумаги как открытым, так и так называемым закрытым способом. ЗАО же могут проводить только закрытую подписку.
Что подразумевается под открытостью подписки
Эта технология подписки является безлимитной и ничем не ограничивается. Иными словами круг возможных покупателей акций в случае с этим типом подписки заранее не определяется. Реализация ценных бумаг при этом со стороны компании предполагает:
В проекте эмиссии в этом случае содержаться вся необходимая потенциальным инвесторам информация: данные о самой организации, условиях выпуска акций и пр. Сделка при открытой подписке проводится:
Купить акции лучших компаний России частные инвесторы имеют возможность не только на бирже, но и посетив, к примеру, магазин акций в интернете.
Особенности закрытой эмиссии
Закрытый способ подразумевает реализацию акций среди имеющихся инвесторов или заранее обозначенному ограниченному кругу лиц. Разумеется, в этом отсутствует потребность рекламной компании или подаче объявлений в СМИ. Не составляется и проект эмиссии. Продавец просто информирует инвесторов о выпуске бумаг. Продажа акций по такой схеме может производиться:
Подписки закрытая и открытая — это, конечно же, не единственный способ реализации акций. Эмиссия может производиться компаниями и по другим технологиям: распределением между акционерами при учреждении, конвертацией, размещением бумаг при реорганизации и т. д.
ПОДПИСКА НА АКЦИИ
Договор о покупке акций корпорации в рассрочку. Контракт предусматривает, что подписчик (инвестор) приобретет определенное количество акций по заранее определенной цене с оплатой в течение определенного промежутка времени. Обычно требуется первоначальный платеж. Как правило, акции не считаются выпущенными до тех пор, пока подписчик не оплатит их полностью. Предусматриваются также оговорки на случай его неплатежеспособности. При невыполнении обязательств эмитентом контракт может предусматривать возврат инвестору внесенной суммы или всей суммы за вычетом издержек корпорации в связи с выпуском акций или получение меньшего количества акций в соответствии с внесенными платежамиЗадолженность по оплате уставного капитала указывается в разделе `Акционерный капитал`, а не в активе, поскольку, по мнению Комиссии по ценным бумагам и биржам, точно не известно, будет ли она оплачена. Однако некоторые специалисты по учету склонны относить эту задолженность к активам. Счет `Расчеты с учредителями` фигурирует в разделе `Собственные средства акционеров` под названием `Взносы в капитал`, чтобы подчеркнуть тот факт, что корпорация взяла на себя обязательство выпустить дополнительные акции.
Смотреть что такое «ПОДПИСКА НА АКЦИИ» в других словарях:
ПОДПИСКА НА АКЦИИ — один из этапов учреждения акционерного общества.Если подписка не покрывает определенной в уставе величины уставного фон да, то акционерное общество считается несостоявшимся. ПОДПИСКА НА АКЦИИ является договором, в рамках которого каждый из… … Финансовый словарь
НЕДОСТАТОЧНАЯ ПОДПИСКА НА АКЦИИ — (under subscription) Недостаточное количество заявок на приобретение акций нового выпуска, для того чтобы покрыть предлагаемый к продаже объем. Это означает, что некоторые акции не будут проданы или будут приобретены андеррайтером, а это делает… … Экономический словарь
подписка — сущ., ж., употр. сравн. часто Морфология: (нет) чего? подписки, чему? подписке, (вижу) что? подписку, чем? подпиской, о чём? о подписке; мн. что? подписки, (нет) чего? подписок, чему? подпискам, (вижу) что? подписки, чем? подписками, о чём? о… … Толковый словарь Дмитриева
ПОДПИСКА — (underwriting) Условие, по которому коммерческий банк гарантирует рынок для нового выпуска акций (new issue of shares). Фирмы, размещающие на рынке новые акции, не могут заранее знать, будет ли достаточным спрос на них со стороны населения или… … Экономический словарь
ПОДПИСКА НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ — SUBSCRIPTIONПредложение купить акции или облигации, к рое дается корпорации или ее уполномоченному представителю подписчиком. Подписка является всего лишь предложением о покупке и может быть отозвана подписчиком до того, как она принята. В случае … Энциклопедия банковского дела и финансов
ПОДПИСКА — 1) договор, в силу которого одна сторона (подписчик) уплачивает определенную денежную сумму или предоставляет иной имущественный эквивалент, а другая (обычно издательство, торговое предприятие или предприятие связи) обязуется передавать… … Энциклопедия юриста
ПОДПИСКА — 1. предложение купить вновь выпущенные ценные бумаги на основе подачи заявок в течение определенного периода 2. сумма, выплаченная компании эмитенту за выделенные акции нового выпуска … Большой экономический словарь
ПУБЛИЧНАЯ ПОДПИСКА — когда фирма, акционерное общество с целью увели чить свои фонды, капитал выставляет свои акции на продажу через биржу. Таким образом она становится акционерным обществом открытого типа. Словарь финансовых терминов. Публичная подписка Публичная… … Финансовый словарь
Право подписки
Что такое подписка?
