Собственные акции выкупленные у акционеров что это

Счет 81. Собственные акции (доли)

В данной статье будет рассмотрен еще один активный счет бухгалтерского учета – счет 81 «Собственные акции (доли)». С его помощью фиксируются сведения о собственных акциях компании, выкупленных у акционеров. Учет проводится при помощи стандартных проводок соответствующих операций.

Как счет 81 используется в бухгалтерском учете?

Бухучет средств уставного капитала (покупка и продажа акций) ведется на пассивном счете 80. Однако возникают ситуации, когда организация выкупает доли ценных бумаг у своих же акционеров. Счет 81 предназначен для учета подобных действий. Необходимость использования этого счета прописывается в учетной политике предприятия.

Счет 81 – активный. Сальдо по нему может быть положительным или нулевым.

Для организации аналитики необходимо открывать субсчета по каждой группе акций и каждой доле.

Счетом могут пользоваться не только акционерные общества, но и ООО (в случае выкупа долей уставного капитала). Выкуп ценных бумаг происходит по требованию акционера. В дальнейшем эта форма вложения переходит в разряд собственности компании и владелец вправе распоряжаться ею:

Решение принимается руководством компании или лицом, располагающим контрольным пакетом акций предприятия.

Бухгалтерские проводки со счетом 81

К числу типовых проводок по счету 81 следует отнести:

Данные счета 81 отражаются в пассиве бухгалтерского баланса по строке 1320. Информация закрывается в круглые скобки, поскольку счет является активным, но отражается в пассиве баланса.

Пример оформления счета 81

Компания «Интегра» – это акционерное общество, занимающееся продажей драгоценных металлов. Для пополнения оборотных средств компания выпустила и продала собственные акции на сумму 1 млн рублей. Через год два акционера потребовали выкупить у них акции на сумму 100 тыс. рублей. Возникли расходы по продаже на сумму 5 тыс. рублей. После выкупа ценные бумаги были приобретены другими сотрудниками, но уже с учетом перерасчета – за 110 тыс. рублей. В бухгалтер сформировал следующие проводки:

Акции были выкуплены у двух акционеров. Оплата произведена с расчетного счета компании.

Расходы, возникшие в связи с выкупом ценных бумаг.

Сотрудники выкупили акции, но уже по новой цене.

Поступил доход от продажи акций другим акционерам.

Резюме: компания «Интегра» продала акции на миллион рублей, однако позже часть акций была выкуплена с небольшими денежными потерями. Ущерб возместили, продав акции другим сотрудникам с учетом переоценки.

Источник

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Собственные акции, выкупленные у акционеров, представляют собой акции, обыкновенные или привилегированные, которые были выпущены компанией и ею же впоследствии выкуплены, но не перепроданы и не изъяты из обращения. Как правило, выкуп собственных акций осуществляется компанией на рынке.

В ряде стран выкуп собственных акций является достаточно распространенным. Существует несколько причин, по которым компания, возможно, выкупает собственные акции:

При выкупе собственных акций активы и собственный капитал акционеров компании сокращаются. В отличие от покупки акций других компаний подобная операция не считается приобретением актива. Собственные акции, выкупленные у акционеров, представляют собой акционерный капитал, который был выпущен, но более не находится в обращении. Компания может удерживать собственные акции, выкупленные у акционеров, в течение неопределенного периода времени, произвести их повторный выпуск или изъять из обращения.

Собственные акции, выкупленные у акционеров, как и невыпущенные акции, не несут никаких прав до тех пор, пока не будет произведен их выпуск. У собственных акций, выкупленных у акционеров, нет права голоса, права на дивиденды в денежной форме или в форме акций, права на активы при ликвидации компании.

Собственные акции, выкупленные у акционеров, не считаются находящимися в обращении при подсчете балансовой стоимости. Однако между невыпущенной и выкупленной собственной акцией есть одна существенная разница: акция, которая первоначально была выпущена по номинальной стоимости или выше и была полностью оплачена и впоследствии выкуплена, может быть повторно выпущена по цене, ниже номинальной стоимости, без каких-либо отрицательных последствий.

Выкуп собственных акций у акционеров

Когда выкупается собственная акция, то она, как правило, учитывается по себестоимости. Операция уменьшает как активы, так и собственный капитал акционеров компании. Допустим, что 15 сентября корпорация «Кэпрок» выкупает 1 000 штук собственных акций по рыночной цене 50 за акцию. Эта операция учитывается следующим образом:

Собственные обыкновенные акции, выкупленные у акционеров

Выкуплено 1 000 обыкновенных акций компании
по 50 за каждую

Обратите внимание, что собственные акции, выкупленные у акционеров, учитываются по себестоимости. Номинальная, объявленная стоимость, либо цена первоначального выпуска акций не принимаются во внимание. Следует также отметить, что в некоторых странах, например, в Новой Зеландии, компания обязана изымать из обращения выкупленные собственные акции.

Раздел собственного капитала акционеров в балансе корпорации «Кэпрок» будет показывать стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров как вычет из общей суммы акционерного капитала и нераспределенной прибыли:

Источник

Что такое buy-back? Почему компании выкупают свои акции c биржи

Обратный выкуп акций, или buy-back, довольно распространен на мировом фондовом рынке. Объявив buy-back, компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает из обращения на фондовом рынке некую часть своих акций.

Свободные деньги — возможность обратного выкупа

Чаще всего корпорации объявляют об обратном выкупе, когда у них накапливаются свободные наличные средства, которые не находят применение в инвестициях для развития компании. Обратный выкуп позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции.

Чем дешевле акции, тем легче можно перекупить значительные доли акций компании. Это создает риски смены собственника или поглощения. Чтобы не допустить этого, менеджмент компании прибегает к обратному выкупу своих акций у акционеров, используя те самые накопленные свободные средства.

Есть несколько задач, которые решает компания, когда объявляет buy-back:

«Компании зачастую объявляют buy-back в случае сильного провала котировок и значительной недооценки рынком цены акций относительно их фундаментальных характеристик. Но обратный выкуп может проходить также на высоких уровнях цен акций — такой buy-back является возвратом денег акционерам, альтернативным дивидендным выплатам». — разъясняет начальник управления анализа рынков компании «Открытие Брокер» Константин Бушуев.

В любом случае обратный выкуп создает дополнительный спрос на акции компании и в большинстве случаев является позитивом. Если же обратный выкуп приводит к сильному росту долговой нагрузки компании и падению рентабельности, то он проводится, скорее, во вред бизнесу, отмечает аналитик.

Как компании выкупают акции

Объявив buy-back, компания может выкупить свои акции либо с открытого рынка, либо напрямую у акционеров. В любом случае интерес инвесторов к бумагам будет расти.

Чаще всего эмитент выкупает акции с открытого рынка. В этом случае компания обязана заранее официально объявить на своем сайте о размере программы buy-back и о сроках ее проведения.

Обратный выкуп акций на открытом рынке — самый простой тип buy-back. К нему компании чаще всего и прибегают, в особенности на американском и европейском фондовых рынках. Российские эмитенты выкупают свои акции довольно редко. Тем не менее в последние годы их активность в этом направлении возросла.

Компания также может выкупить свои акции непосредственно у акционеров, объявив тендерный выкуп по фиксированной цене или же тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона.

Такой выкуп отличается от выкупа с открытого рынка тем, что предполагает выкуп большой доли акций за сжатый срок. Срок действия предложения покупки акций обычно не превышает нескольких недель, цена же выкупа всегда фиксированная и обязательно превышает текущую рыночную цену бумаг.

Все акционеры, которые желают продать акции компании, подают заявку. Если общий объем заявок акционеров превышает предложение, то эмитент вполне может выкупить больше акций, чем планировал изначально.

В случае выкупа по схеме «голландского аукциона» его участники должны указать минимальную и максимальную цены, которые они готовы заплатить за акции. Затем акционеры подают заявки по приемлемым для них ценам в указанном диапазоне. После этого все поданные заявки сортируются по возрастанию цены. Исполняются заявки акционеров по минимальной цене, которая может обеспечить выкуп всего предложения компании.

Что компания делает с выкупленными акциями

Выкупленные акции становятся собственностью всей компании. Такие акции называются казначейскими. Они не имеют права голоса, по ним не выплачиваются дивиденды, а еще они не участвуют в разделе имущества при ликвидации компании. Более того, эмитент обязан в течение года или продать эти акции не ниже рыночной цены, или погасить, уменьшив уставной капитал.

Что buy-back дает акционерам

Во-первых, компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.

Во-вторых, если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию — выше, что опять же выгодно владельцам акций.

Получается, что если обратный выкуп акций выгоден акционерам компании, то инвесторы должны успеть приобрести бумаги эмитента, объявившего buy-back, с тем, чтобы получить все выгоды акционеров.

Единственное, когда инвесторам следует воздержаться от покупки акций эмитента, объявившего buy-back, это если причиной тендерного выкупа стали какие-либо внутренние корпоративные события компании.

Как buy-back повысил цену акций — несколько примеров по российским эмитентам

Акции НОВАТЭКа выросли за два года примерно на 70%. Основная причина роста — успешная реализация проектов по СПГ. После того как ЛУКОЙЛ объявил обратный выкуп акций в первой половине прошлого года, его акции выросли на те же 70%. Такие сравнительные примеры привел старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Источник

Buyback. Как компании покупают собственные акции и зачем это нужно

Buyback (обратный выкуп) — приобретение эмитентом акций у их владельцев. Расскажем, как это происходит, какие виды бывают и зачем компании это делают.

Как компании выкупают акции

Выкупить акции с биржи можно следующими способами:

1. Обратный выкуп акций на открытом рынке;
2. Тендерный выкуп акций
3. Тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона.

Выкуп на открытом рынке

Данный способ чаще всего применяется компаниями в сравнении с другими типами buyback и имеет несколько особенностей:

— Процедура выкупа акций. Эмитент, его дочерняя компания или нанятый агент (брокер), как и любой другой инвестор, покупает акции на бирже. Это могут быть ежедневные или периодические покупки. При этом свою активность на торговой площадке они не афишируют — объем, цена и время проведения сделок не объявляются. Это сделано для того, чтобы участники рынка не могли спекулировать на обратном выкупе акций. Объемы покупок и цены могут быть опубликованы через несколько дней после совершения сделок.

— Срок проведения программы. Варьируется от нескольких месяцев до нескольких лет — объявляется компанией заранее, но может впоследствии продлеваться или сворачиваться по усмотрению эмитента.

— Объем выкупа. Устанавливается компанией, каких-то формальных барьеров нет. Может быть номинирован в количестве акций, денежном эквиваленте, доле от уставного капитала.

— Площадка проведения выкупа. Скупка акций может происходить на разных площадках, где представлена компания. Какой итоговый объем выкупа будет на той или иной площадке, неизвестно. Зачастую большой разницы между местом проведения обратного выкупа нет из-за присутствия арбитражеров.

Арбитражеры — участники рынка, которые зарабатывают на разнице в цене активов на разных площадках. К примеру, если акции компании торгуются на Московской бирже дешевле, чем на LSE, то арбитражер может купить бумаги в России и продать в Лондоне.

— Тип акций. Бумаги могут выкупаться в виде акций или депозитарных расписок по усмотрению компании.

Buyback на открытом рынке, как правило, оказывает наиболее позитивное влияние на рыночную цену акций, так как компания через выкуп на определенный период времени создает дополнительный спрос на бумаги. Таким образом, баланс рыночного спроса и предложения смещается, стимулируя акции к росту — в этом заключается выгода buyback с открытого рынка для акционеров.

Стоит отметить, что buyback с открытого рынка — гибкий инструмент для компании. Эмитент по своему усмотрению может приостанавливать, сворачивать или продлевать программу обратного выкупа акций в зависимости от рыночных условий. В совокупности с наибольшим влиянием на динамику котировок это обуславливает высокую популярность данного типа buyback.

Примеры выкупа акций на открытом рынке

18 марта 2021 г. Совет директоров МТС одобрил выкуп собственных обыкновенных акций и АДР на общую сумму, не превышающую 15 млрд руб. Программа обратного выкупа акций вступила в силу 30 марта 2021 г. со сроком действия до конца 2021 г.

Акции выкупаются дочерней компанией МТС — ООО «Бастион» ежедневно. Параллельно с этим часть акций в рамках buyback выкупается напрямую у крупнейшего акционера МТС — АФК Система.

Срок действия программы обратного выкупа — с 17 ноября 2020 г. по 31 декабря 2021 г. включительно. Общий объем денежных средств, направленных на выкуп акций — не более 5 млрд руб.

Выкуп акций осуществляется дочерней компанией ООО «Авитранс» периодически.

Тендерный выкуп акций

Тендерный выкуп акций предполагает приобретение всего объема акций в определенный момент. Как это происходит:

1. Компания объявляет о намерении выкупить определенное количество акций по заранее объявленной цене в оговоренный срок.

2. Чтобы участвовать в обратном выкупе акционеры должны подать заявление — заявки принимаются до заранее обозначенной даты в течение не менее 30 дней.

3. Если совокупный объем предъявленных к выкупу акций превышает максимальный объем buyback, то бумаги приобретаются у акционеров пропорционально. То есть, если в рамках buyback компания собиралась выкупить 50 тыс. акций, а акционеры предъявили 100 тыс., то у каждого участвовавшего в выкупе будет приобретено лишь 50% заявленных бумаг.

4. Акционеры получают деньги за выкупленные акции в срок не более 15 дней.

Какие здесь особенности. Во-первых, многое зависит от цены акции в рамках обратного выкупа, а именно от ее разницы относительной рыночной стоимости. Если buyback объявлен с премией к рынку, то можно ждать позитивной реакции акций — инвесторы могут покупать бумаги с целью предъявить их к выкупу.

Второй момент — чаще всего объем предъявленных к выкупу акций превышает максимальный объем buyback, поэтому заявки удовлетворяются пропорционально. Коэффициент выкупа может сильно варьироваться в зависимости от разницы цены относительно рынка, перспектив акций, планов компании по использованию приобретенных акций, а также от участия в выкупе мажоритарных акционеров.

Из-за того, что не все заявленные в рамках buyback акции могут быть выкуплены, появляется неопределенность относительно влияния обратного выкупа на динамику акций. Чем меньший ожидается коэффициент пропорционального выкупа, тем слабее позитивный эффект от премии выкупа к рынку отражается на динамике бумаг.

Из специфики проведения также следует, что дополнительный спрос на акции, как в рамках buyback с открытого рынка, не появляется. Скорее, можно сказать, что благодаря тендерному выкупу абсорбируется часть рыночного предложения — потенциальные продавцы акций могут использовать buyback, чтобы выйти из актива по хорошим ценам, не создавая своими действиями давление на котировки. Тем самым активность медведей в бумаге снижается.

Пример тендерного выкупа

Компания объявила о запуске buyback 27 апреля объемом до 5,4 млн акций. Срок приема заявок — с 20 мая 2021 г. по 18 июня 2021 г. включительно. Акции планируется оплатить до 3 июля 2021 г. Цена выкупа установлена на уровне 27 780 руб. за акцию. Крупный акционер Норникеля — РУСАЛ — участвовал в обратном выкупе.

В итоге общее количество акций, в отношении которых поступили заявления об их продаже, составило 64,2 млн штук. Коэффициент пропорционального приобретения составил 8,38%.

Голландский аукцион

Название аукциона связано с системой, использовавшейся на цветочных аукционах в Голландии. Принцип подразумевает оглашение минимальной и максимальной цены, которую готовы заплатить участники аукциона. Затем подаются заявки по приемлемым для них ценам в указанном диапазоне. Соответственно, участники задают итоговый уровень цены, по которой произойдет выкуп актива.

После приема всего количества заявок проходит сортировка цен по возрастанию и определяется минимальная цена, которая может обеспечить полный выкуп всего предложения. По этой цене исполняют все заявки, которые не превысили минимум.

Пример голландского аукциона

Вывод: В совокупности все обозначенные способы buyback, как правило, позитивно отражаются на динамике акций, тем самым предоставляя акционерам дополнительную доходность. Наиболее эффективное влияние на динамику бумаг чаще всего оказывает выкуп акций с открытого рынка. В рамках тендерного выкупа и голландского аукциона многое зависит от цены buyback, но почти всегда навес продавцов сокращается, создавая возможность для роста акций.

Казначейские акции

В рамках любого из перечисленных выше способов buyback на балансе компании или ее дочерней организации образуется пакет казначейских акций — это бумаги эмитента, которые принадлежат ему самому.

Дальнейшие варианты использования казначейского пакета компаний могут быть:

— Гашение акций. В этом случае принимается решение об уменьшении уставного капитала, выкупленные акции уничтожаются. Это приводит к тому, что количество бумаг сокращается, а доля прибыли на одну акцию растет. То есть при той же самой прибыли дивиденды на бумагу увеличиваются. Этот вариант можно назвать самым позитивным для акционеров с точки зрения доходности.

— Продажа акции на бирже. Чаще всего решение об обратном выкупе акций принимается, когда менеджмент считает, что компания недооценена. Если же управленцы убеждены, что текущая оценка справедлива или даже завышена, то логично продать казначейский пакет обратно в рынок. В таком случае компания получит прибыль на разнице между покупкой и продажей, а вырученные средства можно будет пустить на развитие или дивиденды.

— Программа стимулирования менеджмента. Довольно распространена ситуация, когда казначейский пакет используется в качестве вознаграждения для менеджмента компании. Считается, что когда управленцы владеют долей в компании, то они более заинтересованы в росте цены акций, ведь от этого напрямую зависит их капитал.

— Средство оплаты при сделках слияний и поглощений (M&A). Иногда компания может приобретать другой бизнес оплачивая его собственными акциями вместо денег. Этот вариант интересен тем, что давление на ликвидную позицию компании в рамках сделки минимизируется.

— Держать на балансе. Казначейский пакет удерживается на балансе компании до того, как появятся условия для его использования.

Вывод: Казначейский пакет образуется при любом варианте buyback. Далее эти бумаги могут использоваться по усмотрению компании. С точки зрения доходности акционеров самым позитивным способом распоряжения казначейским пакетом можно назвать гашение акций. В таком случае растет прибыль на акцию и потенциальные дивиденды. Умеренно позитивные варианты использования акций: запуск программы мотивации менеджмента или осуществление сделок M&A.

Разница между buyback и дивидендами

Buyback в абсолютном большинстве случаев позитивен для динамики акций, разница лишь в том, насколько сильным будет его влияние. С этой точки зрения обратный выкуп акций — это такой же способ вознаграждения акционеров, как и дивиденды, но со своей спецификой. Наиболее важный здесь момент — эффективность buyback в сравнении с дивидендами с точки зрения доходности.

Обратный выкуп акций наиболее эффективен, когда приобретаемые бумаги недооценены рынком. То есть, когда приобретение акций будет более выгодным для акционеров за счет роста курсовой стоимости, чем выплата дивидендов или реинвестирование прибыли.

Если акции компании оценены справедливо относительно конкурентов или дороже, то мере роста цены благодаря buyback будет появляться все больше желающих продать бумаги. В таком случае навес предложения будет расти, а эффективность обратного выкупа упадет.

Кроме того, при прочих равных buyback на длинной дистанции может быть более выгоден в сравнении с дивидендами из-за налогов. Сумма, направляемая на выкуп, налогом не облагается — в отличие от 13% по дивидендам. Здесь стоит сказать, что 13% все-таки придется заплатить с итогового финансового результата, однако все то время, пока акционер не продает акцию, buyback работает как безналоговое реинвестирование дивидендов.

Читайте подробнее: Что лучше: дивиденды или buyback

Еще один существенный момент — как правило, компании не раскрывают принципов выкупа акций с рынка и самостоятельно решают, когда, в каких объемах и как приобретать бумаги. Для рядового инвестора это создает неопределенность относительно поддержки котировок со стороны обратного выкупа в тот или иной момент времени.

Кроме того, компании иногда могут приостанавливать обратные выкупы акций, в то время как сокращение дивидендов или их отмена воспринимается инвесторами болезненно, поэтому на такие меры компании идут гораздо реже.

Подводя итоги

Buyback — это инструмент вознаграждения акционеров наряду с выплатой дивидендов. Чаще всего наиболее привлекательный вид обратного выкупа акций для акционеров — с открытого рынка. Тендерный выкуп и голландский аукцион также могут оказывать позитивное влияние на бумаги, но все зависит от премии цены выкупа к рынку.

После проведения buyback у компании образуется казначейский пакет. С точки зрения доходности для акционеров самое выгодное его использование — гашение акций. Также позитивные варианты: запуск программы стимулирования менеджмента, осуществление сделок M&A. Продажа казначейского пакета обратно в рынок чаще всего оказывает негативное влияние на динамику бумаг в краткосрочной перспективе. Тем не менее это может увеличить free-float и ликвидность, что на более долгосрочном горизонте способно стать неплохим драйвером для котировок.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Ход торгов. Голубые фишки сегодня оказались в фаворитах

Дивидендный гэп в Лукойле. Ждать ли быстрого закрытия

Дивидендные ETF и фонды облигаций: сколько платят сейчас, какие прогнозы

Космоnews: Рогозин поднимает акции РКК Энергия и другие события

Заседание Банка России. Прогнозы

10 российских акций с самыми высокими дивидендами в 2022

Итоги заседания ФРС. Подробный разбор ситуации

Баффет против Вуд: Акции стоимости против акций роста. Кто победил

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник