Рейтинг акций с высокими дивидендами
15 российских акций с высокими будущими дивидендами
Мы представляем дивидендный портфель, который включает в себя 15 российских акций с высокими будущими дивидендами. Текущая средневзвешенная дивидендная доходность портфеля составляет 8.1%. Покупка дивидендных акций – одна из лучших долгосрочных инвестиционных стратегий. Средняя рублевая доходность компаний, которые входят в наш портфель, за последние десять лет составила 14.9% в год.
Ожидаемая дивидендная доходность портфеля составляет 8.1%, а его кумулятивная доходность может превысить 30% за три года. Портфель отличается хорошей диверсификацией и близок по структуре к индексам МосБиржи. Мы определили долю компаний в нашем портфеле таким образом, чтобы вес каждого сектора был приблизительно равен весу секторов в индексе. Это позволит эффективно сравнивать доходность нашего портфеля против индекса. Размер дивиденда определяется как дивиденд, который будет выплачен в следующие 12 месяцев, начиная с 1 июня 2021.
Средняя доходность индекса Московской Биржи полной доходности за последние десять лет составила 14.3%. Она рассчитывается в рублях и учитывает выплаченные и реинвестированные дивиденды за 10 лет. Без учета фактора дивидендов среднегодовая доходность индекса составляет всего 5.7%. При этом в расчет индекса входят более 40 российских компаний, многие из которых не платят дивиденды, хотя, возможно, быстро растут. Если инвестор не хочет инвестировать в широкий рынок, а предпочитает сфокусироваться на дивидендных именах, наш дивидендный портфель из 15 имен дает такую возможность. Его историческая среднегодовая доходность, которая включает в себя реинвестированные дивиденды и прирост стоимости акций, составила 14.9%, что несколько выше исторической доходности индекса.
Покупка дивидендных акций – одна из лучших долгосрочных инвестиционных стратегий. Она позволяет инвестору получать дивиденды, реинвестировать их и иметь доход от прироста стоимости акций. Кроме того, дивидендные акции, как правило, менее волатильны, чем быстрорастущие имена, которые дивиденды не платят. Выплаты высоких дивидендов характерны для акций стоимости (value stocks), которые, как мы ожидаем, могут в ближайшие годы обогнать акции роста. Это может способствовать опережающей динамике нашего дивидендного портфеля.
Дивидендный портфель российских акций
Источник: оценки АТОНа
*Оценка размера дивидендов, которые будут выплачены в следующие 12 месяцев, начиная с 1 июня 2021 г. **указаны простая средняя дивидендная доходность и средневзвешенная дивидендная доходность
Риски. Большинство российских компаний имеют прозрачные дивидендные политики, которые позволяют прогнозировать размер дивидендов на много лет вперед. Однако основным риском является существенное снижение цен на сырье, которое может привести к сокращению доходов и дивидендов сырьевых компаний. В нашем портфеле их доля составляет 50%, циклический финансовый сектор занимает 25%, и остальные 25% приходится на нецикличные отрасли
В России идет дивидендный сезон… Сейчас российские компании выплачивают единовременные годовые дивиденды за 2020, либо промежуточные дивиденды за 1К/2К21. Годовые дивиденды уже выплатили Сбербанк, Московская биржа, Globaltrans, Северсталь, Норникель. Но большинство дивидендных выплат придется на июнь-июль. Мы ждем больших дивидендов от МТС, АЛРОСА, ФСК, Транснефти. Эти имена принесут своим акционерам в среднем 7-10%. Неплохие дивиденды за 2020 заплатит Газпром – 12.55 рублей на акцию, что подразумевает доходность почти 5%. Самый большой дивиденд этим летом будет выплачен на привилегированные акции Сургутнефтегаза – 6.7 рубля на акцию, что предлагает более 14% доходности. Но столь высокое значение связано с переоценкой «денежной подушки» компании с учетом девальвации курса рубля. При более стабильном курсе, ожидаемом в 2021П, дивидендная доходность будет значительно меньше и в итоге может оказаться ниже средних значений у других нефтегазовых компаний в России в будущем. Поэтому мы не включаем эту компанию в наш дивидендный портфель.
…но дивидендный гэп будет закрыт быстро. Важно помнить, что прошлый год был сложным для мировой и российской экономики из-за пандемии COVID-19. Доходы многих компаний сократились, и выплачиваемые дивиденды по итогам 2020 меньше предыдущих лет. Но сейчас мы находимся в середине 2021, и пока он складывается очень удачно для российских компаний. Экономика восстанавливается, цены на сырьевые товары на десятилетних максимумах. Как результат, прибыли и денежные потоки российских компаний существенно превысят уровни прошлого года и для многих компаний станут рекордными. Поэтому и дивиденды по итогам 2021 будут существенно выше, чем за 2020. Если средняя дивидендная доходность российских компаний за 2020 составила около 6-7%, то по итогам 2021 она может превысить 10%. Ожидания роста дивидендов будут способствовать поддержке российского рынка акций и быстрому закрытию дивидендных гэпов.
Подход к оценке дивидендов. Ниже мы составили таблицу дивидендов, которые будут выплачены в следующие три года. Так как периоды и частота выплат у всех компаний разные, мы определили размер и период дивидендов (столбец DPS 20/21), которые будут выплачены в следующие 12 месяцев, начиная с 1 июня 2021. В этот период попадают компании, которые будут выплачивать дивиденды за 2020 (например, Газпром) или которые платят промежуточные дивиденды (например, металлургические компании).
При этом, Сбербанк или Московская биржа уже выплатили дивиденды за 2020, и поэтому в данном столбце уже указывается размер дивиденда, который они заплатят по итогам 2021. Также мы указали размер дивидендов, которые мы ожидаем на горизонте 12- 24 месяца (DPS 21/22) и 24-36 месяцев (DPS 22/23). Наш расчет кумулятивных дивидендов за три года не учитывает фактор их реинвестирования.
Наши прогнозы дивидендов строятся на консервативных допущениях. Для оценки дивидендов мы используем как собственные финансовые модели, так и консенсус-прогнозы Bloomberg. При этом долгосрочный прогноз дивидендов у сырьевых компаний особенно затруднителен в связи с высокой волатильностью цен на сырье. В настоящий момент цены на многие сырьевые товары (сталь, никель, медь и проч.) находятся на десятилетних максимумах, вследствие чего дивиденды могут в ближайшие время значительно вырасти и превысить наши прогнозы. Однако мы исходим из предположения, что цены на сырье могут снизиться в 2П21/1П22 г, что нормализует дивиденды до уровней, соответствующих представленным нами оценкам.
Топ-30 компаний по размеру дивидендной доходности в следующие 12 месяцев
Топ-30 компаний по размеру кумулятивной дивидендной доходности за три года*, %
Источник: оценки АТОНа *Дивиденды, которые будут выплачены в следующие 36 месяцев, начиная с 1 июня 2021
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Какие российские компании заплатят самые большие дивиденды в 2021 году
Прошлый год выдался насыщенным для российских компаний. Фактор пандемии в начале года заставил понервничать за свои активы. В марте произошло падение цен на нефть, которое стало причиной роста курса в паре USD/RUB. Финансовые результаты многих компаний в первом полугодии ухудшились, а дивидендные перспективы оказались под вопросом.
Тем не менее, с лета ситуация исправилась. Экономика постепенно ожила при поддержке снижения процентных ставок ФРС, конъюнктура на американских рынках улучшалась. В итоге и многие крупные компании российского рынка также смогли улучшить финансовые показатели в 2020 года и увеличить дивидендную доходность.
Почему растет доходность
Наиболее очевидный признак — улучшение финансовых показателей. На товарном рынке в первой половине текущего года складывается благоприятная конъюнктура для нефтяников, черных и цветных металлургов, химиков. Отличные финансовые результаты в первом квартале показывают банки. Так, чистая прибыль Сбербанка за этот период выросла в 2,5 раза, ВТБ — в 2,1 раза и вышла на рекордный квартальный уровень. В 1,5–1,6 раза увеличили прибыль TCS Group, МКБ и банк «Санкт-Петербург».
Оживление в экономике и низкая база 2021 года, когда экономическая активность была под давлением, а операционные и финансовые метрики ухудшились, создает условия для увеличения дивидендов энергетиками от года к году.
Еще один критерий — рост процентных ставок, из-за которого норма доходности для инвесторов увеличивается. При росте процентных ставок инвесторам нужна высокая доходность. Дивидендная доходность в 6% выглядела интересной при ключевой ставке на уровне 4,25%, но при ставке в 5,5% инвесторами нужна будет большая премия за риск. За счет этого акции лишаются драйвера для роста котировок, а дивидендная доходность растет.
Такая закономерность не работает, когда в экономике происходит разовый шок, как, например, это было в 2014 году, когда ЦБ резко поднял ключевую ставку, но при относительно стабильной экономической ситуации и при снижении процентной ставки акции растут за счет высоких дивидендов — а дивидендная доходность падает. При росте ставки — обратный процесс.
Ожидаемые лидеры роста
Заметно нарастить дивиденды к концу года способны представители нефтегазовой отрасли — в частности, «Роснефть», ЛУКОЙЛ и «Газпром нефть». В первом полугодии стоимость нефти в рублях держится на уровне почти в 1,5 раза выше, чем в целом в 2020 году. По нашим оценкам, крупнейшие российские нефтяные компании в рамках действующих дивидендных политик «заработали» для акционеров около 1,3–3,5% дивидендной доходности по результатам первого квартала.
Благодаря холодной зиме в Европе наблюдался высокий спрос на газ в первом квартале, что позитивно для дивидендов «Газпрома». За первый квартал дивиденды составили ₽8,26 на бумагу, что соответствует 3,1% дивидендной доходности. Сейчас дефицит газа в регионе сохраняется. С апреля 2021 года цены на газ прибавили около 30%. При сохранении текущего спроса дивдоходность акций по итогам 2021 года может превысить 10%.
20 лучших иностранных акций 2020 года. Рейтинг РБК
Мы определили самые прибыльные иностранные акции 2020 года. Для этого мы сравнили их стоимость по состоянию на конец 2020 года с ценами на конец 2019 года. Кроме этого, оценка доходности учитывала сумму дивидендов, полученных в течение 2020 года.
Мы сравнивали акции, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже и которые можно купить в каталоге «РБК Инвестиции» в американских долларах.
Как показало наше недавнее исследование, вложения в иностранные акции оказалось самым выгодным для российских инвесторов. При этом оценка производилась по усредненному показателю — рост индекса полной доходности S&P 500. За 2020 год индекс крупнейших американских компаний, учитывающий, как стоимость бумаг, так и сумму выплаченных дивидендов, вырос на 18,4%, с 6 553,57 пункта до 7 759,35 пункта.
Доходность лучших 20 акций значительно больше. Акции топ-20 в среднем принесли за год 175,7% прибыли.
При этом акции FedEx, занимающие 20 позицию дали инвестору доходность 73,8%. Лидеры рейтинга — акции Tesla, принесли прибыль на уровне 743,4%, то есть увеличив инвестиции за год почти в 8,5 раз.
В составе лучших иностранных акций заметно выделяются бумаги компаний, связанных с удаленной работой и коммуникациями (например, Zoom, Pinterest, Slack, FedEx), онлайн торговлей и электронными платежами (Square, PayPal, Vipshop, Amazon), домашними тренировками (Peloton) или просто представители IT-сектора (NVIDIA, AMD, Apple, QUALCOMM, JD.com). В разгар пандемии услуги и продукты этих компаний пользовались наибольшим спросом.
Ослабление рубля в 2020 году, сделало вложения в валютные активы более выгодными. За год курс доллара поднялся на 20%, с ₽61,985 до ₽74,415 (по итогам торгов на Московской бирже).
С учетом этого, средняя доходность топ-20 иностранных акций в рублях составила 231%. Рост индекса полной доходности S&P 500 с учетом изменений валютного курса составил в рублях 42,1%.
Разброс доходности в пересчете на рубли составил от 912,6% у лидера до 108,6% у замыкающей рейтинг акции.
Поскольку за год доллар вырос по отношению к рублю на 20%, рост котировок в пересчете на российский рубль, принес инвесторам 20% дополнительного дохода, что можно наблюдать на приведенном выше графике. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Несмотря на совпадение участников списков лучших акций по полной доходности и по росту котировок, в этих двух рейтингах есть некоторые различия в порядке позиций. За счет дивидендов L Brands показала более высокую доходность чем Virgin Galactic. Хотя по росту котировок они стоят в другом порядке. Также дивиденды позволили QUALCOMM обойти акции Cleveland-Cliffs по общей доходности вложений, несмотря на то что котировки Cleveland-Cliffs выросли сильнее.
Но любопытно другое. Топ-20 иностранных акций по дивидендной доходности вообще не имеет совпадений с лучшими бумагами по росту котировок и по полной доходности
Примечательно, что если вести учет своих инвестиций в иностранные бумаги в рублях, то это отразится на картине топ-20 по дивидендной доходности. В рейтинге лучших дивидендных иностранных бумаг в пересчете на рубли мы видим другой состав и другой порядок участников.
По каким акциям самые большие дивиденды
Покупка акций может быть хорошей альтернативой вкладу в банк, если портфель состоит из надежных ценных бумаг, по которым компании производят регулярные выплаты. Главное определить, по каким акциям самые большие дивиденды, и вовремя купить их.
С другой стороны, дивидендные выплаты не гарантированы. Их размер в прошлом лишь косвенно свидетельствует о планах руководства компании на будущее, а дивидендная политика может измениться в любое время.
Покупка акций для получения дивидендов
На фондовом рынке существует стратегия, придерживаясь которой инвесторы приобретают акции компаний, регулярно выплачивающих дивиденды. На Западе, например, в США, существует такое понятие как дивидендные аристократы – эмитенты, которые платят 25 лет. И даже дивидендные короли – 50 лет, целое поколение.
Названия этих компаний нам хорошо известны: чаще всего это крупнейшие мировые корпорации: Coca-Cola, Black & Decker, Johnson & Johnson, 3M и так далее. Может быть, их дивидендная политика, основанная на заботе об инвесторах – один из ключей к успеху?
Дивидендная политика российских компаний
Российские компании постепенно приобретают славу в мире как достаточно щедрые не дивиденды. Даже более того, те инвесторы, которые вкладывают деньги и на внутреннем, и на внешнем рынке, нередко утверждают, что западные эмитенты – для роста, а отечественные – для дивидендных выплат.
Действительно, в США хорошим доходом считается порядка 5 процентов в год с акции, а в России этот показатель нередко достигает 10-11%. Но при этом не стоит забывать, что и ставки по банковским депозитам наших странах существенно различаются. По долларам США они, как правило, не выше 2-3%.
А российские 6 и более процентов конкурируют с прогнозируемым уровнем инфляции и плавно снижающейся национальной валютой.
Как часто можно получать дивиденды
Как правило, инвесторы покупают акции с максимальными дивидендами для того, чтобы регулярно получать пассивный доход. В таком случае важное значение имеет вопрос, как часто можно получать деньги.
Ежеквартально платят Северсталь, НЛМК, ММК, Фосагро, Татнефть, Qiwi. Один раз в полгода – Акрон, Лукойл, Газпром, Новатэк, Роснефть, Норникель и другие. Остальные – в большинстве случаев один раз в год. Так сложилось. Пока ходят только разговоры о том, что чаще одного раза в год планируют платить дивиденды ТМК, Сбербанк, Россети. Время покажет.
В других странах, например, в США, большинство компаний выплачивает дивиденды чаще одного раза.
Купить акции, получить дивиденды и сразу продать
Конечно, у многих начинающих инвесторов возникает вопрос, а нельзя ли сразу оказаться самым умным среди других участников рынка, купить ценные бумаги непосредственно перед выплатами дивидендов, быстро получить доход, а акции следом продать, чтобы их новый владелец ждал три месяца, полгода, а то и год.
Конечно, это так не работает. Сразу же после закрытия реестра, то есть после того, как окончательно определено, кто именно получает дивиденды на этот раз, котировки стремительно падают. На экране торговой системы образуется так называемый дивидендный гэп – изменение цены на акции с разрывом при открытии следующего торгового дня.
Таким образом, инвестор, купивший акции накануне, дивиденды, конечно, получит. Но свои бумаги через день продаст за цену, которая окажется ниже той стоимости, по которой он покупал их перед самым закрытием реестра, причем примерно на размер этих самых дивидендов.
Плюсы и минусы больших дивидендных выплат
Как мы знаем, владельцы акций получают прибыль двух видов: не только в виде дивидендов, но также и в результате роста курсовой стоимости портфеля ценных бумаг. Несложно догадаться, что быстроразвивающиеся компании редко способны платить регулярные и постоянно растущие дивиденды. Просто потому, что им есть куда выгодно инвестировать каждую копейку. А возможностью выплачивать большие деньги отличаются фирмы, которым дальше идти особо некуда, и они эксплуатируют то, что создано, что уже есть.
Не удивительно, что такие компании на мировом рынке, как Tesla Motors или Яндекс в России – дивиденды не платят. Но при этом именно они генерируют для инвесторов достаточно высокий доход, причем значительно выше, чем 5 или даже 10% годовых.
Что важнее, дивиденды или рост котировок
С точки зрения профессионалов, не так важно, в какой форме инвестор получит доход, в результате роста котировок или в форме дивидендов. Главное, чтобы было откуда взяться прибыли. То есть в первую очередь надо, чтобы продукция компании оказывалась востребована на рынке, ее продажи росли. И в балансе была прибыль, из которой можно либо выплатить дивиденды, либо вкладывать в увеличение оборота.
С другой стороны, если эмитент принял решение все же платить инвесторам здесь и сейчас, то получатель дивидендов тоже имеет возможность – реинвестировать доход в ценные бумаги той же компании.
По каким акциям самые большие дивиденды в прошлом
Среди российских компаний лидерами по выплате дивидендов считаются в нефтегазовом секторе: Сургутнефтегаз, Татнефть, Лукойл, доход может составить порядка 7-11% годовых. В металлургии: ММК, Северсталь, Норникель, 11-13%. Связь, МТС, около 11%. И, наконец, ритейл: Детский мир и М.Видео – 6-11%.
Эти эмитенты считаются наиболее щедрыми на выплату дивидендов. Однако нельзя еще раз не напомнить, что прошлое не является гарантией будущего, оно только указывает на определенную тенденцию.
Самые большие дивиденды, которые ожидают аналитики
На сегодняшний день многие аналитики сходятся во мнении, что самые большие дивиденды могут быть выплачены по акциям следующих компаний.
Привилегированные акции Сургутнефтегаза. Это особая ситуация, так как в соответствии со своим уставом компания должна направить на выплаты дивидендов по привилегированным акциям 10 процентов от прибыли. При этом в 2020 году произошло снижение курса рубля, что привело к балансовой прибыли компании от переоценки валютных ценностей. Аналитики предсказывают выплаты в размере 6-7 рублей за акцию, и тогда дивидендная доходность должна составить порядка 15-17%.
Норильский Никель, как ожидается, в этом году восстановит свои позиции после аварии на ТЭЦ-3. Мнения аналитиков расходятся. Одни утверждают, что можно будет получить 1200-1450 рублей на акцию, другие – значительно больше, по их мнению финальные дивиденды могут превысить 2700 рублей за акцию, и тогда доходность составит 11.4 и более процентов годовых.
НЛМК заявляет о своих планах увеличения выпуска стали с 12.2 до 14.2 млн тонн в 2021 году. Специалисты утверждают, что дивиденды должны вырасти до 24-25 рублей за акцию, что даст доходность в размере выше 11.5% годовых.
МТС отличается прозрачностью своей дивидендной политики. Точно известно, что в планах компании выплаты в размере от 28 рублей за акцию. Это значит, что инвесторы получат от 8.7 процентов годовых. Дополнительный оптимизм акционерам компании придает надежда на погашение акций, выкупленных казначейством. То есть доход будет распределяться в будущем среди меньшего числа собственников.
И под конец наиболее интересный вариант для инвестиций с точки зрения нового веяния в экономике. Компания Энел России, которая представила своим акционерам новую стратегию развития на ближайшие годы. Предприятие продало Рефтинскую ГРЭС, угольную электростанцию, для того, чтобы в будущем развиваться в направлении использования возобновляемых источников энергии. На переходный период акционерам обещаны выплаты в размере 3 млрд рублей в год. Это должно составить 0.085 рублей на акцию, или, при сегодняшних котировках, 9.4% годовых.