Право подписки – это право существующих акционеров компании сохранять равный процент владения путем подписки на новые выпуски акций по рыночным ценам или ниже них. Право подписки обычно обеспечивается за счет использования предложений прав, которые позволяют акционерам обменивать права на обыкновенные акции по цене, как правило, ниже той, по которой акции торгуются в настоящее время.
Права на подписку также известны как «привилегия подписки», «преимущественное право» или «право предотвращения разводнения» акционера. Выпуск прав на подписку увеличивает количество акций на рынке, что приводит к размыванию стоимости каждой акции.
Ключевые выводы
Как работают права подписки
Права на подписку не обязательно гарантируются всеми компаниями, но большинство из них имеет некоторую форму защиты от разводнения в своих уставах. В случае предоставления этой привилегии акционеры могут приобретать дополнительные акции на пропорциональной основе до того, как они будут предложены на вторичном рынке. Эта форма защиты от разводнения обычно действует до 30 дней, прежде чем компания ищет новых инвесторов на более широком рынке.
Если акционеры не воспользуются своими правами на подписку, их собственность будет размыта. Большинство прав на подписку не подлежат передаче, если это не разрешено эмитентом. Если они подлежат передаче, они могут быть проданы на бирже. Кроме того, в некоторых случаях предлагаются привилегии сверхподписки, когда акционеры, полностью реализовавшие свои права, могут подписаться на дополнительные акции, опять же на пропорциональной основе.
Если не менее 20% выпущенных акций предлагается с дисконтом, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не требует, чтобы акционеры официально одобряли предложение прав подписки. Инвесторы получают уведомление о своем праве на подписку по почте (от самой компании) или через своих брокеров или хранителей.
Критика прав на подписку
Хотя выпуск прав на подписку может предоставить существующим акционерам возможность купить больше акций по сниженной цене, у прав на подписку есть некоторые недостатки. Главный недостаток заключается в том, что акции становятся размытыми, когда компания увеличивает капитал путем вторичного размещения. Если акционер не воспользуется своими правами подписки и не купит дополнительные акции, его собственность будет размыта.
Кроме того, объявление о вторичном размещении часто приводит к снижению цены акций, поскольку некоторые инвесторы реагируют на новости продажей акций. Перспектива разводнения акций, как правило, отрицательно сказывается на цене акций и настроениях первоначальных инвесторов.
Есть несколько предупреждающих знаков, о которых следует знать инвесторам, которые могут указывать на то, что компания рассматривает возможность вторичного размещения. Например, если компания испытывает трудности с привлечением денег для покрытия расходов или финансирования крупных проектов, руководство может принять решение о выпуске новых акций для покрытия возникающих потребностей в капитале и заемных средствах. Инвесторам необходимо следить за признаками потенциального размывания акций и понимать, как это может повлиять на их инвестиции.
В разводняющего приобретения, когда компании необходимо выпустить дополнительные акции для оплаты покупки другой компании.
Пример права подписки
Предлагаемые права подписки могут быть структурированы несколькими способами. 22 декабря 2017 года Schmitt Industries завершила размещение 998 636 обыкновенных акций. Компания предоставила по одному праву на каждую обыкновенную акцию, и держатели прав имели право приобрести обыкновенные акции, обменяв три права и 2,50 доллара за каждую желаемую акцию. При размещении была превышена подписка, а доступные акции с избыточной подпиской были пропорционально распределены между теми, кто полностью реализовал свои права при первоначальном размещении.
5. Подписка на акции
Приобретение акционерами ценных бумаг путем осуществления преимущественных прав (ст. ст. 40, 41 Федерального закона «Об акционерных обществах») происходит до момента их предложения лицам, не обладающим таким правом, и происходит в ином порядке. Подача субъектом преимущественного права заявления о приобретении акций (п. 3 ст. 41 Федерального закона «Об акционерных обществах») есть не что иное, как действие по осуществлению этого права. Таким образом, в отличие от ранее рассмотренного случая это не оферта, направленная на заключение договора о приобретении акций, в связи с чем такое действие не нуждается в каком-либо акцепте со стороны акционерного общества. Наоборот, само это действие может быть рассмотрено в качестве акцепта, сделанного в ответ на предложение акционерного общества о приобретении акционером в порядке осуществления преимущественного права размещаемых акций.
Отчуждение ценных бумаг в процессе подписки на основании гражданско-правовых договоров рождает ошибочное убеждение о простоте и ясности данного способа размещения ценных бумаг. На первый взгляд может показаться, что детальная разработка института договора в доктрине позволит легко раскрыть природу подписки на акции. Однако более тщательное изучение проблемы показывает, что вопросы подписки на акции порождали и продолжают порождать самые разные мнения и суждения относительно сути этого процесса.
Этимология термина «подписка» связана с особым порядком, соблюдавшимся при размещении ценных бумаг.
Писемский П. А. Акционерные компании с точки зрения гражданского права. М.: Тип. Грачева и Ко, 1876. С. 82 и сл.
Очевидно, что не вносит ясности в решение поставленного вопроса характеристика подписки в качестве предварительного договора, которую можно встретить в работах, в том числе и опубликованных относительно недавно. См., например: Бакшинскас В. Ю. Формирование уставного капитала в процессе учреждения акционерного общества (правовые вопросы) // Законодательство. 1998. N 1. Субъекты предварительного договора и основного совпадают. В случае с подпиской на акции на момент заключения предварительного договора, что происходит на стадии учреждения акционерного общества, юридического лица, как уже отмечалось, еще не существует. Также не проясняет ситуацию с субъектным составом и конструкция условной сделки, предложенная в свое время Г. Ф. Шершеневичем. Выдающийся цивилист понимал противоречивость сделанного предложения, обставляя его многочисленными оговорками, подчеркивающими существо проблемы субъектов такой сделки. Он писал, в частности: «Договор совершен с окончанием подписки, но на внешней стороне как юридическое лицо акционерное товарищество еще не существует». См.: Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Т. I. С. 416.
См.: Вольф В.Ю. Указ. соч. С. 104.
Приводится по: Вольф В.Ю. Указ. соч. С. 105.
Кулагин М.И. Указ. соч. С. 62.
Гороватер В.Г. Указ. соч. С. 98.
Новоселова Л.А. Оборотоспособность доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью. С. 212.
См., например: Юлдашбаева Л.Р. Указ. соч. С. 136.
См., например: Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) / Под ред. О.Н. Садикова. 3-е изд., испр., доп. и перераб. М.: Юрид. фирма «Контракт»; Издат. дом «Инфра-М», 2005.
Шевченко Г.Н. Указ. соч. С. 154.
Юлдашбаева Л.Р. Указ. соч. С. 160.
Гороватер В.Г. Указ. соч. С. 81.
Во-вторых, попытка дать общий исчерпывающий перечень существенных условий договоров о приобретении ценных бумаг обречена на неудачу. Дело в том, что существенные условия рассматриваемых договоров формулируются в решении о размещении ценных бумаг путем подписки, оформляемой протоколом органа управления акционерного общества, принявшим такое решение, и в утверждаемом на его основании решении о выпуске ценных бумаг. Формулировка данных условий осуществляется в соответствии с требованиями нормативных правовых актов. Так, согласно п. 6.1.2
Стандартов решением о размещении ценных бумаг должны быть определены, в частности, количество размещаемых акций, цена их размещения или порядок ее определения, а также форма оплаты. Указанным решением могут быть определены иные условия размещения акций, включая срок размещения или порядок его определения, а также порядок и срок оплаты размещаемых акций.
Рыночная стоимость акций рассчитывается организатором торговли в порядке, установленном Постановлением ФКЦБ России от 24 декабря 2003 г. N 03-52/пс «Об утверждении Порядка расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению через организаторов торговли, и установлении предельной границы колебаний рыночной цены» (Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2004. N 8).
Заметим, что в целях определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами существуют особые правила установления рыночной цены как на ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке, так и на ценные бумаги, не обращающиеся на нем (ст. 280 НК РФ).
В настоящее время таким органом является Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом (Постановление Правительства РФ от 27 ноября 2004 г. N 691 (с послед. изм. и доп.) // СЗ РФ. 2004. N 49. Ст. 4897).
Пункт 12 Обзора практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций, утвержденного информационным письмом Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 // Вестник ВАС РФ. 1998. N 6.
Например, лишь акционеры (акционер), являющиеся в совокупности владельцами не менее чем 2% голосующих акций общества, вправе внести вопросы в повестку дня годового общего собрания акционеров и выдвинуть кандидатов в совет директоров общества, коллегиальный исполнительный орган, ревизионную комиссию (ревизоры) и счетную комиссию общества, а также кандидата на должность единоличного исполнительного органа (п. 1 ст. 53 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Подобные примеры можно продолжить.
В качестве следующего общего существенного условия, присущего всем договорам о приобретении акций, размещаемых в процессе подписки, следует назвать положения договора о форме оплаты акций. Наиболее часто оплата акций происходит в денежной форме. Однако оплата акций может быть также осуществлена ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку (п. 2 ст. 34 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Конкретное имущество, которым могут быть оплачены акции, указывается в решении о размещении ценных бумаг. Перечень такого имущества не может противоречить ограничениям на внесение того или иного имущества в счет оплаты уставного капитала общества, которые могут содержаться в уставе. Более того, некоторые приобретатели акций могут оплатить их денежными средствами даже тогда, когда решением о размещении ценных бумаг установлена неденежная форма оплаты. Указанная возможность появляется при осуществлении управомоченными лицами преимущественного права приобретения размещаемых акций (подп. «д» п. 6.4.7 Стандартов). Такой подход направлен на создание условий для осуществления преимущественного права в целях сохранения прежней величины доли участия акционеров в уставном капитале акционерного общества. Данная норма исключает невозможность осуществления акционером преимущественного права приобретения акций в связи с отсутствием у него имущества, которое, согласно решению о размещении ценных бумаг, может служить средством оплаты размещаемых акций.
При оплате акций неденежными средствами для определения их рыночной стоимости должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной советом директоров общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком (п. 3 ст. 34 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Таким образом, совет директоров при определении денежной оценки вкладов акционеров, вносимых в счет оплаты акций, должен руководствоваться данными, содержащимися в отчете независимого оценщика.
Перечень таких условий дан в ст. 28 Федерального закона от 26 июля 2006 г. N 135-ФЗ «О защите конкуренции» (с послед. изм. и доп.) (СЗ РФ. 2006. N 31 (ч. 1). Ст. 3434). Применительно к финансовым организациям, созданным в форме акционерных обществ, такой перечень приведен в ст. 29 указанного Закона.
Примером могут служить кредитные организации, созданные в форме акционерных обществ. В ч. 8 ст. 11 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. N 395-1 «О банках и банковской деятельности» (с послед. изм. и доп.) (СЗ РФ. 1996. N 6. Ст. 492) предусмотрены случаи, когда на совершение сделки с акциями кредитной организации требуется предварительное разрешение Банка России.
Федеральный закон «Об акционерных обществах» не относит к категории крупных сделок сделки, связанные с размещением посредством подписки обыкновенных акций общества, и сделки, связанные с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества (п. 1 ст. 78). Однако если размещению подлежат привилегированные акции, в отношении которых не предусмотрена возможность конвертации в обыкновенные акции, то на сделки с такими эмиссионными ценными бумагами распространяются общие положения о крупных сделках.
Оспоримость таких сделок в большинстве случаев прямо предусматривается законом (п. 6 ст. 79, п. 1 ст. 84 Федерального закона «Об акционерных обществах», п. 2 ст. 34 Федерального закона «О защите конкуренции»). Если при совершении сделки, к одобрению которой предъявляются повышенные требования, было допущено нарушение таких требований и закон в силу положений ст. 168 ГК РФ не предусматривает, что эта сделка оспорима, или не предусматривает иных последствий имеющихся нарушений, то подобная сделка будет являться ничтожной. Примером может служить нарушение при совершении сделки норм банковского законодательства о получении предварительного согласия Банка России (ч. 8 ст. 11 Федерального закона «О банках и банковской деятельности»).
Подробно эта взаимосвязь раскрывается в упоминавшемся ранее Положении ФКЦБ России «О порядке приостановления эмиссии и признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным».